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1、商业银行的长期借款一般采用金融债券的形式。当今世界的金融债券是20世纪70年代以来西方商业银行业务综合化、多样化发展和金融业务证券化的产物，它意味着商业银行负债的多样化已成为必然趋势，进而体现了商业银行资产负债管理的许多新的特点。,商业银行的长期借款,1.商业银行长期借款的特征2.商业银行长期借款的意义3.金融债券的主要种类4.金融债券发行的经营管理,商业银行,长期借款一般采用金融债券的形式，之所以在存款之外还要发行金融债券，就是因为金融债券具有不同于存款的特点：1.筹资目的不同;增加长期资金来源和满足特定用途的资金需求。2.筹资的机制不同。3.筹资的效率不同；金融债券的利率一般要高于同期存款
2、的利率，对客户的吸引力高。4.所吸收的资金的稳定性不同。金融债券有明确的偿还期，一般不能提前还本付息，资金稳定程度高。5.资金的流动性不同。,金融债券的发行对银行的负债经营管理的发展有较大的积极意义:1.金融债券突破了银行原有存货关系的束缚。2.债券的高利率和流动性相结合，对客户有较大的吸引力，有利于提高银行筹资的速度和数量。3.发行债券不用缴纳法定准备金率，有利于提高银行资金的利用率。4.发行债券作为商业银行长期资金的主要途径，使银行能根据资金运用的项目需求，有针对性地筹集长期资金，使资金来源和运用在期限上保持对称。,但金融债券的局限性也比较明显：1.金融债券发行的数量、利率、期限都要受到管
3、理当局有关规定的严格限制，银行筹资的自主性不强。2.金融债券除利率较高之外，还要承担相应的发行费用，筹资成本较高，受银行成本负担能力制约。3.债券的流动性还受市场发达程度的制约。,一般性金融债券分为以下几类：1.担保债券和信用债券担保债券包括由第三方担保的债券和以发行者本身的财产作抵押的抵押担保债券。信用债券也称无担保债券，是指由发行者本身信用为保证发行的债券。我国控股银行发行的都是信用债券。2.固定利率债券和浮动利率债券固定利率债券指的是在债券期限内利率固定不变，持券人到期收回本金，定期取得固定利息的一种债券。浮动利率在债券期限内，根据事先约定好的时间间隔，按某种选定的市场利率进行利率调整的
4、债券。在国际上，浮动利率债务的利率,通常按伦敦同业拆借市场利率同方向波动，一般按事先约定的利率固定债务。迄今为止我国商业银行发行的都是固定利率债务，今后随着我国市场利率体系的逐步形成，浮动利率债券的发行势在必行。3.普通金融债券、累计利率金融债券和贴现 金融债券普通金融债券是定期存款单式的到期一次还本付息的债券。这种债券的期限通常在3年以上，利率固定，平价发行，不计复利。累计利率金融债券是浮动期限式的、利率和期限挂钩的债券。其期限通常为35年，持有债券时可以在最短和最长期限内随时到发行银行兑现，但不满1年的不能兑现。利率采用累进制的方法计算。,贴现金融债券也称贴水债券，是指银行在一定的时间和期
5、限内按一定的贴现率以低于债券面额的价格折现发行的债券。我国银行大多发行的是普通金融债券。4.一次性还本付息金融债券和付息金融债券一次性还本付息金融债券是指期限在5年以内、利率固定、发行银行到期一次还本付息的金融债券。迄今为止我国商业银行发行的基本都是一次性还本付息债券。国际上流行的普通金融债券大多是付息债券，指的是在债券期内每隔一段时间支付一次利息的金融债券。也称剪息票债券。付息金融债券应成为我国银行筹集长期资金的主要形式。,资本性金融债券是商业银行为弥补资本金的不足而发行的资本性债务，其性质介于存款负债和股票负债之间。,次级债次级债是指固定期限不低于5年（包括5年），除非银行倒闭或结算，不用
