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1、Company Logo,实训五：证券投资技术分析案例,Company Logo,实训五：证券投资技术分析案例,掌握技术分析的理论和优缺点,重点掌握技术分析的具体方法,掌重点掌握技术分析的应用,基本要求,5.1 技术分析概述,链接：理论课 6.技术分析.ppt 2011证券投资分析.doc,如果你能弄明白股价发生变化的原因，你就有更多机会在适当的时候采取适当的步骤。克利福德皮斯特洛斯(Clifford Pistolese)运用技术分析,一、技术分析及其作用二、技术分析的理论基础三、技术分析的四维空间：价、量、时、空四、技术分析的工具五、技术分析的功用六、技术分析的优点七、技术分析的局限性,5.
2、1 技术分析概述,一、技术分析及其作用,技术分析就是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表、技术指标为主要手段对市场行为进行的研究。市场行为有三方面的含义价格、交易量和持仓兴趣，技术分析者通常从这三个方面获得信息来源。技术分析就是用来确认何时新的一轮升势就要展开；何时升势即将结束而跌势即将开始。换句话说，技术分析的作用是衡量股票上涨或下跌的惯性并确定惯性消退的时间，在这一时间行情不仅涨跌发生转换，且走势往往也产生了反转。,二、技术分析的理论基础,技术分析法自19世纪产生以来，经过不断充实、完善和发展，本身逐渐形成一套颇为复杂的体系，但支撑该体系的理论基础是如下三个假定条件或前提条件：市场行
3、为包容一切。价格以趋势方式演变。历史会重演。,1、市场行为包容一切,“市场行为包容一切”是技术分析的基石。技术分析者认为，任何可能影响股票、期货市场价格的因素基础的、政治的、心理的或其他实际上都反映在其价格之中，而价格变化必定反映供求关系。技术分析者只研究价格变化就足够了，而不必研究造成价格变动的内在因素。技术分析者所使用的图表等工具之所以发生作用，是因为这些工具本身如实地描述了市场参与者的行为，使我们能够把握市场参与者对市场的反应，从而把握市场的未来趋势。,2、价格以趋势方式演变,“趋势”概念是技术分析的核心。技术分析者认为，市场确有趋势可循，而且当前的市场趋势有势能或惯性，只有当它走到趋势
4、的尽头，它才会掉头反向。研究价格图表的全部意义，就是要辩识出趋势发展的早期形态，以便顺应趋势进行交易。事实上，大多数技术分析理论在本质上就是顺应趋势，即以判定、追随市场的既成趋势为目的。,3、历史会重演,技术分析和市场行为与人类心理学有关，证券投资不过是一种追求利润的行为，不论是昨天、今天或明天，这个目的都不会改变。在这种心理状态下，市场交易行为将趋于一定的模式，由此导致历史重演，即过去出现过的价格趋势和变动方式，今后会不断出现。由于这些图表型态在过去表现良好，我们就假设它在将来表现一样良好。投资者就可以分析通过过去的价格变动资料来预测未来的价格走势。,三、技术分析的四维空间价、量、时、空,价
5、和量是市场行为最基本的表现。一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。量价配合的关系是价升量增、价跌量减、天价天量、地价地量，量价背离的关系是价升量减、价跌量增。时间和空间是市场潜在能量的表现。时间指出“价格有可能在何时出现上升或下降”，反映市场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程；空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市场发生变动程度的大小，也体现市场潜在的上升或下降能量的大小。,四、技术分析的工具,技术图形（图表）分析。图表的类型有K线图、点线图、直线图、OX图（点
6、数图）几种。其中以K线图表达的涵义最为细腻、敏感，易于掌握行情的短期波动走势、判断多空双方的强弱状态，从而作为进出场交易的参考。技术指标分析。技术指标是指利用价格、成交量、持仓兴趣或股票涨跌只数等市场行为资料，经特定公式计算出的数据。技术指标是图表形态研判的辅助工具，但它具有结论精确客观、指意明确的特点。在中短期交易中显得更为重要。,五、技术分析的功用,价格、交易量等市场行为可以反映市场变动的内在原因，各种因素最终都会反映在市场价格与成交量的变动上。不能反映价格、成交量的变动因素就不是重要的因素。可以从市场行为的历史中推演出市场趋势的未来发展轨迹，从而使投资者顺势而为。投资者能充分利用技术分析
