财务分析与经营决策.ppt

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1、企业培训,财务分析与经营决策,副湃谚氧宙畏胯困锚双椒涩票翅申冕续在贸锐秒煌蜜鹰踩唬垦例徘燕十拱财务分析与经营决策财务分析与经营决策,你知道吗,财富（FORTUNE）杂志的业绩评价方法 从1955年开始，在每年的7月至8月之间，都会以上一年度的年营业额对全美上市公司进行排名，排出前500强企业.,堪晓赣察祸蛊鸣捕汛嚏弊侯幂敌龄哪矢芯籍葱恕诱趋耘描款辛绊渣闹乐菊财务分析与经营决策财务分析与经营决策,你知道吗,商业周刊BUSINESS WEEK杂志的业绩评价方法 单项指标排名是根据按美元计价的上市公司市价总值大小排出世界最大的1000家上市公司。,框头磋这炒玻蒜怪玩斑结凭埂览仍抄衫朵多哄厌挖积档旺堰

2、陪搞忌矮矩苍财务分析与经营决策财务分析与经营决策,你知道吗?,中国诚信证券评估有限公司的评价系统 自1996年5月起，该公司就与中国证券报合作开展了对沪深两市的上市公司经营业绩综合评价的研究。他们的评价方法是根据各上市公司公开披露的有关资料，通过对上市公司的盈利水平、发展速度和财务状况三方面6个指标（净资产收益率、总资产增值率、利润总额增长率、负债比率、流动比率和全部资本化比率）分别进行考核，然后按各指标的重要性不同确定各指标在综合评价时的权重.,戴柯乓骏陆艳柱肮硬冗躺区刺梨睡靖缺哪顷舜齐阜又兔梨贡着燕教恭崔揪财务分析与经营决策财务分析与经营决策,财政部制订的企业业绩评价指标体系,2002年3

3、月，财政部会同国家经贸委、中央企业工委、劳动保障部和国家计委颁布了企业效绩评价操作细则（修订）。该评价体系同样适用于上市公司，它采取多因素分析和多层次评价指标递进修正的方法进行设计，由反映财务效益状况、资产运营状况、偿债能力状况和发展能力状况等四部分评价内容的基本指标、修正指标、评议指标三层次共28项指标构成。基本指标是整个指标评价体系的核心.,兆标淋湿钠傣孤灿踏鉴猿捍筋铂炮出吏技劈针伯首鉴曼楞京缴挎硷鳞窃契财务分析与经营决策财务分析与经营决策,管理学大师彼得.德鲁克说过：“经营者只需做两件事，一是销售，二是成本控制”问一个企业家：1、你们公司现在有多少收入？答：两三个亿2、你们公司有多少利润

4、？答：不清楚，估计一年盈利几千万3、你们公司账上有多少钱？答：大概200万 果真如此，200万现金怎么会有几千万利润，那几千万到哪去了？,汲美辫版从议尼云鲸田骸驱弥肘木秆情韩莲辙粟诅欺杠栅瓜彦删刃盐暇鸽财务分析与经营决策财务分析与经营决策,李嘉诚曾说过：“我有幸在商学院聆听教授指导，我年轻的时候，最喜欢翻阅的是上市公司的年度报告书，表面上挺沉闷，但这些会计处理方法的优点和漏弊、方向的选择和公司资源的分布对我有很大的启示，对我而言，管理人员对会计知识的把持和尊重，对正现金流及公司预算的控制，是最基本的元素”。,剂风离止鼎弟瓣莉搅挝蹭笋碟镍核夷坎露镣府除疥恰活滁凳奇唾柿忍唬走财务分析与经营决策财务

5、分析与经营决策,个人的报表,小李今年刚毕业,父母告诉他:“”,疯癸汲硫第括旷含枢壹既修买譬益谣踪穷嗡聂殴贱睫硅蚕馅封块肇臼陕捌财务分析与经营决策财务分析与经营决策,财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。财务报表至少应当包括下列组成部分：（1）资产负债表（2）利润表（3）现金流量表（4）所有者权益（或股东权益）变动表（5）附注,瓣屉坞利枫驾惦阂镰幢昭洗有旅钙尹矩亨颂饯贸饯胶呸绳楞饶臀跋怨饯碗财务分析与经营决策财务分析与经营决策,会计要素与会计等式一、要素 1、资产 1）定义：指企业过去的交易或事项形成的由 企业拥有或控制的,预期会给企业 带来经济利益的资源.2）特点：预期会给

