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1、金融本科证券投资分析第一单元平时作业填空题 1. 证券分为两大类，即有价证券和无价证券。 2. 有价证券可分为商品证券、货币证券和资本证券。 3. 股票的基本特征主要有权利性、责任性、非返还性、盈利性和风险性。 4. 债券的基本特征是偿还性、流通性和稳定性5. 投资基金按运作和变现方式分为封闭型基金和开放型基金。 6. 基金的风险表现主要有法律风险、机制风险、营运风险和流动性风险。 7. 证券市场由发行人、投资者、交易对象、交易场所和中介机构。 8. 股票交易程序有开户、委托、竞价、清算、交割和过户。 9. 我国证券市场实行的是等价交换原则。 判断题证券市场对中国经济更具消极作用。 答：错。
2、证券市场促进企业经营机制的转变。 证券市场促进企业所有制结构的改变。 证券市场促进企业融资方式的改革。 国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。 答：错 我们可以更好地利用国际游资，加强对它流动的监管，抑制它的负面影响，加强国与国之间的经济合作，更好地利用和引进外国资本，为本国、本地区经济增长服务。 3、 由于优先股与债券一样预先确定收益率，因此它们本质上是一致的。 答：错。1性质不同。2发行目的不同。3偿还时间不同。收益形式不同。5风险不同。6发行单位不同。开放型基金和封闭型基金都可以上市。 答：错。开放型基金不可以上市，封闭型基金可以上市。5、我国证券市场的交易实行的是信用
3、交易。 答：错。信用交易很可能诱发各种违规违法行为而导致高扬的无序动荡，损害大多数投资者的利益。所以我国证券法第186条明文禁止信用交易，并且附有对违法卷商的处罚条例。 6、对于投资者来说股票筹资比债券筹资的风险要大。 答：错。1股票无期限，无须偿还，债券有期限，到期必须偿还。2，债券属于单纯的投资对象，投资性小，风险低，收益固定。股票价格变动频繁，风险大，投机性强，预期收益比债券高收益不稳定。综合运用题国际资本与国际游资的区别？答：国际游资是国际资本中的一部分，国际游资又可称国际投机资本，与国际投资资本共同组成国际资本。国际游资的特色是：游离于本国经济实体之外，承担高度风险，追求高额利润，主
4、要在他国金融市场，作为短期投机的资本组合。具体地说，国际游资与国际资本中的国际投资资本相比在投资目的，投资对象、投资手段具有很大的差距。、证券投资的功能有哪些？ 答：1 资金积累功能 2 资金配置功能 3 资金均衡分布功能 4 资金风险分散功能 5 长期筹资与参与功能。3、证券市场的进一步开放与金融危机有无必然联系？证券市场的进一步开放与金融危机的产生没有必然的因果关系。一个国家的证券市场不开放或者没有证券市场也有可能导致金融危机的产生，而一个国家开放证券市场，只要管理得当，往往还可以化解金融危机。但是，证券市场的开放与金融危机的产生有时也存在一定的联系。20世纪末发生在世界各地的区域性金融危
5、机与证券市场的开放都存在着一定的联系。股票和债券有何区别？通常来说，企业债券的风险性和收益性都小于股票。企业债券你企业借的你的钱，是债权关系，它是一定要还你的，它的收益来自利息，是比较固定的，即使公司倒闭了，它也要先把债换上。股票是你对公司的所有权关系，收益来自分红和股利（还有就是投机买卖做差价），但如果公司倒闭了，它会先还债，再分给优先股股东，最后才是我们买的普通股股东，可能到那是我们一分钱都没了。开放型基金和封闭型基金的优势和不足开放型基金与封闭型基金开放型基金是指基金设立时，其基金的规模不固定，投资者可随时认购基金受益单位，也可随时向基金公司或银行等中介机构提出赎回基金单位的一种基金。封
6、闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的 期限内，基金规模固定不变的投资基金。开放型基金与封闭型基金的主要区别如下：（1）期限不同。封闭型基金通常有固定的封闭期，通常封闭期在5年以上，一般为10-15年。而开放型基金则没有固定期限，投资者可以随时向基金公司或银行等中介机构提出赎回。（2）发行规模要求不同。封闭型基金发行规模固定，并在封闭期限内不能再增加发行新的基金单位；开放型基金则没有发行规模限制，投资者认购新的基金单位时，其基金规模就增加；赎回基金单位时，其基金规模就减少。（3）转让方式不同。封闭型基金在封闭期限内，投资者一旦认购了基金受益单位就不
