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1、影子银行与商业银行的融合及其风险规避摘要：影子银行与商业银行存在广泛而密切的联系，业务之间的界限日益模糊，存在风险交叉传递的通道。影子银行的不断壮大，会影响到银行体系的稳定，有产生系统性风险的可能，也会削弱宏观调控的效果。应在保持二者良性互动关系的同时，采取“疏堵结合、以疏为主”的策略，防范和控制风险的发生。关键词：影子银行；发展融合；风险规避一、影子银行及其作用影子银行是一国金融深化的产物，是指那些拥有银行之实但却无银行之名的种类繁杂的各类银行以外的机构。迄今，对影子银行定义尚未达成共识，但两个特征为其所共有：一是拥有银行功能；二是游离于金融监管之外。由于银行体系的金融供给不足，导致中国的影
2、子银行大量滋生。在资本逐利的驱动下，影子银行大肆扩张，不断复制银行的核心业务，吞噬其经营领域，并与之不断融合，放贷量急剧膨胀。由于缺乏监管，客观上使得影子银行的资金趋于隐蔽化，风险难以把控。诸如温州民间借贷危机事件，凸现了影子银行的脆弱性，令人担忧。影子银行风险与政府融资平台贷款风险、房地产信贷风险，被并列为中国银行业面临的三大主要风险。不过，也必须正视影子银行的积极作用，它已逐渐成为商业银行金融服务有益的补充。首先，发挥商业银行的替代效应。当商业银行的贷款难以满足市场需求时，影子银行通过创新的工具设计和风险分散安排，可能使原先不能完成的融资成为可能，从而提高了整个金融体系的服务能力和效率。其
3、次， 影子银行是解决银行常规渠道信贷投放不足的补充机制。巴曙松曾表示：影子银行是对银行体系的补充，并且效率比较高，需求也比较大。2011年以来，银根紧缩，供需加速失衡，越来越多资金跳离商业银行， 通过影子银行弥补了中小企业信贷需求的巨大缺口。影子银行的重要性日益提升，已成为解决银行常规渠道信贷投放不足的补充机制，是金融体系重要的组成部分。第三，利率市场化程度高。影子银行的贷款利率基本上是完全由市场决定的，可提高信贷资源的配置效率。同时，对推进我国正规金融体系的利率市场化改革，起到了先行先试的作用。但影子银行的融资利率通常高于银行信贷利率。二、商业银行与影子银行的相互融合（一）商业银行正逐渐融入
4、影子银行当中“银行的影子”占据了影子银行的很大份额。所谓“银行的影子”，即商业银行参与的具有监管套利性质的业务，将表内资产转向表外，从而规避监管、牟取超额利益。 商业银行依靠利差收入的盈利模式正面临更大的挑战， 纷纷通过业务创新来寻找新的利润增长点， 而影子银行创造出的巨大商业利润，诱使其纷纷进入该领域。正是由于银行内部的金融创新和分工细化，内生出影子银行部门，非银行机构才能够贴近商业银行丰富的客户、资金和项目资源，成为影子银行。银保合作、银担合作、银信合作、银行与小额贷款公司合作，甚至与地下钱庄私下串通等，使影子银行业务随之得到较快发展。商业银行直接或间接地支持影子银行的资金期限或流动性转换
5、，成为它们融资中的中介机构。分业经营原则与影子银行不能创造信用的属性，将促使二者在更广泛的领域互补合作。一是影子银行将承担银行资产证券化业务，siv（结构投资载体）和spv（特殊目的载体）将负责转移银行信贷资产的风险，将业务移至表外交易，双方则建立合作和连带关系。二是商业银行作为资金和信用保障的代表，将为影子银行相关机构的产品提供信用增级服务，从而降低筹资成本。三是创新金融工具规避和降低风险，更加离不开双方互相联合创造。随着银行、证券、基金、保险交叉持股和业务合作与渗透的不断加深，金融体系的关联度也将越加增强。（二）商业银行与影子银行相互融合中的主要表现形式1. 银行表外理财产品。 信贷紧缩对
