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1、商业信用影响因素的文献综述商业信用影响因素的文献综述 【摘要】商业信用就是指卖方允许买方在获得货物后不必立即付款，而可延迟一段时间后再付款。本文以商业信用的利用现状，影响因素及迫切性为逻辑关系对国内外已有文献进行回顾。在这些研究成果的基础上，本文结合中国的实际展望了商业信用在中国的研究方向以期对以后的研究提供借鉴。 【关键词】商业信用 融资 利用现状 影响因素 一、引言 商业信用就是指卖方允许买方在获得货物后不必立即付款，而可延迟一段时间后再付款。从财务的角度来看，商业信用相当于卖方给予买方一个短期融资（石晓军、张顺明2010）。而苏汝劼、冯晗（2009）则认为商业信用是商品交易发展到高级阶段
2、后，为便利商品交换而出现的商品实物流通和货币流通分离现象，在会计报表中表现为应付账款或应付账款。经济学家对商业信用进行系统的研究和探索 始于20世纪60年代，源自于当时人们对货币政策有效性产生的怀疑。 目前对商业信用的研究主要集中于对其产生动机的研究，而本文将对商业信用的影响因素进行综述。 二、商业信用的影响因素 在商业信用融资的影响因素方面，Petersen、Rajan（1997）利用NSSBF模型对美国大型企业和小型企业商业信用利用情况进行分析后得出，大型企业相对于小型企业，明显更多的利用了商业信用进行融资，说明企业规模对商业信用的利用有明显的影响。 为研究商业信用与金融中介发展程度的关系
3、，Kunt、Maksimovic（2001）比较分析了39 个国家的企业数据，认为金融中介发展程度与商业信用的使用程度密切相关，支持了商业信用与银行信用在企业融资中的互补关系，在金融中介不发达国家，由于存在较严重的银行信贷配给，企业对商业信用融资的依赖程度较高。 Van Horen（2007认为发展中国家的企业比发达国家的企业更容易陷入买方垄断的困境中。当形成买方垄断后，下游企业就会凭借这种垄断地位，要求使用商业信用，因为这有利于它们从卖方那里获得更多的利润。 在当今经济环境和制度背景下，为研究中国上市公司的商业信用行为，刘康兵、夏宁（2011）对沪深两市上市公司2005至2009年财务数据进
4、行实证研究，从需求角度系统考察了影响商业信用的因素，认为公司存续时间与商业信用的使用显著负相关，而与公司存续时间的平方显著正相关。 对于我国上市公司获得商业信用的决定因素，谭伟强（2006）从融资动机角度对我国上市公司2000年至2004年的数据进行了实证研究，在控制了行业因素之后，商业信用与企业规模、财务杠杆、销售增长率以及国有股比例呈显著正相关关系，而与短期银行借款比例以及毛利润率呈显著负相关关系。商业信用与企业成立年数之间不存在显著关系。 对于产生商业信用配给的原因，赵宇翔（2008）对山东1683家企业样本建立了多元线性模型，认为规模大小成为企业获得商业信用的信号。规模越大的企业越能通
5、过商业信用融资，这与企业间的商业信用信息不对称有关；担保能力强的企业反而提供较少的商业信用。 关于发达国家和发展中国家在企业所提供的商业信用规模和企业规模之间的关系，苏汝劼、冯晗（2009）在对2004-2006年所有A股上市公司年报数据作为原始样本进行回归分析后认为，在发达国家二者呈正相关关系，而在发展中国家，二者是负相关性。 三、结论 在对国内外的文献做了一个阐述后，可以得出以下几个结论：首先，继续探索商业信用在中国不同类型企业中使用的决定因素。进行这方面研究具有理论和实践方面的双重意义。理论意义在于能够扩展商业信用在转型经济中的研究；实践意义一方面在于能够发现中国商业信用使用的合理规模、
6、方式和方向，另一方面在于能够更准确的把握商业信用的变化，为货币当局制定和执行货币政策提供依据。其次，由于我国正处于经济转型期，应当进一步发挥商业信用的融资优势，要完善现行的信用担保体系，以缓解商业信用融资刚性的约束；要加强企业商业信用融资的信用监控，在同行乃至业界建立透明声誉机制，加大失信“声誉威胁”，提高“不偿还”策略的机会成本；要不断健全法制水平，改善金融体系，以便企业主动、良性地利用商业信用。 参考文献： 1Bajan.R.，Zingales.L， Financial Dependence and Growth J.American Economic Review，1998，（88）.
7、2Schwartz，R.A. An economic Model of Trade CreditJ. Journal of Financial and Quantitative Analysis， 1974，（9）. 3Biais，Bruno and Christian Gollier： Trade Credit and Credit RationingJ， Review of Financial Studies； 10（4）， Winter 1997， pp. 903-37. 待添加的隐藏文字内容24 Petersen.M，Rajan.R.Trade Credit theories and EvidenceJ.The review of Financial Ttudies，1997，（3）. 5石晓军，张顺明，商业信用、融资约束及效率影响J，经济研究，2010，（1）. 6张杰.民营经济的金融困境与融资次序J，经济研究，2000，（4）. 7钟丽田，陈静，高源.中小企业利用商业信用影响因素分析J，金融管理，2006，（5）. 8张铁铸，周红.上市公司提供商业信用的影响因素研究J，财贸研究，2009，（3）. 9刘康兵，夏宁，商业信用需求的影响因素及融资约束实证研究以中国上市公司为例J，金融领域，2011，（2）.-分享文档，传播知识，赠人以花，手自留香。
