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1、 股市趋势技术分析摘要笔记01 缘于与一位炒股多年的前辈的几次网上聊天，我终于意识到自己的一个重要缺陷“看得太短”，正是这阻碍了我的“成功”。股市的方方面面，应该致力于掌握基本的、主要的以及适合自己的那些东西。 如何避免“看得太短”？前辈说：重视趋势。啊，趋势，多么熟悉的名词！仿佛早就懂了，一直就懂。高速行驶的车辆不能一下子就停下来，这是趋势；从冬天走向夏天，气温逐渐的升高，这也是趋势；股票上涨了，我们说，这是上升趋势，下跌了，我们说，这是下降趋势。但是，真的懂了么？为何一直不能在市场操作中有效地运用？我开始思考这个问题，并寻找相关的书籍。 股市趋势技术分析这本书到我的手中，大概两个多月了。在
2、认真地看完了两遍的同时，根据自己的爱好，进行了重点地摘录，并写了一些思考感想一类的自注。这些摘录笔记，我决定仔细检查、细细品味思考后，逐一挂到网上；算是我读此书的第三遍。接下来的第四遍，会是最艰辛的，那就是使用书中叙述的思想或思路，去深入研究我们现在的市场，考验它并修正它，使之最终能成为手中一件有效甚至强大的武器。 每一个进入市场的人，最好把自己当作懵懂少年（不管您年纪多大、或自认为有多聪明、或者是您在其它领域取得了多么了不起的成功）。请睁大您的眼睛，怀着敬畏的心情，小心脚下的陷阱，来慢慢品味这个市场给我们展示的人性诸面、人生百态吧！ 让我们从该书的最后一章开始吧！但它并不是该书的总结，也不能
3、作为该书的介绍，更似一篇描写股市风景的“散文”！ 第四十三章 紧握您的枪 我们经常指出：几种不同的操作计划中的任何一个如果在数年中得到一贯的执行都将在市场操作中获得稳定的净赢利。我们在本书中所讨论过的这些方法（代表的是技术思路）就是其中之一。 然而，事实是许多交易者在没有建立一套基本的交易战略、没有对市场运动及其原因的可靠观念的情况下，被每一个恐慌、繁荣、传言、轻拍实际上，被所吹的每一股风所支配。而既然市场本质上就是各种互相冲突和竞争的力量的交汇场所，所以他们总是被忧虑、不确定性和怀疑折磨得精疲力竭。结果，他们经常在突然的跳水或振仓中抛掉前途光明的持股而遭受损失；他们可能被一堆乐观的消息吓得平
4、掉自己的卖空头寸；他们白天打听各种小道消息，传播各种谣言，想方设法确认自己的信念或者减轻自己的恐惧，而他们晚上在光明的憧憬和黑暗的恐惧的交替之中掂量权衡、核对质询。 不仅如此，这种类型的交易者不断地处于陷入毁灭性境地的危险之中。由于他没有固定的指示或者说危险点位以告诉他头寸在何时已经变糟，从而是时候以相对较小的损失了结出市了，因此他往往会任由股票完全越过红色警戒，希望这一不利运动不久就能结束，从而能有一个“保本出逃”的机会一个常常并不出现的机会。而即便股票朝着正确的（即他所预期的）方向运动并显示出他有了一定的盈利，他的处境也并没有什么改善，因为他没有任何向导指示应该在什么价位获利了结。结果是，
5、他可能过早出逃而失去了大部分可能得到的利润，或者在市场中停留太久而失去了部分或者全部预期盈利。 如果您仔细阅读了（本书）前面的章节，您将会认识到没有任何一种技术形态或信号是确定的和从不出错的。股票的图表行为包含和记录了该只股票所有的当前已知信息。图表并不也没有能力预测无法预见的事件和所有人都完全不知道的事情。在大多数情形下，图表是可靠的。如果您对这一事实还不满意，那么您应该进一步学习，或者干脆就打消使用图表的念头。 另一方面，如果您对图表是您能得到的预测股票价格未来可能走势的最可靠手段这一点感到满意，那么您应该严格地遵从您的图表所给出的信号要么遵从我们这里所推荐的规则，要么遵从您根据自己的经验
6、总结出来的其它类似规则和对这些规则的修正。但是，在您遵从任何一套规则和策略时，请严格遵从它们。只有这样，它们才能对您有所帮助。如果您做到这一点，您将从一开始就拥有确凿无疑的巨大优势：（1）您将决不会陷入单只股票的头寸就能耗尽您的全部资本并把您毁掉的境况之中；（2）您将不会发现自己被套牢在已经发生了于您不利的反转、使您累积了巨大损失、占用了您的资本（从而您无法在相反的趋势中使用它们以开立新的、有潜在赢利能力的头寸）的市场中；（3）您清楚地知道您将寻找什么来作为获利了结的信号，也知道（在最坏的情况下）您的损失将会被限制在一定的限度之内，从而能够冷静地做出您的决策。 所有这些意味着您将拥有平静的心态
