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1、2023/6/16,1,信用理论与方法南京审计学院 金融学院 汪祖杰经济学博士、教授2010.10,2023/6/16,2,主要讲题：一、什么是信用；二、什么是信用理论；三、什么是信用管理；四、信贷资源评估模型。,2023/6/16,3,一、什么是信用,2023/6/16,4,一、什么是信用1、信用为什么成为货币金融学的三个基本范畴之一？信用作为人类社会道德行为的伦理性；信用作为社会经济关系变化的历史性；信用作为还本付息的债权与债务关系的金融性。2、信用、金融与经济货币+信用=金融,2023/6/16,5,货币+信用+利率=金融（资金融通）货币+信贷+利率=金融货币体系+信贷+证券+保险衍生工
2、具体系+利率体系=金融体系（资金融通体系）货币体系+信贷+证券+保险衍生工具体系+利率体系+经济体系=金融经济体系（资金融通体系+经济体系）,2023/6/16,6,二、什么是信用理论,2023/6/16,7,二、什么是信用理论1、传统的信用理论马克思的信用思想信用媒介论。主要观点：银行的功能就是为信用提供媒介。银行只有先接受存款，才能进行放款，因此银行的负债业务优先于资产业务，前者决定后者。代表人物：亚当斯密、李嘉图、穆勒等。关于信用的作用；关于信用与物价的关系。,2023/6/16,8,信用创造论。主要观点：银行的功能是为社会创造信用。银行能够运用其所接受的存款进行放款且能用放款的办法创造
3、存款，所以银行的资产业务决定负债业务。银行通过信用创造，能为社会创造出新的资本，推动国民经济的发展。主要代表人物：古典人物有约翰劳、麦克劳德等；现代人物有熊彼特、阿伯特韩（德）。对信用媒介论和信用创造论的评议。,2023/6/16,9,2、熊彼特的非常信用论（1）经济发展的本质经济发展的本质就是创新生产要素的重新组合经济发展。这是资本主义的本质特征。非常信用及其在生产新组合中的功能：先于生产的信用正常信用（normal credit)及其作用:（纯粹流通手段）以商品流通为基础的票据贴现而获得的银行信用，创造了对利润的享用权，功能是保证生产的正常循环流转。,2023/6/16,10,非常信用(a
4、bnormal credit)及其作用：（非纯粹流通手段）不以商品流通为基础而以流通工具的创造，比如借款人以通融汇票而获得的信用，创造了对社会产品的要求权，为创新性的生产过程服务，从而是未来的服务和尚未生产出来的商品要求权的凭证。,2023/6/16,11,产生非常信用的必然性：信贷先导论企业家的本质是不与财产所有权相联系，从而不能用企业的资产作抵押获取银行信用；只能先借入购买力，以此购的商品，然后将这些作为抵押，以取得银行信用。结论：信用的供给先于商品的生产，银行从而创造了没有现存的 商品为基础的新购买力（非常信用）；非常信用是生产（新组合）的前提，企业家借助信用工具，能够把生产要 素从原有
5、的用途中拨出，以进行新的组合。,2023/6/16,12,（2）非常信用与商业循环银行信用的创造促进繁荣；信用的收缩导致经济萧条。,2023/6/16,13,繁 荣,信用推动的第二次浪潮,需求扩大投资,创新活动开始,信用扩张推动的第一次浪潮,第二次浪潮消除,经济走向复苏,第二次浪潮的持续病态失衡,衰退（危机）,复 苏,萧 条,2023/6/16,14,4、信用脆弱论：信贷市场上的脆弱性:（1）企业角度抵补性借款企业（hedgefinanced firm）。投机性借款企业（speculativefinanced firm）。庞氏企业（Ponzi firm）：次级债危机的微观基础。,2023/6/
6、16,15,下面利用模型，解释“庞氏对策”是如何导致“债权信用危机”的。模型假设如下：（1）债务人借入一笔营运资金，并且以后一直保持这个营运资金水平；（2）对债务承诺年利率为r0；（3）债务人的净营运资产投资收益率为r1，其中r1 r0.,2023/6/16,16,根据这些条件，通过简单的推导，我们可以得到庞氏借款人第n年的负债总量如下：提示：能否用蓬齐债权泡沫模型解释次债危机,常数,2023/6/16,17,也就是说，在第n年初，庞氏借款人的债权人在名义上有资产Dn，而实际仅有资产C存在，名义资产和实际资产之差Bn（泡沫）趋向于。Bn=Dn-C 0.在r1 r0 条件下,如果时间，则名义资产
