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1、新自由主义的通货膨胀理论及其政策启示【摘要】：新自由主义是20世纪后半期西方发达国家的主流学派乃至主流意识形态，是隐藏在经济全球化发展背后的主要理论支撑。新自由主义的通货膨胀理论是其重要的理论构成之一。我国的经济运行当前面临较大的通胀压力，应借鉴新自由主义通货膨胀理论的合理部分，控制货币发行，坚持预算平衡，增加有效供给，改革外汇管理，以更好地应对通货膨胀。【关键词】：新自由主义 通货膨胀 货币供应量 减税 新自由主义包括的学派很多，主要有以哈耶克为代表的伦敦学派、以弗里德曼为代表的现代货币学派、以卢卡斯为代表的理性预期学派、以拉弗、费尔德斯坦为代表的供给学派、以欧根、贝姆为代表的弗莱堡学派、以
2、布坎南为代表的公共学派等。这些学派都坚持从新古典经济学的经济理性人的假设出发，推崇市场机制的作用，主张减少或取消国家对经济的干预，实现以自由化、私有化、市场化为主体的经济自由主义。1 何秉孟.新自由主义评析M，社会科学文献出版社，2004.一、新自由主义各学派通货膨胀理论的主要内容20世纪60年代中期以后，由于“滞胀”的出现，认为通货膨胀具有产 夏以群（1974-），男，浙江江山人，中央财经大学金融学院国际金融专业博士生出效应和强制储蓄效应的凯恩斯主义面临严峻的挑战。新自由主义的各个学派，从经济自由主义的立场出发，对通货膨胀的原因、危害和治理对策等进行了阐述，形成了具有鲜明的“自由主义”特点的
3、通货膨胀理论。（一）政府过渡干预经济和凯恩斯主义的需求管理政策是通货膨胀的主要推手弗伦堡学派从20实际前半期德国经济的教训出发，认为：滥发货币是通货膨胀和经济混乱的“首恶”。凯恩斯主义企图以一定的通货膨胀来刺激经济增长、实现充分就业的主张，只是一种幻想。哈耶克认为，货币数量过多是通货膨胀存在的唯一原因，而货币量过多则源于政府对货币发行权的垄断、执政者的货币发行冲动以及政府对凯恩斯主义需求管理政策的滥用。在纸币发行的条件下，政府过度利用财政、货币手段干预经济，结果必然导致通货膨胀。弗里德曼认为，通货膨胀是一种货币现象，是货币供应增长率大于经济增长率，即货币量过度增长的必然结果。货币量过度增长，一
4、是因为通货膨胀可以增加政府收入，弥补政府开支的不足；也因为政府推行充分就业的政策，在短期内牺牲货币的稳定来促进经济和就业的增长；还因为货币当局实行了错误的货币政策，错把充分就业和利率当作货币政策的最终目标和中间目标。这也就是说，政府的行为和政策是通货膨胀形成的根本原因，通货膨胀对于政府有危险的诱惑力，因为通货膨胀初期会出现商品生产和就业增长的假象。供给学派尊崇萨伊定律，特别强调供给在经济生活的地位和作用。他们认为，通货膨胀的直接原因虽然是货币量过多，但从根本上是相对商品（劳务）供给过少而言的。其根源在于长期实行凯恩斯主义的需求管理和膨胀性政策，人为地加大需求，过度地干预经济。理性预期学派认为，
5、菲利浦曲线关于通货膨胀率和失业率之间存在替的代关系，无论在长期还是在短期，都不存在。因为，规则性的或者可预测的货币政策除了影响诸如价格、利率等名义数量外，对产出与就业水平等实际变量并无影响，公众的预期完全或者部分地冲销掉了政策的效力。因此，通货膨胀政策不仅不能减少失业，反而在公众的充分预期下，形成通货膨胀-预期-通货膨胀的恶性循环。所以，政府长期实行膨胀性政策，以及公众对通货膨胀本身的预期，是通货膨胀形成的根本原因。（二）持续的通货膨胀是一种病弗伦堡学派认为，通货膨胀扭曲了相关联的价格结构，破坏了价格的信息传导机制，从而导致了错误的投资决策和收入、财富分配的随意改变，最终形成经济停滞和持续的低
6、增长。哈耶克指出，通货膨胀不仅使得以价格表示的市场信号传递失真，造成资源配置失调，降低经济效率并使经济陷于不稳定状态；也使得劳动力错误配置，从而最终导致投资减少、经济萧条、失业增加。失业增加则迫使政府进一步刺激经济，因此形成了通货膨胀和失业的恶性循环。通货膨胀给社会带来了严重的危害。 弗里德曼认为，持续的通货膨胀，会破坏市场的正常运行，导致经济秩序紊乱、危机频生和政治动荡。因此，通货膨胀是一种病，通货膨胀短期的正效应和长期的负效应使得这种病的危害更具有隐蔽性和杀伤力。供给学派认为需求过剩、供给不足引起了物价普遍上涨，同时又导致税负增加、储蓄降低、投资不足和贸易逆差上升，从而根本上破坏了市场机制
