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1、青岛海信电器股份有限公司财务报表分析2012会计班杨晓春摘 要 财务报表是向会计报表的使用者提供企业有关财务状况和经营成果方面的信息资料，而这些信息资料是会计报表使用者进行投资决策的主要依据，阅读会计报表则是包括投资者在内的有关各方取得企业财务状况信息和经营情况信息的主要途径。而不是针对具体会计信息使用者。为满足具体使用者因不同决策对不同信息的需求，只能对财务报表加以分析，将报表数据转化为对特定决策有用的信息。本文将通过对海信电器公司财务报表进行分析，从财务报表呈现的数据中，深挖信息，分析各数据之间的内在关系，找出企业在生产经营中存在的基本性问题，并提出相应的对策。 关键词：财务报表、财务指标
2、，分析，评价一、公司简介青岛海信电器股份有限公司成立于1997年4月17日，前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日青岛市经济体制改革委员会青体改发1996129号文件批准原青岛海信电器公司作为发起人，采用募集方式，组建股份有限公司。公司于1997年3月17日经中国证券监督委员会批准，首次向社会公众发行人民币普通股7,000万股。其中6,300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市，700万股公司职工股于同年10月22日上市。公司注册地址：山东省青岛经济技术开发区团结路18号，公司法人代表：于淑珉，总经理：刘洪新。主要从事电视机、数字电视广播接收设
3、备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，主营业务包括：电视机、广播电视设备、通讯产品制造,信息技术产品、家用、商用电器、电子产品的制造、销售和服务。海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的企业发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。在打造技术优势和产品竞争力优势的同时，海信积极开拓全球市场。从2004年开始，海信在青岛平板生产基地的基础上，在贵阳
4、和顺德建立专业的平板电视生产线，同时积极在国外设厂，相继在阿尔及利亚、埃及、南非设立平板电视生产基地，实现本土化经营。在海外市场，海信已在美国、英国、澳大利亚、南非、比利时、意大利、西班牙、匈牙利等地建立了海外公司，海信平板电视已经成为欧美市场沃尔玛、百思买等大连锁机构的重要采购对象。二、财务报表初步分析（一）资产负债表分析1.资产负债表总体状况初步分析截止2012年末，海信电器资产总额182.51亿元，较年初增加21.07亿元，增速达13.05%；流动资产余额151.25亿元，占资产总额的82.87%，较年初增加7.7亿元，增幅5.37%；非流动资产31.26亿元，占资产总额的17.13%，
5、较年初增加13.36亿元，增幅74.68%。流动资产中主要是存货增加13.19亿元，应收票据增加4.54亿元，应收账款增加2.02亿元，货币资金减少12.14亿元；非流动资产主要为持有至到期投资增加9.82亿元，固定资产净额增加2.8亿元。负债总额92.7亿元，较上年4.45亿元，增幅5.04%；流动负债92.23亿元，占负债总额的99.49%，较年初增加4.17亿元，增幅4.73%；非流动负债0.47亿元，占负债总额的0.49%，较年初增加0.28亿元，增幅152.48%。流动负债主要是应付账款增加2.7亿元，其他应付款增加1.4亿元。所有者权益为87.84亿元，较年初增加16，17亿元，增
6、幅22.56%，主要是实收资本增加4.38亿元，盈余公积增加3.12亿元，未分配利润增加12.96亿元。通过对海信电器资产负债表的分析可知，公司的流动资产远大于负债总额，表明公司的资产结构较为稳健，资产增加主要是所有者权益的增加，可以看出，公司的资产结构有其保守的一面，公司可以适当放宽信用政策并适当增加负债，同时可以通过短期借款、长期借款增加负债，利用财务杠杆获得更大的经济效益。2.资产各项目的初步分析（1）货币资金分析2012年末，货币资金总额为15.52亿元，较年初减少12.14亿元，下降43.87%，货币资金占流动资产的10.26%，占资产总额的8.51%；（2） 交易性金融资产分析该公
7、司2011年及2012年均无交易性资产。（3） 存货分析2012年末，存货总额为36亿元，较年初增加13.19亿元，增幅达57.86亿元。公司在销售增长的情况下，存货大幅增加，可能为产能的大幅增加，或者预期原材料价格上涨大量进够原材料所致。（4）固定资产分析2012年末，固定资产原值为20.92亿元，较年初增加3.92亿元，增幅23.02%；累计折旧余额为7.85亿元，较年初增加1.11亿元；固定资产净值为13.07亿元，扣除固定资产减值准备0.22亿元，固定资产净额为12.85亿元，固定资产净额占非流动资产的44.12%，占资产总额的7.04%。固定资产原值及净值的快速增长说明企业加大了固定