7、。您将（可能）承受损失，您也将（可能）获得利润。无论遇到这两种情况中的哪一种，您都不必带着您的记录本回家而通宵不眠、忧心忡忡。您将做出某种决定，如果市场的发展证明您是正确的，那么您将在适当的价位获利了结；而如果市场的发展证明您是错误的，那么您仍能够以相对较小的损失了结，并开始寻找更好的机会，而您的资金大部分仍未受到损失，流动性很好，可以使用。 作为一名投机者，您的工作是为市场提供流动性，并阻止情绪化市场非理性的过分波动。这一工作的一部分内容就是保持自己能够在任何必要的时候都拥有流动性，以反转自己的头寸。以及保持自己不做出非理性的、过度的情绪化行为。如果您能聪明地并一贯地做到这一点，那么您将会是
8、在提供一项对总体经济福利有益、有用和必需的服务，同时您将会发现市场会为您的努力提供同其他任何行业一样可观或更为可观的报酬。 股市趋势技术分析摘要笔记02 书籍简介： 版本：第8版（目前已出到第9版，没有本质的区别） 开本及页数：16开，576页（除附录外，正文482页） 原著者：美 罗伯特D爱德华 约翰迈吉 修订者：美 WHC巴塞提 全书共43章，第1至5章讲道氏理论，第6至17章讲技术形态及其它技术现象，第18-43章讲交易策略。 前言 8版 什么是图表形态？由本书作者发现和分析的图表形态，是在复杂的多变量环境下的不变的人类行为的图形表示。（自注：换而言之，这是总结形态和其它经验的目的和要求
9、。）它们是与单一变量（即价格）相关的各种人类行为的描述。 简言之，它们是人类本性在人类所经历的除战争之外的最大竞争中所留下的不可磨灭的指纹。 对于个人投资而言，有效地投资根本没有必要完全掌握所有这些内容。（指各种技术分析流派和基础/价值分析流派的知识或理论） 从第5版以来是否出现了新的图表模式呢？但是就我所知道的，还没有这样的情况。每个人都应该有自己的方法。 约翰迈吉在技术分析工作中强调三条原则：股价倾向于以趋势运动；成交量跟随趋势；一轮趋势一旦确立以后，倾向于持续起作用。 约翰主张交易者跟随趋势，而不是在一轮下降趋势完结之前就试图抓住市场的底部。总的来说，在任何时候，他都拒绝加入那些预测“市
10、场”将要走到什么价位的游戏。相反，他主张仔细选择个股，而不管市场“看起来”在走高还是走低。 约翰的一句格言：“当您走进股票市场，您是在进入一个充满竞争的领域，在这里您自己的评价和见解将会遇到行业中最敏锐的、最坚毅的头脑的挑战。您是处于一个高度专业化的行业之中，其中存在许多不同的部门，它们全都处于深入的研究之中这些研究者在经济上的生存依赖于他们能做出的最好判断。您必然会被方方面面的劝告、建议或帮助所包围。除非您能够发展起您自己的一套市场哲学，否则您就能分清好与坏、真实与虚假。” 7版 道氏理论本身并没有多大的错误，错误的根源在于那种想要发现一个简单的、普遍有效的公式一套适合每个人的测度标准的企图
11、。 技术分析（道氏）的前提假设：市场代表着一种最民主的和最具代表性的股票价值决定准则；在自由竞争的市场中交易的股票，其价格行为反映了与该股票相关的所有信息已知的、相信的、臆测的、希望的或担心的；进而，它综合了所有人的态度和意见。 在通货膨胀时期，大多数股票价格有可能急剧地上涨，这可能反映的是货币购买力的贬低，而非商业状况的改善。尽管如此，在这种情况下，“取出现金进入股市”仍然是必要的。本书在技术分析领域已成为一部权威性著作。它被众多的大学和学院作为教材使用，并且是许多投资者及交易者的基本工具书。 4版 自从本书初版以来的这么多年中，“股票市场一直以同样古老的规律重复着同样古老的运动。” 1版
12、过去常在图表上显示出的联手操纵的痕迹现在已经很少能见着。一些曾经常见的价格形态现在要么很少出现，要么已经大大地失去了对交易者的实用价值；本书删除了这方面的内容。人们在实际运用中积累的经验越多，就越能灵活处理它们的缺点和不足。没有什么所谓的能“打败市场”的必胜招数；并且笔者可以肯定的说，这种东西将来不会有，永远也不会有。 思考： 以对待人文学科的态度对待股市的学问。 心理分析是技术分析的基础。成功的两个方面：操作的哲学（或操作系统）与预测技术 股市趋势技术分析摘要笔记03 第一篇 技术理论 第一章 交易和投资的技术分析方法 “道氏理论”本质上是纯粹的技术分析。 技术分析的定义 它是“对市场本身行