7、，严重损坏了经济的供给能力，最终形成供给不足和通货膨胀的恶性循环。（三）遏制通货膨胀要减少政府干预，提高市场的调节自我能力遏制通货膨胀，弗伦堡学派认为要先减少货币数量，坚持在保证币值稳定的总原则下确定货币供应增长率，为经济发展提供稳定的货币环境。哈耶克认为，根本上是要减少政府对经济的干预、重建自由市场，要稳定货币，控制货币供应量；要改造相对价格和工资体系，并建立自由货币制度，使货币“非国家化”，打破政府对货币发行的垄断。弗里德曼提出，首先要认清和承受医治通货膨胀在短期内产生的暂时的衰退，这往往是最难的。在这基础上，然后把货币增长率下降至经济增长率左右的水平，采用单一规则来控制货币供应量。供给学
8、派认为，治理通货膨胀真正的出路在于增加生产和供给。基于此，要坚决奉行减税政策；要坚持削减政府开支、消灭财政赤字、平衡政府预算；要恢复金本位制，建立刚性的货币制度来限制货币发行量、稳定货币、稳定物价，排除对市场机制的干扰，保证居民储蓄和投资的实际收益，增强减税效果。理性预期学派也提出了一些治理通货膨胀的根本原则。他们认为，货币政策应当规则化，以适应经济均衡发展的需要；同时，政府应当实行恒久不变的货币供应量增长率政策，或者采取可适当调整的货币量的政策作为“单一规则”货币政策的补充，以便恢复公众对政府的信任。2 李健.现代西方货币金融学说M,中央广播电视大学出版社,2001.通过对新自由主义各个学派
9、通货膨胀理论的分析，不难看出，新自由主义各个学派都把“滞胀”归结为政府过渡干预经济和凯恩斯主义的需求管理政策，因此具有鲜明的反政府干预的经济自由主义的特点。自由经济和政府干预，一直是西方经济学主要的发展脉络。新自由主义反对通货膨胀，坚持货币的中性和自由市场，构建了比较系统的通货膨胀理论，具有很大的理论价值和实践意义。经济发展从某种意义上说，也是一个自然历史过程，是客观的、不以人的意志为转移的，有自身运行的客观规律，政府过度的干预必然会破坏经济自然发展、自我协调的进程，影响市场作用的发挥。当然，也要看到，新自由主义的通货膨胀理论，存在一些缺陷。比如，哈耶克和供应学派的一些经济学家，都提出，应对通
10、货膨胀，要废除弹性较大的信用货币制度，恢复金本位制。这显然不符合社会经济发展的历史潮流。3 刘絜敖.国外货币金融学说M,中国金融出版社，2010.二、对中国当前经济运行的几点政策启示从2010年7月份开始，我国的CPI已经连续6个月超过3%。2010年全年的CPI也上涨了3.3%，其中11月份还达到了5.1%的高点。4 根据国家统计局网站公布的统计数据整理而得，由于当前我国劳动力供求结构性矛盾的加剧、劳动力成本出现趋势性上涨，以及发达经济体特别是美国经济复苏较快、国际市场初级产品价格上涨，CPI进一步走高的动力依然强劲。可以确定，我国经济运行已经进入了通货膨胀的轨道，必须对通货膨胀保持警惕。新
11、自由主义是古典经济自由主义在当代新的、重要的继承和发展，对于一些经济现象所做出的新解释具有较强的说服力和洞见。事实上，各种自由主义经济学派正是在批评凯恩斯主义通货膨胀理论和政策的过程中，显示出其理论和政策的“优越性”，并逐渐兴盛起来的。因此，吸收借鉴新自由主义的通货膨胀理论，对我国当前的经济运行具有一定的政策指引意义：（一）要控制货币发行的稳定增长，保持货币政策的独立性。新自由主义认为，通货膨胀，最终是一种货币现象。中国当前的物价上涨主要表现为食品和居住价格的上涨，但根本原因在于2009年以来货币超发引起的流动性过剩。根据中国金融年鉴和央行发布的月度数据，自2008年12月底到2010年12月
12、底，中国的基础货币从12.9万亿增加到18.5万亿，净增了5.6万亿，M2则净了25.06万亿，到2010年12月末我国广义货币供应量(M2)余额为72.6万亿元，约为GDP的180%（M2/GDP），M2增速（19.7%）-GDP增速（10.3%）-CPI增速（3.3%）的余值达到了6.1%。而美国同期M2不到9万亿美元，M2/GDP在60%左右。5 韦森：政府投资扩张导致通胀EB/OL,(2011-03-23),可见，我国当前货币超发的问题相当突出。因此，治理通货膨胀，首先要调控“货币”这个总龙头，实施相对稳健的货币政策，使货币供应量与名义国民收入之间建立起一种确定的可以做出理论预测的因果
