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1、财务报表分析,第五章 现金流量质量分析,本章结构及教学目的,本章结构 1 现金流量表及现金流量的分类 2 现金流量表的质量分析教学目的 1.了解现金等价物的概念和现金流量表中关于现金流量的分类 2.重点掌握现金流量表的质量分析方法 3.了解与现金流量表有关的比率,1 现金流量表及现金流量的分类,1.现金流量表的反映对象：现金及现金等价物的流入、流出情况 现金：a.包括：“现金”账户里的现金 b.存入金融企业、随时可以用于支付的存款 c.“其他货币资金”账户的外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款及在途资金等,现金等价物：随时能转变为已知金额的现金的短期投资,2.现金流量的作用 a.能够表明企业经
2、营状况是否良好 b.企业资金是否紧张 c.企业的偿付能力,3.现金流量的分类 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量 行业不同，对三类活动的认定不同,经营活动产生的现金流量,1.经营活动：投资和筹资以外的所有交易和事项 包括（工商企业）：销售商品、提供劳务、经营性租赁、购买商品、接受劳务、广告宣传、推销产品、缴纳税款等,2.经营活动流入的现金 a.销售商品、提供劳务收到的现金包括企业销售材料、代购代销业务收到的现金 b.收到的税费返还：增值税、消费税、营业税、所得税、教育费附加返还 c.其他与经营活动有关的现金：罚没收入、流动资产损失中由个人赔偿的现金收入,2.
3、经营活动流出的现金 a.购买商品、接受劳务收到的现金包括增值税进项税额 b.支付给职工以及为职工支付的现金不包括支付给两类人员的现金 第一种：离退休人员的各项费用“支付的其他与经营活动有关的现金”第二种：在建工程人员的工资“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”c.支付的各项税费：教育费附加、矿产资源补偿费、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、营业税不包括：耕地占用税、退回的增值税及所得税（收到税费返还）d.支付的其他与经营活动有关的现金：罚没支出、差旅费、业务招待费、保险费等,投资活动产生的现金流量,1.投资活动：长期资产的购建及处置，投资及处置（不包括现金范围内的投资）包括
4、：取得和收回投资、购建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产,2.投资活动流入的现金 a.收回投资所收到的现金不包括长期债权投资收回的利息和收回的非现金资产 b.取得投资收益收到的现金不包括股票股利 c.处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金净额包括保险赔偿收入 d.处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 e.收到的其他与投资活动有关的现金,3.投资活动流出的现金 a.购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金不包括：为购建固定资产而发生的借款利息资本化的部分 融资租入固定资产的租赁费 二者在筹资活动产生的现金流量中反映 b.投资所支付的现金不包括购买股票和债权时，包含的已宣告但
5、尚未领取的现金股利和已到期但尚未领取的利息（在“其他与投资活动有关的现金”项目反映）c.取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 d.支付的其他与投资活动有关的现金,筹资活动产生的现金流量,1.筹资活动：导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动 包括：吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、借款、偿还债务,2.筹资活动流入的现金 a.吸收投资收到的现金发行股票、债券收入减去支付的发行费用（如佣金），不扣除审计、咨询费（在“支付的其他与筹资活动有关的现金”项目反映）b.借款收到的现金 c.收到的其他与筹资活动有关的现金如捐赠收入,2.筹资活动流出的现金 a.偿还债务支付的现金包括：借款本金、债券
