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1、目 录,一、企业成长周期与多层次资本市场 二、武汉股权托管交易中心概况三、股权登记托管服务四、股权挂牌交易服务五、企业通过股权市场获得融资和快速发展,一、企业成长周期与多层次资本市场,企业成长周期与多层次资本市场,企业在不同的发展阶段，客观上需要与之相适应的不同层次的资本市场，促进规范，获得融资，快速发展。,主板（1436家）,中小板（701家）,创业板（355家）,场外市场,开办最早、规模最大、主要服务于大规模企业,为产业化初期的中小企业提供融资服务,为“两高六新”企业提供融资服务,新三板（205家）、四板（区域性股权市场)、五板（券商主导柜台）、产权市场,倒金字塔我国多层次资本市场现状,金
2、字塔我国多层次资本市场展望,我国多层次资本市场建设步伐将提速,2012年11月8日，胡锦涛同志在十八大报告中提出：健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系，加快发展多层次资本市场。2013年3月5日，温家宝总理做政府工作报告时表示：要健全促进实体经济发展的现代金融体系，加快发展多层次资本市场。2013年3月17日，国务院总理李克强回答记者提问时表示，发展多层次资本市场，提高直接融资比重。,目前，我国创投机构共有3248家，投资总金额2,646.70亿元人民币，共投资了5687家企业的股权。2010年至2012年三季度，吸引了创投机构投资的企业每年有490家成功在境内外上市，平均收益
3、率为9.67倍。平均大约每11.6家有创投投资的企业中，有1家能够成功上市。（数据来源：清科研究中心）,金字塔尖容量有限，不是所有企业都能实现IPO梦想,金字塔尖容量有限，不是所有企业都能实现IPO梦想,湖北省创投机构共有220多家，投资总金额超过100亿元，共投资了300多家企业。近3年，湖北省每年有8-9家企业成功在境内外上市，其中70%以上的企业在上市之前吸纳了创投投资。（资料来源：2011年湖北省创业投资发展报告）,金字塔尖容量有限，不是所有企业都能实现IPO梦想,湖北省共有46万家中小企业，其中规模以上企业1.1万多家，2011-2012年度上市后备公司394家（分别约占比一千二百分
4、之一、百分之四），吸纳了创投股权投资的企业超过300家。2010-2012年，湖北省共有23家企业成功在境内外上市（2010年9家，2011年10家，2012年4家）。湖北提出的企业上市年度目标是“保八争十”，即：每年至少保证8家企业过会，争取10家企业过会。,最近3年全国IPO及融资数据,2010年：共发行349只新股，242个交易日，平均每个交易日有1.44家公司上市。IPO融资金额达到4932.305亿元。2011年：共发行277只新股，募集资金总计2756.96亿元，与2010年新股发行规模相比，发行家数下降20%，融资额下降了四成（43.54%）以上。2012年：A股上市企业：登陆沪
5、深两大交易所的公司达到155家，也比上年减少了45%左右。募集资金为1017.93亿元，比上年大幅缩水超过6层。,史上最严重的IPO“堰塞湖”现象,中国证监会统计数据显示，今年在会拟IPO企业数量一度高达900家左右。投行人士预计，如果按照一年上市200家左右企业的正常发行速度来计算，至少需要四年才能全部上完。,疏导IPO“堰塞湖”已是迫在眉睫、刻不容缓！,股市持续低迷，发行速度减弱。自2012年6月份以来，A股市场鲜有新股发行，首次公开发行(IPO)基本处于停滞状态，而申请上市的企业热情不减，这导致排队企业越来越多，新股“堰塞湖”压力进一步增大。如何疏导新股“堰塞湖”以及何时重启IPO，是目
6、前监管层及市场各方最为关注的事情。,把握资本市场政策形势，合理选择上市路径及策略,排队等待IPO的众多企业，还有数量更为庞大的、具有较高成长性、想从资本市场获得融资，但又暂时还不具备上市条件的未上市中小企业，出路在哪里?,郭树清：培育多层次资本市场对企业疏导分流,2012年12月中旬，中国证监会主席郭树清在全国证券期货监管系统主要负责人研讨班上强调：“要研究有效措施，通过培育多层次资本市场体系，采取多种方式对在审企业进行疏导分流。”,疏导IPO堰塞湖需要多管齐下,目前治理“堰塞湖”的思路：“吓退一批，分流一批。”,吓退一批史上最严厉的IPO财务核查风暴,通过财务核查“吓退”一批企业。2012年
