股票K线图投资技巧详解.doc

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1、第一章 图表总论 目前在投资市场中人们广为应用的K线圈充分体现了东方思维艺术和分析技巧，直观、简捷，具有统计学上的相对可信性，但是不具备严格的逻辑上的可验证、可推理性。K线图的使用相当大程度地受图表使用者的主观认识所制约。同一个图表，不同的人的判读分析结果各自差异，甚至于连一个起码的标准也没有。K线带上了一层神秘的色彩，出现了不少解读“秘法”；另一方面，认为K线图无异于算命先生手中的水晶球，那是完全不可信的。然而K线图毕竟真实地、完整地记录了市场价格的运动，反映了价格的变化轨迹，正确地判读K线图并不等于算命，也不是神秘不可解的。观察、总结价格运动的基市规律，探讨这些基本规律如何在K线上以各种形

2、式反映出来，这就是分析、判读K线的基布依据。 本章将从六个方面展开对K线图的一般性讨论： 市场与市场价格 赌博投机投资 图表的观察对象及基本规则 图表的沿革历史 研究市场了解市场东方思辩技巧之体现第一节 市场与市场价格市场是人们进行物与物交换、金钱与实物交换的场所。在作为度量标准的金钱货币尚未出现之前，市场价格很难确定。之后，出现了货币，价格定义为货币与实物交换的比率。股价就是股票与货币交换的比率。又例如，在期货市场中，农作物的收成、气候以及市场需求等等因索的影响，市场普遍看好大豆，则货币与大豆的交换比率利好大豆，大豆期货价格上涨，反之，价格下降。价格上涨的另一个原因就是货币贬值。但也不能一概

3、而论，将股票、期货商品价格上涨统统归结为货币贬值。影响市场价格的原因多种多样，包括政治的、经济的环境，也包括供求关系、投机情况以及市场情绪等等。但是，不可能将这些因素按其对市场影响大小的顺序进行排列，在判断价格运动方向时，也不可能知道哪个因索对市场施加丁多大的推动力量。各种因素对市场的综合影响导致了市场的价格变化。技术分析流派以及图表分析流派认为各种因素对市场的综合影响均在价格运动记录图上以某种形式反映出来，对图表进行分析，有助于把握将来的(短期的与长期的)市场价格走势。其基本依据是：1. 历史具有再现性，但不是简单的重复；2市场价格反映了一切；3. 价格呈趋势运动。对此的认同与否，就出现了技

4、术分析流派和图表派的追随者和怀疑(反对)者。即使承认图表分析的合理性，也并不排斥结合政治、经济形势，包括供求关系、公司经营情况等等因素进行市场价格运动的综合分析。大多数情况下，图表分析都难以得出确定性的结论，只能说是分析未来价格的可能走向。对价格运动的内在因素进行综合判断，无疑可以佐证(或者质疑)图表分析之结果，较之单纯依赖图表更胜一筹。 抛开影响价格的内在因素不谈，价格本身运动是符合一定规律的。在市场中进行交易活动的人分为买方和卖方。买方希望以尽可能低的价格买进，但是价格太低，卖方惜售，又无法成交；卖方同样也希望以尽可能高的价格卖出，但是如果市场价格过高，得不到买方的认同，也不可能成交。这样

5、，为了促成交易，市场价格就会自发地进行调节，趋于形成一个买卖双方均可接受的价格区间(在市场轮廓理论(Market Profile.香港又译称四度空间)中，称这一区间为价值区间)。影响市场价格的各种因素，例如经济指标的发布、政局的变动、公司经营的变化等等，常常促使价格发生较剧烈的变化。反之，从图表记录的价格变化上也可以看出市场情况一定发生了“某种”变化。那么是否图表反映的情况都是滞后的呢？从严格意义上讲，确实如此，因为图表是历史价格的记录。然而，市场价格的运动总是趋于在市场价值附近达到平衡，或者建立新的市场价值。因此，市场价格的运动又呈现出其固有的规律，分析图表记录下来的历史轨迹，又可进一步推测

6、价格运动的未来行踪。各种市场的价格，除了上述共有的特性外，还具有各自的个性。以我们主要关注的股票市场和期货市场价格为例加以说明。股票投资是资金参与工业、商业等等投资的一种形式，其主要目的是赢利。人们希望所投资的公司的股票价格上涨，从而带来利润。在各种形式的证券中，股票所具有的投资性质最大。 通常，投资者在股价上升时买入，又在价格更高时卖出，也有时当股票价格下跌时卖出。股票价格下跌，那么投资价值也就下降。 然而，在商品期货市场中情况就大不一样。商品期货市场的主要目的是建立公平合理的价格，促进商品货物的顺利流通。进一步，通过建立标准价格，投资者可以利用市场进行套期保值，避免商品价格波动造成的损失，