7、能向基金管理公司提出赎回，只能寻求在证券交易所或其他交易场所挂 牌，交易方式类似于股票及债券的买卖，交易价格受市场供求情况影响较大。开放型基金的投资者则可随时向基金管理公司或银行等中间机构提出认购或赎回申请， 买卖方式灵活。（4）交易价格主要决定因素不同。封闭型基金的交易价格是随行就市，不完全取决于基金资产净值，受市场供求关系等因素影响较大；而开放型基金的价格则是完全取决于每单位资产净值的大小。从海外尤其是发达国家或地区的基金业发展来看，通常大多是先从封闭式基金起步，经过一段时间的探索，逐步转向发展开放型基金。鉴于我国国情，我国的投资基金业也是先选择封闭型基金试点，逐步发展到开放型基金，但开放
8、型基金是我国今后发展的主流。优化指数型基金基本操作特点是什么？答：优化指数型基金的基本操作思路是：以某个股价指数为参照，在股票投资组合中的结构和数量比例基本参照指数的编制确定方法，使基金持有的股票比例与构成指数的股票权重比例基本相符，其特点是：充分投资，费用较低及非系统风险基本为零。金融本科证券投资分析第二单元平时作业 填空题 1. 期货商品一般具有套期保值、投机和价格支现三大功能。 2. 国债期货的特点有保证金制度、清算制度和涨跌停板制度。 3. 国债期货与国债现货的区别有：交易形式不同、交易目的不同、所有权不同、安全程序不同、交易限量不同、杠杆力度不同。 4. 股指期货交易组合条件有交易对
9、象、合约价格、合约现金结算和保证金交易。 5. 期权一般有两大类：即看涨期权和看跌期权。 6. 期权交易的组合条件有：期权的标的物、价格、期限、数量、期权费、交易目的和结算。 7. 在双向期权中，将合约到期日一致，但协定价格不同的期权合约结合起来操作称之为垂直期权；若将合约到期日不同，但协定价格相一致的合约组合操作称之为水平型期权。 8. 牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因此可卖出看跌期权和买进看跌期权。 9. 熊市的时候，因为看涨期权被执行的可能性不大，因此可买进看跌期权和卖出看涨期权。 10. 期货实行的是T+O交易制度。 判断题期货与期权实行的都是保证金制度。 答：错。期权交
10、易与期货交易双方承担的风险是不同的。期权交易中，买方承担的亏损是有限的，而期货交易双方承担的风险是一致的无限的，它随价格变动的幅度而同向变化，但不一定完全同步。这从双方交易保证金支付的规定中可得到证明，期权买方是无须支付保证金的，因其全部亏损不会超过期权费的支出。而期货交易双方都必须缴纳保证金，以防赴约。 2， 买进期货或期权同样都有权利和义务。 答：错。期权合约只赋予买方以权利，而卖方只有承担合约规定的义务。而期货交易双方都具有完全相同的权利和义务。 当市场处于牛市时，可采取卖出看涨期权的同时买进看跌期权。 答：错。当市场处于牛市时，可采取卖出看跌期权的同时买进看跌期权。 当市场处于牛市时，
11、可买进看涨期权的同时卖出看跌期权。 答：对。 5， 当预测股价将下跌的情况下，投资者可采取卖出看涨期权或买入看跌期权，因此两者并无本质区别。 答：错。 计算题： 某人持有总市值约100万元的5种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。 答：该组的贬值1.05X20%+1.08X10%+
12、0.96X15%+1.13X25%+1.01X30%=1.0475 则卖出的份数10000/150X90007X1.0475=2.3 取整数为两份 3个月后，每份合约价值为：50X850415000元，对中得用两份合约为7万元， 即：（450000415000）X270000 由于在现货市场上某损失了7万元，而期货上获利是7万元，总解是不行。 某人手中有10000元，他看好市价为30元的某股票，同时该品种的看涨期权的合约价格为：期权费2元，协定价31元，该投资者有两种投资选择：一是全部买股票：另一是全部买期权合约，若现在行情升到40元，请判断该投资者通过两种方式的盈亏情况。 答：股票：1000
