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1、领略经济学一、 金融危机后宏观经济学面临的新挑战现代宏观经济理论起源于19世纪30年代大萧条时期凯恩斯经济理论 （菲利普斯曲线）19世纪70年代 高通货膨胀和高失业率同在，经济模型预测偏差大 经济政策要考虑人们的预期行为 随机因素对整体增长函数波动有影响 宏观要建于微观的基础之上（考虑到人们对政策作出的调整） 动态随机均衡模型（持有增性预期）对冲基金2008年 房地产泡沫 按揭证券化 为投资者提供流动性 分散风险 没有透明度（中介 投行 商行）； 低估风险；无法避免系统性风险 对实体经济、GDP、失业率影响巨大 经济模型中忽略金融机构、金融市场的摩擦 紧缩的财政政策 紧缩的货币政策投资者 由于
2、金融危机造成的危机持续时间最长、冲击最大、恢复时间最长、 对GDP恢复最弱（big fire） S=I 金融市场将S I金融摩擦 信息的不对称性 市场 交易成本 流动性风险 技术 资金 市场的非完备性（套利有限） 套利有限金融摩擦定量化新的问题 动态均衡模型宏观经济政策 价格稳定和金融稳定的关系 利率为0时操纵货币政策 财政政策 平衡之处短期刺激增长和长期负债的影响 （危机后退出市场很难）避免金融危机政策要稳定、正确二、 国际货币基金组织宏观经济框架宏观经济分析框架 IFM 188个国家 Counting Team工作监察支持技术支持扶贫 Crisis Management 统计、财政、货币、
3、金融支持 Real Sector 真实部门政府国有企业分析框架较全面 External Sector 对外部门 Fiscal Sector 财政部门 Monetary Sector 货币部门 支出法、生产法、收入法 GDP=C+I+NX GNP=GDP+国外净要素收入 NI 国民可支配收入货币贬值可以刺激出口，债务负担变重持续大的财政赤字Key Tasks 预测 发现失衡、弱势 货币不对称 建议三、 美国如何由房地产泡沫走向次贷危机（韩亮） 购房者行为理性与否金融危机后接受的三个原因 华尔街投资银行的投机行为欲望强烈优：不会传导外界，风险较少劣：可贷资金少，不足以提供足够房贷 金融衍生品产生主
4、贷 次贷 房贷模型发生了变化 中国传统模式次贷（sub） 投资银行、机构基准利率 1%（2004年，格林斯潘） 贷款成本低 2%(1%)5% 利率差3%贷款银行 风险低、盈利高、流动性高MBS、CDO、ARM模式的变化：寻求新的贷款人、不具备偿还能力、风险变大 A、B、C类不同债券，高风险、高利率 不同等级债券分类打包2008年9月15日 雷曼兄弟倒台政府救市 流动性 TARP 原因 美国低利率政策 安全性承诺（银行） IMF强制性政策措施 地区间相互参照、评级机构的作用信用评级（3A）风险性问题、流动性问题四、 后危机时代中国宏观形势和经济发展（周申）基于国际国内形式（一） 当前我国的宏观经
5、济形势1、2011年 GDP增长9.-% 不再是两位数 2012、2013年 宏观经济不景气 制造业不景气、房地产业持观望态度 生活必需品上涨幅度过大 食品价格连续上涨 进一步推高物价的作用2、CPI回落到2%左右 货币政策激调，房地产价格难料 输入型通货膨胀因素我国无法控制 中国当前发展阶段所决定的要素成本特征3、未来通胀压力仍较大，且可能具有一定的持续性内部因素：商品不行，投资没有资金刺激可能起恶化作用外部因素：美国经济回升向好（通胀低、房地产回升、失业率下降稳定（8%一下）、制造业回归政策、CCI（消费者信心指数）回升）欧洲债务危机不断蔓延 欧盟是中国第一大贸易合作伙伴 国际上？ 美国“
