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1、第七章 投资决策原理单选题1、只有当投资项目的投资报酬率（ ）资金成本时，企业才愿意进行投资A等于 B高于C低于 D无关于2、从企业投资主体角度，根据全投资假设，下列不属于投资项目相关现金流出的有（ ）A所得税 B项目融资支付的利息C垫支的流动资金 D开办费支出3、项目计算期不同的互斥方案优选，一般采用的方法为（）A净现值法 B净现值率法C内部收益率法 D年等额净回收额法4、在资金总量不受限制的情况下，投资组合项目排队的依据是（ ）A净现值法 B净现值率法C投资回收期 D内部收益率5、下列表述不正确的是（ ）A净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值之差B当净现值等于0，说明此时贴现率为内部收
2、益率C当净现值大于0，获利指数小于1D当净现值大于0，说明该投资方案可行6、某企业购建一项固定资产借入100万元，利率10%，建设期1年，预计残值10万元，预计投产后可使用10年，每年税后利润10万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为（ ）年A5.26 B5 C5.5 D67、对A、B、C、D四个方案依次采用下列指标进行评价，假定可接受的最小投资收益率为15%，则不可行的方案为（ ）AIRR=173% BNPV=50 000 CPI=0.78 DNPVR=6.7%8、关于静态投资回收期指标，下列描述不正确的有（ ）A静态投资回收期越短，投资风险越小B该指标未考虑货币时间价值C该指标只考虑
3、了净现金流量中小于和等于原投资额的部分D该指标是正指标9、某公司已投资10万元于一项设备研制，但未成功，如果决定再继续投资20万元，应当有成功的把握，并且取得的现金流入至少为（ ）万元方才收回投资A10 B20 C30 D1510、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（ ）A投资回收期小于项目计算期的一半B获得指数大于1C投资报酬率大于100%D平均现金净流量大于原始投资额11、折旧具有抵税作用，由于计提折旧而减少的所得税额可用（ ）计算A折旧额*所得税率 B.折旧额*（1-所得税率）C.（付现成本+折旧）*所得税率 D.（付现成本+折旧）*（1-所得税率）12、同一投资项目，采
4、用加速折旧法计提折旧计算的现金流量净现值与采用直线法计提折旧计算的净现值比较，两者关系是（ ）A一样大 B前者小C后者小 D不一定13、在资金总量受限制，多方案投资组合最优组合的标准是（ ）A平均静态投资回收期最短B平均投资利润率最高C各方案净现值之和最大D各方案累计投资额最小14、用差额投资内部收益率法进行项目优选时，当差额投资内部收益率指标大于或等于基准收益率时，原始投资额大的方案（ ）A较差 B较优C仍不能决策孰优孰劣 D与其他方案一样好15、对某一投资项目分别计算投资利润率与净现值，发现投资利润率小于行业基准投资利润率，但净现值大于零，则（ ）A可以断定该方案不具备财务可行性，应拒绝B
5、可以断定该方案基本上具备财务可行性C仍需进一步计算净现值率再作判断D仍没法判断16、下列指标不受建设期长短、投资方式以及各年净现金流量的数量特征影响的是（ ）A净现值 B内部收益率C投资利润率 D获利指数17、某更新改造项目，项目账面价值20 000元（原值50 000元已提折旧30 000元），出售价10 000元，所得税率50%，新设备投资80 000元，则该项目建设期现金净流量为（ ）元。A80 000 B70 000 C75 000 D65 00018、投资项目的建设起点与终结点之间的时间间隔称为（ ）A项目计算期 B生产经营期C建设期 D试产期19、在项目投资的现金流量表上，节约的经
6、营成本应当列作（ ）A现金流入 B现金流出C回收额 D建设投资20、在全投资条件下，下列各项中不属于固定资产投资项目现金流出量的是（ ）A设备购置成本 B固定资产投资方向调节税C经营成本 D归还借款的本金21、下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（ ）A获利指数 B投资利润率C净现值 D内部收益率22、已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期为2年，投产后第18年每年NCF=25万元，第910年每年NCF=20万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）年A4 B5 C6 D723、在全部投资均于建设起点一次投入、建设期为零、投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率
7、IRR所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的（ ）A回收系数 B净现值率指标的值C静态投资回收期指标的值 D投资利润率指标的值24、下列长期投资决策评价指标中，其计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式、回收额的有无以及净现金流量的大小等条件影响的是（ ）A投资利润率 B投资回收期C内部收益率 D净现值率25、某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为25%，则该项目的获利指数为（ ）A0.75 B1.25 C4.0 D2526、在对原始投资额不同的互斥投资方案进行决策时，可采用的方法之一是（ ）A差别损益分析法 B差额投资内部收益率法C净现值法 D静态投资回收期法27、包括建