7、12月28日，证监会突击发布关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知，规定目前正在排队的800多家IPO企业的中介机构必须在今年3月31日前递交自查报告，证监会将在审核自查报告基础上，于4至5月间重点抽查工作底稿，以遏制财务造假，严惩业绩包装等。原先以为未能按时递交的公司都应该出局，但现在政策有所软化，新规定可以延期至5月31日前递交。对已经递交的615家公司，最精彩也最具幽默感的是用“抓阄”的方式，按5%的比例进行抽签决定进入抽查。最后有30家公司“幸运”地进入了抽查阶段。,IPO财务核查风暴，吹散166个失意“富豪梦”。,截至2013年4月3日，年内撤销IPO申请
8、企业为166家。其中VC/PE机构支持的企业为63家。创业板、中小板和主板撤回企业分别为106家、49家和11家。,分流一批：境外、新三板、四板（区域市场）,境外上市降低门槛。2012年12月20日，证监会发布关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引，自2013年1月1日起实施。根据指引，境内股份有限公司在符合境外上市地上市条件的基础上，可自主向中国证监会提出境外发行股票和上市申请，原财务门槛取消。同时，指引也不再对境外上市设前置程序。业界认为，证监会降低境外上市门槛，将便利中小企业境外上市，可能有为A股IPO分压的用意。新三板扩张步履匆忙。2013年1月16日，“全国中
9、小企业股份转让系统”在北京揭牌运营，挂牌企业已突破200家。全国88个国家级高新区中，目前仅有北京中关村、上海张江、武汉东湖、天津滨海4个试点园区。扩容已如箭在弦上。,分流一批：区域性股权市场大有可为！,区域性股权市场（四板）主要优势一、门槛更低：企业登陆四板挂牌要求的标准不高。二、用时更短：完成辅导、推荐需要的周期较短。三、成本更小：支付给推荐及中介机构的费用较低。四、容量更大：本地企业本地挂牌，不受名额限制。五、自主性更强：地方政府监管，中心自主审批。六、信息更对称：本地投资者更加熟悉本地企业。,区域性股权市场的监管要求,2012年8月31日，中国证监会发布关于规范证券公司参与区域性股权交
10、易市场的指导意见（试行）明确：(一)区域性市场经所在地省级人民政府批准设立。使用“交易所”字样的区域性市场,省级人民政府批准前已征求联席会议意见。(二)区域性市场原则上不得跨区域设立营业性分支机构,不得接受跨区域公司挂牌。确有必要跨区域开展业务的,应当按照37号文要求分别经区域性市场所在地省级人民政府及拟跨区域的省级人民政府批准,并由市场所在地省级人民政府负责监管。,区域股权市场私募市场、地方监管,2012年8月31日，中国证监会发布关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行）明确：区域性股权交易市场是为市场所在地省级行政区域内的企业特别是中小微企业提供股权、债券的转让和融资服务的
11、私募市场，接受省级人民政府监管。,姚刚：让不同发展阶段的企业在不同的市场中运行,2012年11月9日，在浙江宁波召开的“新股发行体制改革座谈会”上，中国证监会姚刚副主席指出：“要从过去千军万马走独木桥的情况中转变过来，利用多层次资本市场为直接融资提供服务，建立覆盖全国的新三板市场，以及四板区域性股权交易市场，要让不同发展阶段的企业在不同的市场中运行。”,宋丽萍：支持实体经济发展 丰富市场层次结构,2012年11月16日，在北京召开的“2012年财新峰会”上，深圳证券交易所宋丽萍总经理在讲话中指出：“十八大明确要求加快发展多层次资本市场，并不是简单的数量扩张，必须以实体经济为导向，丰富市场的层次
12、结构。在发行上要公募与私募并重，交易上要场内与场外兼顾，产品上要股票、债券、期货协调发展。”,疏导IPO申报企业到区域性市场挂牌融资,2012年12月14日下午，浙江股权交易中心组织中金、中信、国泰君安、国信、财通、浙商证券等6家券商的代表，就“疏导IPO申报企业到区域性市场挂牌融资操作方案的核心问题”进行了研究、探讨。重点研究、处理好IPO申报企业到区域性市场挂牌的信息披露标准、股权合理定价、企业融资效果、企业转板机制、券商承销收益等问题。,祁斌：重点加快区域性股权交易市场建设,2012年12月26日下午，中国证监会研究中心主任祁斌到武汉股权托管交易中心调研，充分肯定中心规范运作、创新服务中