8、资产的投入。3.负债的初步分析（1）负债总额分析负债总额92.7亿元，较上年4.45亿元，增幅5.04%；流动负债92.23亿元，占负债总额的99.49%，较年初增加4.17亿元，增幅4.73%；非流动负债0.47亿元，占负债总额的0.49%，较年初增加0.28亿元，增幅152.48%。流动负债主要是应付账款增加2.7亿元，其他应付款增加1.4亿元。负债增加主要是流动负债增加，但增长速度低于资产的增加速度，同时企业无银行借款，企业可以增加债务，通过财务杠杆增加收益。（2）负债各项目分析截止2012年末，应付票据为8.45亿元，占负债增额的9.12%，较年初增加0.99亿元，增幅13.22%；应
9、付账款余额51.13亿元，占负债总额55.15%，较年初增加2.7亿元，增幅5.59%，预收账款余额7.78亿元，占负债总额8.39%，较年初增加0.63亿元，增幅8.87%；其他应付款21.54亿元，占负债总额的23.23%，增加1.43亿元，增幅7.1%；应交税费1.89亿元，占负债总额的2.03%，较年初减少1.58亿元，下降45.55%；应付职工薪酬、应付利息、长期借款及其他非流动负债合计1.92亿元，占负债总额的2.08%，较年初增加0.28亿元，增幅2.34%。应付票据、应付账款及预收账款总额占负债总额的72.66%，三项增长均为销售规模扩大引起的采购规模增长。4. 股东权益分析
10、截止2012年末，企业所有者权益为87.84亿元，较年初增加16.17亿元，为2012年度盈利增加，增幅达22.56%。其中实收资本为13.07亿元，占所有者权益的14.87%，较年初增加4.38亿元，增幅达50.38%，为资本公积转增资本；资本公积余额22.46亿元，占所有者权益的25.57%，较年初减少4.26亿元，下降15.93%；盈余公积余额为11.88亿元，占所有者权益13.53%，较年初增加3.12亿元，增幅35.64%；未分配利润40.72亿元，占所有者权益的46.36%，上年初增加12.96亿元，增幅46.65%。可知，企业盈利很少用于分配股本红利，多数留存企业加大规模发展。（
11、二）利润表分析1.净利润分析 2012年度海信电器实现净利润16.3亿元，较上年度减少0.81亿元，下降了4.73%，主要为营业利润较上年度减少了0.59亿元，所得税费用较上年度增加0.28亿元。2. 营业利润分析 2012年度海信电器实现营业利润18.11亿元，较上年度减少0.59亿元，下降3.17%。主要因营业成本增长速度超过营业总收入增长速度导致营业利润下降，2012年营业总收入增加17.28亿元，营业总成本却增加18.02亿元，其中营业成本增加了20.88亿元，营业税金及附加减少0.4亿元，销售费用减少3.62亿元，管理费用增加0.93亿元，财务费用减少0.11亿元，资产减值损失增加0
12、.33亿元，投资收益增加0.14亿元。可知，企业销售稳步增长，但因材料、动力、人工等价格的上涨，导致营业成本大幅增加，导致营业利润不升反降，企业缩短销售渠道，通过降低销售费用增加营业利润，在一定程度上缓解了营业利润的减少。（三）现金流量表分析1.现金流入结构分析2012年度现金总流入255.12亿元，较上年度增加53.71亿元，增幅26.67%。其中经营活动现金流入250.77亿元，占比98.3%，投资活动产生的现金流入4.19亿元，占比1.64%，筹资活动产生的现金流入0.15亿元，占比0.06%。经营活动现金流入较上年度增加49.7亿元，增幅24.72%，投资活动产生的现金流入较上年度增加
13、4.08亿元，增幅3681.25%，筹资活动产生的现金流入较上年度减少0.07亿元，下降33.79%。经营活动现金流入主要为销售商品、提供劳务收到现金，金额246.41亿元，占比98.26%；投资活动产生的现金流入主要为收回投资收到现金，金额4.1亿元，占比97.74%，筹资活动产生的现金流入主要为吸收投资收到现金，金额0.15亿元，占比100%。2. 现金流出结构分析2012年度现金总流出267.21亿元，较上年度增加69.17亿元，增幅34.92%。其中经营活动现金流出248.44亿元，占比92.98%，投资活动现金流出18.67亿元，占比6.99%，筹资活动产生的现金流出0.1亿元，占比
