20天通过期货从业资格考试.doc

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1、刚查了成绩。两科都没有疑问地通过了，很喜出望外。开心之余，趁热打铁写个经验贴，以惠后人。其实这考试真的如传闻一样，不简单。但是楼主以20天的时间全力复习（当然还包括沉浸于跟朋友出去吃饭，整晚逛街，时刻找某姐吹水，手机刷某论坛之类的闲事），也通过了。所以关键是要信心和决心！（信心楼主是没有，但决心绝对有！）下面要开始分点介绍啦：（一） 教材： 楼主在网上买书的时候，当当置顶的是期货市场教程【第六版修订】、期货法律法规汇编【第三版修订】 。但是考试的时候才发现大家手里都捧着教程的第七版和法规的第四版，才知道自己落后了，泪奔具体考试用书大家可浏览期货业协会的官网。（楼主是查成绩才认识这个网的，T_T

2、）。现在是用第七版和第四版了。（二） 学习技法在拿到书的时候，楼主喜欢大致浏览一下。就是哗啦啦翻一遍。这样做的目的是，大概了解本书的内容架构实质是什么。比如都是要理解参透的或者都是要背诵记忆的。大概有个了解之后才好掌握学习时间的分配。对于重在理解参透的书，要准备好纸和笔，慢慢参透。对于需要背诵记忆的书，要表示好重点字眼，画一些结构图辅助记忆。（三） 重点把握对于书中出现的数字（如X年，X天，X元之类）以及地名（如伦敦、纽约、上海之类）要有绝对的敏感性。每一个数字和地名都可能是考点。要脚踏实地地理解牛市套利与熊市套利等，期权相对简单，但十分重要，特别是在分数非常大比例的计算题中!要记清楚国内每个

3、期货交易所交易的东西，可以用分类的办法协助记忆。对于法律，楼主表示前后只看了两天。对于【禁止的】，大致有点印象就行。对于分点分条叙述的，还有出现数字的，都是十分重要的！针对数字繁杂，情况繁多的问题，楼主建议用笔记速记，例如对于处罚，楼主是这样记的： 13倍 15倍期货公司 1030万 期货公司 1050万（轻微罪） 欺诈客户主管 15万 （骗客户是严重的） 主管110万类似于这样子的速记可以把几页的内容简化为一页有趣的图表，当然这是不严谨的，但我们自己看懂就行了，关键是自己理解得了，记得了，对吧？大概就是这些了。下面附上我的基础笔记。很不去全面，只是参考，给大家的复习做笔记的时候提供个思路而已

4、，切不可只看这个啊！期货市场教程简略笔记现代期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。世界上最大的期货交易所：伦敦金属交易所。按交易目的的不同，期货交易者可以分为：套期保值者、投机者和套利者。期货市场的功能：规避风险和价格发现。期货市场价格发现的特点：预期性、连连续性、公开性、权威性。中国期货市场的建立：理论准备与试办（19871993）、治理和整顿（19932000）、规范发展（2000年至今）三个阶段。我国目前的交易所：郑州上海大连（三个是会员制） 中金所（公司制）期货市场的组织结构：期货交易所、结算机构、期货公司、投资者我国目前采用的结算机构组织方式是 作为某一交易所内部机构的结算机构期货

5、品种： 商品期货、金融期货和其他期货品种；商品期货：农产品期货、畜产品期货、金属期货、能源期货金融期货：外汇期货、利率期货、股票指数期货、股票期货第四章保证金制度 （分级进行的，可用标准仓单、可流通国债和其他证监会认定的证券抵充） 不同阶段 持仓量大 交易所可因如下因素调整： 涨跌停板 保证金 连续涨跌 交易异常 当日无负债结算制度涨跌停板制度熔断制度 （每日只一次）持仓限额制度大户报告制度期货交易制度包括 结算准备金余额小于零，规定时间未补足 持仓量超出限仓规定强行平仓制度 违规受强行平仓处罚的（适用的情况） 根据紧急措施应予以强行平仓的 其他强行减仓制度套期保值审批制度交割制度结算担保金制

