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1、第六章 利息与利息率,本章学习重点：一、利息与利率的概念；掌握用单利和复利计算本利和；收益资本化的概念；二、利率的种类；三、利率的决定与影响因素；四、利率的风险结构和期限结构。,一、利息与收益,（一）利息的概念P89：利息是借贷关系中资金借入方支付给资金贷出方的报酬。对利息的正确描述如下：1、属于经济范畴，也属于信用范畴，是构成信用的基础。2、利息是借贷资本的价格，其本质是对价值时差的一种补偿。何谓利率？利息的计算方法：单利计算法和复利计算法,考点多选题：,1、下列关于利息的理解中正确的是（）。A、利息只存在于资本主义经济关系中 B、利息属于信用范畴 C、利息的本质是对价值时差的一种补偿 D、
2、利息是企业生产成本的构成部分 E、利息构成了信用的基础,参考答案：BCE,利息的计算方法,1、单利计算：I=P(本金)X r(利率）X n(期限）S=P(1+r X n)2、复利计算：I=P(1+r)n 1 S=P(1+r)n 以复利计息考虑了资金的时间价值因素，是对贷出者或储户利益的保护。,利息的计算方法,例如：银行向企业发放一笔贷款，贷款额为100万元，期限为4年，年利率为6%，试用单利和复利两种方法计算银行应得的本利和。,解：单利计算：S=P(1+r X n)=100(1+6%X 4)=124（万元）复利计算：S=P(1+r)n=100(1+6%)4=126（万元）,（二）收益资本化P9
3、1,收益资本化，是指通过收益与利率的对比来算出其相当于多大的资本金额。如土地买卖和长期租用、工资体系的调整、人力资本的价格、有价证券买卖等。公式：B（收益）=P（资本金）X r（年利率）P=B/r 利息与收益资本化的关系 1、在利率（r）不变的情况下，预期收益（B）越大时，价格（P）就越高；2、在预期收益(B)不变的情况下，市场利率（r）越高，价格（P）将低。,如何计算人力资本金？,某营销经理,06年年收入为5万，市场年利率为6%，他应该为公司创造833333.33元的销售利润。,实际上，06年底他已为公司创造了1666666.66元的销售利润。,请问公司为了留住该营销经理应向他支付多少人力资
4、本金？,例如：,应将他的年收入提高到10万,如何计算投资本金？,例如：有一块土地，每亩的年平均收益为1200元，假定月利率为1%，则这块土地以多少价格买卖才合算？若在它旁边修建一条公路，使得土地的预期收益上升为3600元，如果利率不变，这块土地的价格又值多少？解：公式为：P=B/r 建路前：1200/（1%X12）=10000（元）建路后：3600/（1%X12）=30000（元）,二、利率的种类P92,1、按计息的不同期限分：年利率（%）、月利率（）和日利率2、按利率的决定方式分：官方利率、公定利率（P92）与市场利率（如我国大额外币存款利率）利率市场化的定义P104前两种反映了非市场力量对
5、利率形成干预3、按利率是否浮动分：固定利率和浮动利率（P92）,二、利率的种类P93,4、按利率地位分：基准利率（P93）与一般利率：西方国家的基准利率是央行的再贴现率；我国基准利率是央行向银行的贷款率。5、按期限长短分：长期利率与短期利率6、按利率的真实水平分：名义利率与实际利率（正、零、负）实际利率 名义利率 通货膨胀率,考点多选题：,2、关于名义利率和实际利率的说法正确的是（）。A、名义利率是扣除了通货膨胀率的利率 B、名义利率扣除通货膨胀率即可视为实际利率 C、通常在经济管理中能够操作的是实际利率 D、实际利率调节借贷双方的经济行为 E、名义利率对经济起实质性影响,参考答案：BD,三、
6、利率的决定与影响P95（一）西方国家利率决定理论,三、利率的决定与影响,注意（P95）、利率不仅取决于金融市场上货币资本供求，还取决于借贷资本的供求；按马克思的利率决定理论，利率还取决于社会平均利润率水平。、一般情况下，利率的变化范围：在零与平均利润率之间。、但在特殊情况下，如在通货膨胀时期，利率等于或高于平均利润率。,（二）利率的影响因素：,一国的生产状况、市场状况以及对外经济状况都对利率产生影响，还有：1、经济因素：（1）经济周期（利率）危机（提高），萧条（降低）复苏（慢慢提高），繁荣（急剧提高）（2）通货膨胀通胀严重，利率越高（3）税收对利息征税，利率越高（如企业债券）2、政策因素：货币
7、、财政、汇率政策 3、制度因素：主要是利率管制,（二）利率的影响因素：,判断：利率管制严重，将制约利率作为经济杠杆的作用，对经济亳无益处。（）否。因为在特殊经济时期，如资源短缺的经济时期，利率管制政策对于稳定物价、稳定市场、促进和扶植工农业生产起到良好的作用。,（三）我国利率的决定与影响因素：,1、平均利润水平 平均利润率上升，利率总水平提高。2、资金（借贷资本）的供求状况 资金供不应求，利率上升。3、物价变动的幅度 物价水平上涨，利率上升。4、国际经济的环境（国际利率水平）资金流出，利率上升。5、政策性因素,考点多选题：,3、在下列各因素中，能够对利息率产生决定或影响作用的有（）。A、最高利
8、润水平 B、平均利润水平 C、物价水平 D、借贷资本的供求关系 E、国际利率水平,参考答案：BCDE,考点多选题：,4、在我国，对利率水平高低的影响描述正确的是（）。A、平均利润率上升，利率总水平提高 B、平均利润率上升，利率总水平下降 C、物价上涨，利率上升 D、物价上涨，利率下降 E、资金流出国外，利率水平上升,参考答案：ACE,四、利率的结构P98,（一）利率的风险结构是指相同期限金融资产因风险差异而产生的不同利率。风险种类：1、违约风险，与利率呈正相关。风险溢价，是指债券利率与无风险证券利率之差。无风险证券，如国库券、政府债券、大银行存单。有违约风险的公司债券的风险溢价必为正，违约风险
9、越大，风险溢价越高。2、流动性风险，流动性与利率呈负相关，流动性风险与利率呈正相关。3、税收风险,（二）利率的期限结构,是指违约风险相同，但期限不同的证券收益率之间的关系；即在一个时点上因期限差异而产生的不同的利率组合。、预期假说认为：收益率曲线的形状取决于投资者对未来短期利率变动的预期。（两者呈正相关）、分割市场理论（期限偏好理论）认为：无论是投资者还是发行者都有期限偏好，期限偏好会影响收益曲线的变化。,小结：,重点掌握：利息和利率的概念；利息与收益资本化的关系；利率的两种计算方法；利率的决定与影响因素；利率的风险结构。,第六章讨论,根据目前市场的平均投资报酬率为8%，请计算你的人力资本的价格是多少？你认为你公司花这些钱请你值得吗？为什么？,
