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1、职业技术学院毕业论文 论文题目： 企业融资分析系 别： 经管系 专 业： 班 级： 班 姓 名： XXXXXX 学 号： XXX 指导老师： XXXX 日 期： 2012-4-14 目 录 一、中小企业融资资金的五个渠道1（一）债券与股票1（二）天使资金1（三）风险投资基金1（四）合资或战略合伙1（五）私募1二、我国中小企业融资现状1三、我国中小企业融资难的原因分析2（一）中小企业自身的原因2（二）金融体系和金融机制因素2（三）中小企业直接融资渠道不畅3（四）社会中介体系不健全3四、解决中小企业融资难的对策3（一）努力提高自身素质是解决问题的根本途径3（二）建立多层次，全方位的金融体系和金融机
2、制3（三）建立多层次的资本市场，拓展直接融资渠道4（五）完善社会服务机构4（六）采取多种融资方式，拓宽中小企业融资渠道4摘 要中小企业是我国经济发展的一支生力军，但是中小企业资金问题是其中的瓶颈问题，阻碍了中小企业发展。中小企业融资难一直是制约中小企业乃至我国经济进一步发展的瓶颈.加快中小企业融资体制建设,建立健全相关法规体系,是缓解我国中小企业融资难的根本途径.本文结合许多中小企业的实际情况，并参考大量文献资料，阐述了我国中小企业的现状，探讨了解决我国中小企业融资困难的方法，以其为有关中小企业工作者提供参考。 关键词：中小企业；融资；现状；成因；对策中小企业融资渠道分析一、中小企业融资资金的
3、五个渠道从筹集资金的来源的角度看，融资渠道可以分为企业的内部渠道和外部渠道。中小企业的融资资金可以从哪些渠道获得呢?1、债券与股票同证券投资相比，债券投资这种融资方式一般较便宜也较容易找到。如果选用债券投资，你每月还需偿债，无论你的现金流是否为正。证券投资人在早期只期望有较少的回报或不指望有回报，但希望了解公司发展的详细情况。他们向具有高回报的冒险事业下了赌注。债券融资渠道一般适用于所有类型的企业。证券融资通常仅限于具有高速发展潜力的企业。2、天使资金天使是指那些构成大部分“非正式”风险资本的单个私人投资人。这些投资人通常将他们的钱投资在附近地区(大约50英里左右)。他们投资数额往往比较小($
4、25000$250000)，并且你很难找到他们，因为他们既没有网络联系，也不属于商业协会。天使一般产生于朋友、亲人、客户、第三方专业人员、供应商、经纪人和同行竞争者之中。在大多数情况下，一旦天使投入两三笔资金之后，他们口袋中的钱也就耗尽。3、风险投资基金风险投资家寻找巨额回报，而不仅仅是较好的回报。获得风险投资是极其困难，风险投资基金每年收到成千上万个申请，而最终只有两个或三个企业获得风险投资。风险投资家通常十分精明，受过良好的教育，并且极端自负。如果你有其他融资渠道，最好求助于另一种方法。但是如果你对企业的未来信心十足，也不妨和这些投资高手们合作一番。4、合资或战略合伙找出和你兴趣相似的公司
5、，这当然需要更多的调查研究，而不仅仅是申请贷款这么简单。大多数的合作伙伴会在你的公司注入20%到40%的股份。不要只想着怎样赢得投资，要学会保护自己的创意。在阅读你的商业计划之前让你的投资合作伙伴签署一个创意或技术保密协定。5、私募这是一种私人发行股票的方式。这是向少数投资人筹措小数额的资金($500000或$500000以下)的一种很好的方式。二、我国中小企业融资现状（1）中小企业融资状况有所改善。1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。2000年国务院发布关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的中小企业促进法，以法律的
6、形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。2007年最新统计数字显示，成立近三年、截至目前拥有138位成员的中小企业，共有20家公司推出了21个再融资计划，计划融资120.36亿元，其中6家公司已通过非公开发行或发行可转债融资22.92亿元，仅占中小板IPO融资总额的5.67。不少业内人士指出，中小企业板的再融资能力亟待加强，而深交所拟推出小额再融资豁免制度，将有助于进一步缓解中小企业融资难的问题。（2）中小企业融资难的问题依旧严重。中小企业可以从政府资助、银行信贷、资本市场、融资租赁、产业资金、民间资本等渠道取得资金，这些构成中小企业的外部融