14、0.03%。经营活动现金流出较上年度增加55.32亿元，增幅28.65%，投资活动现金流出较上年度增加15.5亿元，增幅489.63%，筹资活动现金流出较上年度减少1.66亿元，下降94.18%。经营活动现金流出主要为购买商品、接受劳务支付现金，金额206.95亿元，占比83.3%；投资活动现金流出主要为购进啊固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，金额4.65亿元，占比24.9%，投资所支付的现金，金额13.92亿元，占比74.57%；筹资活动现金流出主要为分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，金额0.1亿元，占比100%。三、财务指标的分析与评价（一）资产应用效率指标分析与评价资产应
15、用效率指标2012年2011年变动量应收账款周转率(次)22.1025.25-3.15应收账款周转天数(天)16.2914.262.03存货周转率(次)7.047.72-0.68存货周转天数(天)51.1246.654.47流动资产周转率(次)1.711.86-0.15流动资产周转天数(天)210.15193.2816.87固定资产周转率(次)21.6322.03-0.4总资产周转率(次)1.471.64-0.17总资产周转天数(天)245.18219.1426.04股东权益周转率(次)3.103.59-0.39海信电器2012年资产周转率较上年度普遍下降，资产周转天数较上年度普遍增加。应收账
16、款、存货、流动资产周转率下降及周转天数增加，主要为应收账款的回收速度变慢，存货使用效率不高，流动资金周转速度不快。固定资产周转率下降主要原因为企业固定资产投资快；流动资产周转速度减慢及固定资产周转速度下降导致总资产周转效率下降，周转天数增加；股东权益周转说明企业整体资产运行效率减慢，企业盈利能力减弱。分析说明企业使用流动资产及固定资产的变现速度变慢，产出能力降低，形成资产的浪费，总体营运能力下降。企业应该加强应收账款及存货的管理，提高流动资产及固定资产的使用效率，改善总资产经营质量和利用效率。（二） 短期偿债能力指标分析与评价短期偿债能力指标2012年2011年变动量流动比率164.00%16
17、3.01%0.99%速动比率124.97%137.12%-12.15%现金比率16.83%31.41%-14.58%海信电器的流动比率维持在160%左右，今年略增加1个百分点，基本无变化，总体说明本公司的偿债能力较强，企业所面临的短期流动性风险很小，债权人的安全程度较高。速动比率高于120%，尽管较上年度下降了12个百分点，但财务状况仍较少，短期偿债能力很强。2012年现金比例为16.83%，较上年度减少了14.58个百分点，说明企业的直接偿付能力下降，但不足以影响企业的短期偿债能力，反而是公司降低了用现金偿付负债的比率，现金利用率得以提高。（三） 长期偿债能力指标分析与评价长期偿债能力指标2
18、012年2011年变动量资产负债率(%)50.7954.66-3.87股东权益比率(%)49.2145.343.87产权比率(%)102.76120.39-17.63负债与所有者权益比率(%)103.21120.56-17.35利息保障倍数-3,416.87-4,396.82979.95 海信电器资产负债率维持在50%左右，企业长期偿债能力增强，保障程度较高，资产负债率较上年下降了3.87个百分点，说明企业长期偿债能力进一步得到增强；股东权益比率较上年度增加了3.87个百分点，说明企业的偿债保障能力增强；产权比率及负债与所有者权益比率较上年度下降了17个百分点，企业对债额的保证程度提高了；利息
19、保障倍数2012年为-3416.87，说明其利息支出小于利息收入，企业具有极强的利息支付力。均表明企业长期偿债能力强，保障程度高，且进一步得到提升。（四） 基本获利能力分析与评价基本获利能力指标2012年2011年变动量销售毛利率(%)18.0220.87-2.85销售净利率(%)6.467.28-0.82主营业务利润率(%)17.7520.42-2.66营业利润率(%)7.177.95-0.78成本费用利润率(%)8.179.08-0.91销售毛利率、销售净利率、主营业务利润率及营业利润率较上年度均有所下降，说明企业的销售收益水平有所下滑，市场竞争更加激烈，利润空间缩小，企业经营理财状况具有
20、一定风险，但销售毛利率及净利率仍维持在较好水平；成本费用利润率较上年度下降，主要为人工工资增长及原材料市场价格上涨，增加产品成本，同时又造成利润下降，销售费用等期间费用的下降不足以弥补营业成本的增加。因此，2012年度尽管企业的盈利能力仍较强，但较上年度盈利能力已经出现下降，企业只有不断加强产品创新，减低产品成本，才能增强企业的市场竞争力，进一步提升企业的盈利能力。（五） 投资报酬率分析与评价投资报酬率指标2012年2011年变动量净资产收益率(%)18.2523.57-5.32总资产净利润率(%)9.4811.95-2.47总资产利润率(%)8.9410.60-1.67净资产收益率为18.2