7、使市场成为自由经济的必不可少的组成部分。 商人们在从事价格变动较剧烈的商品时，往往在商品期货市场上进行套期保值，避免遭到价格波动带来的损失。 一般大众参与期货市场的主要目的就是盈利和避免通货膨胀带来的货币贬值。套期保值的方法同样也可用以作为日常生活中避免损失的方法。除了传统的商品期货外，近年来还出现了期权交易(Option Trading)，例如国债、股市指数等等颇受大众投资者欢迎的交易品种。 货币价值在不断变化。为了避免货币贬值所带来的损失，过去人们常常采用黄金保值、购置古玩、字画等等，但很受流通不便的限制。期货(权)市场和股票市场为货币保值、投资与投机等多重目的的投资者提供了便捷的手段。

8、然而，在尚不明了价格运动的情况下买卖股票和商品期货等，就如同不看跳动的绳子胡乱跳绳的顽童行为。因此，进行交易之前，应当仔细分析市场和价格走势。与股市相比，期货、期权市场更充满投机性。第二节 赌博投机投资 股票、期货市场上交易的规范化、流通性和消息的便利公开，都成为投机行为活跃的一大要素。虽说最初购买股票主要为了投资，投资者的眼睛盯在分红派息方案、也就是企业的盈利上。盈利高的股票就很抢手，价格随之上涨，这样又为高沽低揸(即高价卖出、低价买入)的投机者获取市场交易差价，赚取利润带来了机会。最终，长线投资行为与短线投机行为共同影响着市场价格，很难相互分开。 买卖期货合约的人很可能是套期保值者，也可能

9、是投机者。套期保值者的主要目的在于转移因不利价格变化所造成的现货损失的风险，例如农场主或者商人在签定远期交易合同时回避价格风险。这种价格风险的承受人就是市场的投机者，起到了稳定价格、促进流通的作用。 投机者的作用是很复杂的，很难简单地否定或者肯定，完全在于一个“度”，恰到好处的投机会活跃市场、稳定价格，而过分地充满投机的市场也是不健全的。缺少投机的市场又很难真正起到市场的作用，势必会引起价格的突发性单方向运动，无法控制。 过度投机之于市场，正如人们常常谈到的赌博之于人类社会。无疑赌博是一种劣习，在许多国家都受到严格禁止。在股票、期货市场上，预测市场价格走向，热后买进或卖出，有可能赢、也有可能输

10、，具有不确定性，从这种意义上来讲，在期市、股市上进行短线投机的行为与赌博具有相似性。然而人们往往极端地反感“赌博”这个词，说商品期货交易不是赌博，而是变易， 从市场体系而言,确实期货交易是一种交易，而非赌博。然而，即使如此，当人们对未来价格运动进行预测时，往往很像赌博，有时甚至就是一种赌博。 在禁止赌博的国家，人们比较回避赌博一词，也回避赌博这一话题。有些国家禁止赌场收取过多利润，但赌博本身却是允许的。也有观点认为，政府应管理好赌场，高额征税，用于社会慈善福利。谁是谁非，众口不一。欧美对赌博的态度较开放，赌起来反而没有那么“执着”。 而在禁赌严厉的中国、日本等亚洲国家，例如打麻将，如果桌子上的

11、人都想继续，那么其中一人很难从桌上中途退出。麻将牌局常常是晚上开始、直至第二天早上，而且每个成员也往往一直奉陪到底，很少顾及主人家的其他人的休息，忘我地赌、赌、赌。这种极端的热情，是对社会禁赌的一种反抗心理在发生微妙的作用。 赌场上的弱点也反映到股市交易和期货交易中。不愿中途退下麻将桌子就如同交易者不愿放弃已建立的亏损头寸。在两种情况下，赌的因索都很明显。 在需要时随时准备放弃不利的头寸，需要交易者具有开放的思考方式和理智以及健全的心理索质。 即使开放赌禁，相信许多人仍然对赌博不感兴趣。另一方面，高明的投机者也同时会增加，即使面对失利的头寸合约，仍有独立、开放的决策行为。还有一个例子就是玩老虎

12、机。在韩国、日本流行了四十余年，且愈来愈盛行。现在又流传至东南亚、中国大陆。作为禁赌国家中满足赌博欲望的最好方式，同时也是一种消闲方式。 投机部分程度上取代了不健康的赌博。在一些领域中，投机正在取代赌博。人们也许逐渐能够认识到，健康的投机活动有助于整个社会摆脱赌博所带来的毁灭性的影响。 对于如何看待投资、投机、赌博这个问题，向来是众口不一。如果从不确定性的意义上来讲，三者具有共通之处。实际上，人类社会活动(我们在这里排除理性的自然科学)又有多少是具有确定性呢?不妨以更达观一些的、开阔一些的思维方式去对待这一问题，也就是，你对将要下赌注的对象有多少了解呢?有何种准备应付将会出现的危机呢？多些了解

