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1、中国银行业监督管理委员会金融监管的大趋势金融创新首席顾问,2,概要,资本市场的功能金融监管的目标创新与监管理念结语,3,Malcolm Sparrow(哈佛大学史百路教授)监管技艺,“挑选重要的问题，解决之，公之于众。”“安定国家,必大焉先-史记.”“天下事当于大处着眼，小处下手 曾国藩”“监管技艺的本质，在于根据工作特点选择适当的工具，并清楚何时要综合使用这些工具，并让整个系统意识到何时这些工具不再适用而需要发明新的工具。”资料来源：史百路教授，监管技艺，哈佛大学,4,法家:监管理念,“小信成则大信立，赏罚不信，则禁令不行“韩非子。激励机制“名法制，去私恩”利益冲突“君臣利异”委托代理“法不
2、阿贵”公平性“故圣人为法，必使之明白易知。名正，愚智遍能知之。”商君书易明易行名刑形名实相符度量凖则“法，朮，势”三合一的结构体,5,“故經之五事，校之以計而索其情：一曰道，二曰天，三曰地，四曰將，五曰法。“-孫子兵法道=以民为本，公平，公正，公开，公信，保护存款者的利益。法=以法制观念，建立有效，先进，稳健，为社会服务的银行业。,用国学来看大方向,6,五个认识,认识你的业务（Know your business）-认识你的风险（Know your risk）认识你的客户（know your customer）认识你的交易对手（Know your counterparty）认识你自己（Know
3、 yourself）-知己知彼,7,資本市場的五個主要特色,人才 People政策 Policy產品 Product審慎監管制度 Prudential Framework科技設施及流程 IT Platform,8,价格发现 价格是否正确反映风险?资源配置 市场是否扭曲?风险管理 中介机构是否有效管理风险?公司治理 制衡机制何在?,资本市场的功能,9,转变中的金融业,所有金融市场都是一种网络 Metcalfes Law(梅特卡夫定律)网上交易及全球化使市场可以1星期7天，1天24小时运作 问题蔓延变成全球性科技与全球化改变了市场结构与竞争性质金融监管需要因应这种环境的变化 监管政策和程序都需要变
4、革如何建立灵活的监管架构，适应急剧演变的环境?,10,金融體制,延遲消費=儲蓄=投資因此需要有效率的中介人否則，便會出現惡性循環:呆帳=損失積蓄=失去消費意慾=經濟增長受到壓抑=呆帳,資金來源,存款,債券,公司及消費者的義務與責任,銀行貸款,共同基金,保險基金,銀行,證券,證券,退休儲蓄,直接投資,金融中介人,資金的運用,公積金,11,銀行息差不同角度的對比：會計及實際,會計實際平均貸款率6.08%6.08%平均存款率2.92%2.92%總息差3.16%3.16%行政成本1.00%1.00%不良貸款0.50%4.00%盈利/虧蝕1.66%-1.84%稅項(50%)0.83%0.00%純利0.8
5、3%-1.84%,12,内地银行主要依赖利息收入(2004),Note:figures of ICBC and ABC are for 2003.Sources:Annual Reports of various banks,与国际上的主要银行不同，内地银行极度依赖净利息收入，因此信用风险与利率风险较高 从风险管理角度，开发非利息收入或费用收入是很重要的目标是在利息收入与非利息收入间找到最佳的组合,13,美国的经验：越来越多的收费收入,Sources:40/2004 Economic Perspectives,“How do banks make money?The fallacies of
6、fee income”,Federal Reserve Bank of Chicago,20世纪80年代初，利 息收入与收费收入的比例是8：2自九十年代末，该比率提高到6：4,14,信息、治理与市场,信息和语言就是市场的赖以存活的血液，因为它们两者界定了产权金字塔式的层级（如右图）治理的质量是制度成败的关键社会财富创造需要复杂微妙的治理结构在经济体中，公司治理处于核心地位但是，政府部门的效率和市场约束同样不可忽视,信息的层级结构,15,信息与市场,市场需要实时、可靠的信息才能作出正确的决定，尤其对高度波动的市场环境下的风险管理 高质量的信息需要：良好的会计准则可靠和及时的统计资料及申报程序具备
