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1、从”融”融资融券专题三 萧 雁 2012年6月12日,主要内容,回顾上两个专题的知识点,融资利息、融券费用,提供担保品过程及注意事项,融资融券交易类型及规则,客户注意事项及咨询投诉,准入条件,18周岁以上且60周岁以下；具有合法证券投资资格；,个人：在申请日前一交易日普通账户总资产50万元以上；机构：100万元以上,开户时间18个月以上且交易时间6个月以上,年龄,资产,开户时间,申请融资融券业务的必备条件？,客户参与流程,提交担保品,通过,签署融资融券合同,开立信用证券账户、信用资金账户,公司评级预授信,进行融资融券交易,偿还融资融券债务,结束融资融券交易,营业网点资质审核、征信,注：客户开户
2、后还应到存管银行办理信用资金三方存管,签订融资融券合同、融资融券交易风险揭示书一式三份 须客户签字留痕,融资融券投资者教育课程，听取 融资融券法律法规、业务风险、业务规则等内容的讲解后，完成业务知识和业务风险评测。通过公司征信、授信后,客户亲临营业网点,2签订融资融券合同,开户流程,客户进行业务知识测试，合格成绩为80分。,客户进行风险承受能力测评，测评结果必须为非保守型。,以上两个条件必须同时满足,适当性测评,征信调查有什么要求？客户的征信调查结果必须在60分以上；推荐人对所收集的信息应当客观、及时进行整理、保存，不得歪曲、篡改；征信对象故意不提供或提供虚假报表和资料的；其他情形。,征信调查
3、,2开立信用资金账户,按照第三方存管的规定，投资者在证券公司开立信用资金台账后，必须前往商业银行开立信用资金账户，并签订客户信用资金第三方存管协议书。个人客户办理：客户须持本人有效身份证件、本人银行卡到银行临柜办理。机构客户办理：客户须持法定代表人或授权委托的有效代理人持有效证件、授权委托书、客户交易结算资金存管协议书（须要盖公章和法人签章），到银行临柜办理。,不能共用,开立信用资金台账,一家证券公司,一个证券交易市场,证监会规定：投资者用于一个证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。在客户开户过程中，我公司将进行留痕。,信用证券账户,2开立信用证券账户,开立信用证券账户,普通证券账户
4、和信用证券账户的关系,信用证券账户独立于普通证券账户,如果提供的保证金是可充抵保证金的证券，需将这些证券从普通证券账户划转至信用证券账户,信用证券帐户不得用于买入或转入除担保物及证券交易所公布的标的证券范围以外的证券,信用证券帐户也不得用于债券回购交易,使用信用证券帐户的限制,13 信用证券账户,信用证券账户,按与投资者签订的融资融券合同中约定的利率乘以实际发生融资金额、占用天数计算。融资利息实际融资金额融资利率占用天数,按与投资者签订的融资融券合同中约定的费用率乘以融券发生当日市值、占用天数计算。融券费用融券交易成交金额融券费率占用天数,融资利息,融券费用,融资利率：人民银行半年期贷款基准利
5、率上浮部分融券费率：人民银行半年期贷款基准利率上浮部分目前最新融资利率（年化）：6.139.1目前最新融券费率（年化）：6.1511.1,息/费,融资利息、融券费用,授信额度,授信额度是指投资者提出融资、融券额度申请后，证券公司评估投资者信用账户中的担保物价值，计算保证金可用余额，在满足保证金比例的前提下，授予投资者的可融资或融券的最大额度。,（1）不超过初始授信额度；,（2）不超过单个投资者的融资融券规模上限；,（3）不超过客户金融资产的二分之一；,（4）不超过客户总资产的四分之一；,（5）不超过客户申请的额度。,中国的融资融券模式单轨制集中授信,担保物：证券公司向投资者收取的保证金以及投资
6、者融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部价款，整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的担保物。担保物=信用帐户内的现金+信用帐户内的证券市值投资者信用证券账户不得用于买入或转入除担保物及证券交易所公布的标的证券范围以外的证券。,提供担保物,提交担保物,担保物提交 客户需向信用账户提交担保物后方可开展融资融券交易。担保物划转20元/笔，普通账户和信用账户均要有一定的资金才能成功划转证券担保物，上海担保物划转在信用资金账户中收取,深圳担保物划转在划出方（普通账户或信用账户）中收取。集合竞价时间不能进行担保物的划转，担保物会被冻结。当天担保物划转转入资金当天可以做融资融券交易，转入证券第二天才能做
7、融资融券交易。,相关名词解释,保证金,指指投资者融入资金或证券时，证券公司向投资者收取一定比例的资金，保证金可以证券公司认可的证券充抵。,可充抵保证金证券,包括标的证券和交易所认可的其他证券。,折算率,指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率。,保证金,融资融券交易,上证180指数和深证100指数成份股股票:折算率70%其他股票:折算率65%交易所交易型开放式指数基金:折算率90%国债:折算率95%其他上市证券投资基金和债券:折算率80%,保证金,可充抵保证金证券的折算率,注：可充抵保证金证券的范围和折算率均以公司公布为准。,可充抵保证金证券,例1.1：投资者甲的信用帐户
8、中有100万现金和100万市值证券A（设折算率为70%）作为保证金，计算得到投资者的保证金总额为多少？,保证金,举例说明,保证金计算实例,定义：融资保证金比例指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例 融券保证金比例指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例计算公式为：融资保证金比例保证金/（融资买入证券数量买入价格）100%融券保证金比例保证金/（融券卖出证券数量卖出价格）100%,保证金比例公式,保证金比例,交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于50,重点名词解释保证金比例,例1.1 一个投资者信用帐户中有100万现金和100万市值证券（设折算率为70%）作为可用保证金，