13、/30X(40-30)=3333元 期权：(40-31-2)X(10000/2X100)X100=35000 35000/10000=350% 某人购入一手股票，单价10元，同时又买入同品种一份看涨期权和一份看跌期权合约，协定价10元。看涨期权合约期权费3元，协定价10元，看跌期权合约期权费4元，协定价15元。现有两种假设： （1） 行情上涨到15元。 （2） 行情现为12元。 判断两种情况的投资结果。 答：看涨（1210）X100300100 看跌（512）X100400100综合运用题 期货交易与期权交易的区别？ 答：1期权和期货都是金融衍生工具。2期货交易不能像期权交易那样，依据客户需求
14、量体定做的。3期权交易与期货交易双方的权利义务不同。4期权晩与期货交易双方承担的风险不同。期权交易是在期货交易基础上发展演变的，期权的包容量大于期货，期权的标的物甚至囊括期货合约和期权自身。 试述期货的功能。 答：期货商品一般具有套期保值、投机和价格发现三大功能。 （1） 套期保值。这是人们为规避现货价格风险，而在期货市场操作与现货商品数量、品种相同，而方向相反的合约，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补现货价格上遭受的亏损，或者通过现货交易的盈利来冲抵期货合约对冲时的亏损，达到总投资基本不盈不亏的目的。 （2） 投机。期货投机是以获取价差为目的的合约买卖。投机具有三方面的基本作用：一是
15、投机具有平衡作用。二是投机加速了市场的流动性。三是投机者是证券市场的风险承担者。 （3） 价格发现。价格发现也称价格导向，是指在一个公开、公平、公正的竞争市场中，通过无数交易者激烈的竞争形成某一成效价格，它具有真实性、连续性和权威性，基本上真实反映当时的市场供求状况，达到某种暂时的平衡。金融本科证券投资分析第三单元平时作业 填空题 1. 上市公司的会计信息披露包括如下一些内容：数量性信息、非数量性信息、期后事项信息、公司关联业务的信息、其他有关信息。 2. 获利能力分析主管业务利润率、销售净利率、资产收益率、市盈率。 3. 证券投资风险有两大类：系统性风险和非系统性风险。 4. 从管理的角度防
16、范投资风险的方法有法律制度的健全、监管措施的完善、交易中介的自律管理。 5. 信用评级的自身风险有评级机构缺乏独立性、信用评级体系缺乏权威性和信用评级功能尚未充分发挥。 6. 一般性货币政策工具有公开市场业务、再贴现率、法定存款准备金。 判断题股东权益比率越高越好。答：错股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。营业周期是指企业从投入生产到产品销售并收回现金为止的这段时间。答：错。营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。3、只要经济增长，证券市场价格一定会上
17、涨。答：对4、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。答：对。一般来说，市盈率越大，其投资价值越小，而投资风险越大，相反，市盈率越小，其投资价值越大，投资风险越小。5、证券的系统性风险可以通过证券的组合加以避免。答：错。证券的系统性风险，人们根本无法事先采取某针对性措施予以规避或利用，即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险。 6、信用评级可以降低证券投资风险。答：对计算题1、 某人投资三只股票，组成一证券组合，三种股票在不同时期获得收益的情况见下表，且三种股票的投资比例各为30%，40%，30%。求各种股票的预期收益率及总体组合收益率。解：(1)A股票的预期收益率0330+0420+031020
18、B股票的预期收益率0325+0415+031016.5 C股票的预期收益率0320+0415+031015 (2)证券组合预期收益率3020+4016.5+301517.1综合运用题如何理解财务状况分析的局限性。 答：1.财务报告的信息不完善性；2.财务报表中非货币信息的缺陷；3.财务报告分期性的缺陷；4.历史成本数据的局限性；5.会计方法的局限性。由于上述原因，造成财务分析的结论不一定能反映企业财务状况的全貌及其真正状况，所以投资者只能在限定的意义内使用财务报表分析，决不能将其模式化、绝对化。 杜邦财务体系的优势体现在哪里？ 答：杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指