13、小企业融资和快速成长的做法，支持重点加快区域性股权交易市场建设，支持探索区域性市场与沪深交易所、中国证券登记结算有限责任公司联网协作。,二、武汉股权托管交易中心概 况,2011年8月30日，湖北省人民政府印发省人民政府关于组建武汉股权托管交易中心有限公司的批复（鄂政函2011174号）：同意由武汉光谷联合产权交易所为主发起人，组建武汉股权托管交易中心。,省政府批准设立,武汉股权托管交易中心有限公司落户于中国（武汉）光谷所在地、我国第二个国家级自主创新示范区武汉东湖新技术开发区，光谷资本大厦。,办公、交易场所,办公、交易场所,中心前厅、交易大厅。,领导重视与关怀,2011年11月17日，湖北省委
14、书记李鸿忠、省长王国生为武汉股权托管交易中心成立揭牌。,中心成立揭牌,领导重视与关怀,中心开盘运营,2011年11月17日，湖北省委书记李鸿忠、省长王国生 为武汉股权托管交易中心开盘运营敲响编钟。,领导重视与关怀,省委书记李鸿忠、武汉市委书记阮成发、市长唐良智一行视察武汉股权托管交易中心交易大厅。鸿忠书记指出：“建设这个市场的目的是帮助中小企业成长，为实体经济服务。湖北要实现中部崛起，需要具有辐射能力的中心市场作为支撑。”,领导重视与关怀,2012年12月30日，省委书记李鸿忠在全省经济工作会议讲话时强调：“要牢牢把握经济工作的要点和重点，加快培育壮大企业和企业家群体。强省必先强企，企业是市场
15、经济的主体，企业家是市场海洋中的蛟龙”。王国生省长在讲话中指出：“要大力实施创新驱动发展战略，加快培育壮大科技型企业群体，培育100家创新能力强的科技型中小企业。”,市场定位,武汉股权托管交易中心定位为：中国证监会统一领导下的多层次资本市场的重要环节和有机组成部分；我省区域性的场外交易市场，服务全省未上市中小企业；实现与“新三板”和更高层级的创业板、中小板及主板的有效对接，是培育企业的“孵化器”和企业上市前的“预科班”。,平台功能,平台由三个系统构成：股权托管登记系统办理非上市股份有限公司、有限责任公司、股份合作制企业股权的托管登记、挂失、查询、分红、质押、登记咨询等服务，以及债券、投资凭证、
16、过渡性股权的托管业务。股权挂牌交易系统提供股权合法、有序转让的平台，使企业在中心平台上实现股权的流动和增值，提升企业价值。配套增值服务系统为挂牌公司和后备挂牌公司提供股份制改造、引入战略投资者、高新技术企业认定、科技成果认定登记、创新引导基金申报、企业管理咨询等服务。,挂牌对象,“两非一高”企业的股权：非上市没有在沪深证券交易所公开发行上市。非公众股东人数在200人以下。高成长具有较高成长性（弹性指标）。,发展思路,立足武汉服务全省辐射周边,中心最新业务数据,截至2013年4月19日：托管 托管非上市公司210家，托管总股本120.09亿股。挂牌 挂牌企业31家，挂牌总股本8.3亿股，总市值4
17、8.亿元。交易 8家挂牌企业的股权通过传统柜台交易方式（现场协议转让）进行了交易，成交量7501.12万股，成交总金额2.19亿元。过户 为在中心托管的非挂牌公司累计办理492笔股权转让过户手续，转让总股本4.86亿股，转让总金额8.25亿元。质押融资 为27家公司办理37笔股权质押融资业务，实现融资总金额48.46亿元（平均每个月3.03亿元）。,三、股权登记托管服务,股权登记托管的概念,股权登记托管是指股份有限公司和有限责任公司将股份登记的义务委托给第三方机构履行的一种行为。这些义务包括公司股东名册及其他有关公司股东股份变动、股份权益变更等事项的登记和相关档案管理。作为企业登陆我省区域股权
18、交易市场的前提，也是企业办理股权出资、出质、挂牌转让、发行债券、申请上市的前提，企业必须先到武汉股权托管交易中心办理股权登记托管手续。登记托管不收取任何费用。,股权登记托管的意义和好处,有利于政府规范股权管理，更有效地监管股权交易行为；有利于公司明晰股权关系，保障和维护股东权益；有利于公司开展股权质押融资，拓宽融资渠道，增强融资能力；有利于公司股权的合法转让流动，促进公司尽快上市，实现直接融资；有利于优化公司管理，提升企业的市场形象和社会公信力。,怎样办理股权登记托管？,1、企业可向武汉股权托管交易中心索要登记托管相关资料，或从中心网站下载所需资料，向中心提出申请，并提交材料。2、中心股权登记