13、为的研究”而不是对市场所交易的商品的研究。技术分析是记录（通常用图表的形式）某只股票或股票指数的实际交易历史（价格变动、成交量等），然后从中推演将来可能趋势的科学。 从事技术分析的学者认为：为股票评定一个图表 通过发现某种机械的指数或指数组合以期总是自动地、完全无误地对趋势的变化做出预告，是徒劳的。 没有必要记录开盘价。（原作者的话。可以理解为收盘价比开盘价重要得多。 半对数坐标的一些优点：低位的图形更清晰。趋势变动更早指示。 第三章 道氏理论 道氏理论是所有市场技术分析研究的鼻祖。 大多数股票都倾向于同步波动。学习市场技术分析的学生从道氏理论开始的一个重要的原因就是该理论强调市场总体趋势。
14、道氏平均指数 最初的铁路指数（代表交通）和工业指数 现在的道琼斯综合指数 股市趋势技术分析摘要笔记04道氏理论 1、平均指数包含消化一切（除了“上帝的行为”）。 甚至那些无法预测的自然灾害，当其一发生，就很快被评估，其可能的后果也被包含进去了。（自注：意外事件很多时候当初的反映并不强烈，因为改变人们的既有想法需要稍长的时间，同时也可能有操纵者需要时间转身的因素在 基本趋势是真正的长线投资者惟一关注的趋势。（疑问：如果只有小回调怎么算？） 4、次级趋势这是价格在沿着基本趋势方向演进中产生的重要回调。一般情况下，它们持续三周到数月时间，很少比这长；价格回调幅度为前一沿基本趋势方向的中等运动的幅度的
15、1/3到2/3，很少有回调少于1/3的幅度，但有些几乎将前一推进幅度全部回调掉。5、小趋势它们是短暂的价格波动（很少持续到三周，通常少于6天）。一个中等运动通常由一串三个或更多的小波浪组成。（自注：由此看，次级回调的幅度大于之前小波动的幅度是完全正常的指次级回调跌至前一小低点之下。不要混淆周期。） 海潮、波浪和涟漪 主要趋势的阶段 6、牛市基本上行趋势通常（但并不总是）可以分为三个阶段。第一阶段是建仓期：在这个阶段，一些有远见的投资者感到商业尽管现在仍然萧条，但即将好转，从而愿意从那些沮丧、气馁的卖家手中买入所有卖出的股票，并且随着卖盘的减少逐渐提高出价。财务报告在这段时期仍然糟糕事实上，通常
16、处于其最糟糕的时候。“公众”对股票市场感到彻底厌恶他们完全退出市场。市场交易活动一般，但在一些反弹中（小规模的上涨）开始增加。 第二个阶段则是一轮十分稳健的上涨和不断增加的交易活动；此时商业景气状况的转好和公司利润的看涨开始吸引人们的注意力。“技术型”交易者往往正是在这一阶段获取他的最大收获。 最后，第三个阶段到来：市场交易活动沸腾，“公众”纷纷拥入交易大厅。所有的财经报道都很好，价格上涨非常惊人，新股发行数量增加。这一阶段的最后时期，投机猖獗，成交量不断增加，但“跳水”也越来越频繁地出现。垃圾股也卷入上涨行列，但越来越多的绩优股拒绝跟风。（自注：在我们的这个市场倒不一定，绩优股也可用来炒作的
17、，有时候还用来“殿后”。） 7、熊市基本下降趋势通常（但并非总是）分为三个阶段。第一个阶段是“出货期”（这实际上在前一牛市的末期就已经开始了）。在这一阶段，有远见的投资者感到商业利润已经达到一种不正常的高度，从而不断加快抛出他们的持股。成交量仍然很高，但在价格反弹过程中倾向于下降，“公众”仍然活跃，但随着预期利润的逐渐消失开始表现出沮丧。第二阶段是恐慌阶段。买入者越来越少，而卖出者则越来越心切；价格下降的趋势突然加速成为一种近乎垂直的下跌，同时成交量达到最高。恐慌阶段（相对于当时的商业状况来说通常走过了头）之后，可能会存在一段相当长的次级调整或者横向整理运动，然后，第三个阶段开始。 第三阶段的