13、、多作些心理和物质上的准备，更有能力控制具有不确定性的对象。如果把市场价格视为“老鼠”，那么希望捕捉到“老鼠”的人们就应当成为干练的“猫”，具有猫一样敏锐的“胡须”K线图表。 第三节 图表的观察对象及基本规则 人们的目光往往集中在处于动态的物体上面。例如在街道、马路上过往的车辆、行人等等。追踪动态的物体是人的本能和习惯。然而，这种本能和习惯并不仅仅局限于人类。随时准备捕捉老鼠的猫靠近鼠洞等待。一旦老鼠出洞，则迅即判断它会往哪边跑，只要老鼠一动然后猛扑上去。判断正确，则捕捉到老鼠的可能性就大一些，否则，只好空扑一场。即使判断正确，仍有身手敏捷还是迟钝的问题。猫不可能理解老鼠的感情和思维方式，但是

14、猫的胡须对老鼠的行动有特别的感知能力，通过嗅觉、光线和风向判断，凭借这种感知能力，猫移动胡须，跟踪老鼠动向。有一种说法，认为市场价格有生命力。 影响市场价格运动的原因多种多样，包括政治的、经济的环境和条件，也包括供求关系和投机情况以及市场情绪等等。然而，也不可能将这些因素按其对市场影响的大小进行排列。进一步，在判断市场升降时，也不可能知道哪个因素对市场施加了多大程度的推动力量。换句话说，老鼠的思考方式本身是难于理解之事。 抛开内在的因索不谈，当老鼠出现时，猫必须十分认真仔细地现察它的第一个动作，借以立即判断老鼠将向左还是向右行动。 把市场价格比作老鼠，那么市场参与者便是猫，与其研究老鼠的心理，

15、还不如当它刚刚迈出一小步或者停下来时，就立即注意观察下一步将会发生什么。观察有助于猫理解老鼠的行动。观察的方法就是图表(Charts)。图表是老鼠过去运动轨迹的记录，用以判断老鼠下一步的动作，正如猫的胡须。 图表由图表纸上作出的线条组成。一种观点认为图表如同算卦，告诉人们什么时候买入、什么时候卖出，一般而言，认为图表没有科学根据、很难令人信赖。另一种观点视图表为万能的魔法，完全依赖图表、期望根据圈表作出所有预测。实际上，无论对股市还是期货市场的价格，图表都只是市场价格运动的历史记录而已。因为图表仅仅是将市场价格用图线的形式记录在坐标纸上，我们实际看到的就是价格一步一步变化的过程。如果只要求了解

16、现在股市的情况、而不深究其他解释，那么只要看一下股指的图表，也就一目了然了。进一步，图表除了记录市场价格运动之外，还有其他许多重要作用。例如，如果面对一大堆有关市场最近价格的数据，那么很难发现什么时候市场出现最高价和最低价。然而，将这些数据组织成为圈表，就可以一眼看出市场运动情况，例如，市场价格上升达到一定高度后缓慢下降，现在正处于低点。 即使不相信图表的人也会承认图表的上述功能。那么，怎样利用各种类型的图表进行分析观察呢?这是本书之中心议题，以下先列出几条抽象的原则： 1图表有它的局限性，不能表达实际的收益、供求关系的变化和经济环境的变化。 2.图表不能反映出价格到底要涨多少或者要跌多少(但

17、是，人们可以进行猜测)。 3.在某个价格区间，因为价格变动太频繁或者新的价格正在确定，那么应当避免在这个价格区间内参与市扬、进行买卖。 4.应当充分地了解市场的现在状况，通过阅读每天的报刊或收看新闻来达到此目的。 5.正如自然界中的四季，市场价格运动也遵循一定的规律，从价格的底部到恢复阶段，然后进入上升阶段， 又再次下跌。在一个大的循环中又有一个个小规模的循环。价格不会从高位(夏季)一下子就跌入谷底(冬季)，必须经过一个下落的过程(秋季)。 6根据图表判断，如果价格将向某个方向运动，即使此时不具备沿该方向进行买卖的条件，至少也绝对不能沿反方向进行交易(市场角逐的一个奥秘就是，即使不能获利，也绝

