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1、阿里巴巴上市的影响和意义海纳百川 编辑一、阿里巴巴上市的影响2014年9月19日，阿里巴巴在美国资本市场上市。面对电商巨无霸的上市，国内外互联网江湖也将发生一系列的变化，很多行业和领域都将遭受冲击。1、国内首富将易主，马云将独占富豪榜榜首位置2014年美国当地时间9月19日，中国最著名的网络企业阿里巴巴在纽约证券交易所正式挂牌上市。阿里巴巴此次上市的板块是淘宝网、天猫、聚划算、B2B业务和阿里云。目前，上述业务尤其是电商业务已经牢牢占据中国市场的龙头位置。截至2014年6月，近12个月中，阿里巴巴的总交易额已经达到1.8万亿人民币。过去几年，阿里巴巴实现了高速增长，2014财年中国市场交易额同
2、比增长55.8%，净利润更是同比增长170.6%，达到234亿人民币。从美国时间9月8日开始在纽约路演，到其挂牌交易，阿里巴巴在这10多天的时间里在全球市场上出足风头，海外投资机构的热捧让阿里巴巴的募资之路显得非常顺利。马云和他的团队带着一连串第一的头衔开始了上市征程全球最大的B2B以及B2C平台，全球最大的电子商务公司，美国证券市场规模最大的IPO。一连串的第一，让阿里的团队获得了超倍认购而提前结束路演。9月15日，阿里已表示其IPO定价已上调至每股66美元至68美元，据此计算，其IPO的筹资额将达到218亿美元，如果算上最高15%的超额配售计划，阿里巴巴的最高融资规模将达到243亿美元。阿
3、里巴巴已经由此创下了美股IPO的最高融资纪录。几乎全世界的投资者都在翘首以盼这宗有可能刷新美国股市历史纪录的超级IPO。按照安排，阿里巴巴或将会以每股70美元的价格发行，阿里巴巴的估值将会达到1627亿美元。目前多家机构预计，阿里集团当前的估值为1680亿美元，已超过Facebook当前1502亿美元的市值，接近谷歌3475亿美元市值的一半。按照马云在阿里的股份以及在另一个估值250亿美元的小微金融公司的股份计算，挂牌后马云的个人资产将会达到230亿美元，折合人民币1400亿元，大大超过地产大佬王健林，成为中国新首富。如果阿里巴巴以2000亿美元的市值上市，马云将肯定将领跑富豪榜，而且，如果阿
4、里巴巴不出现特别严重的衰退，马云占据中国首富的时间不会短。在阿里巴巴持股7.3%的马云，上市后将以218亿美元(约合1300亿人民币)的个人资产成为中国首富，这在世界富豪榜上可排进前30位，与索罗斯等人接近。当然，以阿里巴巴上市为节点，国内的富豪榜也会发生本质的变化，马云、马化腾、李彦宏占据前三，随后才是传统富豪王健林、宗庆后等等，科技力量的崛起是中国国家转型的成功标志。2、腾讯股价将受到冲击，百度股价可能随之拉升据英国金融时报报道，由于移动平台收入同比增长9倍，达到 24.54亿元，使阿里巴巴今年第二季度的整体收入同比提高46.3%，达到157.1亿元;净利润上升至73亿元，较去年同期的46
5、亿上升了60%。因为阿里巴巴被成功阻挡在香港资本市场之外，腾讯仍能确保其在香港股市的科技龙头地位，但在多项指标被阿里巴巴超越的情况下，腾讯的股价很有可能从虚高水分中脱水，回落10%的可能性很高。与此同时，百度的股价却可能因为阿里巴巴在美国市场的上市而受益，今年市场表现良好的百度一直被华尔街低估，随着阿里巴巴的上市，比较之下，百度可能引发10%以上的估价提升。2014-09-18据福布斯数据显示，上周，马化腾的个人资产净值在周一下跌2.82亿美元后，于周三(10日)、周四(11日)再次出现下跌，两日分别下跌4.66亿美元、4.17亿美元，三日的资产缩水均排在全球前五。同时，腾讯控股也出现连续下跌
