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1、本科毕业设计（论文）中小企业融资问题研究学 院 管理学院 专 业 财务管理年级班别 财管（5）班学 号 3111005370学生姓名 指导教师 2015 年 6 月摘要中小企业在我国就像一滴滴看似微不足道的水，但是一滴滴的水却能在不知不觉中瞬间汇成大河乃至于大江，迸发出无穷的力量。改革开放以来，我国中小企业得到了迅猛的发展,对我国国民经济的贡献率不断提高,中小企业在促进经济增长、创造就业机会、增加农民收入、转移农村富余劳动力等方面发挥越来越重要的作用。但是,我国中小企业的发展由于受融资难问题的制约,一直面临着很大的困难。目前我国中小企业融资难主要表现在以下几个方面:一是为中小企业服务的资本市场
2、不完善,长期权益性资本欠缺;二是抵押难,中小企业可抵押物较少;三是担保难,中小企业难以找到合适的担保人;四是基层银行授权有限,办事程序复杂繁琐;五是融资成本高,中小企业的融资成本普遍比国家法定同期贷款利率高。基于上述影响因素，本文从中小企业自身、金融机构、资本市场、民间金融和国家政策五个方面分析了我国中小企业融资的现状，通过详细的分析总结出了一些解决我国中小企业融资难的对策。对于中小企业自身可信度不强的原因来说，我们要努力提高我国中小企业自身素质；在金融机构方面，则要提高他们对中小企业的服务水平；在资本市场方面，要完善他们为中小企业融资拓宽渠道的机制；在民间金融方面；则要搞好民间金融机制创新策
3、略；在政府方面，加强政府对中小企业融资的政策支持，还有就是促进出口、扩大内需、打破行政垄断等。关键词：中小企业, 融资渠道，资本市场注：本论文题目来源于自选。AbstractSmall and medium-sized enterprises in our country like the water trickle seemingly insignificant, but it can be in imperceptible in a trickle of water instantly merged into the river and great river, burst out of
4、the infinite strength. Since the reform and opening small and medium-sized enterprise in our country developed quickly, increasing the contribution of the national economy in China, small and medium-sized enterprises in promoting economic growth, create jobs, increase farmers income, the transfer of
5、 rural surplus labor plays an increasingly important role. However, the development of small and medium-sized enterprises in China due to the restriction of the financing difficult problem, has been faced with great difficulties. At present ,small and medium-sized enterprise in our country financing
6、 difficulties are mainly in the following aspects: one is the service for small and medium-sized enterprises of the capital market is imperfect, lack of long-term equity capital; Second, mortgage is difficult, small and medium-sized enterprises can be less collateral; Third its hard to guarantee, sm
