证券投资基金重点(最新、完整版).doc

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1、第一章 证券投资基金概述（7节）第一节 证券投资基金的概念与特点一 证券投资基金的概念：证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集合起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题：1、证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。2、个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。3、基金所募集的资金在法律上具有独立性。4、基金资产由基金托管人保管。5、基金资产由基金管理人进行组合投资。6、基金投资者是基金的所有人。7、基金盈余全部归基金

2、投资者所有。8、证券投资基金是一种间接投资工具。9、证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。10、基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。11、证券投资基金在美国被称为“共同基金”；在英国及中国香港被称为“单位信托基金”；在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”；在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。二、证券投资基金的特点（重要考点，多项选择题）（一）集合理财，专业管理（二）组合投资，分散风险（三）利益共享，风险共担（四）严格管理，信息透明（五）独立托管，保障安全三、证券投资基金与其他金融工具的比较（一） 基金与股票、债券的差异（多项选择题）1、反映的经济关系不

3、同。股票反映的是一种所有权关系；债券反映的债权债务关系；基金反映的是一种信托关系。2、所筹资金的投向不同 。股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。3、投资收益和风险大小不同股票：高风险、高收益。 债券：低风险、低收益。基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。（二）基金与银行存款的差异（考点主要有两个：）基金通过银行代销，但不是银行发行的。（以判断题目出现）。有3条差异1、性质不同 2、收益与风险大小不同 3、信息披露程度不同。（多项选择）第二节 证券投资基金的参与主体基金的参与主体分为基金当事人、基金市

4、场服务机构、监管机构和自律组织三大类。（多项选择）一、证券投资基金当事人（多项选择题）（一）基金份额持有人1、基金份额持有人即基金投资人，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。2、基金份额持有人享有的权利（分享基金财产收益；分配清算剩余财产；已发转让或申请赎回持有份额；按规定要求召开基金份额持有人大会；大会上的表决权；查阅或复制公开披露信息资料；对管理人托管人销售机构提出诉讼）（二）基金管理人1、基金管理人的主要职责（投资运作，在有效控制风险的前提下使基金份额持有人利益最大化）2、基金管理人在基金运作中具有核心作用。3、在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。（三

5、）基金托管人1、基金托管人的职责（资产保管；资金清算；会计复核，运作监督）2、在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。二、证券投资基金市场服务机构包括：基金销售机构、登记注册机构（基金管理公司和中国结算公司）、律师和会计师事务所、基金投资咨询公司、基金评级机构。*三、基金的监管机构和自律组织（一）基金监管机构（中国证监会） （二）自律管理机构（证券交易所 ） （三）基金行业自律组织（基金同业协会）第三节 证券投资基金的法律形式依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。公司型基金以美国的投资公司为代表，我国目前只设立契约型基金。一、契约型基金契约型基金由基

6、金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而设立，基金投资者的权利主要体现在合同的条款上。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份有限公司，基金投资者是公司的股东，形式上类似一般股份公司，设有董事会。三、契约性基金与公司型基金的区别（一）法律主体不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金具有法人资格。（二）投资者的地位不同契约型基金的投资者通过持有人大会表达意见；公司型基金的投资者可以通过股东大会享有管理基金的权利。由此可见，公司型基金的投资者的权利要大一些。（三）基金营运依据不同。契约型基金依据基金合同营运基金；公司型基金依据基金公司章程营运基金。第四节 证券投资

7、基金的运作方式依据基金运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金：指基金规模在合同期限内固定不变，基金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。开放式基金：基金规模不固定，基金份额可以在合同规定的时间和场所进行申购、赎回、交易的一种交易方式。封闭式基金与开放式基金的区别（考试重点，需要仔细阅读、掌握）1、期限不同。封闭式基金有一个固定的存续期。我国证券投资基金法规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，目前我国的封闭式基金存续期限一般为15年。开放式基金一般无期限。2、份额限制不同。封闭式基金规模固定；开放式基金规模不固定。3、交易场所不同。封闭式基金在证券交易所