6、银行的贷款能力产生显著抑制作用，商业银行通过理财产品绕过信贷规模管制，对借款企业间接实现了资金支持，在保留优质客户的同时将风险转嫁到投资者，扩大了中间业务规模，造成表外业务急速扩张。理财产品热销的同时，一度成为满足企业贷款需求的替代品。比如在房地产遭持续严厉的调控下，通过房地产融资理财产品项目，商业银行赚取代销手续费，信托公司赚取理财产品收费，房地产公司融来了巨额资金，实现了三赢格局。同时，特定时点发行超短期、短期理财产品也成为商业银行争夺存款来源的重要手段。理财产品体现了国外影子银行的诸多典型特征。例如，货币型或利率型产品类似于货币市场的存款账户，挂钩型产品相当于结构化金融工具，信贷类产品则
7、相当于简易型的信贷资产支持票据，其他一些产品则具有私募基金的性质。2. 银行委托贷款。法律禁止企业间的直接借贷，但以银行作为中介而实现借贷的委托贷款则不受禁止。对银行而言，委托贷款不是为单纯获得中间业务收入， 更重要的是可以稳定信贷客户资源和沉淀可观的存款。在信贷的畸形分配之下，不少经济实体搁置主业，异化为高利贷经营者，此行为隐含风险很大，对业绩支撑不具可持续性，但短期内却能给投资人带来可观的利润。 委托贷款业务正逐步演化为银行逃避信贷监管的手段。 商业银行将贷款按照基准利率甚至更低的利率贷给大企业， 大企业以高息发放委托贷款获得高利差。 大量银行贷款进入企业后，再流入社会融资链条，不断给高利
8、贷补充血液，从而间接地使商业银行“反哺”影子银行。委托人和借款人的关系也不再紧密， 存在时空差异和信息不对称，需要银行管控风险，而商业银行作为受托人，收取手续费，不占用信贷额度，其监管角色被弱化。类似香溢融通、st波导等上市公司已出现委托贷款逾期的案例。 部分商业银行甚至从单纯受托方变为主动为委托贷款供求双方牵线搭桥， 在表外实现资金供求的匹配，完成交易撮合。3. 与其他机构主体的融合。 在银根持续收紧的背景下，担保公司、典当行等纷纷转行从事高利贷业务，而放贷的资金相当一部分来自银行。部分银行员工与外部人员串通，将信贷资金借出转贷牟利。部分银行通过暗中开设、 参股或实际控制的贷款中介机构或融资
9、性担保公司发放贷款， 由这些机构或公司收取高额的手续费、中介费。部分企业利用信息和资信优势，从银行获取贷款后向其他企业高利转贷。部分小额贷款公司和担保公司抓住时机， 加强与银行信贷部门、相关公司“合作”，做起了金融“掮客”的生意。部分担保公司利用被担保企业交纳的保证金，或者利用担保公司为银行拉存款等办法从银行获得低息贷款额度对外放贷。 正是众多的非银行机构交织在一起，吸收了大量银行资金和民间资金，形成巨大的民间借贷网络， 使得银行信贷资金成为一些地方高利贷资金的来源之一，助推了高利贷的恶性发展。三、 影子银行与商业银行融合中存在的风险及其规避策略（一） 影子银行与商业银行融合中的风险1. “银
