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1、关于人民币汇率制度的思考摘要：国内经济发展是汇率制度稳定的条件，汇率制度的变迁是一个动态的过程，其选择要适应现时国内外经济环境的变迁。文章试图通过对中国汇率制度的现状以及其存在的问题进行分析，论证在经济全球化背景及中国经济高速发展的前提下，人民币实行浮动汇率制是不可避免的趋势。关键词：汇率制度；浮动汇率；美元；人民币一个国家必须在固定汇率和浮动汇率之间做出自己的选择，并根据世界经济环境变化和本国经济发展实际决定是否改变和何时改变本国的汇率水平和汇率体制。1994年进行外汇体制改革以来，中国一直实行单一的、有管理的浮动汇率制度。这一制度在稳定中国外汇市场、促进国际贸易发展和吸引外资等方面发挥了积
2、极作用。人民币汇率制度选择的讨论核心是：如何适应或实现中国政府关于实现中国资本账户开放的承诺，人民币继续钉住美元还是采取更灵活的钉住制度，特别是继续坚持钉住汇率制还是实行浮动汇率制度等。一、人民币汇率制度现状及其缺陷现行人民币汇率制度具有以下几个特征：一是人民币汇率形成机制及由此决定的人民币汇率走势均表明，人民币汇率基本单一钉住美元，缺乏浮动汇率制下的有效波动，人民币汇率形成机制具有固定汇率制特征。二是人民币汇率形成机制的市场化程度较低，难以反映外汇市场供求状况，却较大程度上体现央行的目标和政策偏好。三是人民币汇率制度中的“管理”是指对国际收支中经常账户的贸易、非贸易项目及资本账户实行不同政策
3、的区别对待，并在外汇交易微观市场机制上实施最高持汇规模和汇率日波幅的数量、价格双重约束。因此现行汇率制度存在一些的缺陷或弊端：一是过多的资本管制对经济发展的不利。在现行的资本管制措施中，资本流出的限制比资本流入的限制大，短期的资本流入限制比长期资本流入限制要大，投入金融领域的外国资本流入限制要比投入实业生产领域的外国资本流入限制大。二是人民币升值压力日渐明显。在资本账户尚未开放的情况下，中国外汇储备规模明显超出合适水平。超额的外汇储备带来的负面影响也有增强的趋势。作为稳定货币的手段，外汇储备需要更加合理的结构配置。二、人民币汇率制度改革意见首先，中国现行汇率制度是有管理的浮动汇率制，并对资本项
4、目实行较为严格的管制。东南亚国家的教训告诉我们，目前将资本管制作为一种次优的制度安排十分必要。必须看到，在金融全球化特别是中国加入世贸组织的背景下，当效率的要求使得世界各国趋向于资本完全流动时，试图依靠资本管制来实现货币政策自主性与汇率稳定的组合正受到越来越大的挑战。实际的钉住美元汇率制度向浮动汇率制度的改革是一种趋势。其次，在外汇储备结构方面，美国作为远远超过其他经济体的最强大经济体的地位不断下降，世界上各个经济体之间的差距逐步缩小，欧元、日元等货币作为国际储备货币越来越受到各国的重视，而且汇率波动愈加频繁；而且，中国外汇储备飞速增长，因此制定有效的外汇币种结构将有效缓解人民币升值所带来的经
5、济压力。适度外汇储备水平取决于多种因素，如进出口状况、外债规模、实际利用外资等。应根据持有外汇储备的收益、成本比较和这些方面的状况，把外汇储备保持在适度的水平上。各国中央银行向外汇储备从仅仅持有美元，发展成同时持有多种货币资产，并逐步扩大了非美元资产的比重。各国中央银行之所以如此，主要是基于两个方面的考虑，一是在浮动汇率制下，由于汇率的频繁波动，各国的外汇储备都要面临汇率风险，从而进行资产多样化是分散风险的有效手段。二是储备货币发行国家的经济发展不一致，利率高低不一，所以储备货币的选择会影响到储备资产的增值能力。三、走向浮动汇率制针对中国的实际情况，合理走向浮动汇率制必须以下列内容为目标：一是
6、需要稳定的国内国外的经营发展环境，因此我们首要的汇率制度改革目标就是保持中国人民币汇率的稳定。二是必须充分考虑中国属于转轨制国家，许多市场经济制度建设不完善，资源价格扭曲现象明显，价格秩序等市场配置资源的功能尚未完善，因此汇率制度的改革必须以能提高资源配置的有效性为目标。三是由于中国货币市场与资本市场长期被人为地分割，国内市场与国外市场分割，两种类型的分割一直阻碍着国内经济的健康稳定发展，因此要以新一轮的汇率制度改革为契机，解决好货币市场和资本市场，国内国外两个市场的分割问题。显然汇率制度改革要以创造、增强上述两类市场的联系纽带的发展。走向浮动汇率的时机选择的关键在于货币汇率是否在一个比较合理
7、的水平上，同时也在于本国国民对货币是否具有较充分的信心。对于钉住美元的国家来说，其实际币值在较大程度上受美元坚挺或疲软的影响，如果美元坚挺时开放汇率，实际上也是在高估的情况下实行自由浮动，潜在的贬值必然转化为现实的贬值。如果时机选择不当，那么对金融市场的限制性措施只能一时奏效，而汇率高估问题仍然存在。只有经济实行了浮动汇率制度调整以后才能从根本上消除汇率高估的潜在问题。在不放弃货币政策自主性的条件下，人民币汇率制度由有管理的浮动汇率制度向更加灵活的汇率制度演进已成为必然。参考文献：1、陈建梁.评人民币汇率调整的理论依据兼评实际汇率分析法j.经济研究,2001(1).2、蒋锋.汇率制度的选择j.金融研究,2001(5).3、张斌.当前人民币汇率制度的优点与缺陷j.天则经济研究所,2003(5).