8、（场内）上市交易；开放式基金可以在代销机构、基金管理人等场所申购、赎回，一般为场外交易方式。4、价格形成方式不同。封闭式基金价格主要受二级市场供求关系影响；开放式基金价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。5、激励约束机制和投资策略不同。与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。第五节 证券投资基金的起源与发展一、 证券投资基金的起源（做为常识性掌握）1868年，英国成立的“海外及殖民地政府信托基金”是证券投资基金的雏形。二、证券投资基金的发展1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。三、全球基金业发展的趋

9、势与特点（常识性掌握）（一） 美国占据主导地位，其他国家发展迅猛（二） 开放式基金成为证券投资基金的主流产品（三） 基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出（四） 基金的资金来源发生了重大变化（退休养老金快速增长）第六节 我国基金业的发展概况分为三个阶段：第一阶段:早期探索（20世纪80年代末至1997年11月14日证券投资基金管理暂行办法颁布之前） 中国置业基金香港上市，标志中资金融机构开始正式涉足基金投资业务中国境内第一家较为规范的基金淄博基金，93年8月，上海证交所挂牌第二阶段:试点发展（暂行办法颁布以后至2004年6月1日证券投资基金法实施）特点：1、基金规范化运作得到提高（审批制）2、在封

10、闭式基金试点成功的基础上推出开放式基金，是历史性跨越（2001年9月，我国第一只开放式基金“华安创新”）3、对老基金进行全面规范清理4、出台了一系列鼓励基金发展的政策措施。保险公司成为基金最大机构投资者5、开放式基金的发展（出现一批具有代表性的新品种）第三阶段:快速发展阶段第七节 基金业在金融体系中的地位与作用（常识性掌握，可能会以多项选择题目出现）一、中小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融结构，促进经济增长三、有利于证券市场的稳定和健康发展四、完善金融体系和社会保障体系第二章 基金的类型 第一节 证券投资基金分类概述一、证券投资基金分类的意义1、 对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种

11、基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。2、 对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。3、 对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础。4、 对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管。二、基金分类的困难2004年7月1日证券投资基金运作管理办法中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）（一）根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。（二）根据组织形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。（三）根据投资对象不同，可分为股票基金（6

12、0%）、债券基金（80%）、货币市场基金、混合基金等。（四）根据投资目标不同，可分为成长型基金、收入性基金和平衡性基金。投资目标影响基金投向、基金投资策略。（五）依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型（指数型）基金。（六）根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金（有资格、人数限制，小于100人，每人净资产100万美元，投资活动的限制少）。（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金（不在发行国家投资）。（八）特殊类型基金1、 系列基金（伞形基金） 2、基金中的基金 3、 保本基金 4、ETF 5、LOF 6、QDII 7、分级基金交易所交易基金（ETF）与上市开放式

13、基金（LOF、本土创新）LOF 与ETF的区别：（认真掌握）（1） 申购、赎回的标的不同。LOF是基金份额与现金的交易。ETF是基金份额与“一篮子”股票的交易。（2） 申购、赎回的场所不同：ETF通过交易所进行；LOF在代销网点、场内都可进行。（3） 对申购、赎回的限制不同：ETF要求的数额较大，在50万份以上(有变动)；LOF在申购、赎回上没有特别要求。（4） 基金投资策略不同：ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而LOF既可以采用主动方式，也可以采用被动方式。（5） 在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金净值报价；而LOF通常一天只提供一个或几次基金净值报价

14、。（6） 套利机制不同：ETF可实时套利；而LOF在套利上没有ETF方便，需要承担较大的套利风险。第二节 股票基金一、股票基金在投资组合中的作用1、 适合长期投资。2、 风险较高、预期收益也较高。3、 提供了应付通货膨胀最有效的手段。二、股票基金与股票的不同1 股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格。2 股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响。3 股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断。4 单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。三、股票基金的类型（一）按投资市场分类，可以分为国内、国外（单一国家、区域型