10、行的影子” 蕴含声誉风险和信用风险。表内业务表外化反映了银行业发展与监管体制之间的矛盾。理财产品蕴涵着多重风险，商业银行迫于竞争压力或出于急功近利，忽视客户的风险承受能力，一味灌输低风险甚至无风险信息， 突出预期最大收益率。 一旦市场逆转，承诺的收益难以保证，银行为避免声誉损失， 被迫动用表内贷款偿还理财资金，因此，表外风险可能转嫁到表内。此外，由于委托方风险控制手段有限和信息不对称等因素的影响， 可能引发借款者道德风险。同时，随着银行主动参与委托贷款的交易撮合， 可能进一步放大借贷双方的信息不对称，一旦借款者出现违约，则不仅委托方直接遭受损失， 银行也面临着委托贷款违约所出现的信用风险和声誉
11、风险。2. 加大商业银行流动性管理的难度和市场的流动性风险。影子银行的发展减少了银行的储蓄存款或单位定期存款；同时，为追求利润最大化，单个银行利用影子银行业务争取存款的行为是理性的，但“个体理性”的博弈形成了“集体非理性”，造成了存款波动性与成本上升的恶性循环，导致存贷期限错配问题更加严重，增加了银行的流动性风险，是一种系统性风险的萌芽。同时，银行系统和影子银行系统的相互作用极大地放大了杠杆的顺周期效应，增大了资产价格泡沫的风险，尤其是在二者均投资于相同资产之时。然而，当市场面临流动性不足时，会放大市场反应，又会加剧流动性的丧失。3. 提高社会融资成本，引发“实体经济空心化”的风险。在高回报率
12、的吸引下，大量企业沉醉于“以钱生钱”，缺乏进入实业的动机。上市公司、小额贷款公司、担保公司以及商业银行之中的相当部分错位，成为高利贷的推波助澜者，提高了融资成本，造成中小企业财务负担沉重，大大增加企业破产的风险，当利益链条较长时，会加剧社会的不安定因素。温州民间借贷危机便是如此。同时，影子银行偏离实体经济过多的金融交易也蕴藏着巨大的风险，会造成经济泡沫，并且会对实体经济产生冲击。4. 存在引发系统性金融风险的可能。 资金供需矛盾催生了各类借道理财和“创新”的影子银行活动，以及种种监管套利的行为。影子银行与银行体系的竞争与合作，导致了各自的业务界限被跨越，增加了银行系统的不稳定性。银行理财滋生于
13、银行，与商业银行有着密切的“血缘”联系，且打通了房地产、股票市场、外汇市场和大宗商品市场的连接；部分金融机构的工作人员直接或间接地参与民间借贷；易从银行获得贷款的大企业从银行“搬运”信贷资金参与民间借贷。加之，影子银行的防控风险能力较弱，任一环节出现问题，势必对银行体系造成很大影响。而且，风险容易在金融机构之间相互传染，并在不同市场间传递，影响子银行的风险就可能演变为系统性风险。5. 削弱宏观调控效果。 影子银行创造出各种各样的贷款和准货币， 不仅使市场的流动性风险大为增加，而且削弱了货币政策和信贷政策的效力。一是商业银行迫于经营和监管的双重压力， 利用影子银行提高杠杆比率，规避信贷规模控制。
14、二是影子银行业务吸收的资金不受存款准备金制度约束， 削弱了调整法定存款准备金率对流动性的调控效果， 也造成的存款波动性加大， 增加了计提存款准备金的难度。三是加大了货币供应量统计监测的难度，影响了货币信贷形势分析和流动性研判，干扰了货币政策的制定。 四是影子银行业务弱化了的信贷结构调整的政策效果，将资金投放到国家严控信贷规模的房地产、“两高一资”（高耗能、高耗能和资源性产品出口）等行业。（二）影子银行与商业银行融合的风险规避策略总体思路是：“堵” 的监管方案难以赶上金融创新的步伐，应采取“疏堵结合、以疏为主”的策略，疏通社会资金在金融体制内外的循环， 避免资金链断裂衍生的系统性冲击。 一是理性