18、对不要冒亏损的风险)。图表观察在于认识条规律：一旦市场价格开始上升，就会继续上升；一旦下降，也会继续下降，这就叫做趋势的延续性。 物理学上一个很重要的法则就是惯性定律，静止的物体倾向于保持静止，运动的物体倾向于保持原方向运动。当车轮子开始转动后，只要没有人为地刹车和重力作用，它就会一直运动下去。市场价格也是同样，具有趋势的延续性，而类似于刹车、重力等因素的作用又使市场价格运动减缓或者改变方向。第四节 图表的沿革历史 有些观点认为图表最初由一个英国人在日本的明治时代(1870年左右)引入日本横滨港的白银市场。实际上图表更有可能起始于米市(1760年左右)。无论哪种说法，都很难确定是谁、在什么时候

19、发明了图表。当然，可以肯定的是，市场开放(西欧发生在1561年左右，日本发生在1654年左右)后，文化发展到一定程度，经济环境的改变、机械以及现代生活的进步发展，为图表的应用和发展提供了必要的条件。人类使用各种各样的方法进行记录，从而发明了各种表格和图形。在市场交易形成之后，发明了各种记录数字的图形。 最初，在米市中观察大米价格，并预测下一天的价格变化，或者观察两、三天的价格，然后预测第四天的价格运动，谓之“酒田战法”。在那时，尚未提出图表，酒田战法后来才被应用于图表分析。酒田战法的发明者本间宗久出生于日本山形县酒田市，正值德川时代。那时酒田是大米的批发中心，他专注于观察大米市场，最后在米市上

20、相当有名气，成为巨富。他杰出的战略使大坂、京都和江户(现在的东京)的人们对他又敬又畏。由于其超人的智慧，最后被晋升为武士（贵族阶层）。后移居江户(东京)，87岁时在江户去世(参阅附录1)。 流传于世的酒田战法可概括为： l.根据过去价格运动，注重分析时间和价格比。 2.在顶部卖出、底部买进。 3.市场从底部价格上涨一定幅度或从顶部价格下跌一定幅度，就应增加头寸。此时价格稳定，但成交量随着市场情况的变化，忽高忽低。 4.如果判断发生错误，应当尽快修正，只要发现错误，就立即放弃头寸，休息！休息！休息！ 5.当头寸获利时，70%至80%头寸应获利了结，剩下的头寸留着等待上摸天顶、下触谷底时再了结。

21、（4）和(5)只不过是思考方法，而(1)、(2)、(3)却需要用到图表。所有这些方法的实就称为酒田战法。 日K线的大多数类型都与酒田战法相吻合，酒田战法对日线的解释颇有道理。 人们利用作图的方式将一组数据记录在标记有纵、横坐标的图上，不仅起到记录作用，而且也便于反映数据之间的相对大小。例如图1-1的柱状图和图1-2的曲线图。记录市场价格运动的图表，诸如棒形图、高低价位图、锚形图、收市价曲线以及最为杰出的K线圈(又称为阴阳烛线)等等，与传统的柱状图、曲线图在许多方面有相似之处，但是在如何记录数据、如何阅读图表方面，又具有独特的规则。 图1-3所示为收市价曲线图例，将每日收市价在坐标上定位后连线绘

22、出，与通常使用的曲线几乎没有什么两样。只是在数据的选取上各有不同。最为广泛使用的收市价曲线图就是采用每个连续交易日的收市价格，将它们在坐标上定位后连接起来，从而形成一条随着价格运动变化的上下起伏的曲线。尤其对于较长一段时间内的市场价格分析而言，不仅可以反映出某日收市的绝对价格，更重要的是目前的收市价位(也就是市场认可的价位)与过去形成的价格参考点(顶部、底部等等)之间的相互关系，据此进行价格走势分析和判断。 以上证综合指数和深证成份指数从1995年8月21日(周一)至1995年8月25日(周五)一周的开市价、收市价、最高价、最低价为例(见表1-1)，给出各种图形的图例。 表1-1 上证综指及深

23、证成指 上证综指日期开市价收市价最高价最低价950821(一)752.06739.06755.44735.12950822(二)738.94739.86742.92734.41950823(三)741.72729.89744.43724.69950824(四)728.67733.85735.42718.05950825(五)733.19727.58734.51723.90深证成指日期开市价收市价最高价最低价950821(一)1309.461Z78.171327.971262.5l950822(二)1270.681145.951298.061232.60950823(三)1247.31l209.

