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1、第三章 商业银行的现金和证券业务,本章要点,流动性需求与流动性供给现金资产类型现金资产的管理证券投资的风险与收益证券投资的策略,第一节 商业银行流动性的需求与供给,一、商业银行的流动性需求,（一）商业银行流动性与流动性管理商业银行的流动性商业银行的流动性是指商业银行满足存款人提取现金、支付到期债务和借款人正常贷款需求的能力。商业银行提供现金满足客户提取存款的要求和支付到期债务本息，这部分现金称为基本流动性，基本流动性加上为贷款需求提供的现金称为充足流动性。,商业银行流动性管理流动性管理意味着商业银行在经营活动中要保持足够的高质量的流动性资产来满足存款人提取现金、支付到期债务和借款者正常贷款的需
2、要。流动性管理的重要意义在于：一方面保持充足的流动性，避免流动性危机，确保商业银行健康发展。另一方面避免出现大量多余的流动性头寸，提高银行的盈利水平。商业银行必须在二者之间做出权衡，保持适度的流动性。,（二）商业银行流动性需求的类型,商业银行的流动性需求是指商业银行为了满足客户需要、往来银行清算及监管当局规定而必须立即兑现的流动性资产需求。商业银行流动性需求通常来自以下几个方面：客户从其存款中提取现金；商业银行为了留住老客户，同意对已到期贷款展期或对已承诺的贷款履行承诺；商业银行为了争取新客户，满足新客户的贷款需求；偿还其他商业银行的借款；向中央银行缴存存款准备金；支付营业费用及税金；向股东派
3、发现金股利等。,商业银行流动性需求可以根据其变化特点，分为：季节性流动性需求周期流动性需求临时流动性需求长期流动性需求,二、商业银行流动性的供给,（一）商业银行流动性供给的渠道库存现金。存放于中央银行的超额准备金。短期证券。证券回购协议。从中央银行借入资金。向其他商业银行拆借资金。发行大额可转让定期存单。国外借款。其他形式的负债。,（二）商业银行流动性供给方式的选择,商业银行采取何种形式提供流动性，要受到多种因素影响，既有来自商业银行内部的因素，又有来自商业银行外部的因素，可归纳为以下几个方面：流动性需求的不同种类商业银行的管理哲学 筹资的成本 商业银行的流动性计划 外部环境的变化,三、商业银
4、行流动性的预测,流动性预测是商业银行预测内部流动性供给和流动性需求来源，估算可能出现的流动性余缺，据以平衡流动性供求的管理手段。流动性预测的方法 资金来源与运用法 资金结构法概率分析法,第二节 商业银行现金资产管理,商业银行现金资产的概念,商业银行的现金资产是商业银行所有资产中最富有流动性的部分，是商业银行随时可用来支付客户现金需要的资产。各国商业银行都把现金资产作为支付客户提存、满足贷款需求、以及支付各种营业费用的一线准备。,一、商业银行现金资产的构成,库存现金是指商业银行保存在金库中的现钞(纸币)和硬币，由业务库现金和储蓄业务备用金两部分组成。在中央银行存款是商业银行存放在中央银行的资金，
5、包括法定存款准备金和超额存款准备金。存放同业存款也称为在其他商业银行的存款，是指商业银行存放在代理行和相关银行的存款。在途资金也称托收未达款或托收中的现金。它是指本行通过对方银行向外地付款单位或个人收取的票据款项。,二、商业银行现金资产的作用,保持清偿力现金资产正是为了满足银行的流动性需要而安排的资产准备。保持流动性需要进行银行资产负债结构的合理搭配，确保原有贷款和投资的高质量和易变性；需要银行持有一定数量的流动性准备资产，包括现金资产，以利于银行及时抓住新的贷款和投资的机会，为增加盈利、吸引顾客提供必需的物质条件。,三 库存现金的管理,（一）影响商业银行库存现金头寸的因素存户的多少 存款的种