19、融资部审核企业提交的材料。3、审核材料完备无误后，中心与企业签订股权托管登记协议。4、中心为企业现场办理股权托管登记手续，并发放股东股权凭证。,办理股权登记托管所需材料,股权托管申请书；公司成立时及历次变更的工商部门备案变更文件或批文；验资证明；公司营业执照原件及复印件；公司章程；公司上年度财务审计报告或资产评估报告；法定代表人授权委托书；法定代表人身份证明及身份证复印件，高管人员名单；经办人身份证原件及复印件；股东明细名册及股东身份证明；中心要求提供的其他文件资料。零收费：办理股权登记托管，不需缴纳任何费用。,办理股权登记托管流程图,股权登记托管案例,2012年9月，武汉股权托管交易中心为湖
20、北银行完成了总股本近30亿元，涉及荆州、宜昌、襄阳、黄石、孝感等省内5个地级市的近4000名股东的股权清理确权、股权托管登记、统一换发新的股权凭证等服务。从2013年2月28日至4月30日，为该行办理股东分红派息。向全体股东每10股派发现金红利0.96元（含税）。,四、企业挂牌交易服务,哪些企业适合在中心挂牌（1）,有进入资本市场意愿和目标，但暂不符合在“新三板”挂牌或在创业板、主板上市条件的；虽然符合条件但不愿意长期等待、希望加快挂牌或上市进度的公司；希望公司股份能在市场上流通、并获得市场定价，但又不愿意过多公开披露信息的公司；,哪些企业适合在中心挂牌（2）,业务发展具有一定基础，希望能在资
21、本市场上找到合适的战略投资者或财务投资者，以获得直接融资和企业持续发展资源的公司；具有创新业务模式和良好成长性，需要借助资本市场平台对外提升企业品牌和社会形象的公司。,企业挂牌的好处,企业挂牌的好处,一、解决企业融资难题 企业在中心挂牌，可以吸引更多优秀的机构投资者关注，提高企业议价能力，从而实现高质量、规范化的定向直接融资；融资成本更低、周期更短。此外，企业在中心办理股权登记托管后，还可通过股权质押融资的方式，以较低成本向银行获得贷款支持，有效拓宽了融资渠道。,企业挂牌的好处,二、规范企业法人治理 企业经过辅导、改制后在中心挂牌，有助于规范法人治理和财务管理，逐步熟悉资本市场的运作规则，有利
22、于企业规范、健康、持续发展。,企业挂牌的好处,三、提升企业市场形象 企业在中心挂牌，经过了专业中介机构的辅导、推荐，通过了股权交易市场的评审，其规范性、成长性得到了市场的较好认可，因此可以获得政府有关部门和市场各类主体的更多关注与重视，有利于进一步展现企业品牌、提升行业形象，从而吸纳各类社会资源，推动企业快速发展。,企业挂牌的好处,四、加快企业上市进度 区域股权交易市场是企业上更高层级的新三板、创业板、主板（含中小板）的摇篮和预科班。通过在区域市场完成股份制改造、预规范，可为今后转板升级打好基础，节约上市培育的时间成本和经济成本，同时也避免了盲目追求上市可能失败而造成的巨大财务损失。,企业挂牌
23、的好处,五、获得政府专项财政补贴及优先转板等政策支持 省人民政府关于进一步加快湖北产权市场建设的意见（鄂政发201142号）第十二条明确：“省内科技创新型“两非”公司获准在武汉非上市公司股权交易市场成功挂牌且交易股权占总股本比例达到10%以上的，由企业所在地人民政府参照省人民政府关于推进企业上市的若干意见（鄂政发200842号）给予适当奖励。省推进企业上市工作领导小组办公室、湖北证监局优先推荐股权交易市场挂牌公司转板上市。”省政府即将出台到中心挂牌企业的专项财政补贴新政策。,（一）企业挂牌条件,企业挂牌标准（共9条）A股份有限公司成立满1年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公
24、司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算；公司股东数量不超过200人；注册资本足额缴纳，股本总额不少于500万元；主营业务明确；股权清晰，不存在重大权属纠纷；,企业挂牌标准（共9条）B在申请挂牌前与中心签订股权登记托管服务协议，办理股权登记托管手续，将公司全部股权登记托管在中心；具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及完善的内控制度，相关机构和人员能够依法履行职责；最近一期末不存在未弥补亏损，或能证明在未来一年内弥补（原则性条款，可适当放宽）；取得企业所在地政府（金融办）出具的推荐函。,（一）企业挂牌条件,新三板与武汉股权托管交易中心挂牌条件对比,（二）企业挂
