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1、财务报表分析课程,财务报表分析,第一讲 财务报表的构成 第二讲 经营战略及效果分析 第三讲 财务报表综合分析 第四讲 识别财务报表舞弊,2,目录,第一讲 财务报表的构成,3,财务分析,4,财务报告构成,5,利润表现金流量表所有者权益变动表资产负债表,面子、能力,日子、活力,根子、潜力,底子、实力,一张整体结果表，三张局部过程表；会计等式是核心。,一、资产负债表的基本内容和基本关系,资产负债表是反映企业某一特定日期的财务状况的报表，是提供最综合、最全面的会计信息的报表。完整的结果报表,相关概念的理解,资产负债所有者权益（股东入资留存利润）资产：可利用的资源，与财产的区别负债：可计量的义务所有者权
2、益：净资产、企业价值,思考：企业的价值是什么？,某在国外资本市场上市的公司董事长兼CEO，在2008年上半年完成了一项重要并购。目标企业的基本情况是：截至2007年底，公司总资产为3亿元，负债为2.5亿元，所有者权益为0.5亿元。该公司注册资本是0.6亿元。企业净资产的评估采用重置成本法，估价为0.5亿元（与账面净资产基本相同）。该董事长兼CEO只身一人参与了全部谈判活动，谈判结果，上市公司以目标公司账面资产总额3亿元并购该目标企业。,影响资产负债表的会计原则,历史成本：真实但相关性差，不能代替决策公允价值：现实但不是真实发生，且没有唯一标准稳健原则：避免资金过早流失，但适度性的不好把握,过度
3、谨慎计提减值,2008年度风帆股份预计净利润约1.4亿元，而2008年3季报中前3季度净利润仅1972万元。2008年度经营计划实现无望，一次亏个够的“大洗澡”运作是个不错的选择。如何做亏？,2008年直接销售原材料电解铅销售款项1.60亿，因为货物降价，付款方很可能毁约而难以收回，出于谨慎考虑，计提了减值准备1.44亿，占高达90。付款方亿峰集团只是不想承担降价损失，但并不是要无偿占有货物。应按最大的损失来估计坏账：电解铅售价减市场价格加资金占用费，整个损失金额也不足6000万元。对未来的影响？,会计等式的启示：,资产负债所有者权益（股东入资留存利润）资产的结构与规模：战略透视资本的结构：资
4、金来源结构资产规模的决定因素使用公允价值的后果利润与资产的关系资不抵债的原因.,资产负债表的分析内容,资产的规模、结构和质量；资本结构及财务风险；偿债能力的分析。,二、利润表,再思考：利润是什么？会计为什么算利润？利润是怎样计算的？利润与现金流量的关系？利润与资产的关系（数量、质量）？,1、利润表的含义,反映企业某一特定时期经营成果的报表。局部的过程表 基本结构：收入-费用=利润,美国第二大长途电话服务商-世通在2001年至2002年 错误地将38亿美元的日常网络、线路使用费和电信设备维护费巨额支出列入“资本性开支”，虚增了当期利润（股价从62美元降至23美分）后又发现1999-2000年虚增
5、利润30多亿美元，股价再降，至7美分。思考：花掉的钱报表上应该如何列示？,2001年，在美国上市的“网易”因利润中出现巨额“意向收入”而遭处理。因而有人说：给中国人民讲故事还行，给美国人民讲故事，人家不听！思考：收入什么时候应该入帐？,2、影响利润核算的原则 权责发生制（如何计算利润？）,收入的确认原则：义务与权利费用的确认原则：受益与责任,对权责发生制的评价,初衷是为更客观的计算各期间的利润、更公平地评价企业的业绩；该原则为会计人员提供了主观判断和选择的空间，导致利润被人为调节；会计利润不是现金净流量；利润是有质量差异的，取决于利润创造的结果资产的质量。,3.如何理解收入、费用和利润,收入：
6、确认收入时，同时增加资产，或减少负债，最终体现为净资产的增加。费用：确认费用时，同时减少资产，或增加负债，最终体现为净资产的减少。利润：用于投资者评价不同期间管理层业绩的指标、是权责配比后的净资产的增加、评价了管理层创造资源的能力、利润是有质量差异的（取决于结果）。,4、几个重要的利润概念,毛利核心营业利润（毛利-三费）投资收益营业利润（核心营业利润+投资收益）非经营活动损益（营业外收支）利润总额净利润,科龙电器1999年的利润结构为：核心营业利润（38 725 082）投资收益 542 056 603 营业外收支净额 141 424 499 税前利润总额 644 756 020,三、现金流量
7、表（局部的过程表）,反映企业某一特定时期现金流入、流出的报表，现金流量通常分为三类：经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量,现金流量表的分析,经营活动现金流：经营战略的实施结果：充足性和合理性；投资活动现金流：投资战略的选择及实施效果；筹资活动现金流：筹资战略的实施。,25,（三）报表项目的质量分析,现金流量表经营活动现金净流量（充足性、合理性）能否足以补偿非现金耗费（预提费用、固定资产折旧、无形资产摊销）比较同口径营业利润与经营活动现金净流量,五、报表之间的内在联系,资产负债表是整体结果表：核心地位其他三张表为局部过程表：补充说明,六、报表与业务,采购销售融资投资