7、提供的精确的买卖时机信号，若使用得当，可使投资者大获其利。,六、技术分析的优点,技术分析是一种理性分析，其结论比较客观，图表、技术指标反映的各种信号都不能因人为主观的意愿而改变。技术分析的许多方法简明易懂，在科学技术手段发达的今天，任何投资者都可运用。技术分析适用于各种交易媒介（股票、期货、汇率等）和任何时间尺度（数周、月、年等）。技术分析已经通过价格等市场行为容纳了基础性因素，因此技术分析可在很大程度上替代基础分析，甚至于只应用技术分析就行。,七、技术分析的局限性,技术分析只是透过理性的层面，告诉投资者市场趋势发展方向的最大可能性，而不可能告诉投资者趋势必然这样发展，更不可能指示每一次价格波
8、动的最高、最低点，也无法告知每一次上升或下跌何时完结。技术分析指示的各种买卖讯号具有时滞性。技术分析有许多“死角”，常有错误信号发出或信号不灵敏，使信号可信度大打折扣。技术分析所指示的信号尽管是客观的，但不同的分析者仍会有不同的解释，对同一个图形或指标发出的信号，有的可能看涨，有的则可能看跌。在特殊的大行情中，任何技术分析工具都有可能生效。,技术图形分析,技术图形分析工具,量价关系分析,均价关系分析,切线分析,K线组合形态,K线图,量价背离,量价配合,个股均价线,移动平均线,上下甘氏线,百分比线,黄金分割线,趋势线和轨道线,缺口形态,持续形态,反转形态,OX图,条线图,点数图,技术指标分析,E
9、MV量价指标WVAD量价指标RSI强弱指标W%R强弱指标SAR停损指标KDJ超买超卖指标CCI超买超卖指标ROC超买超卖指标MIKE压力支撑指标BOLL压力支撑,MACD趋向指标DMI趋向指标DMA趋向指标EXPMA趋向指标TRIX趋向指标BRAR能量指标CR能量指标VR能量指标OBV量价指标ASI量价指标,5.2 技术图形分析,技术图形分析工具,量价关系分析,均价关系分析,切线分析,K线组合形态,K线图,量价背离,量价配合,个股均价线,移动平均线,上下甘氏线,百分比线,黄金分割线,趋势线和轨道线,缺口形态,持续形态,反转形态,OX图,条线图,点数图,一、技术图形分析工具,（一）K线图实训三
10、对K线的市场含义的认识（二）点线图（三）条线图（四）O图,（二）点线图,点线图是最简单的图形，就是将定出的时间单位上的价格（收盘价）标出并连成一条线。,点线图的优缺点,优点是：制作省时，绘画方法简单，可扼要地掌握到市场的大致走势。缺点是：价格变动的细节得不到反映，因而无法精确地观察到市场的行为变化；同时，在证券价格波动频繁或交投冷清时，很难据此观察到价格的走势规律。,（三）条线图,条线图，亦称为直线图，是欧美技术分析师最常用的绘图方式。条线图是用一条直线表示当天或当周行情的最高价与最低价的波动幅度。左侧横线代表相应的开盘价，右侧横线则代表相应的收盘价。在习惯上常常省略左侧开盘价的横线。,条线图
11、的制作,某股票一周内的价格表现如下表。根据数据画出该股票的日条线组合。,条线图的优缺点,条线图的优点是：既显示了证券市场在一段时间里的变动情况，又显示了每一股价或合约的变动范围，因而能比较全面地反映市场的表现和趋势，再配合成交量的变化，对市场的变动趋势便可一目了然；同时，图形上的绘制也非常简便迅速。条线图的缺点是：对于想更清楚地了解每日（月、季等）市况变化的投资者来说，条线图所提供的信息显然不够。,（四）O图,O图，又称为点数图（Point and Figure Chart）。图出自维克托德维利尔斯1933年出版的点数图法预测股价变化一书。,O图的制作,制作O图时，必须利用方格纸。O图的纵坐标
12、表示价格，横坐标则既不表示时间，也没有其特定的名称。横坐标上的每一竖栏只能标相同的符号，即每一竖栏只能用同一种符号。,50,51,52,55,60,63,53,54,O图的制作步骤,首先在方格纸左侧设定价位。价格变动的记录单位即所谓格值，须视分析需要而定，比如可定为1元为单位。其次，当价格上涨时，就在方格里打一个“”，下跌就打“”，未到一个单位的价格变动则不作记录。,50,51,52,55,60,63,53,54,O图的制作步骤,第三，同一竖栏内的符号是连续的，中间不允许有空格。第四，当价格由跌转升或由升转跌时，当跌势或涨势达到一定的格值时，就必须另起一列记录，这也就是点数图制作中的转向规定。