7、all and medium-sized enterprise is hard to find a suitable guarantor; Four is the authorized bank limited, procedures to complexity; Five the cost of finance is high, small and medium-sized enterprise financing costs generally higher than national legal loan interest rates over the same. Based on th
8、e above factors, this article analyzes small and medium-sized enterprise in the small enterprises themselves, financial institutions, capital markets, private finance and national policy five aspects financing present situation, through detailed analysis summarizes some solutions of the small and me
9、dium-sized enterprise financing difficulties. For the reason of small and medium-sized enterprise own credibility is not strong, we will strive to improve the own quality of our small and medium-sized enterprise; In the aspect of financial institutions, they should try to improve their service ;In t
10、erms of the capital market, to improve the mechanism for broadening the channels for small and medium-sized enterprise financing; In the folk finance; To do a good job in the folk financial mechanism innovation strategy; In terms of government, strengthen the governments policy support for small and
11、 medium-sized enterprises financing, and is to promote exports, expanding domestic demand, to break the administrative monopoly, etc.Key words: Small and medium-sized enterprises ，The financing channels ，The capital market目录1绪论11.1研究背景及意义11.2国内外研究综述31.3研究的主要内容41.4研究思路与写作安排52中小企业基本内涵52.1中小企业的界定52.2中小
12、企业的地位与作用73我国中小企业融资现状及成因分析83.1我国中小企业融资现状83.1.1内源融资是中小企业的主要融资方式83.1.2直接融资状况不理想93.1.3难以从银行等金融机构获得资金支持103.2从不同主体分析我国中小企业融资现状形成原因113.2.1 中小企业自身的原因113.2.2 金融机构的原因123.2.3 资本市场的原因133.2.4民间金融的原因143.2.5 国家政策原因163.3从经济学角度分析我国中小企业融资现状的形成原因163.3.1出口萎缩对我国中小企业融资的影响163.3.2内需不足对我国中小企业融资的影响174解决我国中小企业融资难的对策分析184.1提高我