18、特征是，那些经过恐慌阶段仍然持有股票的投资者或者那些在恐慌阶段因为看到股票价格比前几个月便宜而买入的投资者在绝望地抛售。商业报道开始恶化。随着时间的推移，向下的运动缓慢起来，但仍然被越来越多的抛盘维持有人为了其它方面的资金需求而不得不忍痛斩仓。垃圾股或许在前两个阶段就跌去了上一牛市中的全部涨幅，好一些的股票下跌得更慢些，因为有一些股东愿意一直持有下去。但是，熊市的最后这个阶段常常是对这些股票而言的。当各种可能的坏消息、预料中的最糟糕的事情被市场消化后，熊市就结束了，并且它通常在所有的坏消息出来之前结束。 没有两个熊市是完全相同的，同样也没有两个牛市完全一样。有的可能会缺少三个典型阶段中的一个。
19、例如，牛市的第三阶段，可能会持续一年以上，也可能在一两个月（指收盘价） 12、在反转信号被明确地给出之前，应该假定原有趋势继续起作用。 它所说的实际上是一种概率，它告诫人们不要过早地变动自己的市场头寸，不要“抢跑”。它的意思并不是在趋势改变的信号出现之后，交易者还要等待一段不必要的时间而延迟行动。 它表述了一种经验，即那些能够等待直到确有把握时才采取行动的交易者比那些买入（或者卖出）过早的交易者有更大的几率获利。 当两个指数的行为第一次明确地给出一轮新趋势的信号时，这一趋势将持续的可能性达到最大。但随着基本趋势的演进，这一趋势将继续的可能性将逐渐减少。从而，对牛市的一系列重新确认来说，其重要性
20、依次递减。但道氏理论要点十二说，“持有您的头寸，推迟下达反方向的指令。” 思考： 1、道氏理论揭示了许多的市场本质特征，特别是它对趋势的认识。有关道氏理论的阐述是全书中最精华的一个部分。 2、道氏理论不是一种系统的预测技术。但可以将其视为一种指导思想和判断大市基本趋势的一个实用工具。 股市趋势技术分析摘要笔记05 第四章 道氏理论的实际应用 核心规则包括在第2、3、4、5、8、10和11点中。当然，第1点是基本的假设，是这些规则的原理性基础。其他几点（6、7、9和12）起辅助解释作用。 背离有时产生在主要趋势的反转中，但在没有主要反转形态形成时，它也会以同等的概率出现。（自注：应视为一种警告，
21、而不是确定性信号。） 指数背离并不必然意味着市场会随之出现反方向的运动。当市场处于熊市时，每一次“相互验证失败”看上去都令人振奋，但这只是一厢情愿而已。 一旦主要趋势被确认或重新确认，过去的一切就都被遗忘，一切都只存在于市场未来的行为之中。（意指之前的中等运动的低点不再具有重要的意义） 一轮趋势在被确认或重新确认后随时可能反转；同时它也说明了，随着基本趋势不断被重新确认，它继续下去的概率将会逐渐减少。（自注：没有什么是绝对确定的，一切只是概率性的。） 第五章 道氏理论的缺点 即使是最富经验、最细心的道氏理论分析家也认为，在后续市场行为与其先前的（冒风险的）立场相左时有必要改变自己的解释。他们并
22、不打算否认这一点，但他们说，在长期中，这样暂时的错误解释所导致的损失少得令人吃惊。 道氏理论“反应太迟” 这种指责有时会十分不客气地表述为“道氏理论当然是一个极其可靠的系统，因为它使交易者错过每一轮主要趋势的前1/3阶段和后1/3阶段，而趋势本身常常没有中间的1/3阶段！”反驳的回答是“您去找这样一个交易者，他每次都在底部和顶部5%的范围内买进和卖出股票，能找到吗？”事实上，您会发现，即便要找出一打干得象道氏理论一样出色的人都很困难。 道氏理论并非不出错 道氏理论常令投资者疑惑不定 这一指责反映的是一种急躁心理。道氏理论无法“给出说法”的时间可能会持续数周或数月，活跃的交易者很自然地做出违反道
23、氏理论的决策。与其他场合一样，在股市中，耐心同样是一种美德实际上，要想避免严重的错误，它是必需的。 道氏理论对中等趋势投资者没有帮助 完全正确。 思考： 差不多所有的投资者每天都在预测这个市场或者个股的走势，但这种“预测”的工作并不比彩票爱好者细心选择自己投注的数字更为高明。当你偶尔猜对时，大可不必高兴，更不必得意洋洋。以旁观者的角度来看，彩票不过纯粹是一种概率游戏，把它当作一种“投资”无疑是愚蠢的。但部分甚至多数的彩票爱好者却不这么认为，他们认为买彩票也是一种“技术”，在书店里确实也可以轻易地找到这方面的书籍，用于地下六合彩的“马经”更是四处泛滥。曾经有一位“彩王”，两次中得五百万巨奖，于是