13、,50,51,52,55,60,63,53,54,图的两大功能或优势,能够精确又简单地标示市场趋势信号。能够有效地提示出价格密集区、市场趋势的支撑和阻挡区域或水平，并很容易指出市场突破信号，这种突破信号就可用作买卖交易信号。,50,51,52,55,60,63,53,54,图的两大不足,点数图技术过于深奥，一般投资者对其不易理解和运用。点数图只注重对价格变动的记录，而忽略对成交量、时间因素的考察，使其考察维度单向化，从而包含的信息量受限，其价什受到削弱。,50,51,52,55,60,63,53,54,二、线组合形态的类型,（一）反转形态。指趋势存在发生重要反转的形态。如头肩型、双重顶（底）、
14、圆弧顶（底）、型（倒置型）等。（二）持续形态。指市场价格经过急升或急跌后，价格出现横向伸展所形成的各种形态。如三角形、矩形、旗形、楔形等。（三）缺口形态。是市场走势中的一种特殊形态，指价格在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易而形成的价格真空区域。包括普通缺口、突破缺口、持续缺口和竭尽缺口四种。,（一）反转形态1、头肩顶2、头肩底3、M头4、W底5、圆弧顶6、圆弧底7、V形反转8、倒置V型,二、线组合形态的类型,1、头肩顶,见顶回落卖出信号,颈线,卖出点,成交量急剧放大,成交量极度萎缩,2、头肩底,见底回升买进信号,颈线,买入点,成百集团形成头肩底形态,亏损股做成头肩底庄家不认市盈率这个理,3
15、、M头,形成双头卖出信号,颈线位,4、W底,筑底回升买进信号,颈线位,5、圆弧顶,见顶回落卖出信号,时间越长，下跌力度越大,注：圆顶一般无颈线可辩认（个别除外）,6、圆弧底,筑底回升买进信号,时间越长上升力度越大,阴跌不止，缓慢爬升，电广传媒导演一出悲喜剧,7、V形反转,触底飚升买进信号,A,B,A、B点均为买入点,2000年5月8日至5月24日，上海综合指数出现V形反转。突然栽下去，忽而拉上来，扣人心弦，有惊无险。,8、倒置V型,触顶暴跌卖出信号,A,B,A、B点均可作为卖出点,创百元神话人见人爱呈倒置V形人见人怕,多种K线组成的复合形态,二、线组合形态的类型,（二）持续形态1、上升三角形2
16、、下降三角形3、扩散三角形4、收敛三角形5、上升旗形6、下降旗形7、上升楔形8、下降楔形9、矩形（股票箱）,1、上升三角形,蓄势上扬买进信号,直角三角形,上边线,下边线,买入点,有时往上突破后就一路往上走。,形态造好哪问业绩好不好ST也照样步入上升通道,走出失败的上升三角形并演变成M头,2、下降三角形,盘整下挫卖出信号,下边线,上边线,卖出点,有时突破下边线后直接向下,国能集团走出失败的下降三角形形态,3、扩散三角形,升势已尽卖出信号,有时跌破下边线就直接向下,隧道股份周K线形成扩散三角形,4、收敛三角形,整理形态卖出信号,整理形态买入信号,聚拢的趋势线界定了形态的价格边界，形态宽度决定了时间
17、目标。,见顶逐波探底秋日股林落叶坠地待春风吹又生,谨防骗线,5、上升旗形,诱空陷阱买进信号,有时突破上边线后就直接往上走,为什么常常一抛就涨？就因为把筹码抛在了这面旗帜上！看上去这面旗帜的重心在往下移，心里一慌就把筹码交给了庄家设置的空头陷阱里！,南玻科控庄家充分洗盘“甘蔗”只让散户吃一段,6、下降旗形,诱多陷井卖出信号,有时突破下边线后就直接往下走,为什么常常是一买就套？就因为我们的筹码被套在这面旗帜上。看上去这面旗帜的重心在往上移，心里一乐持股待涨却掉进了多头陷阱里！,7、上升楔形,诱多陷阱卖出信号,塞进一个楔形木片也未能阻止“重机”向下突破,上升楔形看上去是升，实际上还会降,8、下降楔形
18、,诱空陷阱买入信号,退一进二，退二进三，收回的拳头打出去才更加有力！,下降楔形看上去跌，其实还会涨。要越跌越买。,9、矩形（股票箱）,底部形成股票箱，三年不开张，开张吃三年。箱底买、箱顶抛，“箱体”里做差价，成本在不断降低，追涨杀跌与我们无关。,持续形态,价格经过一段时间的快速变动后，在一个区域内上下窄幅波动，等待时机继续向上或向下，这种区域内的窄幅变动就形成持续形态。持续形态与反转形态的差别:持续形态仅仅是当前趋势的暂时休止，下一步的市场运动将与事前的趋势方向一致。持续形态通常为时较短暂，很多时候明显属于短暂形态或中等形态。形成过程中成交量配合情况不同。,注意：所有的图表形态都只是一种普遍倾
19、向性，没有严格的规则可循，总有例外。对价格形态的分类也是模棱两可的。如三角形通常属于持续形态，但有时也会作为反转形态出现；三角形的一种变体扩散三角形，通常标志着市场的主要顶部。甚至连头肩形这种最著名的主要反转形态，偶尔也会以调整形态的面目出现。即使图表形态因为存在一定程度的含混以及偶尔的例外而打了折扣，但仍然可以把它们归结为上述两种类型。并且，只要解释得当，仍可以由其确定它们之后的大部分时间内可能出现的市场行为。,二、线组合形态的类型,（三）缺口形态1、普通缺口 2、突破缺口3、持续性缺口 4、消耗性缺口,1、普通缺口,在四种类型中预测性价值最低，通常发生在交易量极小的市场中，或者是在横向延伸