6、类 季节性因素 物价稳定状况（二）库存现金需要量的匡算库存现金需要量的确定取决于两个因素：一是库存现金的周转时间；二是周转期内的现金支出水平。（三）加强库存现金管理把各营业网点的现金库存状况与其切身经济利益挂钩，使其有在保持流动性前提下尽量压低现金库存的动力。通过具体措施使对公出纳业务现金收支尽可能规范化。摸清储蓄所现金收支的规律。解决好压低库存现金的有关技术问题,四、同业存款的管理,（一）存放同业存款的目的存放同业存款是指商业银行存放于其他金融机构的活期行存款。目的在于方便同业之间的结算收付和支付代理业务的手续费。（二）存放同业存款需要量的确定 商业银行在同业的存款余额需要量，主要取决于：使
7、用代理行服务的数量与项目代理行的收费标。,五、超额准备金的管理,（一）法定存款准备金的上缴商业银行必须按照中央银行的规定，根据存款余额计算出必须缴存的法定存款准备金数额，在计算出后需缴存数后要及时足额上缴。目前国内商业银行一般按旬缴存调整，由总行统一向人民银行总行办理缴存。,（二）超额准备金的管理,影响超额准备金的因素顾客存款波动幅度对超额准备金的影响 贷款与投资的增减对超额准备金的影响 其他因素的影响 超额准备金调节的渠道和方式 同业拆借短期证券总行与分支行之间的资金调度通过中央银行融通资金出售其他资产,第三节 证券投资业务,一、商业银行证券投资的目的,获取收益分散风险增强流动性改善银行的资
8、产负债表,二、商业银行证券投资的对象,一般而言，商业银行证券投资的对象主要包括货币市场工具和资本市场工具两大类。,（一）货币市场工具,货币市场工具通常指一年期以内的短期金融产品，由于在货币市场交易，故称货币市场工具。国库券是一国中央政府发行的、以政府信誉支持的短期政府债券。具有风险最低、流动性最高的特点。商业票据是大公司为筹措资金，以贴现方式出售给投资人的短期无担保承诺凭证。银行承兑汇票是商业银行创造的、银行承诺承担最后付款责任的承兑融资票据。中央银行票据指中国人民银行面向全国银行间债券市场成员发行的、期限一般在一年以内的短期债券。,（二）资本市场工具,资本市场工具是指一年期以上的中长期金融工
9、具，主要是股票、债券和投资(共同)基金等有价证券，这些有价证券是在资本市场发行和流通转让的，故称资本市场工具。股票是股份公司发行的证明股东权利的书面法律凭证，它是股东向公司提供资金的权益合同，也是股东对公司所有权的凭证。债券债券是发行人按照法定程序发行的并约定在一定期限还本付息的有价证券，债券反映了债权人与债务人之间的债权债务关系。债券具有三个特征：安全性、流动性 和收益性。,三、证券投资的收益,(一)证券投资的收益证券投资收益的构成利息类收益，包括债券利息、股票红利等资本利得收益，即证券的市场价格发生变动所带来的收益。证券收益率的种类票面收益率是发行证券时，证券发行人同意支付的协定利率。当期
10、收益率是购买证券可得的年收入对其当期市场价值的比率。到期收益率是使证券的购买价格等于其预期的年净现金流的现值的比率。持有期收益率是对到期收益率的修正，这种衡量标准适合于投资者只持有证券的一段时间并在资产的到期日前把它卖出的情况。,（二）证券投资的风险,一般来说，证券投资风险可以分为系统风险和非系统风险。利率风险是由于利率水平变化引起投资收益发生变化而产生的不确定性。购买力风险是通货膨胀风险，是指物价上涨使得投资的本金及投资收益所代表的实际购买力的下降，从而对商业银行的实际收入带来的损害。经营风险是由公司经营引起的收人现金流的不确定性。财务风险是企业收入不足以支付自身债务的可能性。信用风险是指证