7、处理、分析对竞争成功最重要的信息的能力，并根据这些信息作出决策低劣的会计=低劣的信息=低劣的决策=低劣的风险管理=金融危机,16,金融监管的目标,金融监管的目标是通过影响中介人的行为，以实现政策目标监管流程/程序政策目标 流程 政策结果 政策检讨孔子曰：博学之、审问之、慎思之、明办之、笃行之。,17,监管理念,原因，内容与方式?激励结构影响政策结果 赏罚分明 所有的金融监管都有成本，并且会导致监管套利或对规则的规避容易坠入“监管过度，执法不足”的陷阱“一管就死，一放就乱”监管要走中庸之道 无为就是客观，不偏不倚。,18,丰田模式:流程Process=素质Quality=价值创造Value Cr
8、eation,员工与伙伴,（尊重、挑战和使之成长）,19,任務(Program)管理 与 程序(Process)管理,各程序變成互不關連的獨立環節 30年前設計的程序旨在解決昔日問題,為應付新問題，我們需設計（貫穿所有環節的）新任務,責任單位,程序,環節,廉 署,警 方,公司註冊處,證監會,聯交所,19,20,政策、流程及结果,流程,结果,漏洞,政策目标或“问题”,不希望的效果,21,监管的原因,保障投资者/存款者 信息不对称、规则不明确及中介人的不当行为，均可导致投资者蒙受损失金融中介人的冒险行为可导致其倒闭，并会使问题蔓延或引发金融危机中介人财务上的不当行为产生社会成本，并对市场的交易环境
9、的公平性失去信心没有一个监管制度可以保证没有倒闭,22,规则与执行,普遍性规则与差异性规则(因应有关的风险情况而定)准入 牌照规则及条件，例如资本及流动性的规定行为 市场监察、监测与纪律制裁退出 破产管理、投资者赔偿计划及中介人无力偿债规则的好坏在于执行,23,害群之马或铤而走险者,理性的参与者尽力避免 遭受惩罚,循规蹈矩的良好公民-如果法规不难遵从，愿选择遵守法纪,每个受规管群体可按其行为表现划分为不同层级,监管回应,布雷思伟特(Braithwaite)的监管金字塔,资料来源：取材自澳洲国家大学的布雷思伟特教授(Prof.J.Braithwaite)的研究,24,监管的效益和成本,三个成本：
10、监管者的直接费用被监管者的守法规成本间接成本：漏洞，重复监管，阻碍创新。监管的艺术是要将市场和政府的监管失误和成本减至最少,25,监管作为契约,古德教授认为法律与规则是监管者与被监管者之间订立的契约，其中包含着非常重要的激励结构：假如设计得不好，道德风险的行为会增加系统风险(例如不设上限的存款保险、政策借贷指引、市场干预)假如设计得宜及获得执行，财务管理人员行事时会避免造成系统风险，也不会出现不希望的效果激励结构是市场稳定的关键,26,管理及控制公司的制度；确保公司董事、管理人及控制人向股东负责的程序或软件；企业管治涉及道德、行为守则、法规。,何谓企业治理？,27,银行营运高层原则,道德=职业
11、操守运作上守道德，法规，相应的技术,应尽的注意和尽职义务遵守正确的市场行为标准财务要求保持充足的资本和流动性全面的风险管理完善的内控及治理系统对待客户充分重视客户的利益和公平对待客户公平和没有误导的沟通避免利益冲突充分保护客户的利益,严格区分客户和银行的资产,28,诚信责任,董事应忠实并公正坦率地为公司效劳，特别是关系到股东利益；诚信责任是指对公司整体，不论对小股东或大股东都须承担责任；应忠实行事，任何影响股东利益的所有事宜，均应向所有股东提供相同、充分和准确的信息；不应利用公司谋取私利。,29,全面評價公司治理結構,3600公司治理結構分析,社會,董事會,雇員,大股東,小股東,債權人,客戶,
12、供貨商,30,确立正确的激励机制,如果未能建立起违法者必定会绳之于法的监管威信，金融犯罪与中介人不良行为就会蔓延监管威信取决于有效的监管、迅速的调查、有力的检控及适当的制裁正义不仅要伸张，更要彰显于公众眼前 在调查及纪律过程中必须要有清晰而透明的适当程序 执法是监管纪律的关键,31,如何监管？找出问题,人 是否有人行为失当?监管纪律政策 政策是否有错?政策检讨产品 产品是否有问题?界定产权审慎监管制度 这个制度有没有缺陷?政策改革平台与程序 程序是否过时?改进程序,32,利用不同层面的纪律,自律 利用准则和守则进行自我监管监管纪律 可以由自律组织或法定监管者施加民事或刑事处罚市场纪律 通过法院