8、设期的投资回收期恰好是（ ）A净现值为0时的年限B净现金流量为0时的年限C累计净现值为0时的年限D累计净现金流量为0时的年限28、下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（）A净现值率 B投资回收期C内部收益率 D投资利润率29、当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（ ）A可能小于0 B一定等于0 C一定大于设定折现率 D可能等于设定折现率30、能使投资方案的净现值等于零的折现率，叫（ ）A净现值率 B资金成本率C内部收益率 D投资利润率31、已知某投资项目的项目计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是4年，则按内部收益率确定
9、的年金现值系数是（ ）A10 B6 C4 D2.532、运用内插法近似计算IRR时，为缩小误差，两个临近值NPVm和NPVn所相对应的折现率Rm与Rn之差不得大于（ ）A6% B5% C4% D2%33、在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（ ）A该方案的获得指数等于1 B该方案不具备财务可行性C该方案的净现值率小于0D该方案的内部收益率小于设定折现率或行业基准收益率34、如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ ）A净现值率 B投资利润率C内部收益率 D投资回收期35、一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的投资回收期指标必须（ ）A大于
10、或等于项目计算期的1/2 B小于或等于项目计算期的1/2C大于或等于经营期的1/2 D小于或等于经营期1/236、在评价单一方案的财务可行性时，如果不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，就应当以主要评价指标的结论为准，如下列项目中的（ ）A净现值 B投资回收期C投资利润率 D年平均报酬率37、在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（ ）A净现值率 B获利指数C投资回收期 D内部收益率38、在进行原始投资额不同而且项目计算期也不同的多个互斥方案的比较决策时，应当优先考虑使用的方法是（ ）A净现值法 B净现值率法C年等额净回收额法 D投资回收期法39、下列各项中，最适合用于
11、原始投资不同的互斥方案决策的方法是（ ）A净现值法 B获利指数法C内部收益率法 D差额投资内部收益率法40、下列各项中，可直接作为差额投资内部收益率计算依据的是（ ）A现金流入量 B现金流出量C差量净现金流量 D净现金流量41、当投资期望收益率等于无风险投资收益率时，风险系数应（ ）A大于1 B等于1 C小于1 D等于0多选题1、当新建项目的建设期不为0时，建设期内各年的净现金流量可能（ ）A. 小于0 B. 等于0 C. 大于0 D. 大于12、在经营期内的任何一年中，该年的净现金流量等于（ ）A. 原始投资额的负值 B. 原始投资与资本化利息之和C. 该年现金流入量与流出量之差 D. 该年
12、利润、折旧、摊销额和利息之和3、在建设期不为0的完整工业投资项目中，分次投入的垫支流动资金的实际投资时间可以发生在（ ）A. 建设起点 B. 建设期末 C. 试产期内 D. 终结点4、在长期投资决策中，属于建设期现金流出项目的有（ ）A. 固定资产投资 B. 开办费投资C. 经营成本节约额 D. 无形资产投资5、下列项目中，属于经营期现金流入项目的有（ ）A. 营业收入 B. 回收流动资金C. 经营成本节约额 D. 回收固定资产余值6、下列各项中，既属于原始总投资，又构成项目投资总额内容的有（ ）A. 固定资产投资 B. 无形资产投资C. 资本化利息 D. 垫支流动资金7、在完整的工业投资项目
13、中，经营期期末发生的回收额可能包括（ ）A. 原始投资 B. 回收流动资金C. 折旧与摊销额 D. 回收固定资产价值8、已知某长期投资项目的建设期为0，投产后每年经营净现金流量相等，终结点有回收额。在此情况下，可以按简便算法求得长期投资决策评价指标包括（ ）A. 投资利润率 B. 静态投资回收期C. 净现值 D. 内部收益率9、下列指标中，属于动态指标的有（ ）A. 获利指数 B. 净现值率C. 内部收益率 D. 投资利润率10、下列长期投资决策评价指标中，需要以已知的行业基准折现率作为计算依据的包括（ ）A. 净现值率 B. 获利指数C. 内部收益率 D. 投资利润率11、当建设期不为0，经