25、牌流程,申请挂牌公司应当按照中心的相关规定履行申报程序：企业内部决策（董事会决议、股东会批准）企业委托推荐机构推荐机构辅导、按照武汉股权托管交易中心有关规定制作并提交申请材料中心预审申请材料召开企业挂牌审核委员会会议审核中心将审核通过的结果报省政府金融办、省国资委和省上市办备案中心安排挂牌交易。,股份登记挂牌完成,确定推荐机构和其他中介机构,完成股份制改革,尽职调查,制作挂牌备案材料,推荐机构内核,报中心初审及挂审会审批,T日,2周-1个月,1-2个月,20天,10天,2周,企业挂牌流程,政府部门办备案,1周,1周,规范辅导：历史沿革、主要股东情况；资产状况；重大合同及债权债务；规范运作（公司
26、治理、经营合规、劳动人事、税务）；关联交易、同业竞争情况；公司高管；重大诉讼、仲裁情况及是否存在重大违规行为。整体改制方案；重组方案；关联交易方案；股份公司设立；协助公司完善法人治理结构，建立健全各项管理和内控制度。发展规划：通过了解公司产品、市场、行业地位、竞争优劣势和募投项目情况，协助企业进行发展规划，整合投资资源。,（三）企业信息披露制度,信息披露内容包括但不限于：经会计师事务所审计的年度财务报告及配套的资产负债表、利润表及主要项目的附注；对投资者的投资收益和投资风险可能产生重大影响的事项；涉及股权质押、法院冻结及国企改制中有专门约定等特别事项。,信息披露方式：1、在统一的武汉股权托管交
27、易中心网站和光谷联交所网站摘要发布；2、全文置备于武汉股权托管交易中心供投资者查阅。必要时由武汉股权托管交易中心负责组织公司与投资者进行面对面或者网上交流，形成公司与投资者良好的沟通关系。,（三）企业信息披露制度,（四）投资者准入制度,市场运行初期，投资者限定为机构投资者。条件成熟时，考虑允许自然人入市，条件初步限定为：个人拥有50万元以上货币资产并具备一年以上的证券投资经历，参照创业板模式对其进行风险警示和风险承受能力评估。培育市场投资者群体，进行投资者教育。形成包括投资者准入门槛筛选、投资风险充分揭示、投资者教育培训和投资者投资能力及风险管理能力考核在内的一整套投资者入市前准备工作。,（五
28、）中介服务机构管理制度,会计师事务所、律师事务所和评估机构向股权托管交易中心提出申请，经中心审核同意，取得进场服务业务资格，方可进场从事中介业务。凡在中心场内进行的股权交易，交易各方应选择具有业务资格的中介机构为其进行中介服务。对不具备业务资格的中介机构出具的业务文件，本中心不予受理。,湖北省人民政府关于推进企业上市的若干意见（鄂政发200842号）：企业上市后，省政府对每户上市企业一次性给予200万元奖励,由省企业上市主管部门按程序办理。省政府和各市、州、县政府要整合财政资金设立本级企业改制上市奖励扶持资金，用于对企业改制、上市培育期所发生的各种成本费用给予补贴，分担企业上市成本。,相关优惠
29、政策,省人民政府关于进一步加快资本市场发展的若干意见（鄂政发201120号）：鼓励和支持中小企业在非上市公司股权交易市场交易股权，加强资本与技术的对接。积极开展非上市公司股权交易试点探索，疏通股权投资和风险投资的进出通道。凡我省企业在“代办股份转让系统”挂牌和在非上市公司股权交易市场首次成功挂牌且交易股权占总股本比例达到10%以上的，由企业所在地政府给予适当奖励。,相关优惠政策,省人民政府关于进一步加快湖北产权市场建设的 意见（鄂政发201142号）省推进企业上市工作领导小组办公室、湖北证监局优先推荐股权交易市场挂牌公司转板上市。培育和发展证券服务业。支持证券保荐人、投资咨询机构、财务顾问机构
30、、资信评级机构和律师、会计师、评估师事务所为在武汉非上市公司股权交易市场挂牌的公司提供证券服务，提高挂牌公司质量。证券服务机构加入产权市场会员的，会员费减按50%收取。,相关优惠政策,省人民政府关于进一步优化发展环境促进实体经济发展的若干意见（鄂政发201266号）加快推进企业上市融资，鼓励企业发行企业债、中期票据、短期融资券、中小企业私募债。加强武汉股权托管交易中心等区域性场外市场建设，积极拓展境外资本市场融资渠道。省财政对成功在各类债券市场融资、境内外上市以及在“新三板”、区域性股权市场上挂牌融资的企业给予适当奖励。,相关优惠政策,武汉市人民政府关于进一步推进金融改革创新支持实体经济发展的