15、、国际）、全球股票基金三大类。（二）按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。（市值绝对值5亿元和20亿元或相对规模20%和50%为区分）（三）按股票性质分类，可以分为价值型股票基金（蓝筹股、收益性、防御型、逆势型）与成长型股票基金。（四）按基金投资风格分类，可以分为9种类型（九宫格）（五） 按行业分类， 可以分为基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金。四、 股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险（可分散风险）以及管理运作风险。五、 股票基金的分析方法（一）反映基金经营业绩的指标（基金分红、已实现收益、净值增长率）净值增长率指标是最主要分析指标，最能全面

16、反映基金的经营业绩。净值增长率=（期末份额净值-期初份额净值+每份期间分红）/期初份额净值*100%（二）反映基金风险大小的指标（标准差、值、持股集中度、行业投资集中度（前三或前五大行业）、持股数量）=（基金净值变化率/股票指数变化率）*100%持股集中度=（前十大重仓股票市值/基金投资股票总市值）*100%（三）反映股票基金组合特点的指标（所持有股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率）（四）反映基金操作成本的指标（费用率=基金运作费用/基金平均净资产*100%） 基金费用包括：管理费、托管费、基于基金资产计提的营销服务费。不包括：申购赎回费、投资利息费、交易佣金。（五）反映基金操作策略的指标

17、（基金股票周转率=基金股票交易量的一半/基金平均净资产）第三节 债券基金一、债券基金在投资组合中的作用债券基金是收益、风险适中的投资工具。二、债券基金与债券的不同（一）债券基金的收益不如债券的利息固定。（二）债券基金没有确定的到期日。（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。（四）投资风险不同。三、债券基金的类型（发行者、到期日、信用等级，到期日与信用等级的九宫格）四、债券基金的投资风险（重要考点，常以多项选择题目出现）（一）利率风险 （二）信用风险 （三）提前赎回风险 （四）通货膨胀风险五、债券基金的分析方法（许多指标与股票基金类似，其中久期指标是债券基金的特殊分析

18、指标，需要重点掌握）债券久期：指一只债券的加权到期时间，它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价值的影响，可以用来反映利率的微小变动对债券价格的影响，因此是一个很好的债券利率风险衡量指标。债券基金的久期：等于基金组合中各个债券的投资比例与对应的债券久期的加权平均。债券基金的久期越长，净值的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。第四节 货币市场基金一、货币市场基金在投资组合中的作用与其他类型的基金相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点。不适合长期投资。二、货币市场工具（现金投资工具）通常指到期日不足1年的短期金融工具。与股票市场相比，货币市场进入门槛很高，且属于场外交易，

19、由买卖双方通过电话或电子系统协商价格三、货币市场基金的投资对象现金；1年以内的银行定期存款、大额存单，债券回购，中央银行票据；剩余期限在397天的债权，资产支持证券货币市场基金的限制投资对象：（1）股票 （2）可转换债券 （3）剩余期限超过397天的债券（4）信用等级在AAA级以下的企业债券 （5）国内信用评级机构评定的A-1及以下的短期融资券 （6）流通受限的证券四、货币市场基金的风险货币市场基金的风险低，并不意味货币市场基金没有投资风险。五、货币市场基金的分析方法 收益分析（都是短期指标）：日每万份基金净收益和最近7日年化收益率（复利计算，凸性） 风险分析：投资组合平均剩余期限（180天或

20、90天）；融资比例（回购资金约20%）；浮动利率债券投资情况第五节 混合基金一、混合基金在投资组合中的作用混合基金的风险低于股票基金、预期收益高于债券基金。二、混合基金的类型（偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金）三、混合基金的风险混合基金的风险主要取决于股票和债券配置的比例大小。（偏股型基金50%-。70%；债权平衡基金40%-60%；偏债基金）第六节 保本基金一、保本基金的特点最大特点是在满足一定期限后，为投资者提供本金或收益的保障。二、保本基金的保本策略（CPPI固定比例投资组合保险策略【国内】和对冲保险策略【以来衍生品】，作为一般知识掌握即可）三、保本基金的类型（本金