6、重返五太”外部不确定性因素不断增大 对中国“无成本”威胁 中国威胁论 国际分工低？4、 滞涨（经济发展乏软，通货膨胀）5、 流动性过剩 13%银行间隔夜拆借率6、 不确定性较大7、 结构不合理（内需、投资、出口）8、 自助创新未发展9、 企业环境艰难 融资难、用工难、成本上升（二）1、激进货币政策通货的上升，货币政策调整2、劳动成本大幅上升并与物价产生互动3、用工荒与就业难并存4、货币政策的转变及其改革5、财政政策 4万亿 刺激增长 地方性风险性增大 刺激自觉性提升6、资本市场萎靡不振，进一步？内需较高（三） 中长期发展向好及有利条件1、 低消费率和高投资率仍将持续2、 制造业廉价优势弱化，创
7、新增长趋势开始呈现3、 环境成本代价不可持续4、 中等收入陷阱国内经济矛盾凸显（四） 改革进入深水区，举步维艰，存在既得利益竞争1、 打破央企垄断2、 收入分配、市场制约、房地产泡沫3、 人力资本、资源消耗、环境污染 加速转型4、 改变对外需的国度依赖（收入分配）五、 南开的财政学传统和经济学未来（马荣琛）“经世济民”京城三大财政重镇：中国人民大学、中国社会科学院、财政部财政科学研究所民国四大经济学家：马寅初、方昱廷、刘大钧、何廉四大挑战：主流经济学研究方法的挑战跨学科研究的挑战现实应用与改革指导的挑战毕业生就业问题的挑战六、 辩证看待经济学研究方法和经济学家（有对有错）后发优势比较优势郎咸平
8、林毅夫回归性分析 研究方法存在问题相关性 因果性 （未从根源开始探求） 计量模型 数学解释经济问题国富论亚当斯密 通论凯恩斯 萨缪尔森效仿自然科学研究的方法物理学科方法修正牛顿：观测数据 抽象猜想假设 演绎推导 试验检测 自然科学的社会 研究博弈论一般均衡理论微观经济学两大进步均衡的稳定性和唯一性七、 企业和市场的关系有许多价格失灵的领域企业 “市场” 实现资源配置的方式不同科斯 企业 市场 价格机制 社会分工：专业化 带来好处 与自给自足区别：存在交易成本 当好处交易成本时存在分工交换提前告知风险产品市场上交易产品中国很多方面交易成本过高（例：高速公路、税收、污染、牛奶、医疗、教育）【例】设
9、计师与裁缝分工的方式 市场交换商品 不可行 设计交易成本很高交易要素（买来劳动力） 企业 设计师拥有 可行 直接观察监督 裁缝拥有 不可行 偷懒，不便于监督市场交易产品，企业交易要素企业收入具有不确定性，至少有一个经济体的收入不确定剩余索取权 股东 有限责任公司的出资人控制权 固定报酬的人缺乏激励，没有效率 只能由有剩余索取权人控制资本雇佣劳动力企业家没有价格，剩余收入，间接定价企业不仅可以配置资源，还可以配置权力 要素交易有思想（剩余索取权），如李彦宏、马云、比尔盖茨、乔布斯资本家固定报酬 对要素定价间接，权力赋予劳动雇佣资本 知识资本风险分担问题【例】地主与贱农承包制分担国家风险的机制 固定收入雇佣劳动 贱农缺乏激励，低效率 如：国企 三种情形 贱农承包，地主固定收入 风险大，亏损由地主承担 如： 共同承担，股份制不能没有市场，但市场不是万能的信息不对称 向市场发送信号二手车市场市场自我纠正能力建立一种机制让人们 讲真话 不偷懒 道德风险、逆向选择市场法则 优胜劣汰 劣币驱逐良币制度 光荣革命 暴力不一定能解决问题，有更多的办法 赎买、认同八、 古典经济学和现代的关系（段文斌）古典 马克思新古典 马歇尔凯恩斯九、 主流和非主流经济学派的关系（段文斌）误区：主流一定比非主流好 现代一定比古典好