24、301250.261199.12950824(四)1206.591230.121230.631195.50950825(五)1227.951203.541229.171199.70 此外，还可以选择开市价或者平均价、最高价、最低价作为数据，作出曲线图。 针对市场价格的特殊性，我们会发现，一般任何一个交易日均可由四个数据进行较为形象而又不失简洁的描述，它们分别是，开市价、收市价、最高价和最低价。高低价位图只记录了最高、最低两个价位，如图l-4所示。由于开市价和收市价这两个重要数据在图线上未能反映出来，尚不尽人意。在此基础上，对高低价位图进行修改，标示出开市价和收市价，就是锚形线(日本式)、棒形线

25、(美国式)，以上及最流行的阴阳烛线，即K线图(日本式)。 锚形图以一小横线标记开市价位，以一小箭头标记收市价位，并以箭头方同表示收市方向，箭头向上表示高收，箭头向下表示低收，如图15所示。与K线图用颜色表示(区分)开市、收市相对价位相比较，虽说不是十分醒目，但是也很形象化。 棒形图则采用左侧的小横线表示开市价位，右侧小横线表示收市价位，如图l-6所示。K线圈又称阴阳烛线图，用颜色来区分高开低收和低开高收两种情况，如图17所示。K线的较粗部位为实体，表示开市、收市价位。如果高开低收，则实体用黑色涂满，称之阴线；如果低开高收，则实体用红色涂满，称之阳线。在不便用色彩表示时(侧如本书中)，阴线实体用

26、黑色涂满，阳线实体用白色表示(这也是阴阳线名称的来由)。作图时一支红铅笔、一枝黑铅笔就足够了，大片红色代表上升势猛，一片黑色则表示市况堪忧，图形一目了然。 本书最大的笔墨落在如何分析、判读K线图，在日K线图的分析上，利用当日的一条K线形态、以及相邻两条K线形态、三条K线形态进行图形解读，其中有流传于日本的很著名的酒田战法。在周K线圈的分析上，侧重于详细地介绍羽黑法。结合深、沪股市的情况，考察了K线图这一权威性的图表分析工具之实用性。第五节 研究市场了解市场有一种说法，叫做“从市场中了解市场”。也就是说，进行市场观察时，应当注重市场运动本身。跟踪市场动向，就要像猫捕老鼠一样敏捷。图表记录了市场价

27、格的运动，因此，在众多观察市场的方法中，图表法是最精确的一种方法。 图表反映了市场经过的轨迹，人们据此竭力预测未来价格的运动方向。然而图表仅仅只反映过去，无论我们怎样持续地观察过去的历程，从理论上来讲，都是不可能预测未来的。然而，即使如此，只要人们有这种预测与猜想未来运动的企图，图表就是最好的一种工具。 有些人说，实际的价格运动与图表作出的预测相去甚远，甚至完全不同。但是，无论怎样怀疑图表，也无论价格怎样运动，只要图表忠实地记录了价格的运动，那么图表就不可忽视。 根据价格运动呈现三个阶段的原则，价格上升分为三个阶段，价格下降也分为三个阶段，并从而形成之字形态。当然，有时也可能由于突发性消息的影

28、响，导致价格的急剧下降或上涨。 没有任何东西像市场价格那样无情。 人们需要正视现实，区分图表中形成的各种形态，只采用可靠性最大的形态。这就是图表研究的目的所在，正是如此，例如可以预测黄金价格还要继续上涨，还是开始下跌，然而，预测天顶和底部却常常出错。 天顶和底部的出现往往都已成为过去的事实，完全相同的形态出现也是极为少见的。因此关键的问题就是能否尽早确认出现天顶或底部，谁又真正能预测天顶和底部呢?换言之，图表之作用不在于预测天顶和底部，而在于当它们出现时，你能抢先一步入场。第六节 东方思辨技巧之体现西方思想富于逻辑，东方思想富于技巧；西方文化富于理性，东方文化富于感性。这些在市场技术分析领域中

29、亦可窥其一斑。以K线图为代表的东方式的技术分析技巧和以RSI、OBV、MACD等等量化指标为代表的西方式的技术分析方法，前者注重于价格运动的形态分析，在判读过程中，经验、直觉占有相当重要的成份；后者强调价格数据的量化特征变动情况，严密的指标计算、分析似有机械划一之感，技术分析方法中各种量化指标的导入，最初看起米是部分地摆脱了进出市场时人的情感对行动的左右，尤其是利用计算程序进行决策，则更是如此。但是人们很快又发现，充满人类情感(欲望、恐惧、犹豫等等)和行为的市场很难说是纯理性的场所，因此，量化的、甚至是计算机程式化价格分析、交易决策是否是较为优化的选择，就成为疑问了。从80年代中期到90年代初