13、关系，尽可能缩小货币流通速度发生变化的可能性及其对GDP和物价可能产生的影响。现在我国实际上也是借鉴了典型的弗里德曼的货币理论，以“GDP增速+CPI增速+X”来预测货币增速。2008年年底，国务院曾经对“适度宽松”的货币政策做了明确界定：货币投放增速高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点。6 国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见(国办发2008126号) EB/OL,中央政府门户网站，考虑到未来一段时间，我国GDP增速会有所放缓，按照国内外的经验，应该把“X”严格控制到小于CPI增速的区间之内，从而使货币增长保持在一个较为合理的比例，实现“有预期的货币供应”。控制货币发行，保
14、持货币政策的独立性至关重要。国内外的理论研究和实践证明，中央银行独立性与通货膨胀率之间呈负相关关系。中央银行的独立性越大，通货膨胀率就越低；反之，中央银行的独立性越小，通货膨胀率就越高。独立性越强的中央银行，在制度和执行货币政策从而抑制通货膨胀方面的作用就越好。因此，要确保中央银行货币政策制定和货币工具使用不受干预，始终把稳定物价作为货币政策的唯一目标，明确把反通货膨胀作为稳定经济的前提。经济增长不应该成为货币政策的目标。有时宁可牺牲经济增长率，也要保持货币发行的稳定。（二）要引导各级政府形成合理的财政收支行为，健全财政。财政赤字始终是通货膨胀的潜在压力。扩张性财政金融政策，必然引发政策性通货
15、膨胀。我国目前财政赤字数额较大，2010年年度赤字规模突破了1万亿元。除账面赤字金额大以外，按照西方口径计算的预算赤字更大，如再加上挂账、潜亏、地方债务等因素，我国赤字问题非常突出。据中金公司统计，到2009年底，我国地方政府的负债也已经超过了9万亿元，约当于当年财政收入的26.8%、财政收入的131.4%、地方财政收入的276.2%。7 袁名福，辩证对待地方融资平台N/OL，中国经济时报(1),2011-03-06.可以说，2008年第四季度以来，在发改委4万亿刺激经济计划的促动下，各级和各地政府拼命扩大铁、公、地（铁）等基建项目投资，铁路和其他国有企业也趁机大举借贷，导致各商业银行几乎无任
16、何节制地向国有部门和地方政府融资平台增放贷款，这是当前通货膨胀形成的重要原因之一。在当前通货膨胀形势比较突出的情况下，在宏观上，要实施适度从紧的财政政策，把严格控制财政支出规模、逐步实现预算平衡，作为财政政策的主要目标。在结构上：要加快推进政府公务用车、会议招待等方面的改革，压缩政府的经常性支出；同时，要从根本上改变目前普遍存在的“吃饭财政”、“建设财政”的情况，实现“公共财政”、“民生财政”。目前，财政支出中一般经济建设支出占的比重较高，约占30%，导致政府投资率增长较快。这使得中国经济增长的推动对财政支出扩张的依赖性越来越强，投资效率低下。因此，要进一步完善公共财政体制，调整财政支出结构，
17、把更多的资金投向基本公共服务和公共产品的供给，逐步提高政府对基本公共服务的保障能力。新自由主义认为，减税促进经济增长，有利于促进财政收入增长。改善税制供给仍然是目前比较可行的反通货膨胀的政策工具，尤其是在目前我国市场机制不健全、政府行政能力较强、宏观税负较重的情况下，其作用更为突出。因此，要制定推出减税的总体方案和目标，分阶段、有计划、有重点的施行。要通过税收结构，逐步提高间接税比重；要提高个人所得税的起征点，并逐步实现由以个人为单位征收的分类所得税制向“以家庭为单位”征收的综合所得税制转变；要大力清理各项减税、免税措施，清理政府的各项收费、基金项目，压缩税收征收管理费用等等，从总体上减轻企业
18、和个人的税收负担，提高经济活力。（三）要加快推进外汇管理体制改革。外汇占款太多，是造成中国基础货币源源不断增加的主要原因。从2002年末到2010年9月末，外汇占款由2002年底的2.21万亿元增加到19.5万亿元，增长率7.8倍；外汇占款占基础货币的比例则由49增长到了121。8 明年M2目标增速下降、外汇占款推升货币供应EB/OL,(2010-11-29), Theory on Inflation of Neo-liberalism and its Policy Implications Xia yi-qun1 Xin xiao-li2 (1.College of Finance, Cen