6、本金 b.分配股利、利润和偿付利息所支付的现金 c.支付的其他与筹资活动有关的现金如捐赠支出、融资租入固定资产的租赁费,2 现金流量的质量分析,1.现金流量主要项目的运转规律分析,规律一：正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业经营活动的正常运转外，还应该有足够能力补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和支付现金股利,经营性长期资产：固定资产和无形资产等该类资产的现金流出量补偿途径：a.使用一段时期后的“处置”很难全额补偿 b.通过折旧和摊销，分期补偿 取决于折旧、摊销速度,利息费用的用途a.经营性使用b.对外股权、债权投资使用c.购建固定资产使用 名义上都属于筹资活动，但持续经营的企业
7、不能指望通过筹资活动现金流入量来支付利息,现金股利是在营业利润的基础上形成的，经营活动产生的现金流应保障股利的支付,另外：经营活动现金流量还需要满足以下情况：本年已经计提，但应由以后年度支付的应计性费用 企业对内扩大再生产、对外进行股权投资和债权投资提供额外的资金支持,最稳定最主动最可以给予希望,规律二：投资活动中的对外投资现金流量和经营性长期资产现金流量的补偿机制不同，在整体上反映了企业利用现金资源的扩张状况,对外投资现金流出量的补偿机制a.本会计期间取得的投资出售变现收入b.本会计期间取得的投资在未来会计期间对外出售变现现金流入时间与原投资间隔较长c.本会计企业取得的投资长期持有，其现金流
8、出主要靠投资收益来补偿现金流入规模远远小于原投资一定期间内，如果对外投资的现金流出量大于对外投资的流入量 企业的对外投资呈扩张状态，否则，呈回收状态,长期经营性资产现金流出量的补偿机制a.使用一段时期后处置获取现金b.通过折旧和摊销分期补偿一定期间，如果经营性长期资产所引起的现金流出量大于流入量 企业的经营性长期资产呈增长状态 否则，则是收缩或调整,规律三：筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动、投资活动的需要，在整体上反映企业融资状况及其成效,企业的经营活动、投资活动需要时能够及时筹集到相应资金企业经营活动、投资活动产生大量现金时及时清偿贷款，避免不必要利息支出,2.现金流量质量以及现金流量
9、的质量特征,现金流量的质量：企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行通畅运转的质量,a.企业现金流量的结构与状态体现了企业发展战略的要求,b.在稳定发炸阶段，企业经营活动的现金流量应当有足够的支付能力，并能为企业的扩张提供现金流量支持,c.筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动对现金流量的需求，且无不当融资行为,3.现金流量的质量分析 质量分析主要从各种活动引起的现金流量的变化及各种活动引起的现金流量占企业现金流量总额的比重等方面入手（1）现金流量的变化结果与变化过程的关系（2）各部分现金流量净额变化状况的质量含义 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量（3
10、）补充资料对企业现金流量质量分析的信息含量,（1）现金流量的变化结果与变化过程的关系,现金流量净增加额（年末年初现金流量）0；或者=0；或者0 不能简单地得出企业现金流动状况“好转”、“恶化”、“维持不变”要进一步分析原因：分清哪些是预算或计划中的，哪些是偶发因素引起的，对实际与预算的差异进行分析,经营活动产生的现金流量,a.经营活动产生的现金流量0 意味着企业正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，不足以支付这些活动的货币流出，导致的结果 第一，消耗企业现存的货币积累 第二，挤占本来可以用于投资活动的现金，推迟投资 第三，投资资金没有挤占空间时，进行额外融资 第四，没有融资渠道时，拖延债务或
11、加大经营活动引起的负债规模,如果这种情况出现在创业初期，则可能属于正常现象如果出现在正常经营期间，则认为企业经营活动现金流量的质量不高,b.经营活动产生的现金流量=0 意味着企业正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，刚好能够支付这些活动的货币流出“收支平衡”（正常的经营活动不需要额外补充流动资金，但也不能为企业的投资活动及融资活动提供资金）,企业经营活动现金流量的质量仍然不高,注意：在企业的成本消耗中，有相当一部分非现金消耗性成本，在经营活动产生的现金流量=0时，企业经营活动产生的现金流量不能为这部分非现金消耗性成本提供货币补偿，因此，从长远来看，企业的“简单再生产”并不能维持,c.经营活动