6、于弥补银行日常经营损失，且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。次级债计入资本的条件是：不得银行或第三方提供担保，并且不得超过商业银行核心资本的50%。商业银行应在次级定期债务到期前的5年内，按以下比例折算计入资产负债表中的“次级定期债务”项下：剩余期限在4年（含4年）以上的，以100%计；剩余期限在3-4年内的，以80%计；剩余期限在2-3年的，以60%计；剩余期限在1-2年的，以40%计；剩余期限在1年以内的，以20%计。2003年12月，中国银监会发出关于将次级定期债务计入附属资本的通知，决定增补我国商业银行的资本构成，将符合规定的次级定期债务计入银行附属资本。200
7、3年，兴业银行作为我国第一家获准发行次级债务的商业银行发行了30亿的次级债务。,混合债混合资本债券（混合债)是针对巴塞尔资本协议对于混合（债务、股权）资本工具的要求而设计的一种债权形式，所筹的资金可计入银行附属资本。中国所推行的混合资本债类似于巴塞尔协议中的“高二级资本”。它具有以下的几个优势：1.混合债务相对于次级债而言具有更强的资本属性。这种资本属性体现在“资本计入摊销”等一些系列条款中。混合债的期限明显比次级债长。目前次级债 的期限普遍为5年，而混合资本债的期限在15年以上，同时混合资本债自发行之日起10年内不得赎回，10年后只有在得到银监会批准后具有一次赎回权。2.混合债提高了银行抗风
8、险能力，这种抗风险能力体现在“利息递延”和“损失吸收”两个方面。利息递延是指发行混合债的银行对抗利息支付方面有一定的灵,活性。有两层含义：一是当核心资本充足率低于4%时，银行有权递延支付利息；二是当盈余公积与未分配利润之和为负，且最近12个月内未支付普通股现金股利时，银行必须延期支付利息。损失吸收是指银行陷入经营困境时必须递延本金和利息。包括两种特定情况：一是当债券到期时，银行无力支付清偿权在混合债之前的银行债；二是银行支付混合债将导致无力支付偿索权在该债券之前的银行债务。混合债清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本。2005年底银监会已批准兴业银行发行40亿人民币混合资本债券
9、，用于补充附属资本。混合债的发行拓宽了商业银行补充资本充足率的渠道，能够缓解商业银行资本不足，资本补充渠道相对较少的状况，也使得银行的成长性不过分手到资本困境的约束。,可转债,可转债全称为可转换债券，在目前的国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换为股票，享受股利分配或资本增值。可转债具备了股票和债券两者的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。可转债比股票还有优先偿还的要求权。在我国，可转债已经与增发、配股一起并称为沪深股市上市公司二次融资的三
10、大手段。,可分离债可分离债即分离交易的可转换公司债券，是指上市公司公开发行的认证股和债券分离交易的可转换公司债券。可分离债应当申请在上市公司股票上市的证券交易所上市交易，其中的公司债券和认证股分别符合证券交易所上市条件的，应当分别上市交易。通过发行可分离债来融资的财务费用较少。可分离债一方面可以较少融资过程中的成本；另一方面，企业也有可能因为权证的到期权而使股权稀释，发行量大，稀释效应也强。2006年5月8日，中国证监会在上市公司证券发行管理办法中提及了这种新的融资手段后，先后已有7家企业公告要发行可分离债，232亿的总发行规模超过了现有的普通可转债。可分离债将为银行融资开拓新的渠道。,国家金