6、。3、中概电商股股价会受到打击，京东、唯品会等可能市值缩水阿里巴巴是电子商务的标杆，其营收能力和市场覆盖范围都超出同行很多，在截至今年6月30日的一年中，阿里巴巴取得2960亿美元的商品销售收入，占据中国互联网零售销售约80%的份额。这对之前于美国上市的电子商务企业股票都不是福音，特别是像唯品会等明显被高估的品种冲击应该很大。随着阿里巴巴在美国挂牌上市进入倒计时，美股投资者也开始重新评估自己的投资组合。据海外媒体报道，美国投资者或许为阿里巴巴上市而抛售其他大牌公司，其中就包括美国电商巨头亚马逊。4、国内外电商公司的上市进程都会主动拖后避开锋芒很多公司都通过加快上市进程的方法成功抢在了阿里巴巴之
7、前实现了上市，而那些至今还没有上市的公司未来的日子可能并不好过。阿里巴巴巨大的融资额度也会让整个市场资金链吃紧，在短期内，其他电商公司如果没有特别亮丽的表现很难吸引到足够的资本关注，国内还没有上市的电商相关网站受到的冲击最大。5、阿里潜在的收购对象可能于资本上受益从财报看，阿里手头的现金很充裕，2014财年全年自由现金流达322.46亿元人民币，所以阿里未来潜在的并购标的和领域可能随着阿里巴巴的上市而更受到关注，特别是物流领域与数据变现领域，另外，阿里巴巴最近频频布局的文化产业也会带来利好。6、传统零售企业的电商化进程将加快面对阿里巴巴的上市，财大气粗的万达都坐不住了，拉上腾讯与百度发誓要在O
8、2O领域实现突破，而国美也刚刚声称必须在今年超越苏宁，传统商业企业的转型发展将被阿里巴巴的上市激活，这是中国商业发展历史上的重要时刻。7、杭州出现成百上千的千万富豪，也可能引发新一轮互联网创业潮对于马云来说，如何应对公司上市之后的富豪们的新理想，已经成为最棘手的课题。可以预料，一定会有人功成身退，还会有人拿到真金白银之后实现自己创业。当然，对阿里巴巴来说，最好的结果自然是这些成功人士将钱拿去做中国互联网的创业孵化基金，而不是自己离开公司去创业。8、阿里巴巴的上市也将激活美科技IPO市场美国知名科技撰稿人.科技博客Re/code编辑卡拉-斯维什尔(Kara Swisher)在自家网站的专栏上发文
9、称，阿里巴巴赴美上市对硅谷影响深远，它将为现有投资者带去巨额收益，吸引大量新硅谷投资者关注和人才加盟。最重要的是，阿里巴巴将“激活”美科技IPO市场，一扫近来科技股走低.科技公司纷纷推迟IPO计划的颓势。9、今年的双11销售额突破500亿将毫无悬念阿里巴巴的上市将大大吸引整个社会对电子商务的关注度，对2014年的11月11日的活动构成巨大的刺激，而阿里巴巴也肯定会有更大的投入来保证活动的成功，因此，今年的双11活动突破500亿的规模将毫无悬念。10、与电商相关的技术领域将获得新的商机电子商务的发展离不开金融、物流、终端等等领域的技术创新，特别是与支付相关的技术.与物流和云计算相关的技术.O2O
10、的系统建设等等都会因此而获益。二、阿里巴巴上市的意义1、马云首富神话，带给年轻人更大的创业热情按照安排，阿里巴巴或将会以每股70美元的价格发行，阿里巴巴的估值将会达到1627亿美元。按照马云在阿里的股份以及在另一个估值250亿美元的小微金融公司的股份计算，挂牌后马云的个人资产将会达到230亿美元，折合人民币1400亿元，大大超过地产大佬王健林，成为中国新首富。他是标准的草根，蹬过三轮车，到义乌贩卖过小礼品、鲜花、图书、衣服和手电筒，做过翻译;他没有学霸背景，也没有显赫的文凭，小学、中学都是三四流的，初中考高中考了两次，高考失败两次，第三次勉强考了个大专，靠着学校没有招满名额，才勉强混进本科的行