15、地看待影子银行。 引导影子银行发展的阳光化、 规范化， 只要在有限的杠杆率之内，就应采取容忍态度。倘若禁止影子银行的发展， 会付出丧失金融效率的巨大代价，甚至会逼迫其转入地下，将越发隐蔽而更难监管。二是区别地看待影子银行。定期评估影子银行的风险水平，确定适当的监管方式和强度，并实行动态监管。对于影响小、风险低的采取市场自律、注册、监测等监管方式；对于影响大、风险高的则须纳入宏观审慎监管，实行严格监管， 例如商业银行参与以绕过货币监管为目的的带有明显衍生性质的影子银行业务。 其具体策略如下：1. 建立健全金融立法， 为影子银行营造合理的生存发展空间。逐步完善监管法律法规，是解决影子银行对经济产生
16、负面影响的主要途径。 当前中国金融法律框架尚不能对影子银行进行全面界定和监管， 急需加强和完善对银行理财产品、民间融资、资产证券化、 场外金融衍生品等各类影子银行业务监管的法律法规。 特别是加快制定民间融资法律规范的步伐， 出台相关指导意见和规定， 进一步明确民间金融的监管主体， 打击非法集资和高利贷行为， 有序地发展小额贷款公司、 融资性担保机构和典当行等准金融机构。同时，进一步研究“疏”的政策，如搭建全国性的标准化信贷资产转让平台， 放开资产证券化业务等， 使银行的需求能从正规的渠道得到有效满足。2. 加大信息披露，增强影子银行经营透明度。影子银行的不透明一直是难以有效监管、难以评估系统性
17、影响的重要原因。美国2010年多德弗兰克华尔街改革与消费者保护法案 对影子银行监管强调的首要目标，就是全面提高信息透明度。信息披露机制应成为未来对影子银行的监管重点。 应建立跨部门的信息共享机制，尽快实现统计标准的统一，定期汇总、分析并发布市场数据；设立责权明确的监管主体，负责监督影子银行履行信息披露义务；建立有效可行的信息披露激励和惩罚机制；同时，发挥信用评级机构在信息披露中的监督作用等。3. 建立有效防火墙， 强化商业银行自身风险管理。一是对表外或证券化性质的业务提高资本金或拨备要求，建立商业银行和影子银行之间的防火墙，阻断二者的风险传导渠道；二是加强商业银行的操作风险管理，严格限制银行机
18、构对融资性中介机构直接或间接授信，禁止其从业人员参与民间金融活动，避免风险从民间金融体系传递至银行；三是加强对资产证券化业务的风险管理，禁止过度复杂的证券化和再证券化，严格控制杠杆率；四是限制信用评级人员从事信用咨询或顾问业务及其他可能影响评级公正的业务；五是完善影子银行公司治理，促进其持续稳健经营。4. 强化预防性监管，健全金融统计制度。一是由机构监管向功能监管转变，避免监管真空和多头监管。二是建立由中央银行负责宏观审慎监管，相关监管部门和行业主管部门负责微观审慎监管的框架，建立协调机制，形成监管合力。三是规定杠杆率的动态调整机制，将杠杆率纳入宏观审慎性约束框架。四是建立逆周期资本充足性监管
19、要求。五是提取一定的准备金，建立类似于“最后贷款人”的救助机构，引导经审查登记的影子银行办理商业保险。六是鼓励市场中介服务机构发展，以弥补政府监管的欠缺，例如信用评级机构。七是将金融统计对象范围由银行体系拓展至影子银行体系，完善银行与影子银行关联业务的统计制度，健全社会融资规模总量统计制度。同时，重新界定“货币发行权”监管范围，不断改进货币政策调节方式，提高宏观调控的准确性、针对性和有效性。5. 循序渐进推动金融创新， 防范风险积聚与传递。在原始基础资产真实性的基础上，合理设计金融产品，稳步推向市场，同时将金融创新活动纳入法制和规范的框架中，防止其风险积聚。继续坚持“成本对称”原则，规范银行业