20、的交易区间的中间阶段。普通缺口通常在密集的交易区域中出现，无特别的分析意义，一般在几个交易日内便会完全填补。普通缺口在整理型态中出现的机会较多，能帮助识别一个正在形成的持续形态。普通缺口通常在短时间内被回补。例外的情况是，在持续形态接近突破的时候，价格最后一次在该持续形态的“地盘”里波动，此时的缺口具有突破缺口的特征，在长时间内不被回补。普通缺口没有度量的意义。,普通缺口,普通缺口,2、突破缺口,突破跳空通常发生在重要的价格运动完成之后，或者新的重要运动发生之初。比如形态中对颈线的突破或重要趋势线的突破。突破缺口对是否反转有预测的功能。突破性缺口表示真正的突破已经形成，同时缺口能显示突破的力度
21、，突破缺口愈大，表示未来的变动越强烈。突破缺口的分析意义较大，可帮助我们辨认突破讯号的真伪。,突破缺口,分析突破缺口为什么产生？,突破跳空通常是在高额交易量中形成的。突破跳空经常不被回补。价格或许会回到跳空的上边缘(在向上突破的情况下)，或者甚至部分地填回到跳空中，但通常其中总有一部分保留如初，不能被填满。交易量越大，那么它被填回的可能性就越小。例外的情况是，如果离开缺口的价格波动过程中成交量是逐步减少的，此时大约有一半的机会在未来的局部回落中使得价格回到缺口的位置。如果突破缺口被完全填回，那么原先的突破可能不成立。向上突破缺口在之后的市场调整中通常起着支撑作用，而向下的突破缺口在之后的市场反
22、弹中将成为阻挡区域。,很快回补的缺口失去意义,到此缺口无意义,3、持续缺口（度量缺口）,在突破缺口后，大约在整个价格运动的中间阶段价格将再度跳空，形成缺口，称为持续缺口。在上升趋势中，它的出现表明市场坚挺；而在下降趋势中，则显示市场疲软。中继跳空在此后的市场调整中将构成支撑，通常不被填回，而一旦价格重新回到中继跳空之下，那就是对上升趋势的不利信号。持续缺口能大致预测股价未来可能移动的距离，所以又称为度量性缺口。度量缺口出现的机会比较小，其产生与持续形态无关，产生于猛烈的直线式的上升或下降之途中。,持续缺口,有两种距离的概念，相对距离和绝对距离。前者是价格的百分比距离，后者是价格的绝对距离。在多
23、数情况下，两者的区别不大，但在实际使用中，可能以百分比距离为好，从图表的观点看，就是使用对数刻度。应该指出，在价格波动的过程中，有可能出现多个度量缺口。这是因为度量缺口是价格波动的第2次飞跃，而实际的价格波动可能有第3次、第4次飞跃。此时，有关度量缺口的技术预测的功能应该在这些多个度量缺口的“中点”寻找。用“中心”作为价格技术预测的基准。,4、竭尽缺口（消耗性缺口）,（1）意义和持续性缺口一样，消耗性缺口是伴随快速的，大幅的股价变动而出现。消耗性缺口大多与迅速而猛烈的大规模上升或下降有关，通常在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现。消耗性缺口是价格变动即将到达终点的象征，所以多半会在短期内被封闭。
24、不过，消耗性缺口并非意味着市场必定转向，只意味着有转向的可能。突破缺口标志运动的开始，持续缺口表示运动在中途附近，竭尽缺口则表明原来运动的结束。,（2）竭尽缺口的判断缺口发生的当天或第二天成交量特别大，而且未来似乎无法继续此大量时，可能是衰竭性缺口。如果缺口形成后的成交量异常大，而缺口之前的成交量没有与价格的上升相配合，那么该缺口为竭尽缺口的可能性就很大。缺口出现的后一天行情有当日反转情形时，就可确定这是衰竭性缺口。衰竭性缺口的前面至少会出现一个持续性缺口。如果缺口的位置已经达到某个技术位时或某个重要的支撑压力位时，该缺口成为竭尽缺口的概率加大。,上升与下降趋势的缺口形态,普通缺口,突破缺口,
25、持续缺口,竭尽缺口,持续缺口,跌破缺口,竭尽缺口,6.28,总结,普通缺口都会填补，但突破缺口，持续性缺口未必会填补；只有消耗性缺口和普通缺口才可能在短期内补回。突破缺口是否会填补可以从成交量的变化中观察出来。如果此突破缺口出现之前有大量成交，而缺口出现后成交量更大幅增加，并在继续移动远离形态时仍保持，那么缺口短期填补的可能性便会很低。消耗性缺口形成的当天成交量最高（但也有可能翌日成交量最高），接着成交减少，显示市场购买力（或抛售力）已经消耗殆尽，于是股价很快便告回落（或回升）。（4）涨跌停板情况下的缺口应少数几个。（5）综合指数缺口的规模、宽度还是出现的频率显然应该比个股小。,三、切线分析,