13、国中小企业自身素质184.2提高金融机构对中小企业的服务水平194.3完善资本市场为中小企业融资拓宽渠道204.4搞好民间金融机制创新策略214.5加强政府对中小企业融资的政策支持234.6促进出口、扩大内需、打破行政垄断，创造繁荣经济环境245结论及展望255.1本文结论255.2本文展望26参考文献26致谢281.绪论1.1研究背景及意义改革开放以来,作为大力发展市场经济的直接结果就是,中小企业在我国经济发展中的产值比例和重要性稳步提高。在国有企业逐渐转制、市场向民营中小企业放开的情况下,工业行业的40个分类中,中小企业在至少27个行业中已占据一半以上的比重,有一些行业甚至达到70%以上,
14、成为行业发展的主要力量。在美国,超过一半的发明是小企业提供的,小企业的人均发明也是大型企业的两倍,甚至更高。就我国而言,中小企业同样对市场经济发挥了重要的作用,甚至可以说是发挥了决定性的作用,在国民经济发展中的地位难以撼动。中小企业创造了我国60%的国内生产总值、60%的进出口和59%的税收,实现了全国65%的发明专利及75%以上的新产品 发,创造了全国约80%的城镇就业岗1。中小企业自身经营灵活、与市场距离更近从而具有能更加迅速地获取信息把握商机、与国际市场联系紧密等优势和特点,有力地促进了中小企业的发展。表1.1各类企业所占生产总值比年份类型200720102013中小企业0.652354
15、0.6763610.694381大企业0.3476460.3236390.305619各类企业所占生产总值比（数据来源于中国统计年鉴）无论西方发达国家还是发展中国家，都越来越认识到中小企业在国民经济中的重要作用。西方发达国家采取了一系列政策措施，有力地促进了中小企业的成长与发展，使其成为各国经济发展和吸纳就业的重要源泉。在我国，中小企业已经成为我国社会经济体系的重要组成部分，已经成为拉动国民经济的主要动力之一。中小企业的发展完善了我国市场经济体制，为国有大中型企业改革创造了良好的外部环境，并为社会提供了大量的就业岗位，促进了社会的和谐与稳定。然而，中小企业在其日益发展壮大的过程中受到了诸多因素
16、的制约，其中，融资困境已经成为制约其发展的首要问题。2008年金融危机以来，我国中小企业面临着更严峻的挑战。一方面，受金融危机的影响，中小企业的出口减少、原材料价格大幅上升，在一定程度上影响了内源性融资；另一方面，金融危机背景下，各金融机构的贷款更加谨慎，使得中小企业的外源性融资的主要途径更加受到限制。后金融危机时代，中小企业融资形式更加严峻。本文旨在分析我国中小企业融资现状的基础上探究融资困难的深层次原因，提出有利于解决该问题的对策建议。然而研究中小企业的融资问题有利于他们的发展，而他们的健康发展对我国经济社会上的重要意义有以下几个方面:第一,促进中小企业的健康发展是社会以及市场经济的需要。
17、中小企业因其规模小,贴近市场最前线,对市场信息反映速度更快,是经济体中反映最灵敏、最具市场活力的群体,在市场经济中有着不可替代的作用。纵观世界经济发展历史,无论是老牌的资本主义发达国家,还是新兴的如日韩等发达国家,即便是现在的发展中国家,都反映着一个规律:凡是对中小企业发展越重视,越扶持的国家,其经济发展速度也就更快,经济发展的后劲也就更足。第二,促进中小企业健康发展对国内经济体的稳定具有重要作用。企业规模是由于多种要素共同决定的,企业规模不是越大越好,当然也不是越小越经济,企业规模取决于企业的技术装备、产业特征、面对的市场情况和资金实力等多种要素。经济发展中存在着一种普遍的现象:经济体中,大
18、、中、小型企业并存,并表现为金字塔型,塔基是为数众多的小型企业,塔中是数量较少,规模较大的中型企业,塔尖是为数不多的大型企业。只有符合这样结构的经济体才具有稳定性、活力性、竞争才够充分、经济的新陈代谢才够旺盛。第三,促进中小企业的健康发展有利于维护社会的稳定。由于中小企业的特点,其中较大比例的属于劳动密集型的产业,这样的企业技术含量低,对员工的素质要求不高,这就为大量的农民工提供了就业机会,即为农民增了收,又缓解了我国的就业压力。第四,促进中小企业发展可以提升我国科技创新能力。由于中小企业更贴近市场,对市场的反映也更快,对市场的动态把握的更准确,对市场上兴起的新技术能很快的转化为生产力或是产品