13、落实的契约性纪律，放开市场促进竞争，及清晰的退出机制良好的公司治理及有效率的市场需要三重纪律,33,法律层次,原则 自律指引 自律 没有制裁 守则 灰色地带 可作纪律处分，但并非法律规定法例 民事制裁 可处以罚款 刑事制裁 可处以监禁,34,积极回应,关注风险,参与,监管者,不断增加的营运工作,复杂、高需求及动态的环境,利益相关团体的期望,35,环境改变要求过程和政策亦须改变,每个政策和过程都会带来意料之外的效果(监管成本、革新和竞争上的障碍)每条规则都会有漏洞因此，政策和过程必须不断改变，适应新的问题必须理解这些改变将如何影响政策和过程生活就是不断改变的环境下的不间断的博弈，因此我们必须学会
14、判断及处理事情的先后次序,36,史百路教授的监管实践的六个要点,废除不合时宜的陈规注重结果，而不是繁文缛节离开办公室，建立监管者与受监管者之间的伙 伴关系协商而不是命令减少监管申报负担追求实效,37,银监会的政策导向,提高资产质量准确实施贷款的五级分类加强风险的监测、评估和透明度提高现场检查和非现场监测的质量和有效性2.资本要求商业银行资本充足率管理办法(2004年3月)商业银行风险监管核心指标(暂行）(2006年1月)3.改善公司治理建立董事会和监事会关于中国银行和中国建设银行公司治理改革和监管指引(2004年3月)改进银行业的风险管理系统,38,银行业的对外开放：外资银行进入中国,截至20
15、05年10月末，外资银行在国内的资产总额为845亿美元，占我国银行业金融机构资产总额2%左右，外资银行在国内外汇贷款总额占我国金融机构外汇贷款总额20%左右。已有22家境外投资者入股17家中资银行，外资投资金额已超过165亿美元，占国内银行总资本的15%左右。（注：其中有100余亿美元的股权交易发生在2005年，近60%来自国有银行(中行和建行)的战略投资者。）共有20个国家和地区的71家外国银行在中国设立了238家营业性机构。除营业性机构外，另有40个国家和地区的173家银行在我国23个城市开设了238家代表处。在华经营的外资银行机构中，已有138家获准经营人民币业务，15家获准开办网上银行
16、业务，41家获准从事衍生产品交易业务，5家外国银行分行获准开办QFII（即：合格的境外机构投资者）托管业务。,资料来源：刘明康主席在2005年12月5日新闻发布会上的讲话，银监会网站。,39,银行业的对外开放：内资银行走出去,尽管中国银行业的海外投资历史可追溯至1917年，当时，中国银行在海外成立了中国第一家海外分支机构。但迄今为止，中国银行业的海外投资依然还处于初期阶段。随着交通银行、建行、中行在香港正式挂牌交易，以及其他国有商业银行奔赴海外资本市场计划的铺开，下列问题将成为中国银行业所面临的一大挑战：对于没有太多海外投资和运营经验的中国银行业而言，如何才能成功地在海外市场有所建树？如何完成
17、其既定的海外拓展规划？中国实业企业“走出去”战略的实施，可能会为中国银行业的境外发展带来了丰厚的金融服务机会。由于中国这些企业与国有商业银行保持着长期良好的合作关系，在境外发展依然希望能得到国有商业银行支持；而为大中型企业在海外融资也符合国有商业银行的海外战略。在许多经济学家看来（财经时报，2005年10月28日），“讲好中国故事”是中国银行业“走出去”成功的关键。海外分支机构最大的优势在“中国”，这是其生存发展的基础。联合国贸发会议发布的2004年世界投资报告披露，当年，中国对外直接投资超过韩国等新兴市场经济国家的对外投资规模，目的地多达 167 个国家和地区。可以预期中国银行业将来会有较大
18、的发展。,40,风险管理,识别风险信贷风险,市场风险,流动性风险,营运风险,法律风险,监管风险,系统性风险衡量风险为风险定价利率能否反映真正风险？对冲风险动态对冲压力测试究竟系统可承受多少压力？,41,内地银行面临3个主要风险,信用风险(80%-60%？)不良资产 欺诈风险，常与不良资产相关联市场风险(10%-20%？)主要是利率风险-汇率风险，在人民币浮动之后操作风险(10%-20%？)内控及治理系统还在改善之中,42,市场风险 金融衍生产品,期权特点的衍生产品（如，衍生权证，股票挂钩的结构产品）往往具有很大的波动性 这些产品的发行人需要利用股票市场来对冲头寸。股票市场的流动性是否足以让这些