24、信心膨胀，将偶然当成必然，但在他追求第三次中头奖的过程中，用光了所有的钱继续疯狂购买彩票，最后一贫如洗，倒欠下数十万元的债务，被人告上法庭。他依旧痴心不改，期待有一天能卷土重来；这种自我信心膨胀，其实也是人的一种本性。 “道氏理论”没有想象中的神秘和复杂，在本书中所占的篇幅也不多，但它确实不同于那些盲目地猜测。 在没有实际好用和相对可靠的预测手段之前，少做一些无益的猜测，或许是更为明智的选择。 股市趋势技术分析摘要笔记06头肩顶 第六章 重要的反转形态 个股与大市并非总是同步，有些涨跌幅大，有些涨跌幅小。 如果他们不使决定价格的供求平衡发生变化，他们就将一事无成。（他们指内幕交易者） 重要的“
25、反转形态” 当一个价格趋势处于反转过程中，大多数情况下，图表上都会显现出一个特殊的区域或“形态”它们被称作反转形态。 总的说来，反转区域越大（意思是其间的价格波动范围越大，其形成所耗的时间越长，形成中伴随的成交量越多），其所具有的意义也越大。因此，大致而言，一个大的反转形态暗示着随后将有一轮幅度较大的运动，而一个较小的反转形态暗示着一轮较小的运动。 反转趋势所需的时间 他们不能一次性全部出货，因为这样做会一下子毁掉他们的目标，而且可能是永远地毁掉。他们必须一点点地出货，尽量避免引起注意，把趋势维持住，决不能出货过多把市场需求打跑。如果该股票的日成交量达到2000股的水平，那么他们可以每天抛出5
26、00股而不至于引起价格下跌（迟早，他们都会与那些跟庄的投资者竞争，这些交易者在低价位时买入，随时准备在涨势出现疲软信号时马上获利出逃）。总之，他们在涨势的动量达到最大时，或者股价接近他们的目标价位时但远未达到潜在的最高价位开始抛售股票，并且抛售速度与买方的购买意愿一致。 通常，不久之后需求量会出现一个间歇，也许是有远见的买家察觉到了供应量的增加，这时就会出现一个回调。我们的交易者马上停止出仓，甚至（如果价格下跌过猛）在此时购入一部分股票以维持价位。由于市场供应量暂时又出现短缺，股价停止下跌，继续上涨。我们的交易者任其发展，直至价位又抬升到一个新的高度，这一上涨再次增强了其他持股者的信心，并吸引
27、进了更多的买家。一旦市场再次欢快地沸腾，我们的交易都就再次出货如果操作得高明的话，也许两三周内，在市场第二波需求疲软之前将其出清。 如果其对市场判断准确，在市场状况能够支持的最高价位出清持股，那么需求量在未来的很长一段时间里都得到了满足，不会再聚集。价格可能首先会跌至前一波谷的价位并得到支撑，然后力量微弱地反弹一些专门等着这样的小回调以买入的交易者进行着零星的购买，同时在前一轮交易高峰期未能把握时机获利出逃的交易者此时出货接着破位进入一轮中等或主要的跌势中。 （自注：这种描述看上去是对总结发现的形态的猜想，从操纵的角度。注意几个问题：1、持续出货必然会阻止和缓解涨势，使其到不了应有的高度。图形
28、应会对这种悄然出货有所反映。 2、如果市场状况允许，且主力持股量很大，上文第二段落中所示的“诱多”可能进行不止一次。 3、头部形成以后的反弹，其力量可能来源于三个方面：一是短期快速、过深下跌所致的自然反弹力量；二是原有上涨趋势的残余力量；三是如果主力出货未尽，会用心制造弱振荡反弹继续出货（从自己的经验看，这种弱振荡反弹出货的杀伤力甚大）。 4、由此，更可以明确，无需对些许出货表现或短期出货表现过分担忧，如果你是基于中线持股的话。 头肩形态 这是重大反转形态中很常见同时也是（照概率说）最为可靠的一种。 特征： A、一轮强劲的反弹，为一轮幅度较大的上涨封顶，其间成交量变得十分巨大；紧随而来的是一小
29、回落，相应的成交量较上涨中和顶部的成交量有大幅减少。这是“左肩”。B、又一轮伴随可观成交量的上涨，达到高于左肩顶部一定幅度的水平；然后是另一轮回落，其间成交量有所减少，价格下跌至前次回落的底部水平附近或高一点，或低一点，然而无论如何都低于左肩顶点。这是“头部”。 C、第三轮上涨，但是这一次成交量明显低于“左肩”和“头部”形成时所伴随的成交量，同时还没来得及达到“头部”的高度就开始了一轮新的下跌。这是“右肩”。 D、最后，第三轮回落中价格跌破“颈线”过左肩与头部之间以及头部与右肩之间回调的底部而作出的一条直线并在该线以下股票市价3%左右的位置收盘。这是“确认”或“突破”。 成交量是重要的 正如您