19、,是现代市场经济中技术创新的重要力量,无论是技术创新的数量和频率都要比大企业高。数据显示,目前国家近60%以上的发明专利,80%左右的新产品开发,均是来源于中小企业2。所涉及的领域涵盖了生物医药、新材料、信息产业、创意设计、物流、咨询服务等各行各业,中小企业在这些领域非常的活跃,众多的大企业也都经历了由中小企业依靠技术创新、资本积累慢慢成长发展起来的过程。1.2国内外研究综述国内学者研究如下3：李倩、周海莹提出供应链融资的观点，既是立足于银行的角度，金融机构对核心企业整体供应链中各个节点企业提供的金融产品和融资服务的一种融资模式。中小企业可以根据自己在整体供应链中属于哪个节点、选择合适的融资产
20、品和融资服务。于魁分析了小额贷款公司的高利率、运营模式的不规范、贷款额度小等与中小企业收益率低、贷款额度大等存在着诸多矛盾。 李艳国分析了中小企业在发展中融资难的原因：内源融资自有资金不足、外源融资融资渠道狭窄；我国金融结构和金融体系不完善，中小企业制度落后、资信状况不佳等都制约了中小企业的融资。 贾建国、刘丰田认为小规模的企业，其资金运营规模与其日常的经营规模都比较的小，正因为其涉及的资金数目较小，对其本身的行业的发展趋势认识不够，不能及时个跟上社会发展的脚步；缺乏与中小企业相匹配的中小金融机构等因素造成中小企业融资困难。国外研究学者如下：JayaratreStrahan 提出了银行规模与中
21、小企业贷款匹配理论，他们认为银行规模大小与中小企业贷款之间存在显著相反的关系，例如，一些大规模的金融机构不希望将其手中的资金作为资本，去投资规模较小的、风险性高的企业4。Abel Maxime（2008）提出，在中小制造企业中，营运资本管理效率现金转换循环现金持有水平显著相关关系，企业应持有合理的现金及现金等价物来提高企业的资本管理效率5。Augusto de la Torre，Sergio L.Schmukler 等对传统的“小银行优势”论持否认态度，他们认为当今大银行已经开始关注中小企业，将其列入到发展战略计划中的一步，都逐渐认识到中小企业对推动自身的发展将起的重要的作用6。Kehinde
22、James(2011)认为，中小企业的金融地位很弱，他们主要依靠有一定额度的信贷资金来支持他们的经营。大部分破产的中小企业，其失败的原因大都是无法获得金融机构的援助，缺少财政机构的支持7。1.3研究的主要内容本论文对我国中小企业融资问题的研究主要分为五个部： 第 1章阐述了论文研究的背景和意义、国内外研究综、并概括介绍了论文研究的思路和主要内容。 第 2 章主要介绍中小企业的界定标准、特点以及地位和作用。第3章主要分析分析了我国中小企业融资的现状，并结合当前的宏观经济环境，分别从不同主体和经济学角度分析了现状的形成原因。 第4章通过以上对融资难现状的分析提出的一系列解决中小企业融资难的对策。第
23、 5 章是本文的结论部分，对文章进行了总结，并提出了一些展望。1.4研究思路与写作安排本文主要的研究思路是通过一些数据和资料的分析来得出一些融资难的结论，进而结合融资难得出的结论进行相应的对策分析，在分析的基础上进行对症下药。本文第一章主要是一些基本的绪论，第二章主要论述了中小企业的基本内涵，第三章主要是阐述了中小企业的融资现状和相关的成因分析，第四章就是解决中小企业融资难的对策分析，最后一章第五章主要是个人的一些结论和展望。2中小企业基本内涵2.1中小企业的界定不同的国家、不同的经济发展阶段以及不同的行业对中小企业的界定标准不尽相同,并且随着经济的发展而动态变化。各国一般从质和量两个方面对中