26、切线分析是按照一定的方式和原则在由价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格未来的趋势以及可能的转折位置（支撑位、阻力位）和涨跌幅度。切线画法的“好与坏”直接影响预测的结果；画切线的方法较多，主要有：趋势线、轨道线、黄金分割线、百分比线和甘氏线。,趋势,证券价格分析实质上是对证券市场趋势的分析。趋势就是价格的波动方向，或者说是市场运动的方向。一种趋势一旦确立会保持比较长的时间。趋势分大趋势和小趋势，大趋势运行的时间长、幅度大；小趋势运行的时间短、幅度小，大趋势包含并决定小趋势。趋势的演变方向可分为三种：上升方向、下降方向和水平方向。趋势的运行发展不是直线式的，而是一
27、个曲折发展、不断反复的过程，即涨中有跌、跌中有涨。,大趋势中包含小趋势,趋势演变的三种方向,支撑线和压力线,支撑线（Support Line）起阻止价格继续下跌的作用。压力线（Resistance Line）起阻止价格继续上升的作用。,趋势结束时的支撑线和压力线,压力,支撑,压力,支撑,支撑线和压力线的理论依据,支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于心理因素的原因。一个市场里不外乎三种人：多头、空头和旁观。旁观的又可分为持股的和持币的。假设价格在一个支撑区域过了一段后开始向上移动，在此支撑区买入股票的多头们很肯定地认为自己对了，并对自己没有多买入而感到后悔。在支撑区卖出股票的空
28、头们这时也认识到自己弄错了，他们希望价格再跌回他们卖出区域时，将他们原来卖出的股票补回来。而旁观者中持股者的心情和多头相似，持币者的心情同空头相似。无论这四种人中的哪一种都有买入成为多头的愿望。,支撑线和压力线的理论依据,正是由于这四种人决定要在下一个买入的时机买入，所以才使价格稍一回落就会受到大家的关心，他们会或早或晚地进入买进。这就使价格还未下降到原来的支撑位置，上述四个新的买进大军就把价格推上去了。在该支撑区发生的交易越多，就说明越多的投资者在这个支撑区有切身利益，这个支撑区就越重要。以上分析过程对于压力线也同样适用，只不过结论正好相反。,支撑和压力可以相互转化,一条压力线被突破后，当股
29、价再次回跌到该线时该压力线将转化为支撑线，这时作为原来的压力线是失效了，而作为一个新的支撑线却是有效的。一条支撑线被突破后，当股价回升到该线时该支撑线将转化为压力线，这时作为原来的支撑线是失效了，而作为一个新的压力线却是有效的。,支撑,压力,压力,支撑,支撑和压力地位的相互转化,1992年至2002年沪市月K线走势,2002.2.29,最低1339.20，收1392.78,趋势线和轨道线,趋势线是用来描述一段时间内股价运行方向的直线。如果确定是上升趋势，则可找出两次回档的明显低点用直线连续起来即为上升趋势线。如果确定是下降趋势，可找出两次反弹的明显高点用直线连续起来即为下降趋势线。在得到了趋势
30、线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。有时，还在两条平行的轨道线中间找其中点，再画一条轨道线的平行线，称为轨道线的中轨，中轨之上的是上轨，中轨之下的是下轨。,上升趋势线特征,对许多个股来说，在一轮大牛市中，股价总保持在上升趋势线的上方，上升趋势线起着很强的支撑作用。有些个股由于长期处于底部，一旦启动，上升趋势线较陡，而后往往会出现一次向下的假突破。,1992年至2002年沪市月K线走势,上升趋势线提示,趋势线连接点数越多，趋势意义越强。趋势线越长，即第一点与第二点距离越长，就越显得有重要参考意义。趋势线越陡，有效性越低，反之越高。,下降趋势线特征,对许多个股来
31、说，在一轮大熊市中，股价总保持在下降趋势线的下方，下降趋势线起着很强的压力作用。某些个股被庄家无端拔高到令人惊叹的地步，一旦下行，股价就始终处于下降趋势线下方。,下降趋势线提示,暴涨往往引来暴跌，每一次反弹接触到下降趋势线，都是离场的良机。一旦形成“势”，形成趋势，三五个交易日、一两个交易周是无法改变股价运行趋势的！顺“势”而为是最重要的取胜之道！,轨道线的突破趋势的加速,一个轨道一旦得到确认，那么价格就应该在这个轨道里变动。对上轨或下轨的突破，意味着原来趋势将发生变化。对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是趋势加速的开始。,趋势的加速,黄金分割线,黄金分割线的理论基础是菲波纳奇数列，即：1