11、列。他没有显赫家庭背景，1995年创业之时身无分文，是个十足的屌丝。经过19年的砥砺前行，到身价千亿，这个屌丝逆袭的故事，让马云成为创业市场的典型代表，这一创富神话，会带来中国更多年轻人更大的创业热情。马云不仅是阿里巴巴集团的代表和精神领袖，更是中国创业者的精神导师。马云和阿里巴巴和四十大盗故事中的主人公如出一辙。就像马云自己所说，连他这样的人都能成功，每一个人都可以成功。这种强大的示范效应，会影响一大群中国的年轻人。中国需要更多的中小企业，解决每年2400万人的就业，需要更多的年轻人，有梦想、敢创业。马云的成功故事会让更多的年轻人走上创业的道路。2、上市后，哪些阿里投资人是最大赢家?阿里的上
12、市，为那些有眼光、能坚持的投资人带来丰厚的回报，阿里造富效应对投资行业带来冲击。按照上市报告资料显示，软银累计向阿里投了2.6亿美元，除了2005年变现1.8亿美元以外，到本次上市，软银仍然持有阿里37%的股权，按照市值1627亿美元计算，日本软银持有阿里的市值高达560亿美元。投资阿里巴巴15年，软银暴赚超过550亿美元。另一个大赢家是雅虎的杨致远。2005年，杨致远用10亿美元加雅虎中国的资产，换成今天持有市值368亿美元的股份，加上之前套现的76亿美元，共计444亿美元，与之前投资的10亿美元相比，暴赚434亿美元。阿里上市将会让集团28位合伙人和联合创始人成为亿万富豪，日本人孙正义将豪
13、赚580亿美元。外界预期，如果阿里巴巴集团顺利挂牌，马云将问鼎中国首富无疑。根据资料显示，阿里内部除了马云和蔡崇信为永久合伙人以及早期18罗汉独立持有上市公司股份以外，其他是以合伙人身份，共同持有阿里巴巴14%的股份，持股价值超过210亿美元。以210亿美元计算，普通员工持股金额约为200亿美金。阿里上市，会有超过一万名千万富翁出现。目前日本软银持有阿里巴巴集团34.4%的股份；雅虎持有22.6%；马云则持有8.9%；阿里巴巴联合创始人蔡崇信则是3.6%。对投资银行来说，日本软银和雅虎是他们的榜样和梦想。早期就能发现阿里巴巴这样的优质公司，是他们追逐的目标。阿里的成功，会促使投行以及国际投资银
14、行，更多关注有团队、有创新意识的小微团队。这对创业型企业来说毫无疑问是一个福音。阿里团队超过一万名千万富翁，通过逐步兑现他们的股份，他们中的很多人，不管是不是离开阿里巴巴去创业，但至少他们所获得的巨量财富，会成为中国投资市场中一股巨大的力量，成为中国投资市场的新鲜血液。3、舆论热议优质资产流失，证券市场亟需大改革阿里巴巴是在中国市场成长起来的，是千万家中国企业以及超过2亿中国消费者共同扶持起来的公司。到阿里在美国挂牌为止，我国排名居前的互联网公司，如腾讯、阿里巴巴、百度、网易、搜狐、新浪等，都选择了在海外资本市场上市。仅阿里巴巴、京东等5家在海外上市的互联网企业，总市值就达到了2.7万亿元之巨
15、。如此的优质资产流失到海外市场，成为外国投资人的大餐。尽管我们本身就是阿里巴巴、京东的用户，但却很难直接购买这些公司的股票，无法分享红利。是什么让包括阿里在内的众多高成长的优质公司流失到海外?主要因为中国的证券市场无法满足一些新兴企业、新兴业态，包括互联网企业在内的上市需求。中国证券市场的设计者和监管层，能不能从阿里的上市中真正反省：现有这种按照大工业时代的标准来设定门槛、设计审核准入体制的中国证券市场，是不是到了大力改革的时候了?阿里2012年从香港私有化退市，在重新准备上市的过程中，首先是奔着香港而去。但是，因为香港证券市场无法接受阿里的二元股权结构，因而错失了阿里巴巴这样的优质上市资源。