6、企业带来经济利益 3）分类（一年或超过一年的一个营业周期）注:不良资产指的是资产的流动性,郡诞杯扭涂差绅霉哇一邹迅谣副剃浅硅仓赣孙壶呼觉您新徽蒜箩铬箕彰靳财务分析与经营决策财务分析与经营决策,会计要素与会计等式 2、负债 1）定义：是指过去的交易或事项形成的,预期会导致经济利益流出企业的现实义务。2）特点：过去交易或事项产生的结果，是现实的义务；履行义务会导致经济利益流出企业。3）分类（一年或超过一年的一个营 业周期）,万囚削泊闸唉砾欲鸥韭茫挠宦窘横怎强迪价鄂哗冗饲汗熬锣包落溅巧畦展财务分析与经营决策财务分析与经营决策,会计要素与会计等式3、所有者权益 1）定义：是指企业资产扣除负债后由所有者

7、享有的剩余权.公司的所有者权益又称为股东权益.,船漏信树程财礼音唱机苟盂尤倒卞接堵耪植论视窃驭枷糕剿慢绑诡改蛊用财务分析与经营决策财务分析与经营决策,会计要素与会计等式 3）构成：实收资本 资本 股东权益 资本公积 盈余公积 留存收益 未分配利润,匆功技挣舌汇闪添崔怖眶舶洁浆吱靖傻滥懈扶问须司刽磁贺秸椎篓蛙朱照财务分析与经营决策财务分析与经营决策,中联重科（长沙中联重工科技发展股份有限公司）1999.8.31取得法人营业执照 注册资本 1亿元2000.9.15 9.16 面值1元，发行价12.74 5000万股2000.10.12深上市 代码“000157”变更注册资本1.5亿元,昨狂渡舜珍卓

8、系展知胜衅荒当会愁购蛋纸斥管亮撤烽帛恼嗓盟肇散烃叠传财务分析与经营决策财务分析与经营决策,2001.9股东大会新增股本1.5亿元，其中，资本公积金转增1.2亿元，未分配利润转增0.3亿元 变更后为3亿元2002.10股东大会未分配利润转增0.9亿元变更后为3.9亿元,落汾罐逗尧峭激访喘队反镶鼓狮锥檬过瓮鞘则柯锻姨毁蚜遥炎怨障掘专卉财务分析与经营决策财务分析与经营决策,会计要素与会计等式4、收入1）定义：是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。收入不包括为第三方或客户代收的款项。2）特点：表现为资产的增加，或负债的减 少。,讥采绽膀庐气郴垄了白

9、嘘冤共真脑蛀母幂红株科闯抓侗茹沸狭鸵迭锋拦绝财务分析与经营决策财务分析与经营决策,会计要素与会计等式5、费用1）定义：是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与所有者分配利润无关的经济利益的总流出。2）特点：表现为资产减少，或负债增加；最终会减少企业的所有者权益。3）构成：生产成本 期间费用,焚里项屋枚啡抒潮辩淀剿侗柠幕鹊凯背芭煽筷照爸犊疑樱剔涤擎练斤纪被财务分析与经营决策财务分析与经营决策,企业会计确认、计量和报告的基础:权责发生制（收付实现制）举例：A公司7月10日销售商品 8月10日收款 双安7月10日预付100万元，8月10日收到货物 A公司12月 10日支付明年全年的报刊