21、保证80%以上、收益保证、红利保证）四、保本基金的投资风险1、期限的限制 2、在一定程度上限制了基金收益的上升空间 3、存在一定的机会成本五、保本基金的分析方法（保本期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人等）第七节 交易型开放式指数基金（ETF）一、ETF的特点（三大特点）1、被动操作的指数型基金 2、独特的实物申购赎回机制（ETF最大的特色）3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度。二、ETF的套利交易当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。由于ETF既可以在一级市场交易，又可以在二级市场交易，因此可以进行跨市场套利。三、ETF的类型1、根据ETF跟踪指数的不同，可以分为股票型ET

22、F、债券型ETF。2、根据指数复制方法不同，可以分为完全复制ETF和抽样复ETF。我国首只ETF上证50ETF采用的就是完全复制法。四、ETF的风险（系统性风险、二级市场偏差，跟踪误差）导致ETF产生跟踪误差的因素：首先，与其他指数基金一样，ETF会不可避免地承担所跟踪指数面临的系统性风险。其次，尽管套利交易的存在使二级市场交易价格不会偏离基金份额净值太大，但由于受供求关系的影响，二级市场价格常常会高于或低于基金份额净值。此外，ETF的收益率与所跟踪指数的收益率之间往往会存在跟踪误差。抽样复制、现金留存、基金分红以及基金费用等都会导致跟踪误差。五、ETF的分析方法（掌握）第八节：QDII基金1

23、， 境内募集，境外投资2， QDII不得有行为：购买不动产；房地产抵押按揭；贵重金属或凭证；实物商品；借入现金10%，利用融资购买证券；证券承销业务；参与未持有基础资产的卖空交易3， 风险：汇率风险；国别风险、新兴市场风险；市场风险；流动性风险。第三章 基金的募集、交易与登记第一节、基金的募集与认购【一】基金的募集（一）基金募集的程序申请、核准、发售、基金合同生效四个步骤。（二）申请募集文件申请报告；草案（基金合同、基金托管协议、招募说明书）（三）募集申请的核准和发售国家证券监管机构应当自受理封闭式募集申请之日起6个月内作出核准或者不予核准的决定。基金的募集期限自基金份额发售之日起计算，不得超

24、过3个月。发售前3日公布招募说明书和基金合同等文件。（四）基金合同生效（重点）1、 开放式基金：基金份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币。基金份额持有人的人数不少于200人。2、 封闭式基金：总额达到核准规模的80%；持股人不少于200人。募集期满10日内聘请机构验资；验资后10日内提交证监会材料。证监会收到后3日内给予书面文件。如不生效：基金管理人以固有资产承担债务和费用；30日内归还已缴投资额，且按银行标准付利息；第二节、基金认购：一 开放式基金的认购（一）开放式基金的认购渠道：目前，我国可以办理开放式基金的认购业务的机构主要是：基金管理人或委托的商业银行、证券公司等其他经

25、认可的机构。（二）认购步骤1、 开户（基金账户-登记机构；资金账户-代销银行） 2、 认购 （全额缴款；可以多次认购，受理的认购申请不得撤回） 3、 确认（以注册登记机构为准，T+2日确认）（三）认购方式与认购费率1、认购方式：金额认购2、前端收费模式与后端收费模式前端受费模式是指在认购基金份额时就支付申购费用的付费模式；后端收费模式是指在认购基金份额时不收费，在赎回基金时才支付认购费用的收费模式。后端收费主要是为了鼓励投资者长期持有基金。3、认购费率认购费用=净认购金额*认购费率（净认购金额=认购金额/（1+认购费率）（四）不同基金类型的认购费率开放式基金的认购费率不得超过认购金额的5%目前