30、期由期货交易专家彼得史泰米亚提出的市场轮廓理论(Market Pro-file,参见市场轮廓理论一书，香港又译名四度空间)的流行就可看出市场技术分析者们在态度方法上的转变。市场轮廓理论中采用的市场轮廓图颇似K线的延伸，K线只记录了每个交易日的开市、收市、最高、最低四个价位，而市场轮廓图则分时(一般以半小时为划分标准)记录了全日价格。无疑，K线图是市场轮廓图的一部分，而市场轮廓图则较K线图更为形象、细致，如图l-8所示。如同传统的K线图，市场轮廓理论亦十分注重价格图形的形态及微妙的变比。并且，由于记录形式上的突破和创新，导入了诸如价值区间的概念及其详细的计算方法，又较传统的K线图分析法在分析手段

31、、测量标准上更进一步。由于市场轮廓理论的逐渐流行，使我们不禁要想站在超越技术分析本身的角度来再一次审视K线图传统古老而又日新月异，流行权威而又神秘莫测。当然，这不是本书的主题，本书的主要目的在于系统详细地介绍K线图如何作图、如何分析，并结合深沪股市的情况展开讨论。此外，在本书的最后三章，还将讨论西方投资界提出的、并广为应用的点数图、移动平均线和轮廓图(TPO图)。第二章 图表基本知识 前一章论述了市场、价格、图表的产生、沿革及其作用。从这一章开始，我们将针对各种图表进行一一探讨。每一张图表都离不开坐标，作图的第一步就是确定坐标系，例如，根据所作之图的类型，选择一维坐标或二维坐标，制定坐标系中的

32、基本度量单位、最大、最小记录范围。本章将介绍记录价格的图表的一般格式，如何选用坐标系、图表的基本分类等等。本章将分三个方面进行讨论： 图表的一般格式； 图表的分类； 图表坐标系的确定。第一节 图表的一般格式 传统的日本式图表画法是采用坐标纸，在右边有价格单位标记，图表从右向左记载价格。这种老式的图表制作方法大约起源于其文化背景，文字书写由右至左之故。第二次世界大战之后，这种情况就有了许多变化，图表渐渐改为从左至右记录价格，与西方采用的方法趋于一致。目前，在利用电脑作图表时，有些设计者吸收了价格单位标记于右侧这一做法，而图表仍从左至右记录价格，方便了使用者观察最近的价格，不失为一种好方法。 画图

33、表的纸张建议最好用坐标纸。所使用的笔，为了方便起见，不妨使用黑铅和红蓝彩色铅笔。一张图表，应当对所记录的市场、商品名称和交割时间或股票名称以及所记录的时间区间、图表类型诸项目一一记载清楚。第二节 图表的分类 前面，我们谈到了在图表上应记载图表类型，那么图表有哪些类型呢?我们下面将进行初步的讨论。大体上讲，有两大类图表，即时间顺序图表和非时间顺序图表。时间顺序图表忠实地按照时间的先后顺序，记录价格的高低，在图表形式上表现为以横坐标为时间轴，纵坐标为价格轴，将其一时间对应的市场价格记录在坐标纸上。时间轴上的时间单位的不同又将图表分成各种种类，例如时间以交易日为单位，则为日线图，以周为单位，则为周线

34、图，以小时或半小时为单位则形成分时图等等。根据图表所记录的价格数据的多少(例如只记录收市价或记录开市、收市、最高、最低四个价位)和记录方式(例如锚形钱或阴阳烛线等)，又有很多种类的图表。非时间顺序图表则不考虑时间顺序，只是当价格的变化达到一定幅度后，方才记录价格的变化，这种方式较为清晰地反映了价格运动的真实情况，所谓“一目了然”。 一、一维图表 一维图表就是非时间顺序图表，原则上讲，这类图表只有一个(纵)坐标，代表价格。而价格发生的时间并不作记录。其主导思想是，人们对市场的关注主要是对价格运动发生的(显著)变化的关注，滤除价格的微小波动，将价格的变动记录在图表上，无疑更加清晰。当然，一维图表也

35、存在如何选取价格波动幅度等等的问题，具体讨论留待第八章、第九章进行1.价格运动图线(Price Movement Line)(图2-1)2(三段)新值线(图2-2)3.点数图(P&F，Point and Figure)(图2-3)二、二维图表二维图表也叫做时间顺序图表，与一维图表忽略时间因素相反，它忠实地按照价格出现的先后时间顺序，在图表上予以记录。具体在图表上就是说，以纵轴代表价格、横轴代表时间。纵轴价格可以采用线性坐标，也可采用对数坐标，而横轴的时间轴，则可用五分钟、半小时、一日、一周、一月等等作为基本单位，也就分别形成五分钟分时图、半小时TPO图、日线图、周线图、月线图等等。在一个图表中