6、度（包括基础结算保证金和变动结算保证金）风险准备金制度（交易所按手续费的20%计提）风险警示制度信息披露制度完整的期货交易流程包括：1、开户和下单；（风险揭示、签署合同、缴纳保证金；下单：书面、电话、网上）2、竞价；3、结算；4、交割（非必须环节）；第五章 期货行情分析主要价格 ：开盘价、收盘价、最高价、最低价、结算价期货价格图示法：闪电图和分时图（2者在日内交易使用），K线图和竹线图（2者长时间段）如果交易量和持仓量都增加，则当前价格趋势可能按照现有方向发展；如果交易量和持仓量都减少，则当前价格趋势或许即将终结。期货行情分析 基本分析（中长期、研究价格变动根本原因、分析影响供求的因素） 技术

7、分析（3个假设：市场反应一切，价格趋势变动，历史会重演）技术分析法的主要指标：（一）趋势类指标1、移动平均线（1）、移动平均线（MA）的特点1、追踪趋势 2、滞后性 3、稳定性 4、助长助跌性 5、支撑线和压力线的特性（2）葛兰威尔法则（MA的应用）2、平滑异同移动平均线（MACD）(二) 摆动类技术指标1、威廉指标（1）公式：N日WMS%R=( Hn-Ct ) / (Hn-Ln)*100其中Ct是当日收盘价，Hn和Ln分别是近N日最高和最低价 (2)参数选择： n 至少要是循环周期的一半；（3）威廉指标应用 一、从绝对值考虑。WMS%R取值介于0100；大于50时行情弱势；小于50则行情强势

8、；当WMS%R高于80，处于超卖，行情即将见底，考虑买进。当WMS%R低于20，处于超买，行情即将见顶，考虑卖出。二、从指标的曲线形状考虑。在WMS%R进入高位后，一般要回调。若价格还上升，则背离，是卖出的信号。第六章 套期保值套期保值者是期货市场的交易主体，对期货市场的作用体现在：一、 使期货市场和现货市场紧密联系在一起，这是期货市场存在的根基。二、 使期货价格和现货价格保持联动性，以更好反映未来价格趋势。三、 大量套期保值者参与期货市场，可以促进公平竞争，是价格更具有代表性。套期保值原理：1、 同一品种的期货价格走势与现货价格走势一致。2、 现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两

9、者趋向一致。套期保值四大原则：（1）种类相同或相关（2）数量相等或相当（3）月份相同或相近（4）交易方向相反在不能完全与现货月份对应时，应当选择稍远的期货合约；基差=现货价格期货价格 基差变大则为走强，变小则为走弱；当：期货价格现货价格时，正向市场，基差为负值。当：期货价格持仓费，则买入现货，卖出期货，到期交割。二、当价差持仓费，则卖出现货，买入期货合约。对于商品期货来说，由于现货市场缺少做空机制，从而限制了现货市场卖出的操作。因此常见的期限套利操作是第一种情形。第四节 价差套利建仓的价差：价格高的价格低的平仓的价差：建仓时价格高的合约的平仓价格建仓时价格低的合约的平仓价格买进套利：如果套利者

10、预期不同交割月的期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的一“腿”同时卖出价格较低的一“腿”。卖出套利：如果套利者预期不同交割月的期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的一“腿”同时买入价格较低的一“腿”来进行盈利。跨期套利的操作：（一） 牛市套利当市场出现供给过不足，需求旺盛，一般来说，较近月份的合约价格涨幅大于较远月的，或者较近的跌幅小于较远月的。这种情况下无论正向市场还是反向市场，都是买进近期，卖出远期来套利，成为牛市套利。牛市套利对于可存储的商品并且是在相同的作物年度最有效。在正向市场上，牛市套利的损失有限而获利的潜力巨大。因为正向市场进行牛市套利，实际上是卖出套利