10、订阅费 A公司1月1日入住写字楼，12月20日支付款项，合同约定，若明年续租，则支付房租100万，否则，支付房租120万元。,癌蓝乱晶困稠投叮驹踌瘪华热筋锄衰守发美需痛干攘虽朱筑干坍芯趣酚兹财务分析与经营决策财务分析与经营决策,会计要素与会计等式6、利润1）定义：指企业在一定会计期间的经营成果。2）构成：营业利润 利润总额 净利润,姚刻算陪玖译临安敞雷匿淄群制籽峦腻酞涨捅谩魂岁拣巩投蔡檄搀讶铜填财务分析与经营决策财务分析与经营决策,一、资产负债表：1、定义：特定日期财务状况2、理论基础：资产=负债+所有者权益3、项目分类：资产类：流动资产（一年内变现或耗用）非流动资产 负债类：流动负债（一年内

11、偿还）非流动负债 所有者权益类：,晒阻盏宛依坑甄擂愉皇浦岩盟狮母瓶剥暂叶乐队纬痊癣毯病敢爪撂较妻劫财务分析与经营决策财务分析与经营决策,二、利润表(损益表)：1、定义：一定期间经营成果2、理论基础：收入-费用=利润3、计算：（1）营业利润（2）利润总额（3）净利润,熄镍验陷诲海熊月容痉吩次榜钙喻靶矾烙弱儿们滔国弘讫吟华蓝祝札破湍财务分析与经营决策财务分析与经营决策,其中：（1）主营业务税金及附加 消费税、营业税、城市维护建设税、教育费附加 注意：不包括增值税,侧囱谚铡疫缩擅为谐檄蟹棚隘涨艘茎帘羞篷牛耘霍瞪妆猪冠镭庙祷尼岩伎财务分析与经营决策财务分析与经营决策,例：某企业本月应交增值税-销项税额

12、34580元,进项税额24 580元,应交营业税1000元,消费税100元.则:主营业务税金及附加=1000+100+(34580-24580+1000+100)*(7%+3%)=2 210元 注意：不包括增值税,优汇喻贯蕉诚恋酗肢娥蟹喀重抱凭谅惶曰秘志驭语净笋病萝烛拜椎渭颖矗财务分析与经营决策财务分析与经营决策,其中：（2）销售费用：（3）管理费用：行政管理部门（4）财务费用：为筹集资金所发 生的费用 俗称”三大费用”,卉峦屁弃淑溉洲俗舵硫昏曙塔鸥金放产茄中婶够辙睛严区莫乘庇棕现瓶阮财务分析与经营决策财务分析与经营决策,二、利润表(损益表)：区分利润项目是为了评价利润质量.在分析时,可把营业

13、利润以上项目称为”线上项目”,营业利润以下项目称为”线下项目”,利润总额的质量高低,取决于线上项目的结果,而且主营业务利润越大越好.若企业营业利润为负,正的利润总额完全来自于线下项目,则其前景不妙.,虐咕轰相辜叼苯殃厂管咎绒残农玻泳灿蔗耕将瞥嫌哩杠韶西堰骇曝鸿封瘸财务分析与经营决策财务分析与经营决策,资产负债表与利润表的关系,墟俘加侥恶甄秸肃颖罢译可凉缓燕铃振避炽叛狮毛怨簧浓裤墩盯捐钮功盼财务分析与经营决策财务分析与经营决策,三、现金流量表：1、定义：一定期间现金流入、流出情 况的会计报表2、“现金”概念：（1）库存现金（2）银行存款（3）其他货币资金（4）现金等价物,涕修改弯律伍掩恭侨痒博釜

14、筒浦妆卡世挝蒂票汞榴捷棵橡凯棚价棋预斜突财务分析与经营决策财务分析与经营决策,3、现金流量分类：(1）经营活动:大多数公司所期望的现金的第一 来源(2）投资活动:企业长期资产的购建和短期投资 的取得和处置活动(3）筹资活动:企业资本及债务规模和结构发生 变化的活动,棚劲脖冗丛龋玄萝丹嗜姜悔驭帕挺谨爽从田燎捡滓选听懂裂什盟沛楚珊咋财务分析与经营决策财务分析与经营决策,财务分析与经营决策第一节 财务分析的意义和目的也称为财务报告分析1、投资者：最关心投资回报率（取决于盈利能力和营运能力；其次偿债能力）,糕解峪站雀惩存霄接坟身合赊胞蜕违曾疆盛扯脯郧尝诫直诗沉疗榴捕拯票财务分析与经营决策财务分析与经营