30、可能已经明白的，任意两个相邻的、典型的上升浪都可以分别成为一个头肩反转形态的左肩和头部。 暗示一个头肩形实际上正在形成的第一个信号可能就是交易量记录显示最近的顶部的交易活动多少低于前面一个顶部的交易。粗略地估计，确认了的头肩形态中有1/3是左肩的成交量大于头部，有1/3是左肩成交量与头部持平，而还有1/3则是头部成交量高于左肩。另一警报更多的时候是第一次预警出现于第二次价格回撤低过左肩顶点。这种运动表明价格结构已经弱化。不具有决定性意义。 突破颈线 当发生在右肩上的第三轮反弹中的成交量明显地未能恢复至以前的水平，就出现真正的警报。当价格大致接近左肩顶部水平并开始变成圆形时，成交量依然相对较少，
31、那么您的头肩顶至少完成了75%。 然而头肩形只有在颈线被跌穿并达到决定性的幅度时才完成，重要的趋势反转也只有在此时才明确地发出信号。 “虚假运动”在头肩形态中极为罕见。这种可能性如此之小，以至于无论当时市场上的主流消息和心态与头肩形的预示多么不一致，一旦一个头肩形在图表上明确地展现出来，我们最好都相信图表给出的信号。 一个未“完工”的头肩形态也是一个重要的警告，它几乎从来不出现在主要涨势的早期阶段。 头肩顶的变种 一条向下倾斜的颈线有时表明了一个不寻常的弱势。应当注意的是，这样一只十分弱的股票的跌势在向下倾斜的形态形成和价格突破颈线之前已经得到了释放。 肩部有一定的对称倾向，可能在价格形态、时
32、间和成交量三个基本要素之间存在一种平衡关系。 测量规则 测量从头部的顶点竖直向下到颈线之间的点数，然后，从右肩形成之后价格最终穿透颈线处向下测量同样的距离。这样标注的价格水平是可能下跌的最小目标价位。 如果反转区域形成之前的上升运动幅度较小，那么随后的下降运动也会同样较小。简而言之，反转形态必须要有东西以供反转。 因而，我们实际上有两个最小目标价位：一是头肩形态形成之前的上涨幅度，另一个就是由测量规则得到的幅度，谁小就使用谁。 最大幅度的指示则完全是另外一回事并无简单的规则可循。 （自注：一个30分钟K线上的反转形态其作用范围也在30分钟K线对应的短期或小趋势上。） 头肩形态与道氏理论的关系
33、不过是道氏理论原理在个股行为上的具体应用而已。 但是头肩形更明确，它给出的上升预警相对更易识别，而在上倾颈线的情况下能更快地发出预警。同时，它对自身任何组成部分的运动没有特殊的最小时间要求，也不需要其它股票或者股票指数来确认。 思考： 1、反转区域（指底部区域或顶部区域），一般而言，是持续时间最长、累积成交量最大的区域。在两个反转区域之间，股价呈现大幅和快速的趋势运动。反转区域越大（指持续时间和其间的成交量），其意义就越大，预示的可能的价格变动幅度就越大。 2、一般而言，趋势的改变是渐进的，首先表现出的是行情的弱化，然后才是最终的反转。的确，在个股甚至指数上，有时存在着近乎突然的转势，但这种情
34、形主要只存在于异常热烈的中短期爆发之后。 股市趋势技术分析07 第七章 重要的反转形态（续） 头肩底 A、一轮下跌，为一轮幅度较大的下跌封底，其间成交量变得十分巨大；紧随而来的是一小反弹，相应的成交量较最近的下跌和顶部的成交量有大幅减少。这是“左肩”。B、又一轮伴随成交量放大（与前面的反弹相比，但通常没有大到左肩下跌时的水平）的下跌，价格达到低于左肩底部一定幅度的水平；然后是另一轮反弹，价格上涨超过左肩底部水平，成交量可能增加至超过左肩反弹时的水平。这是“头部”。 C、第三轮下跌，但是这一次成交量明显低于“左肩”和“头部”形成时所伴随的成交量，同时还没来得及达到“头部”的高度就开始了一轮新的反
35、弹，这是“右肩”。 D、最后，一轮伴随成交量明显放大的反弹向上突破“颈线”并在该线以上股票市价3%左右的位置收盘，突破颈线时成交量有明显爆发。这是“确认”或者“突破”。 头肩底形态中的交易活动通常在头部开端之时开始显示出上升趋势的特征，在头部的反弹中就总是表现得很明显了。而在右肩的反弹中它就更加显眼。在颈线被突破时必须有较大的交易活动，否则这种突破就不能被当作是对形态的决定性确认。 这里涉及到一条重要的基本技术原理。用华尔街的老话来说就是：“要有购买才能抬升股价，但股票凭自身的重量就可以下落。”因此，我们信任（并将其当作是决定性的）头肩顶中任何向下穿透颈线（达到一定幅度）的价格破位，哪怕只有很