24、小企业进行定义,质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等,量的指标则主要包括员工人数、实收资本、资产总值等。2011年6月18日,中国工信部、统计局、发改委和财政部联合印发了关于印发中小企业划型标准规定的通知,规定了各行业对中小企业划型标准的新规范。在调整小企业划型标准的同时,首次确立了微型企业的概念,同时明确了微型企业的范畴和划型标准,并且细分到800多个行业。根据中国工信部、统计局、发改委和财政部联合印发的关于印发中小企业划型标准规定的通知,表3.1主要按照营业收入对中小企业划型标准进行了整理,选择列出几个主要行业的中小企业划型标准,制造型中小企业主要是在工业和批发业居多8
25、。表2-1我国中小企业划分标准行业从业人数(人)营业收入（元）资产总额（元）工业100040000-建筑业-8000080000批发业20040000-零售业30020000-交通运输业100030000-餐饮业30010000-信息传输业2000100000-（根据关于印发中小企业划型标准规定的通知整理）2.2中小企业的特点(一)对市场变化的适应性强；机制灵活，能发挥“小而专”，“小而活”的优势。中小企业由于自身规模小，人、财、物等资源相对有限，既无力经营多种产品以分散风险，也无法在某一产品的大规模生产上与大企业竞争，因而，往往将有限的人力、财力和物力投向那些被大企业所忽略的细小市场，专注于
26、某一细小产品的经营上来不断改进产品质量，提高生产效率，以求在市场竞争中站稳脚跟，进而获得更大的发展。（二)经营范围的广泛性，行业齐全，点多面广；成本较高，提高经济效益的任务艰巨。一般来讲，大批量、单一化的产品生产才能充分发挥巨额投资的装备技术优势，但大批量的单一品种只能满足社会生产和人们日常生活中一些主要方面的需求，当出现某些小批量的个性化需求时，大企业往往难以满足。因此，面对当今时代人们越来越突出个性的消费需求，消费品生产已从大批量、单一化转向小批量、多样化。（三）中小企业财务部门不完善,财务数据的不完整、披露不及时、公信力较差,未经过专业审计机构的审核等,难以根据财务报表来判断企业的财务实
27、力。（四）中小企业其他隐形资产较少,比如专利权,高素质的雇员,土地使用权等,可用于进行银行抵押的资产不多,信用比较低,违约的风险较大。2.3中小企业的地位与作用中小企业是我国国民经济的重要组成部分,是推动经济和社会发展的重要力量。改革开放特别是党的十八大以来,我国的中小企业发展迅速,有力地支持了国民经济持续发展和大型企业的改革,吸纳了大量新增劳力和剩余劳动力,保持了社会稳定,特别在维护市场有序的竞争方面发挥了重要作用,有力地促进了我国市场经济的建立和技术的创新。表2-2 2007、2010、2013我国大中小企业营收变化年份类型200720102013大145096238017409873中1
28、18920200997239304小135701258730379973（数据来源于中国统计年鉴）中小企业在我国国民经济中占有十分重要的地位众所周知,中小企业是社会经济发展的核心动力,是我国全面实现小康目标和经济社会和谐发展的重要力量。改革开放30多年来,我国中小企业发展迅速,极大地促进了我国经济的高速发展。中小企业是市场机制发挥作用的基础,是市场经济体制的微观基础,是深化改革的主要推动力量。产业组织理论认为,市场机制的效用是由市场结构决定的,为了使市场机制能够正常发挥作用,必须维护能够使市场机制发挥作用的市场结构。这就要求在不同的产业中必须保持适当的企业数量,大量的中小企业的存在以及由此导致
29、的市场竞争机制作用的有效发挥,是市场经济的基础。中小企业是现代市场经济中,对市场机制反应最灵敏、最具有活力的组成部分,在市场经济中发挥着无可替代的作用。现代经济增长的历史或隐或现地反映着这样的一种规律:哪个国家或地区中小企业得到发展和重视,哪个国家或地区的经济增长就快、经济发展的后劲就足9。中小企业发展、中小企业盈利成了经济增长、经济繁荣的代名词。比如在欧洲的意大利的 一些小镇上，一些专注于做某一样产品的小企业发展得非常好，他们由于专注，对自己的产品精益求精，往往成为行业中的高级产品，成为我国土豪们争相抢购的对象。中小企业是缓解就业压力,保持我国社会稳定的重要力量。改革开放以来,我国中小企业发
