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1、1,第九章 风险管理决策,2,主要知识点 考核要求风险管理决策的特点 领会决策原则 识记、应用损失矩阵 识记、应用效用理论 识记、应用现金流量分析法 领会统计分析法 领会,3,风险管理决策的特点：1.定期评估定期调整；2.科学与艺术相结合；3.风险管理决策的绩效短期内不明显。风险管理决策方法：1.损失期望值分析法2.效用分析法；3.现金流量分析法；4.统计分析法,4,第一节 损失期望值分析法,一、损失矩阵*概念：用以反映特定风险在多种风险处理方案下的损失额和费用额的一种表式。即列出所有方案的事故发生与不发生的费用及损失额。,5,第一节 损失期望值分析法,二、决策准则*(一)损失概率不知道的情况
2、下 1.最大最小原则（大中取小）：风险管理决策者以风险的最大潜在损失最小者为最佳方案。缺陷：过于悲观。2.最小最小原则（小中取小）：风险管理决策者以风险的最小潜在损失最小者为最佳方案。缺陷：过于乐观。(二)损失概率知道的情况下1.最可能发生的损失最小者为优。2.损失期望值最小者为优。（最常用）,6,第一节 损失期望值分析法,20000,10000,500,500,保险,按最大最小原则决策,7,第一节 损失期望值分析法,0,200,500,0,自留,按最小最小原则决策,8,第一节 损失期望值分析法,0,200,500,0,自留,按最可能发生的损失最小原则决策,0.6,9,第一节 损失期望值分析法
3、,按期望损失最小原则决策*,10,第一节 损失期望值分析法,某一方案损失的期望值=每种情况的损失与费用相应的概率每种情况：发生风险事故/不发生风险事故EX1=0*0.6+2000*0.3+20000*0.1=2600(元)EX2=200*0.6+600*0.3+10000*0.1=1300(元)EX3=500*0.6+500*0.3+500*0.1=500(元)因方案C损失期望值500最小,所以选择方案C.,11,第一节 损失期望值分析法,三、忧虑价值*(一)忧虑价值是指对人们关于风险事故的所至后果不确定性的担忧的一种货币表示(二)忧虑价值的影响因素 1.风险损失的概率分布；2.人们对风险损失
4、不确定性的把握程度；3.风险管理的目标；4.决策者的个人胆识。,12,第一节 损失期望值分析法,三、忧虑价值忧虑价值越大，决策者决策时越倾向于保守方案的选择；忧虑程度越低，忧虑价值越小，决策者决策时倾向于积极方案，对收益反映敏感，对损失反映迟钝。,13,第一节 损失期望值分析法,方案考虑忧虑价值的损失期望值=每种情况的总损失与费用相应的概率每种情况：发生风险事故 不发生风险事故总损失与费用=损失与费用+忧虑价值P235*。,14,04/1月考题：某企业花费30万元购买一套机器设备，其面临的火灾风险为：全损，概率为1%；无损失，概率为99%。对此企业拟定了四种风险处理方案，具体如下：A.自留，忧
5、虑价值2000元。B.自留与损失控制相结合，需花费3000元安装损失控制系统，全损概率变为0.5%，忧虑价值1000元。C.购买保额为20万元的保险，保费2000元，忧虑价值500元。D.购买保额为30万元的保险，保费3000元。,15,损失矩阵,16,损失期望值：方案1：EX1=30.2*1%+0.2*（1-1%）=0.5（万）方案2：EX2=30.4*0.5%+0.4*（1-0.5%）=0.55（万）方案3：EX3=10.25*1%+0.25*（1-1%）=0.35（万）方案4：EX4=0.3（万）因为方案4损失期望值最小，所以选择方案4，即买30万元的保险。,17,第二节 效用分析法,效
6、用理论由英国经济学家边沁最先提出。,18,第二节 效用分析法,一、效用与效用函数*1.效用：衡量人们对某种事物的主观价值态度、偏爱、倾向等的一种指标。2.效用函数：反映效用随着某些事物的变化而相应改变的对应关系。用U（X）表示。3.效用曲线：反映效用函数的曲线。,19,第二节 效用分析法,假定：决策者在决策中的效用函数保持一致。含义：效用函数不必唯一，只要保持相同的效用顺序。效用值为一个相对数。一般取值0，1。,20,第二节 效用分析法,效用函数类型：1、保守型：对损失反应的敏感，对收益反应迟钝 2、中间型：对损失反应和收益的反应同比例变化 3、冒险型：对于损失反应迟缓对收益反应敏感,21,第
7、二节 效用分析法,二、效用理论在风险管理决策中的应用基本假设：最小损失的效用值=0 最大损失的效用值=1决策准则：损失效用的期望值最小的方案为最优。,22,第二节 效用分析法,主要步骤：1、确定效用函数（曲线）或效用值表；2、计算各备选方案中有关损失额效用值。常用插值法公式求出表中未知效用值；3、计算各备选方案的损失效用期望值；4、在各备选方案中选择损失效用期望值最小者作为最佳方案。P241。*,23,第二节 效用分析法,插值法公式应用：,24,第二节 效用分析法,损失额,效用值,20,10,1,0.5,损失额为8万元的效用值,25,第二节 效用分析法,损失=8万元，界于5和10万元之间效用=
8、0.1+（）*（8-5）/（10-5）=0.28,26,第三节 现金流量分析法,现金流量：指执行某一方案的全过程中所产生的现金流出（资金投入即各种成本和费用支出）和现金流入（资金回收即各种收益）。现金净流量：现金流出总额与流入总额之差额。回收期：回收全部投入资金的期间。,27,第三节 现金流量分析法,决策准则：（一）不考虑资金时间价值现金净流量大、回收期短的方案（二）考虑资金时间价值净现值大、内部收益率大的方案,28,第三节 现金流量分析法,一、投资回收期法回收期=总现金流出量/每年现金净流量决策准则：选投资回收期小的方案。表示投资收回迅速，方案可行。P245。,29,第三节 现金流量分析法,
9、每年现金净流量=年现金流入-年现金流出=年现金收入-年现金成本-税收=年现金收入-年现金成本-（现金收入-现金成本-折旧）*所得税税率,30,第三节 现金流量分析法,二、净现值法*净现值（NPV）：现金流入现值总和超过现金流出现值总和的差额。决策准则：选择净现值0，净现值越大的方案。P246*,31,第三节 现金流量分析法,三、内部报酬率法内部报酬率（IRR）是净现值为0（即NPV=0）时的贴现率（资金成本），按此贴现率计算的现金流出现值与现金流入现值相等。决策准则：选择内部报酬率较高的方案。P247,32,第四节 统计分析法,统计分析法：运用数理统计方法进行风险管理决策。具体步骤：1.收集损
10、失资料，进行风险衡量，即计算期望损失、标准差、变异系数；2.评估各风险处理方案，即比较期望值，变异系数；3.选择最合理的风险处理方案。,33,本章重点：1、运用损失期望值法（自己确定损失矩阵）进行风险管理决策。2、运用损失期望值法对包含忧虑价值的损失矩阵进行决策。3、运用效用分析法进行决策。,34,P255第6题解,（1）税后损失矩阵,35,P255第6题解,（2）税后损失矩阵,36,P255第6题解,（3）税后损失期望值方案1.E（M1）=15.2*1%+0.2*99%=0.35方案2.E（M2）=15.25*1/300+0.25*299/300=0.3方案3.E（M3）=0.25*1%+0.25*99%=0.2方案4.E（M4）=0.275*1/300+0.275*299/300=0.275因为E（M3）=0.25最小，所以选择买保险方案。,37,THE ENDTHANK YOU,