20、金融机构的合作与创新，使用杠杆比率以压缩银行和非银行金融机构之间利用监管差异套利的空间并防范风险传递。缩短金融创新的链条， 原则上金融衍生品创新暂时只允许基于原生产品的一次创新， 不能基于衍生产品之上再次创新。不断提高非银行金融机构的核心竞争力，形成与银行体系“共生”的格局。6. 稳步推进利率市场化， 拓宽社会资金的投资渠道。影子银行的发展，源于利率管制，当官方利率价格信号失灵时，民间利率就会自动修正。加快利率市场化步伐， 使利率水平能够真实反映市场资金供求，可以将流失的资金吸引回正规银行系统，有效控制影子银行系统的进一步扩张。同时，进一步拓宽社会投融资渠道，加快发展直接融资市场，满足多元化投
21、资需求。 引导民间资本参与商业银行增资扩股，参与城信社和农信社改制或股权融资。发展完善包括小额贷款公司和村镇银行等在内的中小银行体系，发展专业于地域、专业于社区、专业于特色产品的“草根”银行体系。参考文献：1袁增霆. 中外影子银行体系的本质与监管j. 中国金融，2011（1）：81-82.2周莉萍. 影子银行体系的信用创造：机制、效应和应对思路j. 金融评论，2011（4）：37-53.3谭洪，涛蔡春. 影子银行影响金融稳定的内在机理n. 中国社会科学报，2011-11-24.4卢川. 中国影子银行运行模式研究基于银信合作视角j. 金融发展评论，2012（1）：55-62.下面为朱自清的散文欣
22、赏，不需要的朋友可以下载后编辑删除！谢谢！荷塘月色作者: 朱自清这几天心里颇不宁静。今晚在院子里坐着乘凉，忽然想起日日走过的荷塘，在这满月的光里，总该另有一番样子吧。月亮渐渐地升高了，墙外马路上孩子们的欢笑，已经听不见了；妻在屋里拍着闰儿，迷迷糊糊地哼着眠歌。我悄悄地披了大衫，带上门出去。沿着荷塘，是一条曲折的小煤屑路。这是一条幽僻的路；白天也少人走，夜晚更加寂寞。荷塘四面，长着许多树，蓊蓊郁郁的。路的一旁，是些杨柳，和一些不知道名字的树。没有月光的晚上，这路上阴森森的，有些怕人。今晚却很好，虽然月光也还是淡淡的。路上只我一个人，背着手踱着。这一片天地好像是我的；我也像超出了平常的自己，到了另
23、一世界里。我爱热闹，也爱冷静；爱群居，也爱独处。像今晚上，一个人在这苍茫的月下，什么都可以想，什么都可以不想，便觉是个自由的人。白天里一定要做的事，一定要说的话，现在都可不理。这是独处的妙处，我且受用这无边的荷香月色好了。曲曲折折的荷塘上面，弥望的是田田的叶子。叶子出水很高，像亭亭的舞女的裙。层层的叶子中间，零星地点缀着些白花，有袅娜地开着的，有羞涩地打着朵儿的；正如一粒粒的明珠，又如碧天里的星星，又如刚出浴的美人。微风过处，送来缕缕清香，仿佛远处高楼上渺茫的歌声似的。这时候叶子与花也有一丝的颤动，像闪电般，霎时传过荷塘的那边去了。叶子本是肩并肩密密地挨着，这便宛然有了一道凝碧的波痕。叶子底下
24、是脉脉的流水，遮住了，不能见一些颜色；而叶子却更见风致了。月光如流水一般，静静地泻在这一片叶子和花上。薄薄的青雾浮起在荷塘里。叶子和花仿佛在牛乳中洗过一样；又像笼着轻纱的梦。虽然是满月，天上却有一层淡淡的云，所以不能朗照；但我以为这恰是到了好处酣眠固不可少，小睡也别有风味的。月光是隔了树照过来的，高处丛生的灌木，落下参差的斑驳的黑影，峭楞楞如鬼一般；弯弯的杨柳的稀疏的倩影，却又像是画在荷叶上。塘中的月色并不均匀；但光与影有着和谐的旋律，如梵婀玲上奏着的名曲。最新有关系学生会竞选演讲稿范文敬的学校领导、老师、亲爱的同学们：大家好!我是来自xx班的xx。我性格活泼开朗，处事沉着、果断，能够顾全大局
