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1、从货币互换协议看人民币国际化从货币互换协议看人民币国际化黄华芳(长江师范学院重庆408000)摘要金融危机到来后,我国先后与韩国,马来西亚,白俄罗斯,印度尼西亚等周边国家签订了人民币的互换协议.2009年4月8日,国务院决定在上海,广州,深圳,珠海等地开展跨境贸易人民币结算试点.甚至有些人已经认为人民币达到了国际化的地位.针对这种看法,本文着重探讨人民币国际化的真正内涵,以及货币互换与人民币可自由兑换的关系.本文得出的结论是货币互换并等不于人民币国际化,但货币互换的确使人民币国际化迈出了关键一步.关键词货币互换;人民币;自由兑换;国际化一,货币互换简介货币互换(又称货币掉期)是指两笔金额相同,
2、期限相同,计算利率方法相同,但货币不同的债务资金之间的调换,同时也进行不同利息额的货币调换.货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失.二,人民币国际化的内涵人民币国际化是指人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价,结算及储备货币的过程.中国如何推进人民币的国际化进程:早在1993年,央行就和8个周边地区和国家的央行签署了边贸本币结算协定;自2008年l2月起,我国先后同韩国,马来西亚等国家和地区签署了双边货币互换协议2008年l2月底,国务院正式提出对广东和长三角地区与港澳地区,广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点;同时,中国又开始频繁和其他国家或地区
3、签署货币互换协议.今年3月底,中国人民银行发布的加强区域金融合作积极开展货币互换透露,中国央行已经与其他央行及货币当局签署了总计6500亿元人民币的六份双边本币互换协议,同时还在与其他有需求的央行进行相关磋商;4月8曰,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,决定在上海和广东省内四城市开展跨境贸易人民币结算试点,人民币国际化正式”启航”.三,货币互换与人民币国际化如果不实现自由兑换,人民币国际化的代价会很大.事实上,实现人民币国际化的好处必须是建立了人民币自由兑换制度之后,作为一种可能的结果,而不是一种必然性.没有人民币自由兑换前提,则这些好处不过是空想.人民币只有自由兑换,才能转移汇率波动风
4、险.国人用人民币结算避免了汇率波动带来的风险,同时又将风险转移给了交易对手.任何一种货币,如果作为国际结算货币,它就存在风险.即行为者由于使用人民币国际结算产生的风险和由国家之问的相对经济变动导致的汇率变动的风险.以上风险在人民币非自由兑换条件下,是很难转移的.因为,没有人民币投资产品,也没有人民币投资产品交易市场,中国无法为人民币拥有者提供转移风险,投资获利的市场;为了使拥有者从持有人民币当中获利,中方银行要让出利益.因此,在非自由兑换条件下,人民币国际化的代价肯定大于好处.四,货币互换协议签订的意义(一)我国出口企业将受益中国与急需资金的国家签订一系列的货币互换协议,最大受益方是面临困境的
5、中国出口企业.不同于一般形式的央行间货币互换,我国最近签署的双边货币互换协议并不具备抵御货币贬值的功能.金融危机令亚洲各国出口大幅缩水,中国央行此时与一些贸易往来紧密的周边国家签署货币互换议,可以让这些国家用人民币购买中国产品,消减美元汇价波动的风险,并刺激区域内双边贸易的复苏.近期频繁进行货币互换的主要目的是促进出口.因全球美元流动性吃紧,中国的一些贸易伙伴陷入贸易结算的困境,利用人民币互换稳定多边贸易是对抗金融危机的一种方式,当然也会同时刺激中国的出口(二)人民币地位可获提升货币互换协议不但为周边经济体提供了支持,也有助于巩固人民币的国际地位,受货币互换协议的鼓励,在中国和那些与中国签订货
6、币互换协议的他国之间,以人民币作为贸易结算货币将会越来越普遍,这是人民币国际化进程中的重要一步.他受货币互换协议的鼓励,多项货币互换协议的签署表明中国的贸易伙伴认可了人民币的地位和稳定性,接受了人民币作为各方认可的结算货币甚至储备货币,从而给人民币走向国际化带来了良好的机遇.但同时必须看到,人民币的国际化之路,是国际贸易的客观需要所致,远非一朝一夕之功,其实现速度要取决于若干基础设施建设的速度.虽然我国现在还没有实现资本项目可自由兑换,但在中国周边的一些国家和地区,人民币的国际化早已开始,国际化的速度和深入程度远远超出一般人的想象.因此在没有完成人民币的资本项目完全开放之前,实现人民币的国际化
7、并非没有可能.尽管我国目前还不具备完全开放资本项目的条件,但是人民币国际化的过程也不必等到资本项目实现全可兑换之后方可进行.恰恰相反,推进人民币的国际化可为资本项目可兑换创造条件.人民币的国际化不仅可以作为资本项目开放的基础,来支持其走向自由兑换;而且在资本项目开放的过程中,由于人民币国际化必然与实体经济交易挂钩,它可以有力地防范货币替代和国际游资大量流动等资本项目开放带来的风险,使其开放更加有保障.由此可见,人民币国际化与人民币资本项目可自由兑换是相辅相成的,在二者之间,推进其中一者,另一者自然拉进,互相作用,互相支持.因此,在推进人民币资本项目自由兑换的过程中,不仅不能忽视人民币国际化的作用,而且应当充分利用好人民币国际化,使其为资本项目实现可自由兑换服务.参考文献:1】陈建国际经济合作教程(第二版)【M】.北京:中国人民大学出版社,1998.