19、标，它可以用于各种财务比率的分解，其关键不在于指标的计算，而在于对此指标的理解与运用，并通过分析寻找出解决问题的方法。 试述货币政策对证券市场的影响？ 答：所谓综合的货币政策实际上就是对各种货币政策工具运用效果的总体评价，这种总体评价可以根据其运作方向划分为紧缩的货币政策和宽松的货币政策。紧的货币政策是指中央银行减少货币供应量、提高利率、加强信贷控制，以控制总需求，使之与总供给相适应，避免需求过度和物价上涨。松的货币政策则是指中央银行增加货币供应量、降低利率、放松信贷控制，以缓和市场商品销售不畅、经济运行困难、资金短缺、设备闲置等社会总需求小于总供给的局面，一般来说，在经济衰退时，总需求不足，
20、采取松的货币政策；在经济扩张时，总需求过大，采取紧的货币政策。在这个基础上，管理层还要根据实际情况，科学合理地把握对松紧程度，并根据政策工具本身的长短利弊以及实施条件和效果做出适当的选择。 试述财政政策对证券市场的影响？答：答：当经济环境偏萧条，增长缓慢甚至停滞不前，政府一般会制定积极的财政政策。比较具代表性的政策是降低银行利息，适当扩大赤字，增加投资等； 一方面企业贷款成本较低，有利于企业增加贷款，增加投资，带动就业； 另一方面存款利率也较低，可以引导居民投资与消费，扩大社会需求量； 第三适当扩大财政赤字，增加投资可以进一步引导更大量的资金进入实体经济，促进经济的发展试述我国信用评级的不足。
21、 答：l相关法律法规不完善。我国信用评级方面的法律法规较为分散，相关的主要有证券法、公司法、企业债券管理条例、可转换公司债券管理暂行条例、贷款通则以及配套的法规规章。另外上海和深圳证券交易所在上市规则中也有所涉及。上述法律法规规章所涉及的评级对象主要是债券和贷款企业，而且关于评级的强制性规定较少。在实务中评级对象也包括工商企业、金融机构等，但在这些方面没有相应的法律法规予以规范。证券法虽已出台，但相应的各种具体规则尚不明确，证券市场管理体系尚未最终理顺，因此信用评级行业的法律地位难以明确。而在美国除了1933年的证券法等确立信用评级业的法律外，在1960年至1980年的20年时间中又陆续出台了
22、17项信用管理相关的法律，逐步形成一个完整的信用管理立法框架体系。如公平信用报告法、平等信用机会法、信用修复机构法等这些法律法案组成了美国国家信用管理体系有效运转的法律环境。可以看出，我国在信用评级方面的立法比较薄弱，存在不少空白点，远落后于发达国家资本市场。这将极大地阻碍了行业的健康发展。l缺少统一的行业规范。目前我国的信用评级业缺少统一的行业规范和全国性的市场，许多评级机构带有较浓的地方性色彩，没有一套统一的规范、评级办法、评级标准和评级指标体系，造成评级结果差距很大，不具有可比性，因而也就不具有权威性，无法发挥降低企业筹资成本和增加企业无形资产的关键功能，这也是企业缺乏进行信用评级积极性
23、的重要原因之一。l信用评级观念淡薄。与评级业发达国家主要需求来自投资者的情况不同，我国现阶段评级结果的服务对象主要还是政府主管部门或监管机构，企业和投资者信用评级观念淡薄。从企业对信用评级的观念来看，信用知识在社会上还没有普及，人们的信用意识淡薄，许多公司甚至上市公司尚未意识到信用评级的作用和意义，更不可能主动产生对信用评级的需求。投资者对证券评级的重要性认识不够。目前，我国许多大的机构投资者投资债券时都没有充分考虑债券的资信等级，而是将债券的收益性放到了第一位，安全性和流动性放到了其后。l评级结果的社会影响力较小。信用评级结果应对市场行为有一定的约束力。标准的证券评级，等级不同，价格、利率亦
24、应有所不同。以债券为例，信用等级应与债券的风险及利率成反比，与债券的价格成正比。即信用等级高，则风险低，价格高利率低；反之亦然。而我国债券的价格与利率在企业委托评级前就已确定，与评级后确定的信誉等级并无联系，如此便在一定程度上失去了评级的意义。另外，由于社会信用意识关系到我国当前资本市场的运作方式，特别是社会公众还未把资本市场投融资作为自己经济活动的重要方式，因而投资者对评级结果并不关心。再次，就全国而言，几乎还没有形成各个方面具有广泛影响力的评级机构。评级结果不具有权威性，也是削弱其影响力的重要因素之一。l信用评级机构数量多、规模小、实力弱，业务范围狭窄。中国信用评级业诞生于八十年代末，至今