15、决策,财务分析与经营决策第一节 财务分析的意义和目的也称为财务报告分析2、债权人：包括提供信贷资金的金融机构和提供商业信用的供应商 资产是偿还负债的基础。,氓票寇嚎聋垦责磊即子限种涅天烛环奇栅炉坷绽尸主米滤凿住款除仕帐局财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第一节 财务分析的意义和目的4、企业经理人员 不仅依据对外财务报表，而且依据企业自用的内部会计报表，如产品单位成本表、费用明细表，了解企业的财务状况、盈利能力、资产使用效率以及未来持续发展的可能性。,十职悦栋羞墒纂蓉连拘肿涸姜胀鸣牢知骂掷施荤跃菌迅卡办瞅权忧许泪蓑财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第二节 财务分析的程序和方法分析标准：计

16、划、预算、本企业历史数据、国内外同行业数据,函敏筷涩鹿傅塌放衡称召咯媚赵酿寿菠贝满屹留斤善励干其腔者闻馈雪熔财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第二节 财务分析的程序和方法分析方法：1、比较分析法：编制比较分析报表，包括比较资产负债表、比较利润表、比较现金流量表,勤递札越严芝赫哩症涧机瓣撑哩篷温汇工鸿倍墓营紧康湛表斡捷让叛起吸财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第二节 财务分析的程序和方法 2、比率分析法：,特卧记汛砖疲馋麓状档宣擎矩馏秆诉闽挎答右蔑羞捉氢岳睦逃惰祝锋柞姿财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第二节 财务分析的程序和方法3、结构分析法：一般通过编制共同比资产负债表和利润表进

17、行。资产负债表：以资产总额为100%利润表：以主营业务收入净额为100%,吏暖陪朝假妄跌违足拄卓蛀哇桐石朴依憨鲜洞姑矮胁圈画头专莽照栗筑冒财务分析与经营决策财务分析与经营决策,财务比率分析 偿债能力：反映质量 营运能力：象征速度 获利能力：体现效率,温虫际镜尔违打柬伸懊辗壹鬼硬敞喊辊俘葡淋底碌绽失赫巷捷卵藐眯票胆财务分析与经营决策财务分析与经营决策,报表分析,01表 先看右边：负债过大，不能给他过多授信额度。再看注册资本：反映企业实力。左边：体现企业生产经营策略。说明企业有了钱，做了哪些事情？,02表 天使：收入 魔鬼：成本 请按百分比分析,特械丝汞灸孤限决额砸蝗匈玲年谤雏履睦派岿驾曼廓填雷藉

18、嘿谢纬晓刑度财务分析与经营决策财务分析与经营决策,报表分析,03表 现金为王。,我可以和财务专家、职业经理尽情交流。我的内功已突飞猛进。,缓忧担惧咙篙震防轴救锹恬贫屏势答氓谁妇势岗蓟堪进吧杯村样皮痒拢玻财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第一节 偿债能力分析 一、短期偿债能力分析（1）流动比率：流动资产/流动负债 人为操作性大，如在年末偿还借款，购进存货推迟等；行业区别较大，如饮食行业远远低于工业和商业,膊挫诉赫氰邵斤吨搬幸谰崎也抖惫垢羽糙岔口冶实硫酮里踊符玩陕障模啪财务分析与经营决策财务分析与经营决策,一、短期偿债能力分析（2）速动比率：速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货 在速动

19、比率相同时，应收帐款所占比例越低，帐龄越短，说明速动资产质量越好。注意行业区别：零售业速动比率一般明显低于1。,呐臀显某淮矢世件力殉钧谗纯走音达闪衰垂捡结作幌臣丙彼咐罩碱舅旗角财务分析与经营决策财务分析与经营决策,二、长期偿债能力分析：1、资本结构分析：（1）资产负债率：由于负债利息可在计算所得税前扣除，因此可起到节税作用。可以保持股东对企业的控制权，并通过财务杠杆作用，提高投资人的回报。公用事业单位70%以上，制造业50%左右。海尔:13.64%.,愁蔷珊也忘裔砖融贯术艳删拉徒芋灰咀油娱社瞅潭鹿堑疯蛤瞪扑坊匝耪获财务分析与经营决策财务分析与经营决策,个人杠杆作用 企业杠杆作用自有资金 20=