7、Dn趋向于，即，故名义资产和实际资产之差Bn 也趋向于。,2023/6/16,18,结论：如果我们把债权人持有债权的名义金额高于其可收回金额的那一部分称之为债权泡沫的话，则该蓬齐借款人的借款策略会导致巨大的债权泡沫。并且，这个泡沫随着时间的无限增长，趋于正无穷。,2023/6/16,19,上述模型说明：持续增大的债权泡沫通常是由下述情况的组合引起的：（1）庞氏债务人的过度信贷冲动；（2）庞氏债务人的资金长期处于亏损运用；（3）债权人不了解庞氏债务人的财务状况真相；（4）在经济中，破产清算机制缺乏或失灵。由此可见，预防“庞氏骗局”导致债权泡沫的最为根本的办法是严格执法，增强社会风险意识和信用意识
8、，实行财务信息披露制度，加强审计，严格实行破产法等法律、法规。,2023/6/16,20,经济高涨,经济泡沫,抵补企业,庞氏企业,投机企业,负债经营,经济危机,信贷市场脆弱性企业角度,2023/6/16,21,（2）银行角度：“安全边界说”与信用记录1）“安全边界”及其变化2）信用记录的变化与信用脆弱性3）信贷市场脆弱性的内在因素：代际遗忘；竞争压力,2023/6/16,22,资本积累,投资投机,投资投机,投机资本,产业结构的变化,货币化证券化,5、信用泡沫论：货币化、证券化与过度投机,泡沫经济,信用危机,2023/6/16,23,6、信用调节论（包括信用扩张论）,基本观点：资本主义经济周期可
9、以通过货币信用政策的调整去治理，货币信用机制可以消除市场经济的各种矛盾。主要代表人物及其观点：霍曲莱（RGHawtrey）（英）的观点：（1）经济周期的变动是由于信用的扩张或收缩造成的；（2）信用的扩张与收缩，受制于现金余额的变动；（3）控制经济周期变动的方法，在于短期利率。,2023/6/16,24,经济周期和失业的原因是：有效需求不足,凯恩斯的信用调节论：,消费需求不足 边际消费倾向递减,有效需求不足,投资需求不足,利率下降困难,流动性偏好陷阱（货币需求）,货币供给,资本的边际效率递减,投资品价格上升，生产成本提高。,产品销售困难，价格下降。,2023/6/16,25,凯恩斯的信用调节论：
10、“廉价的货币政策”对公司和个人扩大信贷、压低利率、刺激投资和消费。其信用调节的构成是：货币政策 货币供给 利率 总需求希克斯（Hicks JohnR）（英）汉森（Alvin Hansen）（美）曲线：ISLM模型萨缪尔森（Paul ASamuelson）（美）的信用调节论：强调中央银行货币政策在宏观经济调节中的作用。传导过程为：(控制支出的五个步骤)对信用调节论的评价,中央银行,商业银行,资本市场,C+I+G,准备金,M,货币供给,利率和得到信贷的难易程度,GNP，P，N,财政政策,2023/6/16,26,7、信用供给可能性理论 银行信贷管理理论（微观信用论）货币政策的信贷机制及其微观基础理
11、论形成的原因：对凯恩斯关于投资的利率弹性太小，利率变动对投资支出的影响有限，从而货币政策无效的观点怀疑与重新解释。理论创新：由凯恩斯的利率对储蓄和借款者（投资者）的影响转向利率对贷款者（银行）影响的考察。货币政策的传导机制：贷款者货币政策 利率 借款者 一般信用可得性 实际经济活动 储蓄者,2023/6/16,27,信用供给可能性理论的渊源：(美)罗沙VRosa）（1951）利率与中央银行基本内容：可能性一：“银行资产结构变动效应”。利率的变动会强烈的影响贷款人（银行）的行为，并由此影响贷款人的信用供给，从而影响着经济的兴衰。作用过程 R i L K y,准备金,利率,流动性,信用供给量,经济
12、增长,银行资产结构变动效应,货币政策,2023/6/16,28,可能性二：“企业资产传递效应”。当货币当局紧缩银根，出卖政府债券的条件下，也会使一般工商企业持有的国债劵贬值。（因为国债利率上升、价格下跌）一般工商企业将会减少借款，以减少资产进一步贬值的可能。可能性三：除了利率变动影响银行信用供给外，商业银行自由准备金的结构变动也会影响银行信用供给量。商业银行的自由准备金FR=超额准备金ER-借入准备金BR。借入准备金BR：即来自中央银行的借款。从而FR有一个结构问题，FR结构取决于中央银行的再贷款或再贴现利率以及国库券利率的大小（比如，商业银行以流动性较强的国库券替代超额准备金还是以再贷款或再