19、对冲行为进行，是这些产品与市场稳定性风险管理的关键。监管者需要加强基础设施，方便发行者对冲活动的进行:允许股票市场有抵补的卖空，对金融衍生产品发行人的风险管理至关重要促进股票借贷市场的发展是卖空的前提,43,为客户管理风险 三个问题？,你是否了解你所要购买的产品?你是否了解产品的风险？如果不了解，应向专业人士咨询。你是否清楚自己可以承受的风险?是否把所有的鸡蛋都放在一个篮子里客户是否适合 承担的风险不应超过自己的能力，如退休老者投资于高风险的股票,44,激励机制与制衡:两手-四眼,所有人及代理人/管理人都有责任搞好企业治理；所有人股东必须为管理层界定清晰的目标，并对良好表现提供具吸引力的激励机
20、制；董事必须制定策略性方向，制定业绩标准，挑选重要的管理人员，并制定有效的制衡措施(眼观四面的原则）；管理人必须完成指标，尽量争取长远的股东利益，以及表明他们的持正运作、具备效率及透明度。,45,创新定义,金融创新是指商业银行为适应实体经济发展的要求，通过引入新技术、采用新方法、开辟新市场、构建新组织，在制度安排、机构设置、管理模式、业务流程、金融工具、金融产品等方面创造性地开展的各项活动，最终体现为客户提供的服务产品和服务方式的创造与更新。对内地是创新，但从外资银行来说，这是不是引进国外产品。,46,创新带来新机遇也带来新风险,金融创新是商业银行以客户为中心,以市场为导向,不断提高自主创新能
21、力和风险管理能力,有效提升核心竞争力商业银行应充分认识到金融创新与风险管理密不可分,47,金融创新的基本原则,原则之一：合法合规 原则之二：公平竞争原则之三：注重知识产权保护原则之四：成本可算、风险可控原则之五：注重规章制度与风险管理的原则原则之六：维护金融消费者和投资者利益原则,48,创新业务=综合经营,个人理财 QDII信用卡电子银行服务保险业务？证券交易 共同基金？衍生产品投资银行业务,49,国内创新不等于国际创新,所以有三个过程，教育和交学费1.境内银行要学，交学费2.客户对新产品要交学费3.监管者也要有学习的过程。应该不怕错，只怕道德上的过。监管的艺术是要将市场和政府的监管失误和成本
22、减至最少,50,内地最新的产品,2005年底，已发行9.6亿张银行卡，包括借记卡，准信用卡和信用卡POS机具体分61万台，ATM万台内地银行推出的衍生产品包括期货，期权，掉期及远期产品，总交易量达3000亿元人民币.过去2年资产管理业务包括20项下的100多个新产品,51,内地银行的衍生产品业务,根据银监会的统计，2005年第1季度底，16家内地银行37家外国银行已被批准可从事金融衍生产品业务目前，外国银行是金融衍生产品的主要发行人。越来越多的内地银行开始推出金融衍生产品。目前，内地银行推出的大多数金融衍生产品是与外汇和利率挂钩，不过其结构正变得复杂（如结构性产品）,52,政策考虑,目前内地的
23、银行尚不能从事股票业务如果银行要通过其个人理财（Private Banking)业务部门或分行，从事资产管理业务，保险销售，银行就必须有能力处理那些需要其他监管者监管的产品，必须具备这些产品相关的技能并熟悉相关法律法规 因此，从宏观政策角度看，在银行扩大其业务范围后，如何进行监管功能的分享需要认真考虑,53,风险管理最终是治理问题,银行必须建立有效的治理结构体系，以便确定、管理和对冲多数风险缺少有关人才，以及了解管理这些风险的高级管理人才，是最大的风险对监管者而言同样重要，因为这样的风险管理技能需要很高的待遇才能得到，也需要经验和经历 风险在于一个学习者不能有效地监管另一个学习者因此，银监会应
24、投入足够的资源来训练员工在风险管理方面的技能,54,实际的监管问题,重要的是，内地银行要推出新产品，必须显示其有能力管理这些系统应意识到，员工培训、工程再造、及流程再变的成本高昂。而且其会有错误发生因此同样重要的，内地银行应具有很好的战略伙伴，具有很好的技能与技术帮助其进行工程再造另一重要的是，在全面推广前，应进行试点监管需要确保银行有适当的治理结构，以管理这些产品风险,55,结语,市场的急速变化，说明监管还是一门艺术，而不是科学“治大国如烹小鲜”，不能监管过度若监管过度，就会抑制企业家精神及增加成本若监管不足安然事件和世通事件显示出有关事件对全球最大、监管最完善的市场所造成的庞大代价,56,谢谢大家,