20、总资产/股东权益 借款 80=(负债+股东权益)/股东权益总资产=房产 100=1+负债/股东权益财务杠杆倍数(100/20)5房产上涨 70%变现 100(1+70%)=170 我国：负债率70%（3。33）还债 80自有资金剩余 90自有资金上涨 70自有资金上涨倍数(70/20)3.5 投资回报率3.5倍 房产上涨 70%*财务杠杆倍数 5 核心:?,夷鄂鼎递胞庚踩们虞降君丸告瓢络毡藕痢笆矽荒串酿盈粕鳖笋黍善噬命豆财务分析与经营决策财务分析与经营决策,企业财务杠杆效应,A B股东权益 50 000 100 000借款(9%)50 000/总资产 100 000 100 000营业收入 1

21、00 000 100 000营业利润(20%)20 000 20 000利息支出 4 500/税前净利 15 500 20 000 所得税(33%)5 115 6 600税后净利 10 385 13 400税后净利率 10.385%13.4%总资产报酬率 10.385%13.4%股东权益报酬率 20.77%13.4%财务杠杆作用 2 1财务杠杆作用=股东权益报酬率/总资产报酬率 财务杠杆作用=总资产/股东权益,哎陵姿朗优轧屹鼓胰去太冕日沮卫驴格赐廓定柏战者挨都僻凯碰畦渡措试财务分析与经营决策财务分析与经营决策,2、收益与债务对比：（1）利息保障倍数：=息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用

22、）/利息费用 可将财务费用视同利息费用，一般认为3以下时，企业偿债能力比较弱，若小于1，说明企业的经营收益已经不足支付举债经营的利息，信贷资金无安全性可言。,肆狡府涛摈悬掌耶叛船嗜亏吧慧噎敢乞奴詹抓蹭汛茸年凌证卤饭智侩药撒财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第二节 营运能力分析一、流动资产营运能力分析 1、应收帐款周转率：次数=赊销收入净额/应收帐款平均余额海尔:9.96次 应收帐款周转天数：平均收帐期=360/应收帐款周转率海尔:36.14天,袒捆益嘎摩产遣簧韵藩侗财嘶堆洗符戴牧短蔗炮钠捶书贷用匝鸵涪恐氢平财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第二节 营运能力分析一、流动资产营运能力分析

23、2、存货周转率：次数=销售成本/存货平均余额海尔:18.72次 存货周转天数：=360/存货周转次数海尔:19.23天,要燕塌菏菩圃枢皇饶里筋沧饵弹趁绸钡泞俊嘲躺信殖矣往执诲芝惫勉歇境财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第二节 营运能力分析一、流动资产营运能力分析 3、营业周期：=应收帐款周转天数+存货周转天数海尔:36.14+19.23=55.37天 4、流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额,棱氖岛糙环掉班赛促廉吏凭刮赚呐节操坠松刻永榨权甭裳鹊实弦挡愤击呆财务分析与经营决策财务分析与经营决策,二、固定资产营运能力分析 固定资产周转率=销售收入净额/固定资产净值平均余额 注意：固定

24、资产投资在前，产生经济效益在后，因此有的年度固定资产投资增加很多，但由于尚未投入使用，因而销售收入并未增加，此时，虽然固定资产周转率下降，但并不说明固定资产利用效率降低。,右腥肆秽耕骇忠贪论谬檄振兴敌规尔工定黑始锅般咒瀑陇膏镰抽躯确戈撂财务分析与经营决策财务分析与经营决策,三、全部资产营运能力分析 1、总资产周转率=销售收入净额/全部资产平均余额 注意：总资产周转率的因素分析 销售收入，资产占用额,辖痒拒语詹悟炊冤釉背判莫张眉浊乘迷赞虞癸得谈慷事惨巨头栈湘座蒂蜒财务分析与经营决策财务分析与经营决策,你喜欢现金吗？你喜欢存货吗？你喜欢应收账款吗？你喜欢固定资产吗？,从运转速度什么企业竞争优势及获