21、5%，较上年度下降了5个百分点，但仍为债务融资成本的2至3倍，处在较高盈利水平，仍能吸引大量投资者投资；总资产净利润率、总资产利润率较上年均有所下降，但下降不多，仍高于债务融资成本，仍可通过财务杠杆增加债务投资增强收益。（六） 现金流量财务比率分析与评价投资报酬率指标2012年2011年变动量经营现金净流量对销售收入比率0.010.03-0.02资产的经营现金流量回报率0.010.05-0.04经营现金净流量与净利润的比率0.140.46-0.32经营现金净流量对负债比率0.030.09-0.062012年度经营现金流量对销售收入、净利润、负债的比率较上年度均大幅下降，资产的经营利润回报率也大
22、幅下降，主要因经营活动现金流入速度低于现金流出速度，现金流入中因市场竞争激烈，企业为了增加销售，加大信用赊销，造成现金收入减少，同时因降低价格销售也减少现金流入。现金流出因原材料价格上涨导致购买商品、接受劳务支付的现金增多。因此造成经营活动现金净流入减少，相应各项比率降低。四、 综合分析与评价杜邦分析法是利用财务指标之间的内在联系，将财务指标进行逐项分解，查找财务指标变动的内在因素，建立财务指标分析的综合模型，来综合分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。（一）2012年财务指标1.主营业务收入净利润率=净利润主营业务收入100% =163,0752,525,200100%=6.4579%2.
23、总资产周转率=主营业务收入总资产平均额=2,525,200（1,825,140+1,614,460）2=1.46833.总资产净利润率=净利润资产总额100% =163,0751,825,140100%=8.935%4.权益乘数=资产总额所有者权益总额=1,825,140898,165=2.03215.净资产收益率=净利润所有者权益总额=163,075898,165100%=18.25%净资产收益率18.25%18.25%总资产收益率8.935%权益乘数2.0321主营业务利润率6.4579%总资产周转率1.4683资产总额1,825,140主营业务收入2,525,200主营业务收入2,525
24、,200净利润160,316全部成本2,340,188其他利润3,382主营业务收入2,525,200所得税28,078非流动资产312,590流动资产1,512,550长期投资20,950货币资金155,256主营业务成本2,076,901短期投资固定资产128,549应收账款124,353营业费用212,262无形资产17,471存货359,955管理费用56,460其他资产145,620其他流动资产872,986财务费用-5,435（二）2011年财务指标1.主营业务收入净利润率=净利润主营业务收入100% =171,1802,352,370100% =7.2769% 2.总资产周转率=
25、主营业务收入总资产平均额=2,352,370（1,614,460+1,249,400）2=1.64283.总资产净利润率=净利润资产总额100% =171,1801,614,460100%=10.6029%4.权益乘数=资产总额所有者权益总额=1,614,460731,994=2.20565.净资产收益率=净利润所有者权益总额 =171,180731,994100%=23.57%经对比可知，海信电器2012年的净资产收益率相比2011年减少了5.32%，净利润较上年也有所减少。影响净资产收益率的因素主营业务收入净利润率、总资产周转率、总资产净利润率及权益乘数都有所下降。因此，海信电器要加快资产
26、流转，减低期间费用及主营业务成本，提升主营业务利润率，提高资产负债率已增加权益乘数，达到提高净资产收益率的目标。 五、存在的问题及对策（一）存在的问题1.行业产能过剩，市场竞争激烈，销售单价激烈下降吞噬利润，主营业务收入增长受限，同时利润率降低。2.原材料成本大幅上涨，人工成本也在增加，主营业务成本占比加大，销售毛利率快速下降。3.权益成本占比高，未充分利用财务杠杆。（二）对策1.加快产品研发，推出新产品，提升产品结构，增强市场竞争力，加强营销渠道管理，增加销售额及销售利润率。2.改进生产线，提高产出效能，降低原材料耗用及工时，提升产品合格率，加强原材料、产品等存货的管理，降低产品生产成本，提升产品市场竞争力。3.通过回购股权，分配红利，增加债务，减少权益性资本占比，增加权益乘数，提高净资产利润率。 附件：1.资产负债表 2.利润表 3.现金流量表参考文献1:张先治.财务分析.东北财经大学出版社. 2007年.57-149页2:张先治.财务分析教学案例. 东北财经大学出版社.2007年.13-116页3:美Diana R.Harrington.全球化环境下的公司财务分析.清华大学出版社，2005年.77-214页4: 郭复初.财务分析学，首都经济贸易大学出版社，2007年.189-211页5:胡玄能.财务报表分析.清华大学出版社.北京交通大学出版社.2009年.53-211页