11、，获利条件是价差缩小。在反向市场，近期价格要高于远期价格，牛市套利就是买入近期合约同时卖出远期合约，可归入买入套利。获利条件是价差扩大。当市场出现供给过剩，需求相对不足，一般来说，较近月份的合约价格跌幅大于较远月的，或者较近的上涨幅度小于较远月的。无论正向还是反向市场，在这种情况下，都是卖出较近的，买进较远的，盈利可能大。成为熊市套利。熊市套利：正向市场买入套利，反向市场卖出套利（三）、碟式套利待添加的隐藏文字内容1风险和利润都较小。三、 跨商品套利操作 相关商品间跨商品套利 原料与成品之间四、跨市套利操作注意几个方面的因素：1、运输费用2、交割品级的差异3、交易单位和报价体系4、汇率波动5、

12、保证金和佣金成本五、套利的分析方法（一）、图表分析法（二）、季节性分析法（三）、相同期间供求分析法第八章 金融期货金融期货的发展：20世纪70年代 美国。外汇期货利率期货股指期货1972年，芝加哥商业交易所（CME）外汇期货1975年，芝加哥期货交易所（CBOT）利率期货1982年，美国堪萨斯市交易所（KCBT）股指期货金融期货的特点：（一）、金融期货的交割具有极大的便利性（二）、金融期货的交割价格盲区大大缩小（三）、金融期货中期现套利更容易进行（四）、金融期货中逼仓行情难以发生目前我国的个人外汇买卖采用国际市场通用的美元标价法。用一个单位或者100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本

13、国货币，称为直接标价法。外汇风险按其内容一点，大致可分为交易风险、经济风险和储备风险。芝加哥商业交易所是最早开设外汇期货交易的场所，也是美国乃至世界上最重要的外汇期货交易场所。利率期货可以分为 短期利率期货和中长期利率期货 两类。沪深第九章 期权与期权交易 商品期权 农产品、金属、能源等大宗商品期权现货期权金融期权 股票、股指、利率、外汇等期权期权 商品期货期权 农产品、金属、能源等期货期权 期货期权 金融期货期权 股票、股指、利率、外汇等期货期权看涨期权（买权、买入选择权、认购期权、买方期权）期权（按买方权利划分） 看跌期权（买权、卖出选择权、认沽期权、卖方期权） 美式期权（规定的有限期内任

14、何一日都可行权） 期权（按行权期限划分） 欧式期权（只有规定的合约到期日才可行权）期货中，报价以1/4美分/蒲式耳的整数倍出现；期权中，报价以1/8美分/蒲式耳的整数倍；期货期权交易中，买方无需支付保证金，只需支付期权权利金；而卖方则需支付保证金。期权价格（权利金）由内涵价值和时间价值组成。期权分为：实值期权（有利，同预期）、虚值期权（无利）、平值期权（不亏不盈）。影响期权价格的基本因素：（1）、标的物价格（2）、执行价格（3）、标的物价格波动率（4）、距到期日剩余时间（5）无风险利率 在标的物价格一定时，执行价格决定了期权的内涵价值。对看涨期权来说，若执行价格提高，则期权的内涵价值减少。一般

15、来说，执行价格与市场价格的差额越大，则时间价值就越小。当一种期权正处于平值期权时，其时间价值却达到最大。在其他因素不变的情况下，标的物价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能，权利金也会相应增加，而且价格波幅越大，期权权利金就越高。无风险利率提高时，期权的时间价值会减少。期权对冲平仓的盈亏计算方法也是 权利金卖价减去买价（不管是看涨期权还是看跌期权）期货交易的基础策略：五、 买进看涨期权运用：1、为获取收入而买进看涨期权。2、 为产生杠杆作用而买进看涨期权。3、 为限制交易风险而买进看涨期权。损益平衡点=执行价格+权利金二、卖出看涨期权运用：1、为取得收入而卖出看涨期权2、 为锁定期货利润而卖出看涨期权。三、 买入看跌期权运用：1、为获取价差收益而买进看跌期权。2、 为了杠杆作用而买进看跌期权。3、 为保护已有标的物上的多头而买进看跌期权。四、 卖出看跌期权运用：1、为了获取权利金而卖出看跌期权。2、 为改善持仓而卖出看跌期权。