9、根据“融资或融券保证金不得低于50%的规定，投资者在信用帐户中融资买入或融券卖出金额的最大值为多少？,保证金比例实例,举例说明,保证金比例实例计算,相关名词解释,保证金比例,指客户交付的保证金与其所能融入资金或证券金额的比例。可以分为融资保证金比例和融券保证金比例,融资保证金比例,融资保证金比例是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例。,融券保证金比例,融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例。,融资保证金比例初始保证金比例（50）1标的证券折算率融券保证金比例初始保证金比例（50）1标的证券折算率10,可融资（融券）金额=保证金可用余额/标的证券融资（融
10、券）保证金比例,重点名词解释保证金可用余额,保证金可用余额:指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。,保证金可用余额现金+（充抵保证金的证券市值折算率）+（融资买入证券市值融资买入金额）折算率（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率融券卖出金额融资买入证券金额融资保证金比例融券卖出证券市值融券保证金比例利息及费用。,保证金可用余额,作为保证金的现金,充抵保证金的证券,融资融券交易浮盈经折算部分,融资融券交易浮亏部分,未了结融资融券交易占用部分,利息及费用,举例：某客户信用账户内有100万
11、元现金和100万元市值的A证券，A证券的折算率为60%，如客户融资买入B证券（折算率为70%），则客户实际可买入B证券的金额为多少？融资买入前，客户保证金可用余额=100+100*60%=160万元 B证券融资保证金比例=50%+（1-70%）=80%可融资金额=160/80%=200万元 客户买入200万元市值的B证券后，此时 保证金可用余额=100+100*60%-200*80%=0,实 例,实例二,客户向信用资金帐户转入500万元，向信用证券账户转入500万元市值的X股票。交易所保证金比例为50%。,此时保证金可用余额=500+50060%=800万元拟融资买入Y股票，折算率70%融资保
12、证金比例=50%+1-70%=80%可融资金额=800/80%=800/80%=1000万元客户买入1000万元证券市值的Y股票，则此时的保证金可用余额=500+50060%-100080%=0万元,可充抵保证金证券及标的证券的关系,交易所每个交易日开市前通过交易系统及交易所网站向市场公布可充抵保证金证券名单。,标的证券是投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。,维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例，即资产与负债之比。,现金信用证券账户内的证券市值,融资买入金额融券卖出证券数量市值利息及费用,重点名词解释维持担保比例,资产/负债,维持担保比例150%，安
13、全；130%维持担保比例150%，警戒；维持担保比例130%，通知；T+2日，维持担保比例未追加至150%，强制平仓；维持担保比例300%，客户可提取保证金。,维持担保比例,维持担保比例的应用,维持担保比例图示,维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值)/(融资买入金额+融券卖出证券数量市价+利息及费用),维持担保比例风险监控,融资融券交易类型（一）,融券负债偿还,融资开仓,融资买入,融券交易,融资负债偿还,卖券还款,直接还款,融券卖出,Sub Department,CEO,融券开仓,买券还券,直接还券,融券融券交易,现金还券,融资融券交易类型（二）,融资开仓,普通卖出,只能买入或,注意：
14、只能买入可充抵保证金证券范围的证券,非交易过户,融券开仓,担保品的普通交易,担保物提交,担保物返回,注意：在有融资负债的情况下，卖出该融资买入标的所得价款优先偿还融资欠款,融资融券交易规则（一）,融资融券交易规则（二）,担保证券、融资买入证券终止上市的，客户应在上市公司发布公告后2个交易日提前了结相关负债或重新提交担保物后转出证券。客户未在2个交易日内了结并转出该担保证券的，公司在第3个交易日进行强制平仓。,融券卖出有什么限制？在融券卖出时，需至少满足以下四个条件：（1）证券公司有足够的证券可供融出；（2）加上本次融券金额的累计融券余额不超过授信额度；（3）执行该笔交易所需保证金不超过当时帐户
15、保证金可用余额；（4）委托的价格满足证券交易所规定的申报价格要求。,融资买入证券有什么限制？客户融资买入证券时，需至少满足以下四个条件：（1）证券公司有足够的资金可供融出；（2）加上本次融资余额的累计融资余额不超过授信额度；（3）融资买入品种属于标的证券；（4）执行该笔交易所需保证金不超过当时帐户的保证金可用余额。,融资买入、融券卖出的限制,客户怎样偿还融资、融券债务呢？,偿还融资融券债务,融资债务的偿还：1、可以通过证券交易所卖出证券，以所得价款偿还融资款项和利息；2、直接还款。可以用信用资金帐户中的现金，通过证券公司交易系统申报融资还款指令，偿还融资款项与利息。,融券债务的偿还：1、买券还券。可以通过“买券还券”指令，买进与融券证券相同品种的证券偿还融券证券。2、直接还券。从普通证券账户向信用证券账户转入与融券同品种的证券或直接用信用账户买入与融券同品种的证券后，通过“直接还券”指令偿还融券证券。3、现金还券。可以通过“现金还券”指令，用信用资金账户的现金来偿还融券证券。,结束，谢谢！,