26、，我国股票基金的认购费率一般为1%1.5%，债券基金通常在1%以下，货币基金一般为0。（五）最低认购金额与追加认购金额目前，我国开放式基金的最低认购金额一般为1000元。二、封闭式基金的认购 发售方式：网上发售和网下发售； 份额认购制度，一经受理不能撤回；1元面额+0.01元费用；必须开设沪、深证券账户或基金账户及资金账户；三、ETF份额的认购按支付对价的种类不同，ETF份额的认购又可分为（三种）场内现金认购：需要沪、深证券账户场外现金认购（开放式基金账户或沪、深证券账户）场外证券认购（沪、深A股账户）四、LOF份额的认购（只有深交所由此业务，账户必须为深交所的） 场外认购：登记于中国结算公司

27、开放式基金注册登记系统 场内认购：登记于中国结算公司证券登记结算系统五、QDII份额认购（与开放式基金相同：步骤为开户 认购 确认） 特点：基金管理人必须具有合格境内机构投资者资格和经营外汇业务资格；可以人民币认购；也可以用美元等外汇为计价货币认购；可以根据产品特点确认基金份额面额 第二节 基金的交易、申购、赎回【一】封闭式基金的交易（一）上市交易条件（重点掌握，常以多项选择题目出现）1、 募集符合证券投资基金法的规定;2、 基金合同期限为5年以上，3、 基金募集金额不低于2亿元人民币，4、 基金份额持有人不少于1000人，5、 基金份额上市交易规则规定的其他条件。（二）交易规则时间：周一至周

28、五9:30-11:30；13:00-15:00；价格优先，时间优先；申报价格最小变动0.001元人民币；买入/卖出最少数量100份或其整数倍；单笔小于100万份；T+1日交割；10%涨跌限制。（三）交易费用。目前，我国基金交易佣金小于成交金额的0.3%，起点5元。目前，我国封闭式基金不收取印花税。（四）折（溢）价率折（溢）价率=（市场价格基金份额净值）/基金份额净值*100% =(二级市场价格/基金份额净值1) *100%折价率较高并不一定是最好购买时机.【二】开放式基金的申购赎回一、 申购、赎回的概念申购：在合同生效后,投资者申请购买基金份额的行为；（在募集期限内为认购）赎回：投资者要求基金

29、管理人赎回所持有开放式基金份额的行为，实质上是投资者卖出基金份额换回现金。在基金管理人的直销中心或基金销售代理人代销网点进行二、申购与认购的区别 购买时间；费率；赎回时间；利息；撤销三、 申购、赎回原则（一）开放式基金的申购、赎回原则主要有1、“未知价”交易原则 2、“金额申购、份额赎回“原则四、收费模式与申购份额、赎回金额的确定（一）申购费率（1.5%以上赎回金额；30日以内：0.75以上赎回金额 且全额归入基金资产通常，持有时间越长，赎回费越低（三）销售服务费五、申购份额和赎回金额的计算1、申购净申购金额=申购金额/（1+申购费率）申购费用=净申购金额*申购费率申购份额=净申购金额/申购日

30、的基金份额净值当申购费用固定时，计算方法：净申购金额=申购金额固定费用金额申购份额=净申购金额/T日基金份额净值2、赎回赎回总金额=赎回份数*赎回日基金份额净值赎回费用=赎回总金额*赎回费率赎回总金额=赎回总金额赎回费用六、申购、赎回的登记和款项的支付申购成功，注册登记机构在T+1日办理增加权益手续，投资者在T+2日有权赎回，赎回后的T+1日办理扣除权益手续。（如需调整，3日内媒体披露）申购采用全额交款的方式。赎回款项自受理有效赎回申请之日起不超过7个工作日办理。发生巨额赎回情况，按基金合同办理。七、巨额赎回的认定及处理方式（一）巨额赎回的认定单个开放日净赎回申请超过基金总份额的10%时，为巨