25、。今天我很荣幸地站在这里表达自己由来已久的愿望：“我要竞选学生会宣传部部长。”我在这里郑重承诺：“我将尽全力完成学校领导和同学们交给我的任务，使学生会成为一个现代化的积极团体，成为学校的得力助手和同学们信赖的组织。”我已经在团委会纪检部(或班级的干部)工作了近一年的段时间，从工作中，我学会了怎样为人处世、怎样学会忍耐，怎样解决一些矛盾，怎样协调好纪检部各成员之间的关系，怎样处理好纪检部与其它部门之间的关系，怎样动员一切可以团结的力量，怎样提拔和运用良才，怎样处理好学习与工作之间的矛盾。这一切证明：我有能力胜任学生会宣传部部长一职，并且有能力把学生会发扬光大。假如我当上了学生会宣传部长，我要进一
26、步完善自己，提高自己各方面的素质，要进一步提高自己的工作热情，以饱满的热情和积极的心态去对待每一件事情;要进一步提高责任心，在工作中大胆创新，锐意进取，虚心地向别人学习;要进一步的广纳贤言，做到有错就改，有好的意见就接受，同时坚持自己的原则。假如我当上了学生会宣传部部长，我要改革学生会的体制。真正的做到“优胜劣汰”，做到“日日清，周周结”，每周都对各部门的负责人进行考核，通过其部门的成员反应情况，指出他在工作中的优点和缺点，以朋友的身份与他商讨解决方案并制定出下阶段的计划。经常与他们谈心，彼此交流对生活、工作的看法，为把学生会工作做好而努力。开展主席团成员和各部长及负责人常作自我批评，自我检讨
27、的活动，每月以书面材料形式存入档案。我还将常常找各部门的成员了解一些情况，为作出正确的策略提供可靠的保证。还要协调好各部门 之间的关系，团结一切可团结的力量，扩大学生会宣的影响及权威。假如我当上了学生会宣传部部长，我将以“奉献校园，服务同学”为宗旨，真正做到为同学们服务 ，代表同学们行使合法权益，为校园的建设尽心尽力。在学生会利益前，我们坚持以学校、大多数同学的利益为重，决不以公谋私。努力把学生会打造成一个学生自己管理自己，高度自治，体现学生主人翁精神的团体。我知道，再多灿烂的话语也只不过是一瞬间的智慧与激情，朴实的行动才是开在成功之路上的鲜花。我想，如果我当选的话，一定会言必行，行必果。请各
28、位评委给我一张信任的投票，给我一个施展才能的机会!荷塘的四面，远远近近，高高低低都是树，而杨柳最多。这些树将一片荷塘重重围住；只在小路一旁，漏着几段空隙，像是特为月光留下的。树色一例是阴阴的，乍看像一团烟雾；但杨柳的丰姿，便在烟雾里也辨得出。树梢上隐隐约约的是一带远山，只有些大意罢了。树缝里也漏着一两点路灯光，没精打采的，是渴睡人的眼。这时候最热闹的，要数树上的蝉声与水里的蛙声；但热闹是它们的，我什么也没有。忽然想起采莲的事情来了。采莲是江南的旧俗，似乎很早就有，而六朝时为盛；从诗歌里可以约略知道。采莲的是少年的女子，她们是荡着小船，唱着艳歌去的。采莲人不用说很多，还有看采莲的人。那是一个热闹