30、展迅速,有力地支持了国民经济,吸纳了大量新增劳动力和剩余劳动力,已经成为我国扩大就业的主渠道,保持了社会稳定,为和谐社会的建设做出了重要贡献。2.4.中小企业融资方式3.我国中小企业融资现状及成因分析3.1我国中小企业融资现状 3.1.1内源融资是中小企业的主要融资方式内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成。是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程。内源融资是企业发展的基础性资金来源,一般而言,中小企业基本上是靠自身的积累即内源融资逐步发展壮大起来的。内源融资作为中小企业融资的一个重要渠道,具有成本低、收益高
31、的特点。由于中小企业一般建立的时间短,缺乏外源融资所需的信用记录和合格的财务报表,信用保证能力也差,难以得到外部投资者和银行的信任,因此很大程度上要依靠企业主的出资和企业的内部积累来滚动发展。根据2013年国际金融公司在中国北京、成都、广东顺德、浙江温州等地600多家企业的调查显示,中国中小企业的融资主要依靠自己解决。表3-1中国中小企业的主要融资方式(被调查企业的份额)融资方式经营年限自我融资银行贷款非金融机构其他渠道3年以下92.42.72.22.73-5年92.13.504.46-10年896.31.53.210年以上83.15.79.91.3总计90.542.62.9资料来源:根据世界
32、银行所属的国际金融公司的调查(2013)数据计算整理从我国经济转轨过程中的资金来源情况看,由于其他融资渠道的不畅通,虽然中小企业的内源融资能力也较薄弱,但仍然是企业主要的融资渠道。而事实上有几个方面的因素制约着中小企业的内源融资:一是中小企业自身资本少并且有些企业不充实,经营管理水平不高,盈利能力差,有些企业还缺乏长期经营思想,自身积累意识较差,并且很少从整个企业发展角度考虑自留资金来补充经营资金之不足;二是在现行税收政策下,中小企业特别是个体私营企业,实际税赋增加,造成中小企业内源融资无源可融;三是折旧费率过低,无法满足企业进行固定资产更新改造的需要。3.1.2直接融资状况不理想创业板市场尚
33、未成熟。创业板市场是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场，创业板市场能够为中小企业提供新的直接融资渠道，同时也为风险投资提供了退出渠道，促进风险投资的发展。但是，由于发展历史较短，我国创业板市场仍存在一些问题，这些问题一方面表现为制度设计方面;另一方面则表现为定位方面。表3-2各国贷款占负债比例10国家银行贷款占负债比例（%）证券占负债比例（%）中国787日本5321美国2920德国5723风险投资市场发展极为落后。风险投资是由职业金融家投入到新兴的发展迅速的有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。我国的风险投资产业起始于 1985年，至今仍处于初级孕育阶段。从
34、目前来看，我国风险投资产业中存在的一些特征特别值得我们留意，例如: 在风险投资主体方面，目前我国风险投资的资金来源大部分是财政拨款，这种模式抑制了民间投资的积极性，不利于资金数量和规模的增长;在法律法规和配套措施方面，我国目前虽然对风险投资的高科技企业有一定的税率优惠，但相关的风险投资产业法一直未出台，且风险投资在市场进入税收优惠投融资管理等方面没有成文的扶持性政策法规。天使投资几乎处于空白状态。天使投资是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。目前，我国居民储蓄总额高达43多万亿人民币，这表明我国存在大量潜在的天使投资人，天使投资的发展空间极
35、为宽阔，但未来天使投资的发展可能会存在一定的不确定性，这些不确定性可能来自三个方面: 一是天使投资文化氛围的缺失，大量潜在的天使投资人不愿意投资高风险，高收益的中小企业，而且也很少有人熟悉天使投资的运作模式;二是创业者诚信的缺失，擅自调整资金用途隐瞒公司利润以及减少分红等问题的客观存在都将影响投资的积极性;三是投资市场政策法规的不完善，我国至今也没有专门建立关于私人风险投资的法律法规。3.1.3难以从银行等金融机构获得资金支持目前我国的中小企业的资金虽然还是依靠银行等金融机构的贷款获得，但是商业银行的贷款发放却明显的偏重于国有企业和大型的建设项目。中小企业难以从商业银行获得贷款的支持。我国通过