31、额赎回。（二）巨额赎回的处理方式（根据资产组合状况选择）1、 全部接受 2、 部分延期（当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额的10%，其余赎回转下一日且不享有赎回优先权）巨额赎回、部分延期时，证监会备案且3个工作日内信息披露连续2工作日巨额赎回：可以暂停接受；可以延期接受申请，但不得超过20工作日。【三】 开放式基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结一、 开放式基金份额的转换必须是，同一个基金管理人、同一注册登记处注册登记的指投资者不需要申购、赎回就可以将其持有的一种基金份额转换为另一种基金份额的行为。（T+2日可以赎回，份额转换）二、非交易过户（捐赠、继承、强制执行）指不通过申购、赎回的

32、方式，将基金权益从一个投资者账户内转移到另一投资者账户的行为。三、基金份额的转托管基金持有人可以办理其基金份额在不同销售机构的转托管手续。（一步&两步）四、基金份额的冻结（冻结部分的权益一起被冻结）【四】交易型开放式指数基金（ETF）上市交易、申购与赎回一、ETF份额折算与变更登记（一）ETF份额的折算基金合同生效后，ETF应在不超过3个月的时间内建仓（达到跟踪指数的要求）。建仓后，基金管理人选定一个日期做为基金份额折算日，以标的指数的1作为份额净值，对原来的基金份额进行折算，基金登记结算机构进行份额变更登记。ETF份额折算的原则基金折算后，基金总份额以及基金份额持有人持有的基金份额发生调整，

33、但比例不发生变化。基金份额折算对基金持有人的收益无实质影响。ETF基金份额折算的方法。折算比例=（计算当日的基金资产净值/基金总份额）/（标的指数的收盘值/1000）以四舍五入的方法保留小数点后8位。二、ETF份额的交易交易规则：上市首日的开盘参考价为前一工作日的基金份额净值；买入100或整数倍；卖出不足100可以；涨跌幅限制10%；基金申报价格最小变动单位为0.001元。15秒公布基金净额参考值；三、ETF份额的申购与赎回申购与赎回场所交易日的9：30-11：30；13：00-15:00最小申购、赎回单位为50万或100万份（如有变更，3个工作日内披露）ETF申购和赎回的原则1、采取份额申购

34、、份额赎回的方式;2、申购和赎回的对价包括：组合证券、现金替代、现金差额及其他对价;3、申请提交后不得撤消;证券申购：ETF基金管理人公布证券申购赎回清单，投资者依据清单将成分股交付给ETF基金管理人取得“证券申购基数”或其整数倍的ETF。证券赎回：将“证券申购基数”或其整数倍的ETF转为成分股。（停牌时可用现金代替）四）申购和赎回的清单1、清单内容2、组合证券相关内容3、现金代替相关内容现金替代分为三种类型：（1） 禁止现金替代：不允许使用现金。（2） 可以现金替代：允许全部或部分替代，（3） 必须现金替代。4、预估现金部分相关内容（请同学们自己学习）5、现金差额相关内容（请同学们自己学习）

35、五 暂停申购、赎回的情形（考点，常以多项选择题目出现）1、 不可以抗力 2、 交易所临时停市。3、 代理券商、登记结算机构因异常情况无法办理申购、赎回。 4、 其他情况【五】LOF的交易、申购和赎回一、 上市条件：2亿元人民币；1000人以上二、 交易规则：0.001元人民币；100份或整数倍；10%涨跌幅限制；T日闭市后结算；T+1日可以卖出或赎回三、 申购赎回：金额申购（RMB1元）、份额赎回（1份）T日申请；T+1日过户结算；T+2可以用四、 LOF份额转托管LOF份额的跨系统转托管。（基金注册登记系统和证券登记结算系统之间的转换）T+2工作日【六】开放式基金的登记一、开放式基金登记的概