8、,每一项会计业务都可能对四张报表产生影响,企业股东投入货币资本1000万元设立企业；企业从银行借入货币2000万元；企业支付200万元购买固定资产、100万元购买一项使用期为5年的专利；企业购买用于销售的商品一批，货款400万元（忽略增值税）。用存款支付100万元，其余300万元货款，三个月后支付；企业销售商品一批（忽略增值税），价款为600万元，收到款项200万元，余款3个月后收取。该商品的进价为300万元；企业支付工资费100万元，其中，销售人员30万元，管理人员70万元；投资800万收购同行业股权；购买公司债券支付200万元；收回控股公司的分红40万。,第二讲 经营战略及其实施效果分析,
9、对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,经营战略的分析要点,经营资源的配置及质量分析经营效益分析经营结果分析国家政策、行业竞争、相关行业分析,一、经营资产质量的分析,变现能力增值能力利用能力,1、货币资金：存量与流量存量质量：构成状况、规模适度流量质量：获取能力、支付能力、资金循环周期,2、应收账款与应收票据的质量,应收的含义及结构周转率和回收期债权周转与存货周转的协调应收账款账龄债务人经营及信用等级的变化状况坏账的处理与披露,3、其他应收款（及预付帐款）的风险,正常情况：反映凭证没回来的现金支出关注异常值：不正常情况关联方占用关注其收益与可收回性。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,ST东
10、盛:子公司以股权资产抵债（其他应收款），评估8.13亿元（收益现值法），因收益无法实现，最后价值只有1.13亿元。,科龙2002年其他应收款的处理：,12.6亿其他应收款：3.48亿债务重组免掉6.44亿归还商标使用权3.99亿归还土地0.5亿免利息,4、存货质量的综合分析,存货的质量存货的周转存货的效益存货的现金创造能力（预付、应付、预收、应收）存货的构成,5、固定资产的质量分析,（1）定义使用期限较长(一年以上)持有目的：是为了使用而不是销售。,（2）固定资产的质量分析,判断有无增值潜力；新旧程度和技术含量；判断利用率及产出率（有无闲置）;判断固定资产折旧政策的一致性和合理性;判断固定资产
11、的更新力度。,第三讲 财务报表综合分析,41,（四）财务报表综合分析,财务分析的基本方法水平分析（趋势分析）共同比报表分析 比率分析 同类企业比较分析 综合分析 杜邦分析体系,42,（四）财务报表综合分析,财务比率 1、偿债能力比率 短期清偿能力比率：流动比率、速动比率、现金比率 长期偿债能力比率：权益比率、资产负债率、利息保障倍数2、获利能力比率 比率：净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率 毛利率、成本费用利润率 影响投资报酬率的因素分析：总资产报酬率=息税前利润/总资产=（息税前利润/销售收入）（销售收入/总资产）=销售利润率资产周转率,43,（四）财务报表综合分析,3、营运能力指标 总
12、资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率 存货周转率（次数）=销售成本/平均存货 存货周转期（天数）=（平均存货本期天数）/销售成本 应收账款周转率（次数）=销售收入/应收账款平均余额 应收账款平均收账期（天数）=（应收账款平均余额本期天数）/赊销收入 应付账款平均付账期（天数）=（应付账款平均余额本期天数）/购货成本4、其他 资本保值增值、企业发展能力、社会贡献能力,如何看待流动比率大于1或小于1,流动比率大于1：-较好的短期偿债能力-代表企业自行投入的流动资金；-关注分子中存货、应收款的周转率和周转期。流动比率小于1：-较差的偿债能力-代表企业占用债权人的短期
13、负债用于非流动资产-短债长投的风险控制。,第四讲 识别财务报表舞弊,46,识别财务报表舞弊,财务报表舞弊需具备三方面的条件存在舞弊的动力和压力 对经营层或经营人员施加过分的压力，以实现不切合实际的财务目标 存在舞弊的机会 重大的内部控制缺乏充分监督存在合理的借口 管理层基于税收动机的理由，对采用不当手法尽可能减少报告盈利表现出浓厚兴趣,47,识别财务报表舞弊,识别的基本思路：利用报表内部和报表之间的勾稽关系利润表中的营业收入（1+销项税率）+资产负债表中预收账款（年末余额-年初余额）-资产负债表中应收账款（年末余额-年初余额）-资产负债表中应收票据（年末余额-年初余额），应大致等于现金量表中销
14、售商品、提供劳务收到的现金。如复核数比现金流量表中小很多，则虚增销售商品、提供劳务收到的现金。反之，则虑增了销售收入。,48,识别财务报表舞弊,识别的基本思路：利用报表内部和报表之间的勾稽关系利润表中的营业成本（1+销项税率）+资产负债表中的存货（年末余额-年初余额）（1+销项税率）+资产负债表中预付账款（年末余额-年初余额）-资产负债表中应付账款（年末余额-年初余额）-资产负债表中应付票据（年末余额-年初余额），应大致等于现金量表中购买商品、接受劳务支付的现金。如复核数比现金流量表中大很多，则可能人为减少经营活动支付现金的情况。,49,异常波动的指标体系及蕴含的风险,50,现金流量表的警示信号,51,欢迎及时给予批评和指导！,主讲人：潘海斌,