36、，时间轴的基本单位必须始终保持一致。1. 收市曲线(Closing Price Line)(图24)收市曲线也就是将每个交易日的收市价连接在一起而形成的曲线，推而广之，也可以应用于记录分时价格、形成分时图(图25)。图2-4 收市曲线2.柱状图最常用的有日K线图(图2-6)和周K线图，还有其他形式的，如棒形图、锚形图等等。图2-6 日K线图3.移动平均线移动平均线与收市曲线、柱状图略有不同，它首先需要计算出价格的移动平均值，然后将移动平均值连线，从而形成移动平均线。移动平均线常常与收市曲线一同使用，也就是将收市曲线与各种移动平均线画在同一个坐标图中，根据曲线之间的相互位置关系判断目前市场价格运

37、动趋势，滤除价格频繁波动引起的图表“杂音”。图2-7 TPO图图例原则上讲，移动平均线并不能忠实地记录价格变化，它对价格已经进行了“移动平均”的加工处理，表现出平滑、滞后的的特性。也就是说，价格上升或下降的幅度不是太大的情况下，经过计算移动平均值的处理，在图线上几乎就看不到这种变化，从而避免了盲目地跟随价格的上下波动进出市场。有关移动平均线的详细叙述请参看第十章。4.市场轮廓图TPO(图2-7)市场轮廓图也叫TPO图或者钟型网。所谓轮廓，可以有两方面的涵义。其一，对对象体的外观描述，是确定的、具有伸手即可触及的感觉；其二，对对象体的描述似乎又只是粗略的、概藐的，留有很大的余地，可以去填充其“空

38、白”、补足其内涵。所谓钟型图，形象地说就是“最优秀的和最愚蠢的人始终是极少数，绝大多数人是处于中间水准”。市场中的表现也就是，平均地说，在一个交易日中，在极端高价位和极端低价位停留的时间很短，大多数时间仍然是在中间价格徘徊。第三节 图表坐标系的确定确定纵坐标刻度大小的参照是所记录的商品(股票)价格的最小价格变动单位。另一方面，还有必要考虑近期内出现的最高、最低价格，确定两个适当的低、高价格分别作为图表之底部和顶部。例如，最近高价为6l、低价为36、现在价格为43，那么最好设30为图表底部、66为图表顶部。为了清晰起见，也可在每隔5(例如35、40、45等)画一条水平线，作为参考(图2-8)。第

39、三章 K线作图及用语在上一章中，我们介绍了制作图表的一般知识，诸如坐标系选取、图表类型以及图表价格范围确定。本章将侧重讨论市场投资者最常用的K线图作图以及相关的用语和涵义。如第一章所述，记录市场价格所用的柱状图表，例如棒形图、锚形图以及阴阳烛线图等等，均起源于统计学中常用的柱状图形(见图1-1)。最初在一条柱线上只能反映高、低价格，一步一步发展到后来能够在一条柱线上同时反映最高、最低、开市、收市价格。与K线图同样，能在一条柱线上同时记录最高、最低、开市、收市四个价位的图线还有棒形图和锚形图。但是，K线图的一个特点就是对上升市场和下降市场采用了色彩(红色与黑色)进行记录，从而形成鲜明的对照。并且

40、从心理的角度上讲，红色表示欢快喜庆，黑色表示消沉寂静，也刚好反映价格上升与下降时不同的市场气氛。从观察图表的角度上讲，K线图表最清晰易读，多少年来一直为投资界人士所喜爱。更重要的一点，是在K线图长期的使用过程中，总结出了一套图线形态解释、判断的方法和规则，对分析图表很有帮助。 第一节 K线作图棒形图和锚形图的作图已在前一章作了介绍，这里我们将主要讨论K线图。K线图为了在同一条柱线上反映四种价格，采用了红、黑(蓝)两种不同的颜色。如果收市价低于开市价，则用黑色画线；如果收市价高于开市价，则用红色画线。以下讨论图3-1(a)、(b)中的两个实例。图3-l(a)的情况较为特殊，也就是说市场以全日最低

41、价开市、以全日最高价收市。由于收市价高于开市价，所以用红色画线(也即阳线)。这种开市价与最低价相同的情况称为开低(0penning Low)，收市价与最高价相同，称为收高(ClosingHigh)。另有开高(Openning High)、收低(Closing Low)，例如图3-1(b)。再例如，1995年8月10日，深圳股市的赣江铃借北京北旅大幅度飙升27的题材，率先发动个股行情，如图3-2所示。 该日，收市价高于开市价，因此以阳线表示。由于开市、收市最高、最低四个价位均不相同，因此，开市与收市价两端又画出较细的影线，开市与收市价形成的部分称为K线的实体。如图3-2(a)所示。在不使用色彩进