12、产生的现金流量0，分三种情况 第一种情况：经营活动产生的现金流量0，但不足以补偿当期的非现金消耗性成本 意味着可以补偿一部分当期的非现金消耗性成本,经营活动现金流量状况好过0和=0的情况，但从长期来看，也不能维持企业“简单再生产”的现金需求这种情况下的现金流量质量仍然不能给予较高评价,第二种情况：经营活动产生的现金流量0，但恰好能补偿当期的非现金消耗性成本 意味着可以补偿当期的全部非现金消耗性成本，可以维持“简单再生产”，但不能为企业的扩大发展提供资金支持,第三种情况：经营活动产生的现金流量0，并在补偿当期的非现金消耗性成本后有剩余,现金流量质量也不理想,现金流量质量比较理想,投资活动产生的现
13、金流量,分析投资活动现金流量，主要应关注投资活动的现金流出量与企业发展战略之间的吻合程度及其效益性,a.投资活动产生的现金流量0 意味着企业在购建资产和投资方面支付的现金总额大于回收的现金量投资活动现金流量存在“缺口”，结果会导致：第一，消耗企业现存的货币积累 第二，挤占本来可以用于经营活动的现金，削弱经营性活动 第三，经营资金没有挤占空间时，进行额外融资 第四，没有融资渠道时，拖延债务或加大投资活动引起的负债规模,从投资活动的目的来分析，企业的投资活动目的有三个：第一，为企业正常生产经营活动奠定基础企业长期规划 第二，为企业对外扩张和其他发展性目的进行权益性和债权性投资企业的短期计划 第三，
14、利用企业暂时不用的闲置货币资金进行短期投资，以提高效益短期理财安排,投资活动产生的现金流量0，如果企业的投资活动符合长期规划和短期计划，表明了企业经营活动发展和扩张的内在需要，也表明了企业在扩张方面的努力与尝试,b.投资活动产生的现金流量0 意味着企业在购建资产和投资方面支付的现金总额小于回收的现金量，原因:第一，企业在本会计期间的投资回收活动的规模大于投资支出的规模 第二，企业在经营活动与筹资活动方面急需资金而不得不变现有关投资,筹资活动产生的现金流量,分析筹资活动现金流量，主要应关注筹资活动的现金流出量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度,a.筹资活动产生的现金流量0 意味着企业在吸
15、收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收的现金量大于相关的现金流出量 分析这种情况是否正常，关键看企业的融资活动是否已经纳入发展规划、是以管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为还是企业由于投资活动和经营活动的现金流出失控造成的被动融资,b.筹资活动产生的现金流量0 意味着企业在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收的现金量小于相关的现金流出量 分析原因：第一，企业在本会计期间集中偿还债务，或支付筹资费用、利息、股利等 第二，企业的经营活动于投资活动在现金流量方面运转较好 第三，企业在投资或扩张方面没有更多作为的一种体现,（3）补充资料对企业现金流量质量分析的信息含量,现金流量表的补
16、充部分：a.将净利润调整为经营活动产生的现金流量 b.不涉及现金收支的筹资和投资活动 c.区分“现金及现金等价物期末余额”与“现金及现金等价物净增加额”,不涉及现金收支的筹资和投资活动,虽不引起现金流量的变化，但可以在一定程度上反映企业现金流转方面的质量状况和企业利用非现金资源进行经营活动、投资活动和筹资活动的状况 第一，不涉及现金收支的筹资和投资活动于企业所面临的现金流转困难（如以固定资产偿还债务、接受业主非现金资产投资）第二，不涉及现金收支的筹资和投资活动与企业利用非现金资产反映企业利用非现金资产进行投资活动的努力或盘活不良资产的努力（如利用固定资产对外投资）,本章内容回顾,1 现金流量表及现金流量的分类 1.现金流量表的反映对象：现金及现金等价物 2.现金流量的作用 3.现金流量的分类2 现金流量的质量分析 1.现金流量主要项目的运转规律分析 2.现金流量质量以及现金流量的质量特征 3.现金流量的质量分析（1）现金流量的变化结果与变化过程的关系（2）各部分现金流量净额变化状况的质量含义 经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量（3）补充资料对企业现金流量质量分析的信息含量,掌握,了解,
