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1、林业产业投资研究报告核心提示： 一、林业主要分为两大类（1）、提供环境和游憩的自然保持林；（2）、集约经营的商品林；（大多的林业投资属于此类）；二、投资回报。国内林地的生长率一般在3-5%，加上3%左右的涨价因素，平均的投资回报率在6-10%，个别优质林可以达到12%。是可再生的超长周期稳定回报行业，并非暴利行业。 三、成功的林业项目大多实现产业一体化，提高林木产品的附加值，单纯投资林地风险较大，而且从种植到砍伐和完整周期做下来，中短期资本很难坚持下来。四、投资风险。自然风险，市场风险。林木虽然能抗通胀，但缺无法抵抗宏观经济趋势。一、我国林业的背景及现状1、我国森林资源短缺，木材供需矛盾突出我
2、国是世界上森林资源最短缺的国家之一，森林覆盖率低，人均占有量少。根据国家林业局2010 年1 月28 日公布的第七次全国森林资源清查结果,我国森林覆盖率只有全球平均水平的2/3，排在世界第139 位。人均森林面积0.145 公顷，不足世界人均占有量的1/4；人均森林蓄积10.151m3，只有世界人均占有量的1/7。目前，我国每年木材消耗量大约为3.8 亿4 亿m，而国内森林蓄积供给量约为3.65亿m（折合木材约2 亿m），木材资源缺口较大。2、林业的发展2010年全国林业产值突破2万亿元大关，达到2.09万亿元，这是我国林业产业继2006年首次突破1万亿大关之后，实现的又一次历史性突破。近些年
3、来，我国加快转变经济发展方式，出台了一系列政策措施，我国林业产业发展保持了强劲势头。“十一五”期间，我国林业产业总产值平均增速达到21.91%。目前，林业第一、二、三产业产值的比例由“十五”期末的52417调整到38539。特色产业集群初步形成，龙头企业逐步壮大，林产品质量继续提高，产业化经营势头良好。特别是经济林产品种植与采集业、木本粮油种植加工业、木材加工及木竹制品制造业、野生动植物繁育利用业、森林旅游与休闲服务等新兴产业快速发展，成为林业产业新的增长点。二、投资林业的有利因素（1）、国家产业政策支持，促进林业产业进一步发展作为国民经济和社会发展的重要基础产业，林业产业得到国家产业政策的大
4、力支持，国家陆续出台了扶持林业产业发展的相关政策。2006 年5 月，国家林业局林业发展“十一五”和中长期规划提出，人造板业的主要发展方向和布局重点是：大力发展以人工速丰林小径材、低质材为原料的人造板品种，适度发展以大径材为原料的人造板品种，积极发展功能性新品种，推进“林板一体化”；2007 年9月，国家林业局等七部委联合下发了林业产业政策要点，鼓励加快速生丰产林基地建设，提高木材综合利用率，鼓励人造板企业推动“林板一体化”发展，重点培育以品牌、龙头企业为核心的大型人造板骨干企业和产业集群；2008 年6 月，中共中央、国务院联合下发了关于全面推进集体林权制度改革的意见，全面推开我国林权制度改
5、革，进一步明晰林地使用权和林木所有权，放活林木经营权、落实林木处置权，为林业产业的发展营造了良好的制度环境；2009 年5 月，中国人民银行、财政部等五部委联合下发了关于做好集体林权制度改革和林业发展金融服务工作的指导意见，要求积极做好集体林权制度改革与林业发展的金融服务工作，为林业产业发展创造良好的金融环境；2009 年10 月，国家林业局等五部委联合下发了林业产业振兴规划（2010-2012 年），要求进一步加快各类工业原料林基地建设和人造板等可替代天然林木及大径级原木使用的林产品发展。为迎接“低碳经济”时代来临，2009 年12 月，中国在联合国举行的气候变化峰会上提出四点主张和四项措施
6、，并承诺到2020 年中国增加森林面积4,000 万公顷，增加森林蓄积量13 亿m。森林作为碳减排的重要途径之一，其低碳经济价值正在不断显现。随着上述鼓励支持林业产业发展的一系列产业政策的出台和实施，林业产业迎来一定的发展机遇。下表：政策法规政策法规相关内容解读2003 年6 月，中共中央、国务院颁布实施中共中央、国务院关于加快林业发展的决定明确实施林业生态建设与林业产业协调发展的改革方向，是指导林业发展的纲领性文件2005 年9 月，国家林业局颁布关于加快速生丰产用材林基地建设的若干意见完善和强化扶持速生丰产林基地建设的政策要求，减轻速生丰产林经营者的税赋负担2007 年9 月，国家林业局、