42、行分辨时，红色线用白色空心柱、也就是阳线表示；黑色线仍然用黑色表示、也就是阴线。因此，K线又常被称之为阴阳烛线图。 此外，同时在一条线上记述四种价格，还有另外一种方法叫做锚形线(Anchor Line)。首先一条相同粗细的直线由最高价画至最低价，然后在开市价位置画一小横线。收市价位置画一箭头(收市低于开市用V表示，高于开市时用表示)，如图32(b)所示，锚形线也在日本使用过相当长的一段时期。 还有一种同时记录四种价格的方法，也就是美式图表常使用的棒形图。首先一条相同粗细的直线由最高价画至最低价，然后在直线的左侧、开市位置处画一小横线表示开市价位；在直线的右侧、收市位置处画小横线表示收市价位，如

43、图32(c)所示。烛线图是在经过了相当长时间的运用后才发展到今天这样的形状。图3-3和图3-4分别为附表1和附表2所示数据的日线烛线图，也就是95年上证综指和深证综指K线圈。第二节 影线和实体 在烛线圈中，由四个价格组成整个图线：开市价、收市价、最高价和最低价。有时，开市价就是最高价、收市价就是最低价，或者开市价就是最低价、收市价就是最高价。这时用四个特殊的用语来表示： 开高表示开市价与最高价相同 开低表示开市价与最低价相同 收高表示收市价与最高价相同 收低表示收市价与最低价相同开市价与收市价形成的较粗部分称为烛线的实体(Main Body)，与实体相连接的最高价和最低价所形成的较细部分为影线

44、(Shadow Line)。图3-5 K线结构 由于采用粗细不同的线来表示四个价位，烛线比锚形线更容易读解。 与实体相连接的最高价形成上影线(Upper Shadow)，与实体相连接的最低价形成下影线(Lower Shadow)，见图35。 在烛线图中，有四种不同类型;仅实体组成的烛线，实体和上影线组成的烛线，实体和下影线组成的烛线，实体，上影线和下影线组成的烛线。进步，还有红色与黑色之分(即阴阳之分)，因此共有八种类型的烛线。 此外，还有一种烛线，开市价和收市价完全相同，称之为“十字线”，仿佛没有实体部分，担实际上是开、收市两个价格相同。 利用图表法分析价格运动，需要考察从过去到现在价格的变

45、化情况，图线的颜色及收市价格起很重要的作用。因此，实体部分的作用大于影线部分。虽说在预测价格运动时，影线也是必须考虑的部分，但足，交易主要集中在开市价和收市价之间，成交量也往往比较大，因此，图线的实体更为重要。第三节 十字线属性区别 根据烛线的长度和颜色，可以预测下一个交易日市场价格的运动方向。但是，十字线究竟是红色呢还是黑色？对十字线颜色的处理方法各有不同，以下为较重要的几种方法： 1.如果开市(或收市)价在前一个交易日烛线实体中心位置以上，则为红色，否则为黑色。 2.如果开市(或收市)价在前一交易日收市价位之上，则为红色，否则为黑色。 3.如果根据下午的交易情况作出的烛线为红色，那么该交易

46、日的烛线为红色，否则为黑色。然而，如果下午的烛线仍为十字线时，则采用(1)，(2)所示方法确定颜色。 4.如果当前的三段新值线是红色，则为红色，否则为黑色。 5.在商品期货中，如果开市(或收市)价高于该期货商品的第一个交易价，则为红色，否则为黑色。在股市中，如果开市(或收市)价高于该股票本月的第一个开市价时，为红色，否则为黑色。 6.比较十字线的上、下影线长度，当下影线较长时，为红色，当上影线较长时，为黑色。如果上、下影线长度相同，则用(1)、(2)所示方法确定颜色。7.如果前一交易日的烛线为黑色，则该十字线为红色，否则为黑色。其思考方法是，十字线反映市场处于转折点。8.所有的十字线都用红色或

47、者黑色。在上述数种确定十字线颜色的方法中，都各有其理由，最受推荐的也许是(1)和(2)两种方法。此外，还强调一点，无论采用何种方法，在一个图表中都要自始至终贯彻到底。第四章 日K线形态判读之一分类名称释义 K线图的判读在很大程度上依赖于它的形状，由于长期以来，K线发源、流行于日本的大米、白银交易市场，在民间口头上代代相传，并逐渐发展、完善起来。因此，各种类型的K线有很多相当形象化的称呼。这些俗称根据图线的形状，形象地反映了K线的特殊性质。例如，在高位出现下影很长的K线被称之为上吊线，好比在即将发生反转的高价位处买入，无疑是一种自杀行为。这些俗称，在本章中将陆续介绍。 本章，首先根据K线形状，也就是K线的长度、上下影线