11、融债券,1.外国金融债券外国金融债券指债券发行银行通过外国金融市场所在国的银行或金融机构发行的以该国货币为面值的金融债券。这类债券的特点是：债券发行银行在一个国家，债券的面值和发行市场则在另一个国家。2.欧洲金融债券欧洲金融债券指债券发行银行通过其他银行和金融机构，在债券面值货币以外的国家发行并推销债券。其主要特点是：债券发行银行属于一个国家，债券在另一个国家的金融市场上发行，而债券面值所使用的货币属于第三国。3.平行金融债券平行金融债券指发行银行为筹措一笔资金，在几个国家同时发行债券。债券发行分别以个投资国的货币标价，各债券的筹资条件和利率基本相同。欧洲债券通常以国际通用货币（美元）标价。,
12、（一）发行申报在金融机构比较严密的国家，对发行金融债券都有详细明确的法律规定，商业银行发行金融债券只要符合法律规定即可，不一定非的经过严格的申报程序，有的只要向中央银行或金融监管部门备案即可。而在金融法规不够严密或金融管制比较严格的国家或地区，则银行必须履行严格的申报、审批手续才能发现债券。,（二）发行机构和信用评级对于金融债券的发行机构，各国大多通过先执行的法律条文加以规定。在我国虽尚无正式的法律条文，但国内的债券的发行实际上被限制在四大国有银行、交通银行和中国国际投资信托公司这几家全国性的大银行和金融机构。各国对于金融债券的信用等级评定一般有三个标准,即：盈利能力、资本充足率和资本质量。尤
13、其是国际金融债券的发行都要由专门的评级机构对发行者的偿还能力做出评价，这就是债券的信誉评级，目的是为债券投资者提供参考，以保证国际证券市场的秩序和稳定。,（三）发行数额和运行范围一般国家对商业银行发行金融债券的数量有一定的规定，同城的做法是规定发行总额不能超过银行资本加法定准备金之和的一定倍数。对债券所筹资金的运用范围，有些国家没有明确规定，还有些国家要求用于中长期放款，也有的国家 则规定只能用于专项投资。我国国内金融债券的发行要纳入中国人民银行的全国综合信贷计划，发行数量主要控制在当年各银行偿还到期债券的数量加当年新增特种贷款之和的额度之内。对于债券所筹资金的使用，除偿还当期债券外，只能用于
14、特种贷款的发行。,（四）发行价格和发行费用发行价格是指以出售价格和票面金额的百分比来表示。出售价格高于票面价格的称为高价（或溢价）发行；出售价格低于票面金额的为低价发行；出售价格等于票面价格称等于等价发行。在国际上，固定利率金融债券依其信用等级的高低大多为高价或低价发行；浮动利率金融债券则通常都是等价发行。在我国除少量贴水债券外，所有金融债券基本都是固定利率等价发行。债券发行银行除向投资者支付利息外，还要承担一定的成本费用，利息加发行费用构成债券的发行成本。尤其是国际金融债券的发行费用较高，它有最初费用和期间费用之分。最初费用包括：承购手续费、旅费、通信费、印刷费、上市费用、律师费等。期间费用
15、包括：债券管理费用、付息手续费、还本手续费及其他服务费等。,（五）金融债券的经营要点1.做好债券发行和资金使用的衔接工作首先要使债券发行和用款项目在资金数量上基本相等，不发生边发行边闲置的现象。同时要搞好项目的可行性分析。我国国内金融债券发行实行“高进高出”，即债券利率高于同期存款的利率，而与之相对的特种贷款利率也高于一般贷款利率。2.注重利率变化和货币选择如预期利率有上升的趋势，应采取固定利率的计息方式；反之，则采取浮动利率计息方式。在利率由下降的趋势的情况下，应考虑缩短固定利率的偿还期限，或在发行合同中列入提前偿还条款，这样可以以较高的利率偿还旧债，以较低利率发行新债。,3.掌握好发行时机商业银行应选择市场资金供给大于需求、利率较低的时机发行债券。发行国内债券由于利率相对稳定，时机的选择主要取决资金供给的充裕程度4.研究投资者心理金融债券作为一种投资工具，是否能顺利推销取决于投资者的购买心理。因此，商业银行必须研究和了解投资者对于购买金融债券的收益性、安全性和方便性的心理要求，并针对这些要求设计和创新债券品种，使金融债券能具有广泛的市场购买能力。,谢谢观看,