14、营期内每年的净现金流量相等时，下列指标中，可以直接按照简化公式进行计算的有（ ）A. 净现值 B. 静态投资回收期C. 投资利润率 D. 内部收益率12、如果净现值0，则必有以下关系成立（ ）A. 净现值率0 B. 获利指数1C. 静态投资回收期基准回收期 D. 内部收益率I时，下列关系式中正确的有（ ）A. 获利指数PI1 B. 获利指数PI0 D. 净现值率NPVR015、下列评价投资效益指标中，考虑了货币时间价值的是（ ）A. 投资利润率 B. 净现值C. 获利指数 D. 内部收益率16、属于现金流入量的项目是（ ）A. 原有固定资产的变价收入 B. 营业现金收入C. 垫支流动资金收回
15、D. 固定资产残值收入17、某投资方案在经济上可行说明（ ）A. NPV0 B. PI1 C. IRR资金成本 D. NPVR1判断题1、如果通货膨胀对各现金流入和流出项目的影响程度相同，那么，通货膨胀对投资的影响应在营业净现金流量中剔除。（ ）2、现金流量在项目投资决策中是指与一个项目有关的全部现金收入和现金支出。（ ）3、因为在整个投资有效年限内，利润总计与现金流量总计是相等的，所以在投资决策时，重点研究利润和重点研究现金流量效果是一样的。（ ）4、对独立项目进行评价时，各评价指标评价结论是一致的。（ ）5、回收期法和投资利润率法都具有计算简单、易于理解的优点，因而运用范围广，在选择方案时
16、起决定作用。（ ）6、利用获利指数法评价投资决策时，贴现率高低将影响方案的优劣次序。（ ）7、获利指数大于1，表明对企业有利。（ ）8、比较任何两方案总是净现值大的方案好。（ ）9、同一投资方案分别采用加速折旧法、直线法计提折旧，因折旧总额相同，项目现金流量净现值不受影响。（ ）10、任何投资方案有唯一的内部收益率。（ ）11、当评价两个互斥方案时，应着重比较其各自的内部收益率，而把净现值放在次要地位。（ ）12、不论投资总额是否受限制，投资组合决策依据是一样的。（ ）13、在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据是保证充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。（ ）14、年
17、等额净回收额法的缺点是未考虑资金时间价值，它等于净现值按项目计算期计算的算术平均值。（ ）15、差额投资内部收益率是正指标，越大越好。（ ）16、单一独立投资项目决策是评价其是否具有财务可行性，而多个互斥方案的决策是在每一入选方案已具备财务可行性的前提下，选定最优方案。（ ）17、利用净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标对多个互斥方案进行评价，会得出完全相同的结论。（ ）18、不论项目资金来源于自有资金还是借入资金，当建设期等于0时，对方案财务可行性评价没有影响。（ ）19、从企业主体（全部投资）的角度看，支付给债权入的利息与支付给所有者的利润的性质是相同的，都不作为现金流出量的内容。（
18、 ）20、获利指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资金成本率。（ ）21、任何决策都是面向未来的，并且或多或少都有风险。（ ）22、甲企业的净收益低于乙企业的净收益，则说明甲企业的现金净流入也低于乙企业。（ ）23、净现值实质上是投资项目的利润总和。（ ）24、投资方案回收期越短，表明该方案的风险程度越小。（ ）25、当内部收益率为0时，表明在投资过程中没有现金流入。（ ）26、当内部收益率大于0且小于行业基准收益率时，说明该项目亏损。（ ）计算题1某企业借入520 000元，年利率10，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20 000
19、元。该设备投产后，每年可新增销售收入300 000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232 000元，后5年每年总成本费用180 000元，所得税率为35。求该项目净现值、净现值率、获利指数。2某公司欲投资24 000元改进生产工艺，预期税前的付现成本节约额为：第一年10 000元，第二年14 000元，第三年18 000元。第三年年终，有残值1 200元。公司最低报酬率(税后)l0，适用所得税率50%，采用直线法折旧(残值率5)。 (1)判断是否应该投资。 (2)计算该方案税后内部收益率。 3已知某长期投资项目建设期净现金流量为： =500万元， =500万元，
20、=0，第312年的经营净现金流量=200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10%。要求：计算该项目的下列指标：原始投资额；终结点净现金流量；静态投资回收期：不包括建设期的回收期；包括建设期的回收期；净现值NPV。4某公司持有某种股票，其投资最低报酬率为12，预期该股票未来4年股利将以18的成长率增长，此后年增长率为10，该种股票最近支付股利为4元。 要求：计算该股票内在价值。5某公司持有甲债券还有4年到期，其面值为1 000元，票面利率为8%，每年付息一次。 要求： (1)若该债券当前市价为825元，请计算出债券到期的收益率。 (2)若当前你以为的期望报酬率应为10，回答你是否会以825元价格购入该债券，并说明理由。问答题1、简述投资方案评价方法的决策标准。2、现金净流量与会计利润之间的差异是如何产生的?3、投资方案敏感性分析有哪几个步骤?
