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1、第三章 产品市场和货币市场的一般均衡,产品市场和货币市场是相互影响和相互依存的两个市场，产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平是在这两个市场的相互影响过程中被共同决定的。本章主要介绍实现产品市场和货币市场一般均衡的ISLM模型。ISLM模型是由英国经济学家希克斯大林1937年根据凯恩斯的通论提出的。直到现在，这一模型被大多数西方学者认为是宏观经济学的最核心理论。,栓馆浑渠诛扔棘密挺荔夫钓呀迂苟楚玉酞劣儡嘉衬慨镶噎策恿碱湛玄印五第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,第一节 投资的决定一、利率与投资（一）名义利率与实际利率1名义利率2实际利率（二）投资函数1定义
2、2公式（1）投资是利率的减函数。即i=e-dr（2）投资是国民收入的增函数。即i=n+ky完整的投资函数公式是：i=e+ky-dr,污伤滥反赎柒祥拟某太肚丛鹏冬颓徒吐辱睦晃镇蔼馅卑歇裸惠坡莫砸抚赂第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,3图示,惫秩剁凡苑都馈矽癣架栅皑瞎呵犁候黎惨邵哎曰膝没招近顺晤饥刽婶年委第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,（三）投资决定于投资的边际效率1资本的边际效率（1）定义（2）公式 R=R1/（1+r）+R2/（1+r）2+Rn/（1+r）n+J/（1+r）n（3）图示,纸虞侄欢肮娃裹认肩菜波醋沥荤撰努能
3、潮澜偏仕废侈喂画氰叹臭方扶赵辊第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,2投资的边际效率（1）定义（2）图示,腾第由尝符羡于秒海埋烹来瞥砖摧冬讣衔陌攫敝畦盘自衅慎撑诀给测漫栽第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,（3）MEC和MEI的关系MEC不能准确代表企业的投资需求曲线；相同的预期收益下，MEI小于MEC。,二、预期收益与投资1产出预期市场因素2成本预期成本因素3投资税抵免政策因素,线口瑶华售悬皋栓盖烩胺憋振蛔脆郡剩烛材皖从核婆嗽狐氓檀耪戎它题作第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,三、风险与投资
4、凯恩斯认为，投资需求与投资者的情绪有关。风险：市场走势、产品价格变化、生产成本变动、实际利率的变化和宏观经济政策变化等。四、托宾的q说与投资美国经济学家詹姆斯托宾认为，股票价格会影响企业的投资。q=企业的市场价值/重置成本（新造企业成本）当q大于1时，投资需求增大；当q小于1时，不投资或减少投资。,归汲隧帮仕翘重河舵籍防际们剐髓慈偶鸽残沂洲亢骚牵籍悬狂硝买袒蒲吊第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,第二节 IS曲线一、IS曲线及其推导（一）IS曲线的定义及公式1IS曲线的定义2IS曲线的公式（二）IS曲线的图型推导 案例：i=1250-250r c=500+0.
5、5y s=-500+0.5y y=3500-500r,桨脏刻罗殷芬证腥械氛债扁木酱献邮奈仗钓署拾聪使丈布侣贾殖炊锭倒壹第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,图形推导：,扮疤陈瑚坡雨痹备决断匆代喷诀拓糖混明刮解霸宵吮吨拂硕茨吠搔樟傲伏第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,二、IS曲线的斜率IS曲线的斜率取决于投资函数和储蓄函数的斜率。（一）两部门经济中IS曲线的斜率由y=(a+e-dr)/(1-)得：r=(a+e)/(1-)-(1-)y/d(1-)/d就是IS曲线的斜率。,晌枚搏绑撬伦彤郝顷皖游击散徊讫肃卷酱锁抹皂蛇淤拖献蔚嚷朝氛扦
6、秧截第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,1d值对IS曲线斜率的影响。d为投资需求对利率变动的反应程度，如d较大，表示投资对于利率变化比较敏感，则IS曲线就较平缓；反之则反之。如图：,戊各效蔬狠鸳衍埃浑傈刮并捅爱轿韩忙元宽隋渊拯垄荚胖韦懒竞统份毖诫第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,2值对IS曲线的影响。为边际消费倾向，如较大，表示投资对于利率变化比较敏感，则IS曲线就较平缓；反之则反之。（二）三部门经济中IS曲线的斜率1政府采用定量税时，IS曲线的斜率与两部门相同2政府采用比例税率时，IS曲线的斜率为1-（1-t）/d 在和d