36、金融体制改革，已经形成了市场主体多元化的金融格局，但在金融体系中仍然以四大国有银行为主，其他股份制银行的业务对象、特点也与四大国有银行大同小异。银行是国家的银行，其扶持的对象自然也倾向于国有企业，这是我国1949年之后，建立以国家垄断、资金供给、准财政为特征的银行体制之后就产生的观念和问题。我国的银行体系，强调企业应有计划地取得银行信用，排斥非国有经济取得银行贷款。这一观点一直延续至今，影响着广大中小企业的融资选择。党的“十八大”以来，所有制歧视的现象己经逐步弱化，但是其影响至今仍未完全消除。这些因素决定我国中小企业从银行获得资金支持的难度很高。表3-3个规模企业向银行申请贷款情况统计11次数
37、规模（人）申请次数拒绝次数拒绝次数比(%)5001523724.343.2从不同主体分析我国中小企业融资现状形成原因 3.2.1 中小企业自身的原因 中小企业技术基础薄弱,人员素质较低,企业经营风险大。我国绝大多数中小企业使用的设备和技术落后,资金实力弱,自身积累能力差,管理者素质和职工的素质较低,技术人员较缺乏,市场开发能力不足,加之普遍规模较小,科技含量低,缺乏核心竞争力,不能达到规模经济,因而与销售商和供应商的谈判能力相对较差,一系列因素都会大大降低其抵御市场风险的能力,同时大部分中小企业以劳动密集型为主,并处于竞争较激烈的行业,进入、退出的频率相对较高。各种客观存在的问题加大了中小企业
38、自身的经营风险,使得其信贷风险也相对较高。表3-4 2007、2010、2013我国大中小企业数量变化年份类型200720102013大291037429411中335964290653817小3002624062242893182007、2010、2013我国大中小企业数量变化折线图（数据来源于中国金融年鉴）从财务管理角度看,财务管理差是中小企业中普遍存在的现象。财务制度不健全,财务管理混乱。缺乏高素质的财务管理人才;缺乏严密的资金使用计划,内部资金调度能力弱;会计报表质量差,所需的融资资料不健全,缺乏财务报告制度和审计部门确认的财务报表,财务信息透明度差,甚至有的企业为了偷逃税款和应付有关
39、部门检查,编制虚假报表,导致会计信息严重失真,使得银行很难准确地进行信用等级评估和实施贷前检查、贷后监督,影响了对其的信贷投入。中小企业规模小,抵押物不足,抵押成本过高，中小企业资产结构状况存在较大缺陷。金融机构在实际操作过程中往往要求企业要用固定资产来做抵押,同时对抵押物的选择一般也仅限于土地、机器、设备、房地产的所有权或使用权。中小企业底子薄,资金少,厂房设备等固定资产不足以作为贷款抵押物,即便可以作为抵押,抵押物的折扣率也非常高。3.2.2 金融机构的原因金融机构向中小企业放贷成本较高。金融机构向中小企业放贷所涉及的经营成本大大高于大型企业，由于金融机构贷款的发放程序经办环节等大致相同!
40、而每户中小企业平均获得的贷款规模大大低于大企业!因而中小企业每笔贷款的经营成本对金融机构来说相对较高。金融机构“亲大远小”倾向突出，金融机构为了降低信贷风险，制定了一些政策措施来降低坏账的发生率，如授信规模的规定就限制了银行向中小企业融资。国有银行的授信一般是对较大企业，大企业的各项信用指标是中小企业无法相比的。这种状况客观上对中小企业形成了信用标准歧视，由于金融机构向中小企业放贷获得的收益相对较低，而承担的风险相对较高，使其收益与放贷所承担的风险不相称，导致“亲大远小”倾向突出。金融机构之间缺乏充分竞争机制。目前，我国的金融机构之间缺乏竞争，贷方市场占主导地位。如果金融机构之间存在充分竞争，
41、企业就能以自己的条件来选择金融机构。而在当前我国的金融市场上，金融机构之间存在的竞争可以说是一种不完全竞争。在这种竟争条件下，金融机构与中小企业之间的博弈中，金融机构就能够利用占有战略均衡，取得较大的优势。对中小企业而言，金融机构不是提高利率，而是减少放贷。不管企业愿意付出多高代价，也不愿向其发放贷款，致中小企业贷款受阻。金融机构组织体系存在结构性缺陷。目前，在我国的金融机构组织体系中，缺乏民间融资机构，中国资本市场发育迟缓且十分不规范。因此，居民手中的货币只能通过银行等金融机构实现增值，而专门的民间融资机构在我国目前还没有出现，这在一定程度上也限制了中小企业的发展，发展民间融资机构，可以有效