13、贴现作为借入准备金）,2023/6/16,29,因此：扩大信用可供量的机制也可能为：R FR（=ER-BR）K y 即中央银行以货币政策来影响商业银行的自由准备金，并以此来改变商业银行的信用供给量。说明该理论：第一，局限性：商业银行自由准备金FR不仅仅受 中央银行行为的影响，商业银行的同业拆借也可影响ER的数量；另外，FR的增减也不一定是商业银行相应地减少或增加贷款的原因；自由准备金的增加也可能是利率提高引起放款减少的结果。这也可能意味着信用供给量能够扩大。第二，进步性：信用供给可能性理论，把货币政策（包括利率政策）的作用从过去的着眼于借款人转向贷款人，以此影响贷款人的资产结构，从而影响信用供
14、给。,2023/6/16,30,8、银行微观经济理论,银行微观经济理论的经济学基础一般均衡理论 信息经济学 博弈论 委托代理理论 银行微观理论信贷配额论三个模型 逆向选择；经理追求福利极大化，控制权(Contiol right)带来的效用(utility)极大化。预算软约束论：科尔奈的短缺经济思想“社会父爱论”；德国经济学家Hellwig 的多头开户论；两期的博弈论（第一个层次，叫沉没成本(srnd cost)；,2023/6/16,31,第二个层次，引进了“事先的有效”和“事后的有效”的概念(exend eggidency,expost eggiciency)。；第三个层次，软和硬的选择，跟
15、金融体制有关系。软的问题是内生的(inteinalijation)，一般来讲，集权的银行体制会选择软的。道德风险：事后无效最小为目标,2023/6/16,32,9、商业银行业务经营理论真实票据理论资产转移理论预期收入理论负债管理理论综合性的信贷管理理论对银行信贷管理理论的评价,2023/6/16,33,三、信用管理的方法,2023/6/16,34,1、宏观信贷总量管理货币供给量管理2、信贷征信体系管理征信记录、征信管理3、信贷业务的经营管理：工商企业、农业、不动产、消费、其他。信贷过程管理：展业 贷款 贷后控制 收回贷款4、信用风险管理：信用评级、信用评级统计分析技术5、信用操作风险管理,20
16、23/6/16,35,四、商业银行信贷资源评估模型（一）信贷资源配置的理论基础一、信贷资源的无差异曲线图,2023/6/16,36,投向1,投向2,A1A2A3,A1,A2,A3,C,E,F,G,O,H,S,K,L,M,N,D,信贷资源等收益曲线,2023/6/16,37,二、信贷资源最优配置的均衡条件对多部门经济体系而言，信贷资源行业配置的条件为：,2023/6/16,38,如果有资源投入成本的约束，商业银行取得最大经济效益的资源配置条件是：,2023/6/16,39,（二）行业信贷吸引力因素分析一、行业信贷的引力原理,2023/6/16,40,二、行业信贷的引力评价模型,行业信贷吸引力,在
17、行业的利润/收入比,在行业的规模占比,在行业的资产占比,在行业的收入占比,在行业的利润占比,2023/6/16,41,2023/6/16,42,结论：,2023/6/16,43,（三）行业信贷风险评价方法一、风险指标的确定 行业信贷不良率,2023/6/16,44,行业信贷不良率模型,在行业的不良信贷占比,在行业的信贷占比,2023/6/16,45,二、信贷风险确定的依据从模型可知：如果Rj1，说明该行业的信贷资产质量水平高于全行业水平，信贷风险小于全行业平均水平，信贷质量较好；反之，如果Rj1，则说明该行业的信贷资产质量差，信贷风险较大。,2023/6/16,46,（四）信贷资源配置综合评价
18、模型一、信贷资源配置的行业评价矩阵,2023/6/16,47,二、信贷资源行业综合评价等级分析,A级,B级,C级,D级,（目标区域）,（限制区域）,（退出区域）,（慎进区域）,行业信贷风险Rj,行业信贷吸引力Hj,o,H1；R1,H1；R1,H1；R1,H1；R1,R=1,H=1,2023/6/16,48,（五）应用案例计算结果（略）结论：D类：工业行业信贷整体质量较差退出A类：石油、天然气开采业、黑色金属矿采选业、烟草制品业、医药制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、交通运输设备制造业、电力、热力的生产和供应业等信贷质量目标,2023/6/16,49,B类：煤炭开采和选洗业、石油加工、炼焦及核燃料加工 业、化学纤维制造业、有色金属冶炼及压延加工业、通讯设备、计算机及其他电子设备制造业、燃气生产和供应业、水的生产和供应业。慎进C类：其他采矿业、饮料制造业、印刷业限制,2023/6/16,50,THE END 谢谢！,