32、,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,菲波纳奇数列的特性是：每两个连续的数字相加，即等于第三个数字。任何一个数字在比例上相当于后面一个数字的0.618倍。（除了前面4个数字）任何一个数字为前一个数字的1.618倍。任何一个数字为其前第二个数字的2.618倍。任何一个数字为其后第二个数字的0.382倍。,黄金分割线,得到黄金分割线的第1步是记住以下几个特殊的数字：0.191，0.382，0.618，0.809，1.191，1.382，1.618，1.809，2.382，第2步是找一个点，这个点是上升行情结束调头向下的最高点，或者是下降行情结束调头向上的最低点。第3步是用找到
33、的点的价格分别乘以上述的黄金数字，就得到若干条直线。有两种黄金分割线：单点黄金分割线和两点黄金分割线。,下降19.1%的位置,下降38.2%的位置,从高点做黄金分割线，观察这次下落将在什么位置获得支撑,1.191位置,1.382位置,从低点做黄金分割线，观察上涨到什么位置将遇到压力,1.191位置,1.382位置,1.618位置,1.191位置,1.382位置,1.618位置,1.809位置,百分比线,百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数的分界点。当价格连续向上（向下），涨（跌）到一定程度，肯定会遇到压力（支撑），遇到压力（支撑）后，就要向下回落（往上升），回落（上升）的位置是很
34、重要的，百分比线可以提供几个位置：1/8,2/8,3/8,4/8,5/8,6/8,7/8,8/8,1/3,2/3。最为重要的是1/2、1/3和2/3。在很大程度上，回撤到1/2、1/3和2/3的位置，是人们的一种心理倾向。如果没有回落到1/3以下，就好像没有回落够似的，如果已经回落到2/3，人们自然会认为已经回落够了。,甘氏线（Gann Line）,甘氏线是由甘（Wiliam D.Gann）创立的一种独特的技术分析方法。甘氏线是将百分比思想和几何角度思想结合起来的产物。甘氏线是在以股价为纵坐标，以时间为横坐标的平面直坐标系中，寻找股价的明显低点或明显高点，如果是低点则向右上方画角度线（画出的是
35、上升甘氏线），如果是高点则向右下方画角度线（画出的是下降甘氏线）。,甘氏线（Gann Line）,甘氏线图中的每条直线都有一定的角度，这些角度的得到都与百分比线中的那些数字有关。每条直线都有支撑和压力的功能，即当价格由下接近一条直线时会受到压力，当价格由上而下接近一条直线时会受到支撑。甘氏认为，在条角度线中，比较重要的是11线（45度线）、12线（26.25度线）和21线（63.25度线）。其中又以45度线最重要，代表着市场的一种动态平衡态势。,18,1 4,1 3,1 2,1 1,21,81,41,31,酒钢宏兴2001年11月至2002年4月日线图,上证指数2000年12月至2002年月周
36、线图,倾斜的支撑线和压力线与水平的支撑线和压力线,倾斜的支撑线和压力线随着时间的移动，支撑位和压力位也要不断地变化。向上斜的切线价位会变高，向下斜的切线价位会变低。对水平直线来说，每个支撑位或压力位相对来说较为固定。为了弥补它们在时间上考虑的不周到，往往多画几条水平切线，同时提供多条支撑线和压力线，并指望被提供的这几条中最终确有一条能起到我们所希望的支撑和压力的作用。水平线中最终只有一条被确认为支撑线或压力线，对预测今后的价格趋势有帮助。,四、均价关系分析,移动平均线（Moving Average）,证券市场的波动有时是非常剧烈的，短期的振荡使价格差异很大，对研究趋势的走向有干扰作用。为消除这
37、种影响，可以把某个时间段的价格综合起来找一个平均价，则得到一个较为规律的价格。以日线为例：5日平均价=(C1+C2+C3+C4+C5)5第六天5日平均价=(C2+C3+C4+C5+C6)5把计算出的平均价标在每天的股价图上再进行平滑连接，就得到5日、10日等移动平均线。,移动平均线(MA),移动平均线的分类,根据时间长短的不同，移动平均线可分为短期、中期、长期移动平均线。一般而言，短期移动平均线指周期在10 日以下的移动平均线；中期则指周期在10至20日间的移动平均线；长期则指周期在20日以上的移动平均线。根据计算方法的不同，移动平均线又可分为简单移动平均数（MA）、加权移动平均数（WMA，赋