7、资渠道和内部融资渠道。但是目前存在一些问题。中小企业的融资通道过窄。由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。据中国人民银行2003年8月的调查显示，我国中小企业融资供应的98.7来自银行贷款，即直接融资仅占1.3。由于我国创业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，影响创业投资的退出，中小企业也难以通过股权融资。另外，现在我国极为缺少切实面向中小企业服务的金融机构，很多商业银行原来也是面向中小企业的，可由于资金、服务水平、项目有限，迫使它也逐步走向严格，限制了中小企业的融资。缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系。就中小企业
8、自身来讲，固定资产较少，贷款受到限制和自身的信用度的问题，造成能够为中小企业提供担保的信用体系减少。自有资金缺乏。我国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。据国际金融公司研究资料，业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的30%和26%，公司债券和外部股权融资不足1。三、我国中小企业融资难的原因分析 (一)中小企业自身的原因 1.经营风险大。中小企业大多以家庭经营，合伙经营等方式发展起来的，企业规模小，科技含量低，缺乏核心竞争力，抵制市场的能力差。许多中小企业没有建立现代企业制度，产权单一。在我国，中小企
9、业5年淘汰率近70，30左右的企业处于亏损状态，能够存活10年以上的中小企业仅占1，以上这些不仅使中小企业陷入资金不足的困境，而且使商业银行不会轻易的把贷款提供给中小企业。2.中小企业财务制度不健全，信用观念淡薄。中小企业管理不规范，财务制度不健全，缺乏内部控制机制，不能提供准确及时的财务报表，加大了银行产生不良贷款的风险。另一方面。中小企业信用观念不强，法制意识淡薄，欠息，逃债，赖债等现象时有发生，造成了中小企业整体信用不良的局面，制约了中小企业的融资。 3.中小企业缺乏可抵押资产，影响间接融资。抵押资产是银行贷款的第二还款来源，是银行谨慎经营的重要表现形式，其功效是避免和减少银行信贷资金遭
10、受损失的一种保障。中小企业能提供的土地，房屋等抵押物较少，寻求担保困难，大多不符合金融部门的要求，使得中小企业很难通过抵押贷款获取资金。 (二)金融体系和金融机制因素 1.银行信贷政策的影响。目前，四大国有银行主要以国有大企业为服务对象，对民营中小企业的资本需求，不存在利益的驱动，而且在面对中小企业的贷款需求时，信贷人员谨小慎微，过于保守，普遍采取“为不错贷，宁可不贷”的做法。 2.贷款手续复杂，办理困难，贷款成本偏高。中小企业要求贷款额不大，期限短，时效快，但银行发放程序经办环节都相同，带来银行的经营成本和监督费用的上升。所以银行从节约成本和监督费用出发，不愿意贷款给中小企业。 3.银行体系
11、结构不合理。目前，国有商业银行仍处于垄断地位，现有的几家股份制银行和地方性金融机构不仅数量有限，而且各金融机构与国有银行业务趋同，市场趋同，没有制定出合理的市场定位战略，导致金融体系中缺乏与国有大银行搭配合理的区域性和地方性金融机构，中小企业难以得到有力的金融支持。 (三)中小企业直接融资渠道不畅 中小企业从资本市场上获取资金的难度极高。从股票市场来看，按照证券法规定，要进入沪深两市主板市场发行股票，必须具备公司股本不少于人民币5000万，最近三年连续盈利等条件。从债券市场来看，按照证券法规定，股份有限公司的净资产额不少于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元，最近三
12、年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息，这使得中小企业很难进入该市场进行融资。 (四)社会中介服务体系不健全，缺少专门为中小企业提供融资服务的专业机构和担保机构 由于中小企业信用不佳，财务报表可信度不高等原因，商业银行对于中小企业的贷款，一律要办理抵押和担保手续，但中小企业往往很难找到有能力的大企业为其担保，从而造成抵押困难。这几年，虽然建立了一些信用担保机构，但我国目前担保公司的担保能力与实际需求之间存在巨大差距。2004年底，全国仅有担保机构4000多家，中小企业信用担保机构1200家，2004年底，担保贷款仅占同期中小企业贷款的2.2，中小企业担保户仅占中小企业总数的12左右。四、解
