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1、财务计算器的使用,惠普计算器(HP12C)的使用,HP12C 计算器的基本设定 功能键中数据的重新设置和清空 一般四则和函数运算(RPN模式)小数位数的设置 财务计算器的运用原则 付款和复利计算设置 现金流量正负号的决定,HP12C 计算器的基本设定,主要功能按键:都印在键上如按左下方ON键,开机关机。货币时间价值的键上代号:n为期数,i为利率,PV为现值,PMT为年金,FV为终值。次要功能按键:按f键后,执行写在按键上方的次要功能,如NPV,IRR;按g键后,执行写在按键下方的次要功能,如DYS,BEG,END,功能键中数据的重新设置和清空,一般计算重新设置按CLx键,显示0.0000,退出
2、到主界面。PV、FV、n、i、PMT这五个货币时间价值功能键中会存有上次运算的结果,通过关机或Clx键无法清除其中数据。如果需要清空所有数据直接按f clear REG 键即可如果需要清空所有数据,包括恢复所有计算器的设置,可以先关机,再按住-,再按一下ON,将显示Pr Error 按任意键清除,可理解为计算器的“格式化”。,一般四则和函数运算(RPN模式),键入第一个数字后按ENTER键入第二个数字后按计算类型符号键立即可以得到答案。数学函数计算先输入数字,再输入该函数所代表的符号。如e4 应先按4再按g ex。23 应按2Enter 3 X。,一般四则和函数运算(RPN模式),例题:计算(
3、3 4+5 6)/7,例题答案,按键:3 ENTER 4,5 ENTER 6,+,7,得到6。,小数位数的设置,小数位数的设置:不设置时初始值为两位小数,更改设置时,如要改为四位小数,按f 4即可。考试时最好设为4位小数,输入PV或FV时可以万元计,得出PMT时小数点4位,答案可以精确到元。小数位数设置将保持有效,不会因退出或重新开机而改变,要重新设置才会改变。,财务计算器的运用原则-1,n期数、i利率、PV现值、PMT年金、FV终值,是运用财务计算器计算货币时间价值问题的五大变量。只要输入任何四个变量,就可以求出剩下的一个变量。输入时,数字在前,变量键或功能键(如PV键)在后。输出答案时按下
4、待求的变量键(如FV键),即可求出答案。,财务计算器的运用原则-2,输入数字时,如投资、存款、生活费用支出、房贷本息支出都是现金流出,输入符号为负;收入、赎回投资、借入本金都是现金流入,输入符号为正。期数以月计算时,要输入月利率,年金部份也要输入月现金流量。期数以年计算时,要输入年利率,年金部份也要输入年现金流量。,财务计算器的运用原则-3,在解决货币时间价值问题时,最好先画出现金流量与时间图。把理财目标当作基准点,基准点之前我们通过累积资产来实现理财目标,是用现值(比如现有资产)或年金(比如每期储蓄)来求复利终值或年金终值。基准点之后可以理解为先借贷来实现理财目标,之后再分期摊还,是用终值(
5、比如预留遗产额)或年金(比如每期学费、每期生活费、每期房贷)来求复利现值或年金现值。如果前段现值与年金所累计的资产,等于后段终值与年金所算出的负债之时,就是理财目标可以实现的时间点。而折现率的高低,则是决定何时资产会等于负债的关键因素。,付款和复利计算设置,计算每月付款额PMT时,就按g i和g n,计算每年付款额PMT时,就按i和n,计算其他期限付款额PMT时,相应输PMT和与PMT期限相匹配的i和n即可。,现金流量正负号的决定,输入负数时,先输入数字再按CHS,如要输入-5,则先输入5,再按CHS键。现金流出记为负数,现金流入记为正数。在一个TVM(货币时间价值)算式中,现金流一定有负有正
6、,否则求i与n会出现ERROR提示,无法计算出正确答案。绝大多数情况下,利率i和期数n都为正数。PV、FV、PMT要看题目的意思来决定正负符号。CF函数中一样要以现金流入或流出来决定每期CF的正负号,第一期通常是初始投资,为负数。,货币时间价值(TVM)的计算,现值、终值的计算 年金计算 名义年利率与有效年利率换算 房贷摊销本息计算 退休规划 教育金规划 不规则现金流计算 日期健的用法 债券计算,货币时间价值的输入顺序,可以按照计算器的顺序,由左至右,按n、i、PV、PMT、FV的顺序输入。按题目出现的顺序输入时,没有用到的TVM功能键要输入0,才能确保把上次输入的数据覆盖掉。或者,在输入各个
7、变量的数据之前,按g CLEAR FIN键清空以前的数据。若熟悉EXCEL财务函数设置,可按照EXCEL财务函数的顺序输入:i、n、PMT、PV、FV。以财务计算器做货币时间价值计算时,n、i、PVPMT、FV的输入顺序并不会影响计算结果。,现值-终值的现金流量时间图,例题:由现值求终值,投资100元,年报酬率为8%,问这项投资10年后一共可以累积多少钱?10 n 8 i 100 CHS PV 0 PMT FV,得到215.8925。,例题:由终值求现值,面值为100元的零息债券,到期收益率为6%,还有10年到期,该债券当前的价格应该是多少钱?g END 10 n 6 i 0 PMT 100