38、予不同日期不同的加权份量）和指数平滑移动平均线数（EMA，平滑因子小时较圆滑，平滑因子大时较为尖锐）三种。,时间长短不同的几种移动平均线,股价跌破30日均线，强势市场结束。股价跌破60日均线，多头市场动摇。股价跌破120日均线，漫长雨季来临。股价跌破年线，熊市绵绵无绝期。,5日均线，又称周线。10日均线，又称半月线。20日均线，又称月线。30日均线。60日均线，又称季线。120日均线，又称半年线。250日均线，又称年线。,移动平均线的实质,移动平均线是一种平滑工具，通过计算价格数据的平均值，可以求得一条起伏较为平缓的曲线。移动平均线的变化滞后于市场行情的变化。但是，借助于较为平缓的移动平均线，
39、可以大大简化探究潜在趋势的工作。移动平均线实质上是一种追踪趋势的工具，其目的在于识别和显示旧趋势已经终结或反转、新趋势正在萌生的关键契机。,移动平均线提示,在成千上万个数据面前，找出“平均值”是打开盈利之门的钥匙。散户看短期均线，超级机构、证券投资基金却看中长期均线。,移动平均线的用途,1.揭示股价平均成本。将一定期间的价格加起来平均，则知道目前价格的平均成本，再与当日价格做比较，并且从过去价格的变动可以看出平均成本增加或降低。若移动平均线保持上行状态，对价格有不断上推的助涨作用；相反，若移动平均线保持下滑状态，则使市场买方的人气逐渐消散，对价格有助跌的作用。将一段期间内购买股票者的平均成本公
40、开，在知已知彼的情况下，买卖双方进而可以从未来成本变动中做出明智决定。,移动平均线的用途,2.显示股价变动的基本趋势。移动平均线是一条趋势线，移动平均的周期天数越长，平均线就越平滑，就越能反映市场价格趋势。短期移动平均线代表短期趋势，中长期移动平均线则代表中长期趋势。在欧美市场，投资机构较看重200日的长期移动平均线，并以此作为长期投资的依据。一般而言：行情价格在长期移动平均线下，属空头市场；行情价格在长期移动平均线之上，则为多头市场。,移动平均线的用途,3.股价支撑线和阻挡线。行情价格走在平均线之上，移动平均线具有对股价的支撑作用。价格即使下跌，只要多头市场尚未结束，跌到特定的移动平均线时，
41、一定会获得相当的支撑。这是因为此时的移动平均线代表的是买入股票的平均成本。行情价格走在平均线之下，移动平均线则可视为股价的阻挡线。价格即使回升，只要空头市场尚未结束，遇到特定的移动平均线时，一定会遇到压力。这是因为此时的移动平均线代表的是卖出股票的平均成本。,移动平均线的用途,4.自动发出买卖讯号。自动发出买卖讯号，不需要主观判断。葛兰维将其概括为八大买卖法则，要点是：平均线从下降转为水平且有向上波动趋势，价格从平均线下方向上突破平均线回跌中不跌破移动平均线，是运用短期移动平均线操作最佳买入时机。平均线从上升转为水平且有向下波动趋势，价格从平均线上方向下突破平均线，回升时无力穿过平均线，是运用
42、短期移动平均线操作最佳卖出时机。,葛兰维八大买卖法则示意图,股价,时间(交易日、交易周等),移动平均线的用途,5.预测一项交易的利润与风险。当股价在趋势线上呈锯齿状来回游动时，可以在主要的移动平均线上下，定出一个轨道。在价位向上突破逸出轨道时，即可买进做多头。此时该轨道的纵深，即是可能的风险损失，反之亦然。移动平均线的上下轨道如何决定，一般由使用者根据各种证券的特性而定。有人喜欢用10日移动平均线，上下各乘以102%与98%来作轨道。,移动平均线的轨道,移动平均线的用途,6.组合长、短期移动平均线，使投资者把握买卖时机。短期移动平均线（10日左右），所代表的是短期内多空价位平衡点，变动较为快速
43、。长期移动平均线（25日左右）所代表的是长时间内的平衡点，变动较慢、较稳定。投资者可以利用快、慢不同的移动平均线来决定买进与卖出的时机。,快速与慢速移动平均线买卖时机,葛兰维八大买卖法则示意图,股价,时间(交易日、交易周等),葛兰维八大买卖法则之一,平均线从下降逐渐转为水平，且有往上方抬头迹象，而价格从平均线的下方突破平均线时，便是买进讯号。,葛兰维八大买卖法则之二,价格趋势走在平均线上，价格下跌并未跌破平均线且立刻反转上升，则也是买进讯号。,葛兰维八大买卖法则之三,价格虽然跌破平均线，但又立即回升到平均线上，此时平均线仍然持续上升，仍为买进讯号。,葛兰维八大买卖法则之四,价格突然暴跌，跌破平
44、均线，而且远离平均线，则有可能反弹上升，亦为买进讯号。,葛兰维八大买卖法则之五,价格突然暴涨，突破平均线，且远离平均线，则有可能反弹回跌，为卖出时机。,葛兰维八大买卖法则之六,平均线从上升逐渐转为盘局或下跌，而价格向下跌破平均线，为卖出讯号。,葛兰维八大买卖法则之七,价格趋势走在平均线下，价格上升并未突破平均线且立刻反转下跌，也是卖出讯号。,葛兰维八大买卖法则之八,价格虽然向上突破平均线，但又立刻跌至平均线下，此时平均线仍然持续下降，仍为卖出讯号。,葛兰维八大买卖法则示意图,股价,时间(交易日、交易周等),葛兰维八大买卖法则提示,葛兰维认为，第三与第八比较不能与实际配合，运用时较具风险，若是不