29、的季节，也是一个风流的季节。梁元帝采莲赋里说得好：于是妖童媛女，荡舟心许；鷁首徐回，兼传羽杯；欋将移而藻挂，船欲动而萍开。尔其纤腰束素，迁延顾步；夏始春余，叶嫩花初，恐沾裳而浅笑，畏倾船而敛裾。可见当时嬉游的光景了。这真是有趣的事，可惜我们现在早已无福消受了。于是又记起西洲曲里的句子：采莲南塘秋，莲花过人头；低头弄莲子，莲子清如水。今晚若有采莲人，这儿的莲花也算得“过人头”了；只不见一些流水的影子，是不行的。这令我到底惦着江南了。这样想着，猛一抬头，不觉已是自己的门前；轻轻地推门进去，什么声息也没有，妻已睡熟好久了。在北京住了两年多了，一切平平常常地过去。要说福气，这也是福气了。因为平平常常，
30、正像“糊涂”一样“难得”，特别是在“这年头”。但不知怎的，总不时想着在那儿过了五六年转徙无常的生活的南方。转徙无常，诚然算不得好日子;但要说到人生味，怕倒比平平常常时候容易深切地感着。现在终日看见一样的脸板板的天，灰蓬蓬的地;大柳高槐，只是大柳高槐而已。于是木木然，心上什么也没有;有的只是自己，自己的家。我想着我的渺小，有些战栗起来;清福究竟也不容易享的。这几天似乎有些异样。像一叶扁舟在无边的大海上，像一个猎人在无尽的森林里。走路，说话，都要费很大的力气;还不能如意。心里是一团乱麻，也可说是一团火。似乎在挣扎着，要明白些什么，但似乎什么也没有明白。“一部十七史，从何处说起，”正可借来作近日的我
31、的注脚。昨天忽然有人提起我的南方的诗。这是两年前初到北京，在一个村店里，喝了两杯“莲花白”以后，信笔涂出来的。于今想起那情景，似乎有些渺茫;至于诗中所说的，那更是遥遥乎远哉了，但是事情是这样凑巧：今天吃了午饭，偶然抽一本旧杂志来消遣，却翻着了三年前给S的一封信。信里说着台州，在上海，杭州，宁波之南的台。这真是“我的南方”了。我正苦于想不出，这却指引我一条路，虽然只是“一条”路而已。-朱自清一封信燕子去了，有再来的时候;杨柳枯了，有再青的时候;桃花谢了，有再开的时候。但是，聪明的，你告诉我，我们的日子为什么一去不复返呢?是有人偷了他们罢：那是谁?又藏在何处呢?是他们自己逃走了罢：现在又到了哪里呢
32、?我不知道他们给了我多少日子;但我的手确乎是渐渐空虚了。在默默里算着，八千多日子已经从我手中溜去;像针尖上一滴水滴在大海里，我的日子滴在时间的流里，没有声音，也没有影子。我不禁头涔涔而泪潸潸了。-载自匆匆这时我们都有了不足之感，而我的更其浓厚。我们却只不愿回去，于是只能由懊悔而怅惘了。船里便满载着怅惘了。直到利涉桥下，微微嘈杂的人声，才使我豁然一惊;那光景却又不同。右岸的河房里，都大开了窗户，里面亮着晃晃的电灯，电灯的光射到水上，蜿蜒曲折，闪闪不息，正如跳舞着的仙女的臂膊。我们的船已在她的臂膊里了;如睡在摇篮里一样，倦了的我们便又入梦了。那电灯下的人物，只觉像蚂蚁一般，更不去萦念。这是最后的梦
33、;可惜是最短的梦!黑暗重复落在我们面前，我们看见傍岸的空船上一星两星的，枯燥无力又摇摇不定的灯光。我们的梦醒了，我们知道就要上岸了;我们心里充满了幻灭的情思。-载自桨声灯影里的秦淮河近几年来，父亲和我都是东奔西走，家中光景是一日不如一日。他少年出外谋生，独力支持，做了许多大事。那知老境却如此颓唐!他触目伤怀，自然情不能自已。情郁于中，自然要发之于外;家庭琐屑便往往触他之怒。他待我渐渐不同往日。但最近两年的不见，他终于忘却我的不好，只是惦记着我，惦记着我的儿子。我北来后，他写了一信给我，信中说道，“我身体平安，惟膀子疼痛利害，举箸提笔，诸多不便，大约大去之期不远矣。”我读到此处，在晶莹的泪光中，又看见那肥胖的，青布棉袍，黑布马褂的背影。唉!我不知何时