36、小的成交量；但在头肩底中除非明显伴随着高成交量，否则我们不会认为一次突破是有效的。在底部形态中，伴随低成交量的突破可能只是不成熟的，也可能完全就是一次“假”运动。 由于底部形态的特征之一是其构建比顶部花费更长的时间（自注：因为底部成交相对十分低迷，换手时间明显延长），因此用周图来寻找主要的底部反转是非常有效的。 多重头肩形态 （自注：变种太多，有过多主观性。） 对称倾向 多重/复合头肩形态中对称倾向更为明显。 复合头肩形态的颈线常常不易画出，但这类形态中颈线几乎总是水平的。常见的是存在着两条颈线内线和外线并且只有外线被穿透才可能引起后续的价格运动。 多重头肩形态的“威力”更容易被高估而不是低估
37、。复合形态一直表现较小的力量，与其构成时间、其间的成交量是不相应的。复合形态的第一波运动往往是散漫的，而且很少超出其最低目标（相对的，简单形态的第一波运动往往快速而剧烈）。 新趋势启动缓慢是多重头肩反转形态的共同特点。 松散形态 复合形态和简单形态一样可靠，虚假运动在两者中相对较少。即使出现假信号，仍然是一种警告：最后的反转已经为时不远了。 圆顶与圆底 头肩形反转形态中，在其最终放弃并屈服之前，趋势反复地突起、挣扎、反抗。圆形反转是这一技术现象演化出的更简单、更符合逻辑的结果。由于买卖力量之间的对比逐渐地改变，图形上就简单而平衡地勾画出趋势方向平缓、渐进并且相当对称的改变。 只要买家比卖家更为
38、心急、人数更多、更为进取、更为有力，那么先前的涨势就会继续。圆底通常被叫做“碗形”或“圆盘”形态。圆顶常常被叫做“倒转碗形”。两者出现的频率都不如头肩形。圆顶在低价股和中价股中极为罕见。 圆形反转中的交易活动 在圆底中，成交量形态常常同价格形态一样清晰而明确。 这轮涨势很少立即开始“火箭式”飙升，相反地，紧随这一形态的上升趋势往往很缓慢，而且会被频繁地打断，让没有耐心的交易者出局，但最终的收益是相当可观的。 不成熟的爆发和回归是常见的：在没有任何预警的情况下，一轮购买冲动可能会把价格垂直向上推动一两天，但几乎不变的是价格很快会再次落回原有的通道中。没有什么特别的危险和意义。 休眠底部的变种 交
39、易活动会出现一个突然的、通常令人费解的爆发。它表明我们面对的是一个重要的建仓形态：把报价提高到（别人）够不着的水平才能成功购入，这样，他们就只是“在下面拿只篮子接”，直到树上的果子最后掉光。如果拉抬引发了大量的股票出售，他们就会回到原来的等待策略。 顶部的成交量形态 经常不清晰，但仍可见到一些牛变熊的信号。 圆形反转没有具体的测量规则，但它们也几乎从不骗人。 思考： 1、上涨放量下跌缩量是股票市场的一种自然属性，这在多头市场中非常明显。即使在空头市场中，下跌放量也往往表现得不十分明显，有时候只是缩量程度不够。在中长期的下降趋势中，缩量下跌也绝不能成为一个买入的理由。 2、一个构筑时间长的大底部
40、，到突破/确认时往往已经从最低点回升了50%甚至更多。是否应为失去的上涨空间感到惋惜或者因“惧高”而放弃？答案是否定的，应该看到其中积极的一面，它意味着后续的大运动（相对于仍处低位的小底部形态而言）。 股市趋势技术分析摘要笔记08三角形 第八章 三角形 基本理论的回顾： 1、证券的市场价值完全取决于供需的相互作用。 2、供需在任何时候被成百上千个因素控制着，有些是理性的、有些是非理性的。常人根本不可能理解并权衡所有这些因素，但市场自动地干着这一工作。 3、略去小波动，价格在相当长时间内按趋势运动。 4、趋势的改变表明着供需对比发生重要变化无论是怎样引起的，迟早会在市场自身的活动中被察觉。 关于
41、反转形态的“确认太迟”的抱怨（从顶点到确认间耗去可能近一半的空间）：“请坚定您的信念，这是没办法的事。”成功地卖在最高点附近，不过是运气罢了。（那不是理性的技术分析者应该追求的东西。） 三角形并不总预示趋势反转，相反，更倾向于预示趋势“巩固”、“继续”。但三角形常常形成于主要趋势发生变化的阶段。 对称三角形 由一系列价格波动组成，其中每一个波动都比前一个小，每个小顶部都没有达到前一反弹的高度，而且每一小回落都停在前一底部的上方，结果成为一种收缩的“道氏线”。有时，也被称作“螺旋”。 交易活动呈现收缩趋势，或许不太规则，但随着时间的继续，这种收缩趋势会相当明显。价格形态中收敛的上边界和下边界交叉
