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1、工商银行股票分析策略报告班级：国会093学 号： 9名：2013年5月11日（0）公司的基本面分析中国工商银行PE q -HlM L-*. L -air.r中国工商银行成立于1984年1月1日，是国内最大的商业银行。2005年 10月28日更名为“中国工商银行股份有限公司，2006年10月27日，工商 银行（股票代码：A股601398, H股1398）成功在上海证券交易所和香港联 合证券交易所同日挂牌上市，从而完成了从国有独资商业银行到股份制商业 银行，再到国际公众持股公司的跨越。通过发行上市，中国工商银行的资本 实力和国际市场形象得到了明显提升。投资市场风云变幻，许多投资者在投资失败之后才叹
2、息自己当初的决断错误。有 些投资者是因为没有抓住眼前机会而浪费良机，有些投资者则是没有看准局势而 跟错基金。不管是何原因，终究还是我们的“眼睛”出了问题，那么我们就从“眼 睛”入手，从宏观，中观和微观三个角度看看如何投资基金。对企业的宏观分析:宏观经济20092013年，我国国民经济继续保持平稳较快发展，经济运行总体形 势较好。消费需求增长加快，固定资产投资增速高位趋缓，对外贸易快速发展； 居民收入、企业利润和财政收入均有较大幅度提高。但是，经济运行中仍然存在 着价格走势趋高、投资与消费完善人民币汇率形成机制，促进国际收支基本平衡 关系不合理、国际收支不平衡矛盾加剧等问题。宏观经济政策：采取宽
3、松的货币政策，利率C下降，效益R上升，股价上升 机构早在年初就对中国经济上半年探底反转的预期颇高，可是4月份的多项经济 数据给“乐观派”泼了一盆冷水。4月工业增加值增速明显低于市场预期，出口形 势继续恶化。广发证券据此认为，伴随着CPI与PPI数据的继续为负，经济层 面是否能保持稳健复苏仍须时间考验。从宏观经济形势来看，人民币升值是大势所趋。各种迹象也显示，人民币的升值 进程还远未结束。工商银行作为中国金融业的龙头大哥，人民币资产规模最大， 受人民币升值的利好影响最大。现在买入工商银行，所看重的远不应是其现有的 资产规模与盈利水平，更应着眼于工行在金融业转型过程中孕育的巨大潜在能 量，以及工行
4、作为未来中国具备国际竞争力银行的前景。中国金融的综合经营之 门正在徐徐打开，工商银行这个在规模、品牌、影响力上都首屈一指的优秀商业 银行，一旦全面进入证券、资产管理、产业基金、保险等其他金融服务领域，其 获得成功的悬念是很小的。对企业的中观分析:许多因素夹杂着影响着资本市场的走向，而这些因素中有些是次要因素，有些则 是主要因素。而哪些是次要因素，哪些又是主要因素呢？ 一般来说，在中国市场， 供需与国家政策可以看作是较为主要的因素。比如最近央行刚出台的加息政策在 许多投资者看来就是个重要的讯号，许多基金公司也开始对投资方向做了调整。 而供需则会结合政策左右着中短期市场的“波浪式前进”。因此，供需
5、结合政策就 像一年一度中央经济工作会议对财政、货币政策“积极”、“稳健”等的定调，很大 程度上决定了来年市场的高度，也决定了基民投资的态度。特别是当中央银行对 流通中的货币进行宏调，证券监管部门调整直接融资的速度、节奏、规模，上市 公司大小非、限售股解禁高潮等信号出现时，就不得不警觉流动性供需失衡的心 理预期给市场造成的冲击了。所以说，看清中国资本市场的环境不能单单以国外 经济市场为蓝本，单纯的供需就会影响市场走势。投资者应该结合中国特色的实 际，把握住中国市场供需与政策的联系。对企业的微观分析:当前，我国处于金融深化阶段，但仍然是银行主导的问接融资占主体的金融体 制。因此我国的银行业与经济发
6、展必然形成相互促进的良性循环。（1）行业与经济周期：当前经济运行呈上升态势，企业的投资需求增强，社会资金需求加大，货币 供应量增加，银行相对放松信贷准入条件，信贷投放速度加快。持续的信贷增长 会导致信贷膨胀，从而引起通货膨胀（稍微），商品销量上升，效益R上升，从而 股价上升。（2）行业与生命周期：对于银行业而言，客户关系生命周期可分为潜在期、开发期、成长期、成熟 期、衰退期、终止期六个阶段。中国工商银行是我国金融业中拥有的客户资源最 为丰富的一家国有银行，有关资料显示，工商银行目前拥有1亿多个人客户和 810万法人客户。庞大的客户群让工商银行在客户数量上具有一定的优势，可以 大大降低工商银行对
7、于客户的前期投入和开发成本。技术分析（一）K线分析工商缶财日K 线图(2009/12/15 - 2010/6X11)开盘4. 1-55- 69PMA- LQPHA- 20PMA- 30PMA最同4. 20 最低4. 14 收盘4. 1721628.0工商月K 线图(2007/7/31 - 201076/11)9.598. 41?. 246. 064. 893.72我们由周K线图下降后的十字星线可知:空方从优势变为俩方均衡，空方力 量衰弱。由月K线图后面趋势的大阳线后小阴线可知：多方力量强，下一天跌 涨幅度不大。空方不强，多方修整小阴线并没引变趋势，下一个交易日上涨可能 更高，可抛去不坚定的地方
8、。由日K线图和周K线图下降末端的大阳线，阳实 大，上涨动力足。该下影线长，越不利于股价下跌。(二)形态分析股票该阶段是圆弧底形态，工商银行是大机构，每天涨幅不大，让投机分子 无法钻空。指标分析量比：累计成交量/前五个交易日同样时间段内平均成交量=12364870/(9273653+6182435+3091218+12364870+0)/5=1.99999 此结果大于1,所以是强势成交量。投资建议：工商银行先后成功在上海、香港两地同步上市，集资总额达219亿美元，为 全球有史以来最大的IPO。大盘在工行的推动下，继续保持着震荡走高的趋势，市场现已进入了一个崭 新的结构性牛市，市场资金主要集中攻击大盘蓝筹股，周一的工行、中行，周二 的中石化、武钢，周三的广深铁路、中国联通等等，市场的主线就在权重股之间 强势的切换，展示了主流资金运作的手法，强者恒强的理念仍将继续演绎。所以 后市操作重点应该是流动性好，内在价值高，成长性快等特点的大盘蓝筹股，因 此，我们认为，对蓝筹的挖掘和认识仍将延续，蓝筹股将进入波澜壮阔的一轮超 级牛市，而工行作为两市最大的大盘蓝筹股最近更是受到各方资金的狙击，后市 建议投资者重点关注工商银行（601398）综上所述，我认为工商银行601398的价格在未来的时间内会有小幅度的上 涨，但总体会保持稳定，是一只值得长期持有的股份。