19、tral University of Finance,Beijing100081,china;2. College of Humanities, Ningbo Dahongying University )Abstracts: Neo-liberalism, the main theoretical support of economic globalization, is the mainstream school, even the mainstream ideology of the Western countries ,in the latter half of the 20th ce
20、ntury. Facing greater inflationary pressures, China should learn from the theory of neo-liberalism, control currency, adhere to a balanced budget, increase effective supply, and reform the foreign exchange system.Key Words: Neo-liberalism Inflation Money supply Tax reduction外汇占款的快速增加，主要源于：一是外向型经济的迅猛
21、发展。改革开放以来，我国国际贸易竞争力和对外资的吸引力不断增强，2010年我国进出口总额再创历史新高，接近3万亿美元，占世界比重已经超过8%。二是外汇管理制度设计上的滞后。例如，我国现行经常项目强制结售汇制度。在这项制度下，除国家规定的外汇账户可以保留以外企业和个人手中的外汇都必须卖给外汇指定银行，央行作为被动买家，需要不断购入商业银行卖出的外汇。三是财政与金融政策的协调不够。财政与金融部门在信息沟通、制止超经济货币发行方面没有形成合力。四是有弹性的人民币汇率制度尚未真正形成。人民币汇率对均衡汇率存在一定程度的偏离，扭曲了国内外产品、贸易和非贸易品、人民币资产和美元资产之间的价格，造成了持续的
22、贸易顺差和资源错配，也使得人民币在较长时间内存在升值压力。要根本解决外汇占款的问题，关键要加快外汇管理体制改革，减少在一些领域存在的外汇管制和汇率管制的现象。要改革经常项目强制结售汇制，实现“藏汇于民”；要进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性；要清理赋予外资的一系列优惠政策，打破外资进入领域的障碍，实现外资的国民待遇；要加强财政政策与货币政策的协调和配合，更多地运用特别国债的发行，而不是单一的依靠发行央票、提高存款准备金等，来对冲外汇占款；要进一步建立健全外汇储备经营机制，争取在国务院外汇储备管理局和中投公司之外再建立一两支主权财富基金或者海外投资基金，并适当增加黄金储备短缺的
23、原材料和燃料等，优化外汇储备的投资结构。（四）要把增加有效供给作为宏观调控的着力点。在今天生产过剩经常发生的市场境况下，凯恩斯主义倾向于通过扩张更多的货币、刺激更大的投资，来解决需求疲软、生产过剩的问题。而新自由主义则强调投资的效率性，强调通过向市场提供更加有效的产品供给来解决产品滞销、市场疲软的问题。因为，通过“有效供给”来实现的需求，是更富有效果、更富长远发展意义的方式而实现的需求。总体情况看，我国的市场格局仍处于“供大于求”的情况，但在不少领域，有效供给仍显不足。比如，现在商品房很多，但能够与居民支付能力相对应的“有效供给”却不多，这就使得当前房价居高不下、提高了居民对价格上涨的预期。增加有效供给，首先要在宏观调控的思维上，由主要依靠需求调节，逐渐向主要依靠增加有效供给、调节供给上，把增加有效供给作为应对通货膨胀的主要方向。二要加快推进政府投资的监管体制、准入审批体制、绩效评价机制改革，更大程度地放开市场，打破行业垄断，提高投资的积极性和有效性，让市场具有更大的自我调节的空间。三要始终将基础设施、住房保障、法律制度、行政服务、金融信用、社会稳定、传媒娱乐、教育文化、医疗交通等需求巨大而又有效供给相对不足的领域，始终作为政策调节的重点，不断提高服务水平。四要增加对中低收入居民的补贴和政策倾斜，逐渐提高他们的购买力。参考文献：