31、意见（武政201285号）对企业上市的市级奖励，由150万元提高至200万元；对在“新三板”挂牌的企业，市人民政府给予50万元奖励；对在武汉股权托管交易中心挂牌的企业，市人民政府给予20万元奖励。对中小企业发行企业债、中期票据、公司债、私募债、绩优债等金融产品的，按照发行总额度的1给予专项奖励，对单个产品的奖励原则上不超过100万元。,相关优惠政策,清理整顿各类交易场所 湖北等首批八省市通过检查验收2011年11月，国务院发布关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定。2012年7月初，国务院办公厅发布关于清理整顿各类交易场所的实施意见。2012年11月7日，中国证监会表示，近期，部分省(
32、区、市)已经相继完成本辖区清理整顿检查验收工作，并陆续报送工作报告及有关材料。相关机构结合对部分省(区、市)的现场检查情况，浙江、湖北、重庆、贵州、西藏、甘肃、青海、深圳等八省(区、市)的清理整顿工作率先通过检查验收。,最新重要进展（一）,2012年11月27日上午，省政府金融办、深圳证券交易所、武汉光谷联合产权交易所、深圳证券信息有限公司签署战略合作框架协议，共同推进湖北省区域性股权交易市场建设。,最新重要进展（二）,深交所下属的深圳证券信息有限公司出资参股武汉股权托管交易中心，为中心的运作提供交易组织、技术支持、信息管理、后台服务等支持和服务。,2012年12月，武汉光谷联合产权交易所与深
33、圳证券交易所下属的深圳证券信息有限公司、长江证券公司、天风证券公司、湖北省科投集团签署武汉股权托管交易中心增资扩股协议。国家级证券交易所、湖北本土主力券商和武汉东湖高新区实力企业等战略股东的加盟，为中心注入了丰富、强大的资源，搭建了完整的投资银行业务链（一、二、三、四、五板）；建立了中心向深交所输送创业板、中小板上市后备企业的快捷通道。,最新重要进展（三）,2013年2月26日下午，深圳证券交易所综合研究所主任王一萱、研究助理戴益文，深交所上市推广部华中区主任何为、主任助理李银菲到中心调研。深交所高度重视湖北区域性多层次资本市场建设，将进一步从研究咨询、市场拓展、信息技术和投资融资等方面对中心
34、的发展提供全方位支持，服务湖北中小企业成长。,最新重要进展（四）,2013年1月30日上午，湖北省政府金融办副主任刘美频、副主任胡俊明，省国资委副主任王侃，武汉市政府金融办副主任梅林，省工商局注册登记分局副局长祝庆，武汉东湖高新区管委会副主任孙茜雯，省发改委上市办副主任杨军等省市政府职能部门的领导，10家挂牌企业主要负责人和企业所在地政府领导出席了股权挂牌仪式。,最新重要进展（五）,新一批10家挂牌企业代表与省、市金融办、省国资委、省工商局、省上市办、武汉东湖高新区管委会等部门领导合影。,最新一批10家挂牌企业（6家来自武汉市，4家分别来自十堰、宜昌和黄石市）主要负责人和企业所在地政府领导出席
35、股权挂牌仪式，共同鸣钟启动企业股权挂牌仪式。新华通讯社、中国新闻社、人民日报、湖北日报、三大证券报、湖北广播电视总台、新华网、新浪网、凤凰网、荆楚网等近百家主流媒体进行了报道和转载。,最新重要进展（六）,五、企业通过股权市场获得融资和快速发展,区域股权市场融资方式,企业可以通过中心平台，采取股权直接融资（即定向增募增资扩股、发行中小企业私募债）和股权质押融资等主要形式实现融资。中心也为企业提供包括专利技术质押融资、信贷融资、租赁融资等各类融资业务的咨询配套支持服务。,股权直接融资,（一）股权直接融资通过中心进行定向增资扩股 和发行中小企业私募债实现私募融资 企业在中心挂牌后，通过中心平台的市场
36、影响力和社会关注度，可以吸引更多合适的机构投资者关注了解企业，拓宽企业融资的广度，提高企业针对机构投资者的协商议价能力，择优择价选择战略合作伙伴，从而实现高质量、规范化的定向融资。,股权直接融资案例,挂牌前公司的“餐厨垃圾一体化综合处理利用项目”创意优良，发展前景良好，但苦于资产规模小，可抵押资产不足，很难从银行贷到资金。为了生存发展，企业只好从小额贷款公司等社会贷款机构进行融资，贷款利息成本高，贷款额度有限。风投机构虽有意参股投资，但最高出价仅从每股1元谈到了4元，未能成交。,【挂牌前】,【挂牌后】,运用中心的资源优势和投资者群体，向包括创投、风投等投资机构推介企业亮点优势，宣传平台功能作用