42、于图表右方某点该点是我们的三角形的顶点。当价格以越来越窄的波动走向顶点时，日成交量萎缩至极低水平。典型的情况下，在突然而没有任何预警的情况下，正如一盘越缠越紧的螺旋弹簧突然松开那样，价格伴随着成交量的陡然增加而突破三角形，并展开一轮强烈的运动远离开去这轮运动倾向于与该形态形成之前的上升或下跌的运动幅度相近。 在突破行为最终发生前很少有预示价格突破方向的线索。三角形的构造过程也就是市场“下决心”的过程，在最后决定之前，这个形态的每个部分都充满着疑虑、犹豫和摇摆不定。 关于对称三角形的一些警告 在得出一个对称三角形正在形成的结论之前，您必须能够看到4个小趋势的反转，即2个明显的渐低的小顶部和2个明
43、显的渐高的小底部。 价格在水平距离（指从底边左端到交点之间）的1/2到3/4之间决定性地突破后，随之而来的运动最为强劲。如果过了3/4的位置，价格继续一天天以越来越窄的波动做“横向”运动，那么它很可能会运动到顶点并以一种有气无力的漂浮或波动方式超出顶点，从而给图表分析师留下一片茫然。此时，您就最好放弃这一三角形。 在三角形最终完成之前，时常需要重画其中一条或两条边界线。 价格怎样突破对称三角形 收盘价远离形态边线大约3%。价格向上突破必须要伴随成交量的显著增长；如果缺少成交量，就不要相信这一价格运动。但是，向下突破不需要交易活动增加来确认。 令人奇怪的是，一个从一开始就伴随极大成交量的对称三角
44、形的向下突破更经常地是一个虚假信号，发展成持续两三天的“振仓”，然后迅速反转，随后展开向上的真实运动。又不幸的是，上段中讲到的典型的“振仓”也可能欺骗我们，即价格继续向下推进从而成为一个真实的下跌。没有100%可信赖的技术图表形态，而对称三角形是其中最不可靠的。伴随较高成交量的向上突破也可能是不成熟的意思是在真正的上升趋势开始之前，价格会回到形态中做更多的“酝酿”但它极少是虚假的。（自注：回到形态内主要是矩形或三角形并不预示一定会向相反的方向运动。） 典型三角形的形成过程 只需有效突破某一边线，而不需要有效越过三角形的最高点（或最低点），这是三角形的一个有趣之处。 “恐慌底部极少企稳。” 是反
45、转，还是持续 大约有3/4是巩固形态。 形态内的一种提前信号：某一波动较明显没有到达边界即开始反向。 突破后回调是常见的，但不如头肩形中多。三角形的顶点是一个强的支撑或阻挡位。可否提前操作？如果在主要牛市或熊市的早期阶段，更有可能的是新运动将在三角形之前的方向上继续。随着那些主要趋势的成熟，反转的机会增加。其它股票也可提供一些辅助证据，如其它你观测的股票大多出现某种具有牛市意义的形态，则可以合理地假设你的对称三角形将突破顶边。 直角三角形 直角三角形指上升三角形或下降三角形，它们分别显示出牛市和熊市的征兆。 有计划的出货 （上升三角形）固定的位置存在大量的卖单。如果较低的边界线或者说需求线上倾
46、变得明显起来，那么新的买家就有大约9/10的概率最终判断正确。 有时，上升三角形内的第三个或第四回落会跌破先前确立的上倾需求线，但价格会停上前一回落的底部价位。形态从这时起很可能发展成为“矩形”，此时必须按矩形来对待。（自注：个人认为上升三角形相对对称三角形而言，意味着买方显然更为急切，卖方则不急这是熊市心态已发生转变的一种信号。在形成之后，短线交易者会加强上方水平边线处的供给，从而强化其向上突破的意义。与上升楔形不同的是，上升三角形没有趋势性力量的推动。） 下降三角形 成交量特征与对称型相同 从下降形态中向下突破可能不会呈现出交易活动的极大增长，但成交量通常会在跌出形态后的第二天或第三天增长。 突破后对形态边界线的回试反扑相当普遍，它们的发生似乎主要依赖于总体市场状况。突破越早，就越不可能是虚假运动，直角三角形中的虚假运动要比对称三角形中的虚假运动少见得多。其它多与对称三角形是一样的，如逸出顶点失去力量。 三角形的测量含义 假设面对一个向上突破，从形态的左上角（启动形