25、已有近二十年的历史。目前，信用评级机构大约有几十家，大部分为地方性公司，获得中国人民银行债券评级资格的有9家，但规模普遍偏小，大部分机构的专职评级人员只有10至20人，为数不多的几家大机构也只是50人左右。国内目前大多少机构主要从事债券评级和贷款企业信用评级。也有一些评级机构开始尝试对金融机构评级和提供个人信用报告，其他评级业务几乎是空白。此外，其他机构内从事宏观经济环境分析、行业竞争优势比较、国际市场大宗商品价格动态走势与各大国际经济区域及国别经济形势研究普遍显得薄弱。l人才匮乏。信用评级活动，特别如证券评级，是一项专业性很强的工作，它对人才素质的要求很高。评级人员既要有全局的、宏观经济的概
26、念，同时又要熟悉企业的财务管理，经营管理等情况，还要有很强的法律和政策观念。在知识结构上要求多元化、专业化，这种客观要求和我国目前的实际情况相去甚远。整个信用评级业人才匮乏，证券评级更是专业人才奇缺。此外，信用评级相关资料难以取得、数据信息的真实性、评级业混业经营等问题也一直影响着我国信用评级业健康、快速的发展。金融本科证券投资分析第四单元平时作业 填空题 1. 市盈率是股价和每股盈利之比。 2. 第二板市场又称二部市场或二部上市。 3. 公司法中规定，购并指吸收合并和新设合并。4. 购并的战略主要有三种整合型战略、郊角型战略、企业并购战略选择。 5. 目标公司的价格确定方法有净资产法、市盈率
27、、现金流量竞价拍卖。 6. 购并的出资方式有现金并购、股票购并、综合证券并购。 7. 我国目前上市公司的重组只要有以下三种方式股票转让、资产置换、收购兼并。 8. 维护证券市场的“三公原则”是公开、公平、公正。 9. 发展证券市场的“八字方针”是法制监管自律规范。10. 证券发行审核制度包括两种，即：注册制、核准制。 11. 证券经营机构监管的主要内容包括三个发面资格监管、业务监管、风险监管。 12、反购并的策略主要集中在法律、管理、和股票交易判断题一般来说市盈率是越低越好。答：错。市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio) 市盈率指在一个考察期（通常
28、为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。乖离率是衡量个股与股价指数背离程度的
29、指标。答：错。乖离率（BIAS）是测量股价偏离均线大小程度的指标。企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果答：错。企业实行购并后，能否产生更大的经济效益，却绝育组合的内在的合理性，如果是实质性的资产重组，一般会有1+1大于2的效果，否则就可能完全不是。一般来说，购并都是大鱼吃小鱼答：错。杠杆收购的最大特点就是通过增加公司 的财务杠杆来达到“小鱼吃大鱼”的目的。我国目前实行的是证券发行注册制度答：错。应该是审批制在维护证券市场的八字方针中，规范是基础答：错，法律是基础综合运用题技术分析的长处与不足是什么？ 答：第一，技术分析的长处。技术分析的使用工具随手可得，它简单实用又易于普及推广，在电
30、脑软件不断开发升级的今天，人民甚至可以完全不懂计算机原理而熟练操作运用自如，运用所需资料数据做出投资决策。 第二，技术分析的局限性。技术分析所有信息都是已经发生的，它相对滞后于行情的发展，对现实走势存在一定的时间差距，由此得出的买卖信号存在超前或滞后的可能，无法指导人们长期投资试述证券市场的三公原则及八字方针答：三公原则就指公开、公平、公正原则。证券市场八字方针就是“法制、监管、自律、规范”。我国上市公司购并存在的问题及对策答：答:目前,我国上市公司购并存在的问题及对策: A、购并法规问题 B、资产评估问题 C、政府行为问题 D、信息披露与股价异常波动问题 E、购并风险控制问题 F、购并创新问题 G、社会保障体系的完善问题试述证券市场监管的目的答：1、保护投资者利益2、维护证券市场正常秩序3、健全证券市场体系5、我国上市公司购并的意义何在？答：上市公司资产重组现象是市场经济中资本自由流动及社会资源配置优化的必然结果，体现了“优胜劣汰”的自然竞争法则。在处于经济装星期的喔过，上市公司的资产重组风潮无意给市场经济深化和国有企业的改革带来不可估量的积极意义，同事对激发证券市场的火力，提高证券市场的诸种功能带来不同寻常的帮助。