13、决中小企业融资难的对策 (一)努力提高自身素质是解决中小企业融资难的根本途径 1.强化内部管理，健全各项管理制度，提高管理水平。中小企业应着力提高企业管理者和员工的素质，调整自身的知识结构，满足现代管理的需要；制定正确的经营战略，培育名牌产品，特色产品，从本质上增强自身的市场竞争能力。2.加强财务制度建设，树立良好信用观念意识。加快中小企业结构治理，积极引导中小企业向现代企业转变，尤其要建立规范，透明，真实反映中小企业状况的财务制度，定期向利益相关者提供全面准确的财务观点，以减少交易双方信息的不对称。其次，中小企业要主动配合当地政府与银行、财政、税务、工商等部门建立良好关系，争取银行信任，坚决
14、杜绝逃废银行债务和挪用贷款等失信行为的发生，切实提高自身的信用等级。(二)建立多层次，全方位的金融体系和金融机制 1.加快银行产品创新，改善对中小企业的服务。银行要以市场为导向，加快对金融机构的研究和探索，银行可以根据中小企业的特点进行信贷制度和产品的创新，建立适应中小企业贷款业务特点的信用评级，业务流程，风险控制和内部控制，推出适合中小企业需求的信贷产品，以满足中小企业个性化，多样化的融资需求。另一方面，应加速利率市场化改革，按风险收益对称原则赋予商业银行对不同风险等级的贷款收取不同水平利率的决策权力，提高商业银行对中小企业的定价能力。2.加速中小金融机构建设。中小金融机构与地方经济联系密切
15、，容易了解地方信息及地方民营企业的经营情况、企业发展前景和信誉情况，与企业开展信息交流比较方便，容易克服因企业的信息不对称而导致的交易成本高，交易风险大的障碍。所以，应尽快建立一大批直接服务于民营中小企业的金融机构，充分发挥立足中小企业，服务中小企业的比较优势。 (三)建立多层次的资本市场，拓展中小企业直接融资渠道 1.降低中小企业上市的标准。应当从我国的国情出发，结合我国中小企业的现状，拓展科技含量高，有潜力的中小企业的股权融资渠道，大力发展风险投资和二板市场，大力发展中小企业创业投资公司和风险投资基金，壮大风险投资规模，完善风险投资的进入和退出机制。2.降低中小企业发行债券的难度，积极培育
16、和发展债券市场，逐步放松发债企业规模限制并不断完善信用评级制度，适当放开发债利率，丰富债券品种。鼓励一些信誉度高，有稳定的现金流，经营业绩和财务状况好的企业通过发行债券等来筹集资金。(四)完善社会服务机构 中小企业市场竞争风险大，又缺乏有效的资产抵押和信用担保，是造成中小企业融资难的深层次原因，而建立一个适合我国中小企业的贷款担保体系，可以有效应对中小企业融资过程中因信息不对称引发的逆向选择和道德风险问题，因此，我国应加快中小企业信用担保体制的建设，创造条件扶持一批经营业绩好，制度健全，管理规范的担保机构。另一方面，要建立健全中小企业担保机构的风险防范和分担机制，制定担保公司的保险制度，有效化
17、解担保机构的经营风险。(五)采取多种融资方式，拓宽中小企业的融资渠道 1.保护和规范民间市场。民间融资是指游离于银行系统外的民间资金融通，主要表现为亲戚朋友之间的借贷，企业之间资金拆借及民间融资公司。民间金融机构是对银行资金低效率的补充，但是由于他们不具有合法身份，其业务活动也不受有关部门的监督，容易引发经济纠纷和金融诈骗事件，扰乱金融秩序，所以应尽早从政策上和制度上进行规范和引导，尽早将民间融资纳入国家金融体系，鼓励对中小企业的融资。2.大力发展融资租赁。融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金
18、，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。此外，融资租赁属于表外融资，不体现在企业财务报表的免债项目中，不影响企业的资信状况。这对需要多渠道融资的中小企业而言是非常有利的。综上所述，我们可知打破固有思维模式，多渠道全方位进行融资，是现实境况下的生存之道。中小企业可尝试申请创新基金，引入风险投资基金等方式进行融资。科技型中小企业技术创新基金是经国务院批准设立的一项专门用
19、于培育、扶持和促进科技型中小企业技术创新的政府专项基金，中央财政拨款及其银行存款利息是其资金来源。新基金面向的是在中国境内注册的各类中小企业，其支持的项目应该符合国家产业技术政策、有较高创新水平和较强市场竞争力、有较好的潜在经济效益和社会效益、有望形成新兴产业的高新技术企业，具有健全的财务管理制度。根据中小企业和项目的不同特点，创新基金分别以贷款贴息、无偿资助、资本金投入等不同的方式给予支持。到目前为止，已有500个项目将获得科技型中小企业创新基金的资助，国家财政资助总额将达到四亿元，这笔资金可吸引地方政府和企业的配套资金13亿元，带动银行贷款32亿元。从列举的这些信息资料我们可知道虽然在当下中小企业融资比较困难，但如果摒弃原有的思想，用拓展的眼光来看待如今的问题，多层次、全方位的探讨该问题，仍可以拥有融资的较好的渠道，这就要求中小企业的经营者们充分发挥主观能动性，一切从企业的实际出来，来寻找适合本企业发展的融资渠道。