8、FV PV,得到-55.8395。,年金终值,年金现值,期初年金与期末年金,期初年金与期末年金的设置,系统默认设置为期末年金。期初年金模式:按g再按BEG,此时计算器的显示屏上会出现小字显示的BEGIN。按g再按END,显示屏上的BEGIN会消失,计算器又恢复到期末年金的模式。在理财规划方面,生活费、房租与保险费通常假设发生在期初。收入的取得、每期房贷本息的支出、利用储蓄来投资等等,通常都假设发生在期末。若试题中特别注明发生在期初或期末,则以试题中注明的条件为准。,例题1:已知现值、市场利率、时间,求每期支付PMT,你的客户向银行贷款100万元,房贷利率是4%,期限20年,每月本息平均摊还,问
9、他的月供额是多少?g END 20 g n 4 g i 100 PV 0 FV PMT,得到-0.6060,即每月本利摊还额为6,060元。若他打算将10年后的贷款本金余额控制为40万元,那么每月的月供又应该是多少?g END 10 g n 4 g i 100 PV 40 CHS FV PMT,得到-0.7408,即每月本利摊还额为7,408元。,例题2:已知每期支付、市场利率、时间,求现值,你的客户月收入为5,000元,其中30%计划用来缴房贷。如果银行提供的期限20年的房贷年利率为5%,他一共可向银行贷多少钱?g END 20 g n 5 g i 5000 ENTER 0.3 CHS PM
10、T 0 FV PV,得到227,287.9696。,例题3:已知每期支付、市场利率、现值,求时间,假设他向银行贷23万元,并将还款上限提高至收入的40%,则几年可以还清贷款?g END 5 g i 230000 PV 5000 ENTER 0.4 CHS PMT 0 FV n 12,得到13.0833。因此,14年后可以还清(实际上需要13年零1个月就可以还清),例题4:由终值、现值、等额支付与投资报酬率,求投资期限,你的客户现有资产10万元,月投资额为1,000元,如果年名义投资报酬率为8%,几年后可以积累50万元的资产用于退休?g END 8 g i 10 CHS PV 0.1 CHS P
11、MT 50 FV n,12,得到12。在计算i 或n 时,以万元为单位输入,并不会影响答案的正确性,却可以节省输入时间。若算出的答案为11.4年,而有11年与12年可供选择时,还是要无条件舍去11年而选择12年后可退休。,例题5:由终值、现值、等额支付与期限,求投资报酬率,你客户的目标是通过6年积累100万元的退休金,现有资产10万元,每月的储蓄额为1万元,那么为实现这个退休目标,应该投资一个年名义报酬率为多少的产品或产品组合?g END 6 g n 10 CHS PV 1 CHS PMT 100 FV i 12,得到5.7938。因此,投资于年名义报酬率5.8%的产品即可如期达成此理财目标。
12、,例题6:由年金求终值,每月投资1,000元,年投资报酬率为6%,则10年后的本息和是多少?g END 10 g n 6 g i 0 PV 1000 CHS PMT FV,得到163,879.3468,即本利和为163,879元。计算年金问题时,若题目指明为年投资,用年数及年报酬率计算,若题目指明为月投资,一定要用月数及月报酬率计算。,房贷利息与本金的计算,先用PMT键算出每期本利摊还额,再用AMORT函数,按期数f AMORT 计算某一期或某几期还款中所还利息,按xy,得到本金部分,RCL PV,得到贷款余额。,例题:房贷利息与本金的计算-1,你的客户有一笔为期5年的信用贷款,金额5万元,贷
13、款年利率6%,每月本利平均摊还。则前25期偿付本金总额及利息总额各为多少?g END,5 g n,6 g i,50000 PV,0 FV,PMT,得到-966.6401,每月平均摊还967元。25 f AMORT,得到-5,132.6757(前25期中累计偿付的利息),按xy,得到-19,033.3268(前25期中累计偿付本金),RCL PV,得到30,966.6732(前25次还款后贷款本金余额)。,例题:房贷利息与本金的计算-2,请计算他第25次付款中的本金、利息、贷款本金余额。g END,5 g n,6 g i,50000 PV,0 FV,PMT,得到-966.6401,每月平均摊还9