37、，最终帮助该公司成功引进了一家浙江的创投机构-杭州浩盈投资有限合伙企业，以每股8元的价格投资1000万元，认购公司新增股份125万股。随后，又以每股9元的价格，定向私募获得1000万元股权融资。,股权质押融资,（二）股权质押融资以持有的企业股权为质押物，向银行等金融机构获得贷款。（特别适合轻资产、重技术的科技型中小微企业）1、股权质押融资业务流程（1）前提：办理股权登记托管；（2）受理审查：对申请人提交的申请材料进行审查；（3）尽职调查与核查：到相关部门比对、审核申请人 相关信息；,股权质押融资,（4）设计方案：根据尽职调查情况，为企业设计最优的 融资方案，并征得企业同意；（5）联系贷款银行：
38、按照方案，选择联系一批银行进行 商谈，并确定可能的服务银行；（6）组织银行与企业对接：企业通过融资金额、期限、利率、服务等方面充分比选；（7）确定贷款银行，促成签订融资合同，完成融资业务；（8）办理股权质押融资登记手续。,2012年10月，劲牌有限公司股东委托我中心，以其持有的湖北银行2.1亿股股权作为标的出质，获得武汉农村商业银行大冶支行提供的4亿元质押贷款。,股权质押融资案例 C,劲牌有限公司股权质押融资项目,资产经营等于是在做加法，资本经营却是在做乘法。如果加法和乘法一同做，企业自然会像滚雪球般做大做强。东方集团张宏伟“滚雪球理论”（1994年1月6日,东方集团股票在上海证交所挂牌上市，
39、成为中国第一家上市的私营企业）,爆米花爆炸时体积会骤然增大，一般3至5倍，大的有10多倍。我们通过研究发现，一些垄断行业逐渐放开时，会产生类似爆米花爆炸时的效应。放开会带来巨大的膨胀，而这里面有超额的利润。这样的机会曾在上世纪六、七十年代的香港、台湾出现过，现在大陆正在演绎同样的故事。这样的机会不多，一定要好好把握。新希望集团刘永好“爆米花理论”,经营饲料是一分一分地挣钱，经营品牌是一角一角地挣钱，而资本运作却是一元一元地挣钱。七八千人搞饲料，利润两个亿；七八十个人房地产，回报两个亿；七八个人搞金融，回报差不多还是两个亿。新希望集团刘永好“挣钱理论”,九州通(600998)1.2亿股股票于20
40、10年11月2日在上海证券交易所主板上市交易。该股发行价为13元/股，对应市盈率65倍。九州通是全国最大的三家医药商业流通企业之一。创始人刘宝林家境贫寒，初中尚未毕业即辍学务农,曾经是一名赤脚医生，每天奔走在乡间小路上。1985年，受人点拨，下海创业，拉着几个伙伴开始搞起医药批发物流。25年后，他一手创办的公司，在主板上市。上市那天，他个人身家达到110亿元，成为湖北首富，至今无人能超过。九州通挂牌上市后，可谓“花开富贵”，原来的纸上财富变成真金白银，催生4名亿万富翁、7名千万富翁、30余名百万富翁，创造新的财富传奇。,资本运作成功案例九州通在上交所挂牌上市,武汉凡谷电子技术股份有限公司（股票
41、代码：002194，股票简称：武汉凡谷）以移动通信天馈系统射频子系统及器件的研制、生产、销售和服务为主营业务，是国内最大、全球第4的射频器件厂商。2010年12月7日，武汉凡谷登陆深交所中小企业板，以45.22元强势开盘，较之发行价21.10元，上涨114%。下午收盘时报43.50元，上涨106.3%。以收盘价计算，武汉凡谷创始人、控股股东身家超过60亿元，在福布斯富豪榜上,孟庆南家族一跃成为湖北新首富。公司股权激励措施,诞生40多名百万富翁。,资本运作成功案例凡谷电子在中小板挂牌上市,资本运作成功案例华灿光电在创业板挂牌上市,2012年6月1日，华灿光电股份有限公司在深圳证券交易所创业板挂牌
42、上市，证券代码：300323。是国内领先的LED（Light Emitting Diode，发光二极管）芯片供应商。2005年11月，华灿光电成立于武汉市东湖高新技术开发区；2011年2月整体变更为股份公司；2012年3月13日，华灿光电发行申请通过中国证监会审核；5月22日，公司在深交所发行5000万股普通股，每股发行价格20元，发行市盈率34.42倍，募集资金总额10亿元。,民营企业上市，造就湖北新富豪,楚天都市报2012年9月4日报道湖北亿万富豪达42位,刘宝林资产110亿稳坐首富：湖北首富崛起，伴随的是民营经济的兴起，提起湖北富人，人们的眼光曾经集中在武汉汉正街。但是近年来，个人财富的
43、大幅增长，往往与民营企业的上市相关。湖北42位亿万富豪，前20位全部都是上市公司自然人股东。,八成以上的富豪为企业家,15日，胡润研究院和兴业银行联合发布的2013高净值人群另类投资白皮书显示，目前，我国资产亿元以上的高净值人群有6.45万人。其中，企业主的比重占80%，比去年增加了5%，大约5.2万人。企业占其所有资产的75%。投资回报和企业所有权/出售是两大财富来源。资产过亿元的湖北人，数量达1100人，这一数字在全国省市排位第14名。根据胡润研究院的标准，拥有达到600万元人民币资产，即被称为高净值人群。而按照这一标准，湖北的高净值人群数量达到3.7万人，占全国的1.3%，增幅为2.8%