11、券发行人在证券到期时不能向投资者偿还本金的可能性。前两种属于系统风险，后三种却是非系统风险的主要因素。,（三）证券投资风险的测量,标准差法标准差法是将证券已得收益进行平均后，与预期收益作比较，计算出偏差幅度。系数法该法主要衡量某种证券相对于整个证券市场收益水平的收益变化情况。,四、商业银行证券投资的程序,确定证券投资政策进行投资分析投资组合的选择投资组合的调整投资业绩评估,五、商业银行证券投资的策略,（一）传统证券投资策略 分散投资法是商业银行在证券投资中所普遍采用的方法，有以下四种：对象投资分散法、时机分散法、地域分散法和期限分散法。有效组合法是根据上述“处理收益与风险关系的一般原则”，在证
12、券投资总额一定的条件下，坚持以下两种组合形式：一种是风险相同、预期收益较高的证券组合；另一种是预期收益相同、风险较低的证券组合。梯形投资法又称“梯形期限”方式，是指银行将全部投资资金平均投放在各种期限的证券上的一种保持证券头寸的证券组合方式。,杠铃投资法又称杠铃投资战略，就是指银行将投资资金主要集中在短期证券和长期证券上的一种保持证券头寸的方法。计划投资法是指商业银行根据对证券价格变动趋势的把握，按计划的模式进行投资。此法多用于股票投资，并且遵循高价抛出、低价买进的原则。计划投资法具体有以下几种方法：分级投资计划法、固定金额计划法、固定比率计划法、变动比率计划法等。趋势投资法又称道氏理论。在股
13、市的行情上，一种趋势一旦确定，一般要保持一个相对稳定的时期。所以趋势投资法所关心的是市场的主要趋势或者长期趋势。,（二）现代证券组合投资策略,传统的证券组合投资方法的重大缺陷就是其依赖于组合管理者的主观判断，缺乏严格的科学计算方法，无法对组合的预期收益和风险提供定量的分析，对最佳分散程度、如何进行证券组合、风险的最低限度、组合与市场的关系等问题均无法提供严密的回答。马可维茨、托宾、夏普、罗斯等开创并发展了现代组合投资理论。1952年，马可维茨发表了资产选择，提出了现代资产组合投资理论的基本思想，奠定了现代投资理论的基础.绝大多数投资者是风险规避者，也就是在追求高收益的同时还尽量地避免承担过高的
14、风险。因此，对证券组合进行管理，不仅要重视其预期收益，而且还要衡量其所承担的风险。,本章小结,商业银行的流动性需求是指商业银行为了满足客户需要、往来银行清算及监管当局规定而必须立即兑现的流动性资产需求。商业银行保持适当的流动性可以避免流动性危机，同时可以避免出现大量多余的流动性头寸，提高银行的赢利水平。要加强流动性管理必须做好流动性需求和供给的预测，掌握银行流动性需求的类型和流动性供给的渠道。商业银行的现金资产由库存现金、在中央银行存款、存放同业存款、在途资金构成。现金资产流动性强但没有收益或收益很低，现金资产的管理在于合理预测，保持合适的余额。商业银行从事证券投资的目的是获取收益、分散风险、
15、增强流动性、改善银行的资产负债表等。商业银行的证券投资对象包括货币市场工具和资本市场工具两大类。证券投资的收益有票面收益率、当期收益率、到期收益率和持有期收益率四种。证券投资风险可以分为系统风险和非系统风险。证券投资主要面临利率风险、购买力风险、经营风险、财务风险和信用风险。证券投资一般运用标准差法和系数法来表示风险的大小。商业银行从事证券投资业务一般包括确定证券投资政策、进行投资分析、投资组合的选择、投资组合的调整和投资业绩评估五个步骤。商业银行证券投资的策略有传统证券投资策略和现代证券组合投资策略两大类。,关键概念索引,流动性需求 流动性供给 流动性预测 头寸 现金资产 流动性过剩 证券投资 标准差法 系数法 投资收益 投资风险 投资策略,复习思考题,1.商业银行的流动性需求有哪些？商业银行 如何供给流动性？2.商业银行如何进行库存现金管理？3.商业银行现金资产的构成有哪些？4.怎样衡量商业银行证券投资的收益？5.商业银行的证券投资策略有哪些？6.商业银行如何进行证券投资管理？,