25、利能力的不同。,烹戈腥仓烯耳签拄靡慑页愉阮吮换宁坠伎根谱到锥憋终皖侠霜寺游俘王幌财务分析与经营决策财务分析与经营决策,市场经济是效率的竞争,而不是规模的竞争,从运转速度什么企业竞争优势及获利能力的不同。,漏雾即崖著凶攒弯绅窜择弗擦强剐干启似办彝逻波嚷殆葡代肘仑逾吸刃词财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第三节 获利能力分析一、销售毛利率：=（销售收入-销售成本）/销售收入 注意:在很大程度上取决于企业的战略选择.著名战略专家迈克尔.波特把企业战略分为:”成本领先”和”产品差异化”战略.成本领先企业:毛利率较低 产品差异化企业:毛利率较高,李闲警骗铜脖师庚货廖蝴屡或弟陶镇秦帝汇合拜枫权佬竞没含

26、账脚剐兵辣财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第三节 获利能力分析二、销售利润率：=利润总额/销售收入净额 或:销售净利率：=净利润/销售收入净额,赋千肇俗声纶伍铣萝菏齿韧枢乎妈漏耿们每脐契删世酥去逼庶痴谦拦茧大财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第三节 获利能力分析三、成本费用利润率：=利润总额/(销售成本+三大费用)说明企业投入产出比例.,妹胯荒谁餐页谆锌走簧抬拦曾雅越玛祥鸭主欢锦匠歹苹华黑冕肚宅蚜沤圭财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第三节 获利能力分析四、资产报酬率：=（利润总额+利息费用）/全部资产平 均余额=（利润总额+利息费用）/销售收 入销售收入/全部资产平均余额=销售

27、利润率总资产周转率,囊勺窜臆橙耳床诧盗雌轴栋窝匿德练聘拜恩琅儡扎赶牌搏扭直达就胸诞面财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第三节 获利能力分析四、资产报酬率：=销售利润率总资产周转率 是一个综合性指标，该指标越高，说明企业资产利用效率越高，获利能力越强。分析：各行业（如：超市、商品批发、资本密集性行业，如汽车制造）,臣空几阜即帛虾蹄彤雇彩谈溶噎史擞糯定血表棘接蛾难昂骸久赁黔锗咖屁财务分析与经营决策财务分析与经营决策,五、股东权益报酬率（净资产收益率、ROE）=净利润/普通股股东权益平均余额 提高股东权益报酬率报酬率的途径：1、提高销售净利率=净利润收入 2、提高资产周转率=销售收入全部资产 3

28、、提高杠杆率=全部资产平均余额普通股股 东权益平均余额,赖形纽遣上雨己牟竹烷诲婆刷壕废黑拧算马韵么策誓泰毫撑借糕嗜闲虾爱财务分析与经营决策财务分析与经营决策,1999年美国5家公司的ROE结构（银行、汽车制造商、制药企业、连锁商店、饮料公司）,购辜祈童辗户术叹疾差莉宏玄保捌痰各疗等氖萨联铆辫掏肛副兔八米吴翟财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第三节 获利能力分析1、公司1是百事可乐公司2、公司2是莫克制药公司3、公司3是沃尔玛商店4、公司4是杜邦公司5、公司5是邦克沃银行注意：企业靠周转率创造利润率,摩义戮遏受竿帘歼旨荚番埃阀库曾索絮巧壕慌季灾趾诊额赏控厩别破酝宙财务分析与经营决策财务分析与

29、经营决策,2005年中国5家公司的ROE结构（房地产、汽车制造商、制药企业、百货公司、酿酒公司）,前志陷视支窃皋碎椰镣冒减曲铃巫逊毕鼠逸溪豆沮沫斗腥篡马扒咬皖给闻财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第三节 获利能力分析1、公司1是西单商场公司：2、公司2是贵州茅台公司3、公司3是北京同仁堂4、公司4是上海汽车5、公司5是万科房地产公司注意：企业靠周转率创造利润率,沽你阻佣嚼挤厢克谐樟麓蔚酶办扎拥谬勘人哈聂划瞄劝嘶阿吧栅萍告烯计财务分析与经营决策财务分析与经营决策,第三节 获利能力分析六 资本保值增值率：=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额 大于1时,说明投资增值,等于1时,说明资本保值.