36、念指建立基金账户，在账户内登记，表明投资者所持有的基金份额。二、我国开放式基金注册登记机构及其职责（管理人自建或委托中国登记结算公司）三、基金登记流程（一般了解）四、申购、赎回资金清算流程（一般了解） 第四章 基金管理人6节第一节 基金管理人概述一、基金管理人在基金运作中的应用根据规定，担任基金管理人的只能是依法设立的基金管理公司（我国均为有限责任公司）。基金管理人的具体职责，共12条（要重点掌握）在整个基金的运作中，基金管理人实际上处于中心地位，起着核心的作用。二、基金管理公司的主要业务投资基金业务：基金募集与销售业务；投资管理业务（核心）；基金运营业务特定客户资产管理业务：专业理财业务投资

37、咨询服务业务：不需经证监会批准全国社会保障基金和企业年金管理业务：作为特定性质的资产已可以委托符合要求的基金管理公司进行资产管理。QDII业务：净资产2亿元；经营证券投资基金业务2年；最近季度管理规模200亿元；至少1人5年境外经验，3人3年境外经验；3年没有被监管结构处罚。三、基金管理公司的市场准入我国对基金管理公司实行严格的市场准入管理。基金管理公司应具备的条件： 公司具备条件：1）注册资本和净资产均不得低于1亿元；2）持续经营3个以上完整会计年度，治理健全；内部控制完善；3）最近3年未有行政处罚或刑事处罚；4）没有因违规被调查或正在整改期间；5）没有挪用客户资产等行为；6）良好的信誉；3

38、年没有受到工商税务等机构不良记录 主要股东（25%）条件：1）注册资本不得低于3亿元；2）持续经营3个以上完整会计年度，治理健全；内部控制完善；3）最近3年未有行政处罚或刑事处罚；4）没有因违规被调查或正在整改期间；5）没有挪用客户资产等行为；6）良好的信誉；3年没有受到工商税务等机构不良记录；7）从事证券经营、投资咨询、信托资产管理或其他金融资产管理业务。五、 基金管理公司的业务特点（不负债经营；时间准确性；知识密集型；收入为管理费）第二节 基金管理公司组织架构有效的组织构架是实现有效管理的基础。一、专业委员会（一）投资决策委员会投资决策委员会是基金管理公司管理基金投资的最高决策机构，是非常

39、设的议事机构。投资决策委员会对基金经理授权，决定基金经理的任免。（二）风险控制委员会也是非常设议事机构，一般由副总经理、监察稽核部经理及其他相关人员组成。二、投资管理部门（一）投资部 （制定具体方案，反馈） （二）研究部（支撑） （三）交易部（具体执行）三、风险管理部门（一）监察稽核部（3稽核1披露） （二）风险管理部四、市场营销部门（一）市场部 （二）机构理财部五、基金运营部门（包括基金清算和基金会计两部门）六、后台支持部门（一）行政管理部 （二）信息技术部 （三）财务部PS: 基金从业人员购买开放式基金的，鼓励通过定期定额或者其他方式进行长期投资，持有开放式基金份额的期限不得少于6个月。基

40、金从业人员不得投资封闭式基金.第三节 基金投资运作管理基金投资管理是基金管理公司的核心业务，投资部门具体负责基金的投资管理业务。一、投资决策（一）投资决策机构 （二）投资决策制定1、公司研究部门提出研究报告2、投资决策委员会决定基金的总体投资计划3、基金投资部门制定投资组合的具体方案4、风险控制委员会提出风险控制建议（三）投资决策实施根据决策中决定的投资对象、投资结构、持仓比例在市场上选择合适的有价证券进行投资组合；投资经理人的投资理念、分析方法和投资工具的选择是基金投资运作的关键；基金管理人水平的高低直接决定了基金的投资收益。二、投资研究1、宏观与策略研究 2、行业研究3、个股研究 ：市盈率