16、对于香港证交所来说，毫无疑问是一大损失。无论是中国大陆的证券市场还是香港的证券市场，在金融创新方面，是不是应该借鉴美国市场的经验?更加灵活的处理创业者和投资人之间的股份比例和决策权的约定。让更多的小微企业敢于更早引入投资人，在不影响控制权的前提下，拥有能够借助资本快速发展的机会。4、对中国的电子商务市场带来的影响在阿里即将上市之时，已经有不少美国机构投资者开始高喊，网络资本市场又一次出现泡沫。不管网络市场有没有泡沫，我们关心阿里巴巴在美国上市后的股价，会不会重演当年香港上市后的走势?我的答案是：有可能。阿里巴巴2007年11月7日在港交所正式挂牌交易，IPO价格为13.5港元，当天涨至39.8
17、0港元，并在一个月后的2007年12月3日上冲到阿里巴巴的股价最高值41.80港元。但是此后阿里巴巴股价逐渐滑落，最低跌至3.46港元，最终在2012年6月以13.5港币回购退市。为什么阿里美国上市后的股价有可能重蹈覆辙?来看一个先例，Facebook。自其上市后，用户增长无力，股价便不断下跌。再来看看阿里在上市之前刚刚补充的2014年二季度收入和利润的报告。与其说阿里巴巴是一家电商公司，从目前的收入结构来说，还不如说阿里是一家以广告收入为主的广告公司。阿里不断创造或者获取更多的广告位，然后销售给自己平台上的品牌商家们。阿里巴巴的核心资产有两项：第一是平台上的活跃用户。截止2014年6月，淘宝
18、天猫平台的活跃用户达1.88亿，他们养成了在淘宝天猫上购物的习惯，这是阿里目前生存的根基;第二项是15年来阿里积累的企业客户和个人客户的大数据。这些大数据是阿里体系未来发展的根基。目前，阿里的上市资产，是囊括了除支付宝和阿里金融以外的整体上市，当我们整理阿里巴巴的收入，发现在阿里高成长的背后存在着隐忧。去除报告中让人眼花缭乱的交易数据，按照上市公司的收入数据做分析。归于阿里巴巴上市收入中，包括电子商务零售业务收入，电子商务国内B2B收入和国际B2B收入，国际B2C收入，云计算收入。先看看占阿里收入半壁江山的在线服务收入(广告)从哪里来：在阿里的收入占比最高的是各种名目的广告费，占总收入的53.
19、5%，但这部分主要收入，二季度同比增速仅为29%，尤其值得注意的是，二季度，阿里移动交易收入增长300%，在电商交易比例达到32.8%，但移动端的佣金收入只占19.4%。也就是说，越来越多的用户在移动端上购买商品，但手机屏幕没有足够的广告位的展示空间，对阿里整体的收入结构将产生根本性影响。旺铺使用费二季度反而下降了22%。阿里云计算业务和网络基础服务是阿里业务新战略，此块业务收入虽然成长性很好，但占比很小不到3%。当年阿里宣布从香港退市，有人说是为了整体上市，我当时提出仅仅就阿里在香港上市的B2B资产，靠会员费和竞价广告的增长，无法让上市公司业绩的年年高成长，市值毫无疑问会被低估。从阿里二季度的收入成长部分来说，增长最大的是佣金收入，这部分来自聚划算和天猫交易佣金加上最近几年增长最快的海淘业务的佣金收入。也就是，上市后的阿里巴巴为了维持高增长，在增长有限的广告收入以外，更多的参与有收入分配的交易。这样的结果，一方面对其他电子商务公司，比如京东、苏宁、当当，以及唯品会、聚美优品等电子商务公司形成直接的冲击;另一方面，在网络上会给资本充足的品牌商更大的发展机会，而大量曾经支持阿里和淘宝成长的中小卖家，机会则越来越小。（海纳百川微店，推荐号23385）