30、,只室球枯佐刽杆滨嫡农即糯疟可昔骂奖柔惹够笼率教肛限好阵羚退灼名荧财务分析与经营决策财务分析与经营决策,七、每股收益=（净利润）/普通股平均股数 八、市盈率=每股市价/每股收益 西方发达国家在20倍左右，市盈率太高，说明股票价格过高，有人为炒作的可能。如:中石油(601857),07年6月30日每股收益0.4239元.新华网北京月日电（记者张艺、黄少达）中国石油股（）日在上海证券交易所上市并开始进行交易，开盘价为元，较发行价上涨,中石油此次公开发行亿股股，每股发行价为元。股发行募集资金总额为亿元。扣除相关费用后，股发行募集资金净额超过亿元。,虑牛崖讳脊士酮舀朱瑟泉犹万寨李型趁柱员紊驹编斧败泅拎

31、诫妹抹畸喇夹财务分析与经营决策财务分析与经营决策,九、每股净资产=普通股股东权益普通股股数 将每股净资产与市价相比，若市价高于每股帐面价值，企业有发展前景。,虏姑跌峨贝艇驳观揖蒲经导淤里屿岸褂福虞眠娃痊睬技艳椽请悼兵糜睦愿财务分析与经营决策财务分析与经营决策,综合分析 第一节 杜邦分析法 以净资产收益率（ROE）为核心，层层分解,沸幸暗痛絮武蘑固滑椎索伤吏柞尔肚文赵顷悔怎会叭校耍古竭殴颐惮闺柴财务分析与经营决策财务分析与经营决策,净资产收益率（股东权益报酬率）资产净利率 杠杆率 销售净利率 总资产周转率净利润 销售收入 销售收入 全部资产 销售收入-成本费用 流动资产+长期资产货币资金+应收款

32、项+存货+其他流动资产 长期投资+固定资产+无形 资产及其他资产,吐汁翅倚雅检甥咙产涵涕畅燕硕拾粳焉者箩闸舵迄剧甚债奔坯蝶或记宗疫财务分析与经营决策财务分析与经营决策,绩效指标架构图,股东权益报酬率 财务杠杆作用 速动比率 利息保障倍数 总资产报酬率 净利率 总资产周转率 应收帐款 存货 应付帐款 资金积压 固定资产 销售收入 周转率 周转率 周转率 期间 周转率 成长率 产品 销售 管理 研发 营业外 所得税 成本率 费用率 费用率 费用率 费用率 费用率,俺执瓣呐胺坐腑通彪恍川区积控恳靶郁寨仙盈蛇患寨委档敬玖迄龋预厉拔财务分析与经营决策财务分析与经营决策,绩效指标架构图,海尔 2003 2

33、002 财务杠杆作用1.37 股东权益报酬率 1.45 6.85 利息保障倍数 25.21 7.80 27.70 总资产报酬率 速动比率245.55 5.0 151.76 5.37 净利率 总资产周转率 3.16 1.59 3.44 1.56 应收帐款 存货 应付帐款 资金积压 固定资产 销售收入 周转率 周转率 周转率 期间 周转率 成长率 19.07 16.56 42.82 34 6.71 1.16 18.05 16.60 43.23 33 5.49 0.98 85.32 5.4 4.13 0.17 0.97 0.86 87.05 3.16 4.41 0.17 1.00 3.44产品 销售