7、发改委、财政部、中国证监会、中国银监会、商务部、国税总局联合制定出台了林业产业政策要点鼓励木材资源综合利用；鼓励大中型林化企业建立自有原料林基地，推动林板一体化发展；扶持林业产业结构升级，促进木材功能改良；支持符合条件的重点龙头企业在国内资本市场上市2008 年12 月，财政部、国家税务总局关于提高劳动密集型产品等商品增值税出口税率的通知（财税144 号文件）从2008 年12 月1 日起，纤维板、主要以人工速丰林生产的胶合板的出口退税率由5%提高到9%2009 年5 月，人民银行、财政部、银监会、保监会、国家林业局联合颁布关于做好集体林权制度改革与林业发展金融服务工作的指导意见加大对林业发展
8、的信贷、保险等金融服务支持力度，支持集体林权制度改革和林业发展、探索建立森林保险体系2009 年9 月，财政部、国家林业局林业贷款中央财政贴息资金管理办法（财农2009291 号）自2009 年10 月1 日起，对符合条件的林业贷款，由中央财政给予一定期限和比例的利息补贴2008 年，国家税务总局关于执行资源综合利用企业所得税优惠目录有关问题的通知（财税200847 号）自2008 年1 月1 日起，符合资源综合利用政策相关产品的销售收入享受减按90%计算后计入应纳税收入总额中华人民共和国增值税暂行条例、中华人民共和国增值税暂行条例实施细则林业企业从事林木、林木种子销售，免收增值税企业所得税法
9、实施条例对林木的培育和种植、林产品的采集等项目所得免征企业所得税，但企业从事国家限制和禁止发展的项目不能享受减免所得税优惠（2）、市场需求较大林业主要为市场提供木材，木材是四大原材料之一，又是国家经济社会发展的重要战略资源。木材不仅能够为人们生活提供多元化林产品，它还是一种多功能性的自然建筑材料。在建筑、造纸等多个行业被广泛应用，在板材、家具等行业更是一种不可替代资源。由于木材是在自然环境中生长，受自然环境和生长周期等环境因素影响，它又是一种有限的紧缺资源。我国经济的快速增长，将继续带动整个木材市场同步前行。国家城镇化建设的进一步推进，房地产建设的不断升温以及装饰装修工程高热不下，人造板工业及
10、家具工业发展迅速，而且出口量越来越大；环保观念深入人心，使人们对自然原木家具消费需求比以往更加强烈。上述多种因素，将推动木材市场进一步需求旺盛、销售通畅、价格上扬。近年来原木价格在世界范围内全面上涨，究其原因主要是来自中国市场对木材的巨大需求。快速发展的中国经济对木材及其林产品等基本建筑材料的旺盛需求，使原木供给已经从国内发展到了国外。全球经济一体化以及国内外林业形势的发展，给我国林业的国际合作提供了前所未有的机遇，同时也带来了巨大挑战。使我国林业产业面临日益严峻的国际竞争。市场对木材的巨大需求。为实现投资林业建设，提供了广阔的前景和重大历史机遇（3）、不断完善的投资环境一是“林业投资”具有很
11、宽泛的产业空间，林业是资源类产业，木材是生产原料资源，它的这一属性确定了它稳定的卖方市场的主导地位。在土地增值和林木生长增值的基础上，能够形成木材加工、造纸、家具行业等产业链，具有外延经济增长点。二是“林业投资”有国家的政策保障，林业体制改革和对林业税收大幅度减免，已逐步形成金融、法律保障体系。三是“林业投资”相对利润空间较大。我国土地资源有限，价格不断上涨，木材市场需求空间巨大，投资林业的利润回报率一般可以达到年均10%左右。林木资产，国家以发放林权证的方式予以保护。四是“林业投资”不仅是具有经济效益，更重要的是它具有的生态效益，是一项造福社会惠及子孙的公益事业。三、进入林业行业的障碍制度性
12、障碍：我国目前实行林权管理制度、森林采伐限额管理制度、年度木材生产计划管理制度、木材采伐许可证制度、木材凭证运输制度等，成为经营者进入林木种植业的制度性瓶颈。资源性障碍：我国是一个缺少森林的国家，森林首先肩负的使命就是生态环境的保护，其中较大一部分为自然生态保护林、防护林等非商业性质的资源。因此作为经营性的林木资源在一定程度上受到现有林地数量的限制。我国林业实施以生态建设为主的发展战略，遵循“东扩、西治、南用、北休”的发展思路，林木资源的地区分布极不均衡，在缺材少林地区的林木经营必然会受到经营性林地资源短缺的制约。管理障碍：营林行业特别是公司造林在现场管理、森林防火、病虫害防治以及建立有效的授