41、（PE）市净率（PB）现金流折现（DCF）经济价值对税收、利息、折旧、摊销前利润（EV/EBITDA）；成长性股票：每股盈余增长率 三、投资交易 基金经理通过中央交易室下达交易指令，不得直接向交易员下达 四、投资风险控制第一，设立风险控制委员会（整体控制）；第二，内部风险控制制度；第三，内部监察稽核制度（四个目的）第四节 特定客户资产管理业务一、 准入条件：净资产2亿元；经营证券投资基金业务2年且最近1年没有被监管结构处罚或调查；最近季度管理规模200亿元；有专业人员从事资产管理业务；专门的业务规则和措施；公平交易的制度和措施；投资监控制度和报告制度。二、 客户条件：一对一：单一客户委托500

42、0万元；一对多：每个客户100万元；少于200人；合计5000万元。三、 业务规范：商业银行托管委托资产；签订资产管理合同；托管费不得低于基金管理费或托管费的60%；费用不得高于收益的20%；基金经理不得兼任办公区隔离；不能广告推介；每年最多一次调整；每月至少一次汇报。第五节 基金管理公司治理结构与内部控制【公司治理机构】一、基金管理公司治理结构的基本要求1、公司的治理结构能够使股东会、董事会、监事会和经理层之间的职责明确，既相互协助、又互相制衡；各自按有关法规、公司章程和基金合同的规定分别行使职权。2、 独立董事制度，并保证独立董事充分发挥作用。3、 完善的内部监督和控制机制。二、我国对基金

43、管理公司治理结构的主要规定（一） 总体要求建立组织机构健全、职责划分清晰、制衡监督有效、激励约束合理的治理结构，保持公司规范运作，维护基金份额持有人的利益。（二） 基金管理公司治理方面的基本原则1、基金份额持有人利益优先原则。 2、公司独立运作原则3、强化制衡机制原则 4、维护公司的统一性和完整性原则5、股东诚信与合作原则 6、公平对待原则7、业务与信息隔离原则 8、经营运作公开、透明原则9、长效激励约束原则 10、人员敬业原则（三） 独立董事制度基金管理公司应当建立健全独立董事制度。独立董事人数不得少于3人，且不得少于董事会人数的1/3。需要2/3以上独立董事通过的事项（重大关联交易；聘请或

44、更换会计师事务所；半年度和年度报告；公司和基金的审计事务；其他）（四） 督察长制度1、按照相关规定应当建立健全督察长制度。2、督察长是高级管理人员3、督察长由总经理提名，董事会任命，并经全体独立董事同意。4、督察长业务职责应当涵盖基金公司运作的所有业务环节。5、公司应当保证督察长工作的独立性。【内部控制】一、内部控制的概念1、 内部控制机制（运作制约关系）四层次：员工自律；主管检查监督；总经理及监察稽核部门监督检查；董事会领导下的审计委员会和督察长检查监督控制和指导 2、 内部控制制度（程序和措施的总称）内部控制大纲；基本管理制度；部门业务规章；业务操作手册二、内部控制的目标和原则（一）内部控

45、制的总体目标：合规；防范化解经营风险；财务等信息真实（二）基金管理公司内部控制的原则1、健全性原则 2、有效性原则 3、独立性原则 4、相互制约原则 5、成本效益原则（三）制定内部控制制度的原则1、合法、合规性原则 2、全面性原则 3、审慎原则 4、适时性原则三、内部控制的基本要求（一般了解）四、内部控制的主要内容（一）投资管理业务控制 （二）信息披露控制（三）信息技术系统控制 （四）会计系统控制 （五）监察稽核制度第五章 基金托管人7节第一节 基金托管人概述一、基金托管人及基金托管业务1、基金托管人是根据法律法规的要求，在证券投资基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人。承担职责主要包括：资产保管（资金的安全完整）；资金清算（执行管理人的投资指令）；资