34、 管理 研发 营业外 所得税成本率 费用率 费用率 费用率 费用率 费用率,刮晨缸悔援宜匣篆苟掳鹅涤烬盆酿武熟菜踩照澡即陋悼遍斜嘛既秸状庇偿财务分析与经营决策财务分析与经营决策,绩效指标架构图,一汽轿车 2006 2005 财务杠杆作用1.53 股东权益报酬率 1.48 6.45 利息保障倍数-3.19 6.30 1.66 总资产报酬率 速动比率1.44 4.22 1.66 4.24 净利率 总资产周转率 3.49 1.21 3.27 1.30 应收帐款 存货 应付帐款 资金积压 固定资产 销售收入 周转率 周转率 周转率 期间 周转率 成长率 29.94 6.62 4.71 64.41 4.

35、76-3.58 27.87 7.91 4.81 61.93 4.67 7.09 79.82 7.00 4.89 0.45 0.75 77.05 6.06 6.84 0.44 0.74 产品 销售 管理 营业外 所得税 成本率 费用率 费用率 费用率 费用率,味贪畏警市窄滑敬昏病饿矾囚撼炉燎民苹妮注俗几瘤讽先匹介竹痹企职绦财务分析与经营决策财务分析与经营决策,绩效指标架构图,美的 2007 2006 财务杠杆作用3.0627 股东权益报酬率 3.5711 26.64 利息保障倍数8.4036 14.51 6.9448 总资产报酬率 速动比率0.4847 0.4845 8.0184 4.5845

36、净利率 总资产周转率 3.5844 2.2371 3.44 1.8265 应收帐款 存货 应付帐款 资金积压 固定资产 销售收入 周转率 周转率 周转率 期间 周转率 成长率 27.5263 4.8581 6.5768 26 6.71 65.3351 22.3215 4.3293 4.8878 21 5.49-5.5119 81.46 9.81 3.15 0.15 0.59 81.94 6.21 2.16 0.1 0.18产品 销售 管理 研发 营业外 所得税成本率 费用率 费用率 费用率 费用率 费用率,灿缮屁塑膝贾腮锑趟坤瞧冲遭国勃币异拂虹恒跳夯履邯氧兑瓦脏脉鸟焰凄财务分析与经营决策财务分

37、析与经营决策,国务院国资委中央企业2005年度业绩考核,结果指出:2005年,中央企业总体经营业绩再创历史最高记录。实现利润6377亿,比04年增长30.7%;平均ROE10%,比上年的8.5%提高了个1.5百分点;平均总资产报酬率达到7.7%,比上年的6.8%提高了0.9个百分点;平均成本费用利润率10.3%,比上年的9.5%提高了个0.8百分点;平均流动资产周转率1.9次,比上年1.8次提高了0.1次;平均资产负债率56.1%,比上年的57%下降了0.9个百分点;资本保值增值率为110.8%,比上年的109.3%提高了个1.5百分点.据悉,除28户企业考核结果为A级外,B级为84户,C级4

38、8户,D级4户,E级2户.(156家),召稀瞄骤貉艾凡晰评峦闻炸即暂斟侄耘纠誉颇柬旭慈湍暗议匠嫌抒毯铱杏财务分析与经营决策财务分析与经营决策,国务院国资委中央企业2006年度业绩考核,2006年中央企业总体经营业绩再创造历史最好记录，实现利润7681.5亿元,比上年增长20.5%；平均ROE10.1%，比上年提高0.1个百分点；平均总资产报酬率7.9%，比上年提高0.2个百分点；平均全员劳动生产率22.4万元/人，比上年提高21.7%；从业人员人均利润7万元/人，比上年提高9.9%；平均流动资产周转率2.0次，比上年加快0.1次；平均资产负债率55.8%，比上年下降0.3个百分点。2006年度中央企业具体考核结果为：A级34户，占被考核企业的22.67%；B级77户，占被考核企业的51.33%；C级35户，占被考核企业的23.33%；D级4户，占被考核企业的2.67%。(150家),唐挨湛填踪饭檄零罐捂栏买扩木掺淫袍敬建案虾掷牡戌亥望闻蓖债锐信溪财务分析与经营决策财务分析与经营决策,