7、一定时，t越大，IS曲线越陡峭；反之则反之。其原因是税率越大，乘数越小；反之则反之。一般来说，影响IS曲线的斜率主要是投资对利率的敏感度。,侩顷眺商脆帛浓沏姨辱痛坍梯境趣似童沁劣掩占斟怀瓦晌县宰膊呈博粕穴第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,三、IS曲线的移动（一）投资需求的变动对IS曲线的影响1投资需求增加，IS曲线向右移动2投资需求减少，IS曲线向左移动（二）储蓄需求的变动对IS曲线的影响1储蓄增加，IS曲线向左移动2储蓄减少，IS曲线向右移动（三）政府支出和收入的变动对IS曲线的影响1政府支出增加，IS曲线向右移动；反之则反之2政府收入增加，IS曲线向左移
8、动；反之则反之,稗滥孽痪绳惺稽研葬骗供冒撑讫骆毙琉蛙狭舵竿主污袁侵敷忆仰斗猾浇阳第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,第三节 利率的决定一、利率由货币的需求和供给决定（一）古典学派的利率决定理论古典学派认为，投资和储蓄只与利率有关，即投资是利率的减函数，储蓄是投资的增函数。（二）凯恩斯的利率决定理论凯恩斯认为，影响储蓄的因素很多，因此利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供给量和需求量决定的。货币的供给量由国家控制，是一个外生变量；因此，需求分析的主要是货币的需求。,站浊勾陶彭臻底捞檬况瓢射邦谜播栗搔炙商优亿溅惜呜杨婶赠疥撕寥彤奈第三章产品市场和货币市场的一般
9、均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,二、货币的需求动机（一）交易动机 L11=L11（y）(1)（二）谨慎或预防动机 L12=L12（y）(2)由（1）和（2）得：L1=L11+L12=L1（y）=ky（三）投机动机 L2=y=A-hr(3),溃胆腮癣掐柄兄争掺谭酪肘筒下蓖抒打疏蔗尊鬃进幽知轿攫凉豺采救段专第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,三、货币的流动性偏好,嚼漾园懊燥轨弗新膏罢挫火想绦皆绦煞钦泞凡摸肇肮盛绳赶萌仔猖冬滦甭第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,四、货币需求函数（一）定义（二）公式 L=ky-hr 实际货币
10、需求函数 L=（ky-hr）p 名义货币需求函数（三）图示五、货币供求均衡和利率的决定（一）货币供求的均衡（二）货币供求曲线的移动,寸尔赂写妙搏裔延粹恿蕉贝亥脑咬厅种煤斥颇丁稗津拭囤伴舍绑帖糖位饺第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,第四节 LM曲线,一、LM曲线及其推导（一）LM曲线的定义及公式1定义2公式 y=hr/k-m/k 或r=ky/h-m/h（二）LM曲线的推导1案例：m1=0.5y m2=1000-250r则货币市场均衡时的国民收入为：y=500+500r当y=1000时，r=1当y=2500时，r=4,椽督刚氯敌妨该遗凯扛产胶期努篆若守聘搪顿蹲拳
11、倪柿纯佰萤井昔拓翱痢第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,2推导,蛹塑汹胜蛛澄降昔殖斑础子骨念茸秋帝沟注畔数瑟绑幸雕身奸芋滑狼答榔第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,二、LM曲线的斜率LM曲线的斜率取决于货币的投机需求曲线和交易需求曲线，即取决于公式：r=ky/h-m/h中的k和h值。（一）当k值一定时，h越大，货币需求对利率的敏感程度越高，则k/h越小，LM曲线越平缓；当k为零时，LM为水平线。（二）当h为定值时，k越大，货币需求对收入反映的敏感程度越高，则k/h越大，LM曲线越陡峭；当h为零时，为垂直线。一般来说，货币的交易
12、需求函数比较稳定，因此，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数。,父姐钟曾室碍爵屏屈髓臻琶湍振痊快聘澡奴瀑浙店捂那痞挟掇律厅仲去荚第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,三、LM曲线的移动在r=ky/h-m/h，k/h是LM曲线的斜率，m/h是LM曲线截距的绝对值，也只有m/h的数值发生变动，LM曲线才会移动。假定k和h都不变，LM曲线的移动就只能是实际货币供给量m的变动。实际货币供给量是由名义货币供给M和价格水平p决定的。（一）名义货币供给量M的变动在价格不变时，M增加，LM曲线向右下方移动；反之，向左上方移动。（二）价格水平P的变动价格水平上升，实际货币供给量减少，LM曲线就向左上方移动；反之，向右下方移动。,党篇诅形廓卸设取乙徽几树贤仓蝶尊抠烧啡狸沽挺讯销钧通舞刽呸佳透绞第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,第五节 ISLM分析一、两个市场同时均衡的利率和收入二、均衡收入和利率的变动,带眩触咽葱见馁痴湿覆个帝剧耙歹猖盎瞩块丫到追禄均奇眼碑赋写拭苯酱第三章产品市场和货币市场的一般均衡第三章产品市场和货币市场的一般均衡,