44、，在中部六省中居于第四位。,一、经济崛起，“双轮驱动”。经济崛起分为两个层级：首先是实体产业的崛起，能较好地带动当地的经济；其次是金融业的崛起，资本市场对实体经济有着不可替代的支撑和推进效应。从全球发展经验来看，过去30年全球最重要的四大新兴产业计算机、通讯、互联网和生物制药，无一不是通过资本市场发现和推动成长起来的。都源于科技创新，都成于金融创新。（案例：美国硅谷、苹果公司）,交流与分享（1）,二、资本市场，成功捷径。产业资本发展到一定阶段后，进而寻求与金融资本的结合，是产业发展的一般规律。企业借力资本市场，可以实现超常规、跨越式大发展，可以创造财富神话！,交流与分享（2）,三、转变思路，创
45、新招商。产业招商：招产业资本（实业资本），创办工厂或生产车间；政府常需承担较多成本，如土地、税收优惠等。股权招商：是招股权、招金融资本，由政府出面，招引风投、创投、私募基金等股权投资机构，推动和帮助企业通过上柜、发债、上市等方式获得直接融资。用别人的钱办自己的事，用明天的钱办今天的事。,交流与分享（3）,四、引入资本，引入资源。在引入资本的同时，也会引入管理、引入先进理念、引入相关资源。股权投资机构将全程参与被投资企业的股权安排、战略规划、商业模式、财务整合、市场开发和新技术引进，帮助企业开拓市场网络，迅速把“蛋糕”做大，使企业真正变成一个运作规范、高成长的企业，为上柜、上市打好基础。,交流与
46、分享（4）,五、输血应急，造血长久。壮腰先要活血，而金融是现代经济的血液。传统的招商引资，或者帮助企业向银行贷款，主要是为企业“输血”。而通过资本市场获得快速、低成本的直接融资，是帮助企业提升自己的“造血”功能，练好内功，走内涵式、可持续发展道路。,交流与分享（5）,六、强省强企，强市强企。省委书记李鸿忠在省委十届二次全体（扩大）会议暨全省经济工作会议上，指出：要加快培育壮大企业和企业家群体。企业是市场经济的主体，企业家是市场海洋中的“蛟龙”。企业数量规模不够，特别是竞争力强的大企业还很不够，企业家资源稀缺，是湖北经济发展最致命的“短板”。补齐这块“短板”，是增强湖北经济竞争力的关键环节。我们
47、要将此作为经济工作的重点，既抓项目，又花大力气催生企业、服务企业；既抓产业，更重视企业家的培育。,交流与分享（6）,七、湖北民企，发展良机。中共湖北省委文件（鄂发20132号）：大力发展民营经济。深化创新“市场主体增量行动”，着力培育一批有潜力的中小民营企业，加快培育和壮大企业家群体。积极开展民营大企业直通车服务，重点扶持100家龙头民营企业进入全国同行业第一方阵，做大做强一批民营企业品牌。,交流与分享（7）,八、县域经济，强省之基。2012年，在全省80个县市区“县域经济发展”考核中，红安综合实力前进9位，排名第51位，被省委、省政府授予“2012年度全省县域经济发展进位先进县”荣誉称号。红
48、安县进位速度在黄冈市排名第一。从2010年开始，红安县综合实力在全省排名中，已连续两年进位，共前进了18位。省委书记李鸿忠强调：县域经济是国民经济的重要基础。强省之基在于强县，兴省之本在于兴县。,交流与分享（8）,九、资本市场，值得期待。全国政协委员、深交所理事长陈东征2013年3月6日在参加经济界委员小组讨论时提出，建议政府有关部门从国家发展战略的高度，考虑通过制定政策引导巨大的民间资本投资于中小板和创业板，以实现民间资本对实体经济发展的支持。“深交所在8年来，中小板、创业板的上市公司已有1000多家，总投资大约8000多亿。虽然我们在资本市场走这条路时付出过一些代价，但从总体成效来看，这是一条切实可行的路，是利大于弊的路，是值得努力探索的路。”,交流与分享（9）,十、先易后难，循序渐进。企业借力多层次资本市场获得融资和快速发展，正确的路径选择应该是：先上属于自己的、探手可及的区域股权交易市场武汉股权托管交易中心！不必舍近求远！再选择上“新三板”、创业板、中小板、主板或境外资本市场！,交流与分享（10）,合作共赢 谢谢大家！,地 址：武汉东湖新技术开发区 光谷资本大厦5楼电 话：027-87575651（股权登记托管融资部）027-87575656（总 机）联系人：王海琴 文高原 蒙心超 传 真：027-87575657 网 站：,