14、67元。24 f AMORT,1 f AMORT,得到-158.8722(第25次还款利息额),按xy,得到-807.7679(第25次还款的本金额),RCL PV,得到30,966.6732(第25次还款后贷款本金余额)。,退休规划,你的客户打算30年后退休,退休后每年开销的现值为5万元,退休后预计余寿20年。假设年通货膨胀率为3%,年投资报酬率在其工作期间为8%,在其退休后为5%。假设他现有资产5万元,那么每年还应该储蓄多少钱才能实现退休目标?第一,计算退休当年所需要的生活费:g END,30 n,3 i(通货膨胀率),5 CHS PV,0PMT,FV,得到12.1363。这说明由于通货膨
15、胀的存在,30年后需要12.14万元才能保持现在开销5万元的生活水准。,退休规划,第二,计算退休后20年所需生活费在其退休当年年初的现值。这其实是一个典型的增长型年金,为了简化,我们把它处理成一个普通年金进行计算。g BEG,20 n 5 ENTER 3-i(扣除通货膨胀率的影响)12.1363 CHS PMT 0 FV PV,得到202.4148。注意:1)退休后支出为期初年金,用BEG,2)这里以实际报酬率而不是名义报酬率为折现率,算出所需退休金总额一共为202.41万元。只有当年金的增长率(这里指通货膨胀率)较小时,一般认为在5%以下(含5%),才能用这个近似方法计算。,退休规划,第三,
16、计算为了实现退休目标所需要的储蓄额。g END,30 n,8 i,5 CHS PV,202.4148 FV,PMT,得到-1.3427,即每年至少还应该储蓄13427元,名义年利率换算为有效年利率,同样的名义年利率,如果复利次数的不同,有效年利率也不同。名义年利率12%,按季复利,有效年利率为多少?f CLEAR FIN 4 n 12 ENTER 4 i 100 CHS PV FV 100-,得到有效年利率12.5509%。,有效年利率换算为名义年利率,有效年利率12.55%,按季复利,名义年利率多少?f CLEAR FIN 4 n 100 CHS PV 12.55 ENTER 100+FV
17、i 4,得到名义年利率11.9992%。,NPV和IRR的计算,将所有的现金流量都输入完毕后,算净现值时用NPV键,算内部报酬率时用IRR键。一般情况下,NPV0时,表示该投资方案可行。在比较几个具有相同NPV的投资项目时,选择具有较高IRR的项目。求NPV前,还应先输入i=应有的投资报酬率。然后按f NPV可得出净现值的金额。按f IRR键时,可得出内部报酬率的值。,例题:计算项目投资的NPV和IRR,如果你的客户开店的成本(当年投资当年投产)为170万元,每年年末取得收益12万元,第10年末取得收益后转让出资,出让价为220万元。假设贴现率为8%,计算他的NPV和IRR。f CLEAR R
18、EG 按170 CHS g CF0(表示期初投入成本170万元)12 g CFj,9 g Nj(表示收益现金流12万连续出现了9次)232 g CFj 8 i f NPV 得出12.4235,因为NPV 0,说明这个项目是可行的。按f IRR 得到8.9952,IRR=8.9952%投资成本(贴现率)8%,表示该项目可行。,日期键的用法,首先设定日期格式,按g M.DY键设定为月日年的显示和输入格式。相隔天数计算例如要求解2005年12月25日和2006年2月12日相隔几天:1.按g M.DY键(如以前设定过则无需此步);2.输入12.252005,ENTER;3.输入2.122006,按g
19、DYS 得到49。在计算利息时需要算持有存款或债券的天数,若已知购入日与赎回日,就可以算出两者相隔的天数。这是这个功能键的主要用途。,日期键的用法,计算未来或过去日期例如要求解2006年2月12日前50天是哪一日:1.按g M.DY键(如以前设定过则无需此步)2.输入2.122006,ENTER3.输入50 CHS,按g DATE 显示为12,24,2005 6,表示2005年12月24日,星期六。在计算利息时需要算持有存款或债券的天数,若已知购入与赎回相隔的天数与购入日,也可以算出赎回日。这是这个功能键的主要用途。上述用法均以按月日年模式(g M.DY)为例。也可以用日月年模式,以g D.M
20、Y调用,屏幕上小字显示D.MY。,债券收益率计算-1,104元买入面值100元的债券,持有2年以后,以108元卖出,持有期间的收益率为多少?,债券收益率计算-2,104元买入面值100元的债券,票面利率3%,每年付息一次,持有2年以后,以108元卖出,持有期间年均收益率为多少?,债券收益率计算-3,105元买入面值100元的债券,票面利率为3%,期限3年,到期一次还本付息,距离债券到期还有1年又73天,到期收益率为多少?,债券定价模型-1,一只10年期的国债,债券面值为1000,息票利率为9%,每半年支付一次利息,假设该债券的折现率为8%,该债券的内在价值为多少?,债券定价模型-2,某零息债券5年后到期,债券面值为1000,假设该债券的折现率为10%,那么它的内在价值为多少?,