42、地引导居民资金流向效益高的投资领域，从而实现资金的最佳配置和运用。如果民间融资机构能够发展并逐步壮大，就会有效地缓解中小企业融资难的问题。3.2.3 资本市场的原因现状一：虽然中小企业资金缺口巨大，可是相比其他外部融资渠道，中小企业更偏向于通过银行贷款、风险投资、私募股权来筹资，而并非选择证券市场上市。最新统计显示，2015年银行仍然是中小企业寻求外部资金的主要渠道。现状二：证券市场自身问题较多，机制不健全，监管环境存在问题。我国多数证券交易所组织形式由会员制转为股份制之后，使得交易所追求利润最大化，更倾向于为具有规模效益的大企业融资。而且证交所普遍存在的现象是各种法律法规根据蓝筹股和大公司的
43、条件制定，不适应中小企业自身情况，也增加了中小企业的交易成本12。现状三：资本市场结构失衡。截至2015年4月，我国主板、中小板、创业板的挂牌企业分别为2658、743、429。成熟资本市场的金字塔结构在我国呈现的是倒三角形状。因此处于倒三角底部的专门为中小企业提供融资的板块根本无法满足中小企业的资金需求。3.2.4民间金融的原因民间金融市场法律法规制度不健全，缺乏有效的法律法规保障。我国民间金融市场面临的最严峻的问题可能就是民间金融的法律地位问题。民间金融虽然已经存在很多年，但是它一直是处于未完全放开的阶段，国家也未出台任何关于民间金融的法律法规制度，这就导致了民间金融一直没有取得合法地位。
44、而由于民间金融没有合法的地位，使得民间金融的进一步发展受到限制，只能局限于狭小的区域内发展，而区域间的资金往来活动则较少，这样就限制了资金的融通，不利于民间金融对中小企业进行融资支持。另一方面，民间金融没有法律的制约，会导致一些非法的民间金融组织“趁虚而入”，如在很多地方出现的“地下钱庄”、“地下银行”、高利贷等现象，使市场经济的发展偏离正常的轨道，严重危害了经济和社会秩序13。这些非法因素的存在，使得中小企业融资面临一定的金融风险，如果中小企业无法辨别非法组织或其他的原因，从这些非法组织取得信贷资金，一旦这些组织出现问题，甚至破产，不少中小企业会因此被拖垮倒闭。表3-5民间借贷与银行借贷利率
45、比较14利率地区民间借贷利率（%）银行借贷利率（%）全国23.507城镇18.95.8农村25.77.3缺少专门性的民间中小金融机构。我国的金融体系以国有及国有控股大型商业银行为主，这些银行主要向大型国有企业提供金融服务，而我国的十余家股份制商业银行也逐渐趋向于面向大企业服务。尽管城乡信用社和城市商业银行最初是为中小企业融资而设立的，这些银行在一定程度上促进了中小企业融资，但是这些银行的实力仍然相当薄弱，它们并没有很好地为中小企业服务。从我国金融机构的组织结构来看，虽然我国目前已出现一些民间的中小金融机构，但是由于受中小金融机构因自身资本实力有限或受国家法规的制约，多数只能在一定的区域范围内从
46、事银行业务，也较少设立分支机构，且中小金融机构的形式单一，往往很难与其他的一些地方性的金融机构竞争，因此从整体上看，以国有企业为主要服务对象的国有金融机构仍占垄断地位。为了改善中小企业的融资环境，就必须改善国有银行高度垄断导致的资金效率低下的状况，因此就必须优化中小金融机构的外部环境，积极构建专门为中小企业服务的民间中小金融机构。民间金融缺乏有效的监管，影响国家的宏观政策调控效果。民间金融的借贷活动是资金供求双方直接进行资金融通的活动，脱离了国家的监管，由于游离于国家的监管范围之外，民间金融的活动一定程度上对国家的宏观调控产生不利的影响。 首先，民间金融活动具有不可控性，不受国家有关部门的监管，当一些受国家宏观调控政策的限制的行业、产业，无法从正规融资渠道获得资金支持，它们就会转向民间金融寻求资金支持，而民间金融内部机制并不完善，政府对民间金融又无法控制，因而造成民间资金大量流向了重复建设、高耗能、高污染的产业。这些产业往往是不符合国家的产业政策，这样就抵消了国家的宏观政策效果，不利于国家对产业政策的调整。 其次，民间金融缺乏有效的监管，也会影响国家货币政策的实施效果。这主要体现在民间金融市场具有高利率特性