13、权和决策机制方面面临诸多挑战，对经营者的管理能力有较高的要求。下表：行业监管制度营林行业监管制度森林采伐限额制度凡是采伐林木都要依法申请林木采伐许可证，严禁超计划和无证采伐林木；达到一定规模的速生丰产林，其经营单位或个人可以单独申请森林年度采伐限额林权管理制度我国森林、林木和林地实行登记发证制度。林地所有权归国家和集体所有，林地使用权可以由公民、法人和其他组织依法享有；林木使用权和所有权归投资者所有；实行林地所有权与使用权分离制度，用材林、经济林和薪炭林等林地的使用权以及林木所有权、使用权可以流转，流转方式包括承包、租赁、抵押、转让、拍卖、入股等。森林分类经营制度按照主要用途的不同，将全国林业
14、区分为公益林业和商品林业两大类，分别采取不同的管理体制、经营机制和政策措施。国家对生态公益林实行严格的保护制度，拟租赁、承包或合作的地块事先须到县级以上林业主管部门核实是否属生态公益林，只有排除为生态公益林且确认为经济林地范围才能实施商业造林项目木材凭证运输制度从林区运出非国家统一调拨的木材，必须持有县级以上人民政府林业主管部门核发的木材运输证四、投资林业的风险 自然风险是由木材生长的特性决定的，林木生长周期长，培育生长过程中存在气候、地形、土壤、水文、森林火灾、病虫害等影响树木生长量的不确定因素影响。社会风险主要包括：人为风险、市场风险两大类。其中人为风险包括林木被盗伐、人为破坏、人为火灾、
15、管护不力等。市场风险指的是林产品市场行情，价格的难以预测性等；目前，对林木产品最大的消费就是房地产产业，随着宏观经济的不景气，以及国家对房地产的调控，现在房价处于高位下跌时期，如果房价真的如期下跌，将对林木的消费产生极大的影响，将会导致其价格下跌。同时，树木的生长量还取决于品种选择、地理条件和经营管理水平和科技含量等，此外木材的价格还要取决于木材品质和受到国内外市场供求关系的影响。政策风险则主要来自社会环境的不确定性，政策性风险并不意味着林权人经济利益上遭到损失，而是经营林地可能会受到一些限制。如林地规划发生改变，其所有的林木划为重点公益林或因国家经济和生态建设需要征占用林地、划定为自然保护区
16、，还有限额采伐制度等，都可能对林业经营产生影响。投入资金周期较长，林地的生长周期太长，比如最快速生的桉树也得5 年，杨树9 年，松树15 年（北方30 年），而非洲、南美的珍稀树种生长周期在80 年以上。从种植到砍伐和完整周期做下来，中短期资本很难坚持下来。五、成功投资林业项目的模式 （1）、林业产品特别是经济林产品种植与采集业、木本粮油种植加工业、木材加工及木竹制品制造业、野生动植物繁育利用业、森林旅游与休闲服务等新兴产业快速发展，成为林业产业新的增长点。现今投资林业主要获利途径林权流转，原木和木材的供应，林业产品的开发销售，以及森林旅游产业的开发等。目前林业十大产业分别为：1. 木材加工产
17、业2. 森林旅游产业；3. 油茶等木本粮油产业；4. 竹藤产业；5. 花卉产业；6. 野生动植物繁育利用；7. 木浆造纸产业；8. 林业生物质能源产业；9. 林产化工产业；10. 沙产业；（2）、成功盈利的企业模式（1）、目前林业还是一个因不透明而充满机会的行业，真正挣钱的公司并未为广为所知。成功的林业项目应该将国内、国际林地相结合，并拥有灵活的下游（合作或自建）加工能力，分享各类下游的景气机会。目前真正赚钱的林业企业，包括大的上市公司，大多都是实行林业一体化发展，从植树育林到林木采伐，到林产品深加工，以及其他林业经济产品的开发，提高木材的附加值，实现企业利益。（2）、对成熟林具有运作能力的企业，能快速见效的办法还是那些能够成功收购或合作到成熟林，开发完再找下一个成熟林运作的企业。六、综合建议 林业投资回报稳定，抗通胀能力较强，但无法抵抗宏观经济的不景气，目前来看，房地产的下滑，将会对林业造成一定的冲击。林业投资的周期性较长，虽然现在处于高位，投资时机不当，但是可选在其低迷的时候适当投资，未来几年内可能会出现较好的机会。另外由于我们没有林业投资的经验以及没有林产品深加工的能力，将无法获得行业高附加值。从投资周期来看，林业的投资周期较长，短期回报率较差。综合建议，林业投资对我们来说不是最好投资机会。