45、熟悉平均线，投资者宁可放弃不用，以免担当不必要的风险。葛兰维法则第四条与第五条虽是可使用的原则，但是没有明示投资人股价距平均线究竟多远才可买进或卖出，这是一大缺憾。,移动平均线的用途,揭示股价平均成本。显示股价变动的基本趋势。股价支撑线和阻挡线。自动发出买卖讯号。预测一项交易的利润与风险。组合长、短期移动平均线，使投资者把握买卖时机。,移动平均线的优点,能够指示买卖时机，而且在强劲的走势中，它发出的买卖讯号极强。可以判断市场行情价格的真正趋势。在行情趋势持续发展时，买卖交易的利润非常可观。,移动平均线的缺点,当市场进入横摆的牛皮盘档时，买卖讯号频繁，移动平均线会不断发出错误的讯号。移动平均线的
46、最佳周期日数与组合，难以判断、确认。单凭移动平均线的买卖讯号，无法给投资者充足信心，通常须靠其他技术指标辅助。,个股均价线,9:30,10:30,11:30,14:00,15:00,当日均价线,当日股价线,个股均价线,个股均价线,买要买个便宜货，卖要卖个好价钱，“个股均价线”助你高抛低吸。股价线在上，远离均价线，一般说来，股价会回落。股价线在下，远离均价线，一般说来，股价会上行。均价涨，还会涨；均价跌，还会跌。,金叉特征及提示,所谓“金叉”，即短期均线走到上方，稍长些的均线居中，长期均线走到下方。5日均线翘头穿过10均线，是个好兆头；10日均线翘头穿过30日均线，也是好兆头。总之，短期均线要翘
47、头穿过比它长的均线才可看高一线。,金叉是“女”，即时买入,短期,最长,稍长,死叉特征及提示,所谓“死叉”，即长期均线走到上方，稍短些的均线居中，最短的均线走到下方。5日均线下穿10均线，是个不祥之兆；10日均线下穿30日均线，也是不祥之兆。总之，长一些的均线不能下穿稍短一些的均线，否则应暂时离场。,头重脚轻是“死叉”,最短,稍短,长期,五、量价关系分析,成交量柱体,成交量柱体图是将每日的成交量用柱体表示在坐标系中。成交量能够准确地反映市场供求情况，买卖双方的力量强弱，以及投资者对未来股价的变动看法。成交量的变化往往在股价变化之前，即“量先于价”。,如果当日的线为阳线则将成交量柱体画为红色；如果
48、当日的线为阴线则将成交量柱体画为绿色（或者淡蓝色，可自由设定）。,成交量均线（MV）,单日的成交量会受到许多因素的影响，在成交量柱状图上会出现跳动的现象。如果将移动平均线原理引入到成交量图中，就可以得到比较平滑的均量线（MV）。成交量均线能够反映一定时期内市场平均成交量的情况，通常使用的采样天数为5日、10日、30日、65日等。如果成交量向上突破MV，则表示人气增加，反之表示市场转冷。当股价突破压力线且有成交量配合，则可以买入；股价连创新低，但成交量基本稳定甚至上升，股价很可能出现反弹。没有成交量配合的股价上升是危险的信号。,5日、10日、30日和65日均量,用移动平均线的方法，从成交量的变化
49、中，可知人气是否涣散。,上升途中，5日均量上穿10日均量：买入信号,上升途中，5日均量下穿10日均量：卖出信号,下跌途中，5日均量上穿10日均量：卖出信号,下跌途中，5日均量下穿10日均量：买入信号,价升量增,成交量,股价,亿安科技（000008）1999年11月2000年3月日线图,成交量持续放大，表明新资金不断涌入，是推动股价上扬的原动力！,1999年“5.19”行情,2000年大牛市,价升量增特征,成交总值是测量股市行情变化的温度计。从成交总值增加或减少的速度上可以推断出多空战争规模的大小。,价升量增提示,成交量是股市的“元气”，股价只不过是它的表征而已；所以，成交量通常比股价先行。在上
50、升趋势中，投资人购买股票，短期或中长期都可获得利润，赚钱的示范效应激发起更多人的投资意愿，从而使交投活跃，在积极的换手下，成交量不断创纪录，股价也不断上扬。但接最后一棒的往往被套。,价升量减,成交量,股价,这是新都酒店2000年4月3日8月14日的日线图,股价创新高，成交量却相对减少，新都酒店再无动力上行，下行成了其唯一的选择。,价升量减特征,股价上升，成交量反而减少，表明买气已弱，卖方力量随时有表现的可能。故而对“缩量上涨”应保持高度警惕。,价升量减提示,“价升量减”是弱市的重要特征。如果把“价升”称作“高消费”，那么“量减”便表明已“养不起”。价升量减所显示的是一种量价背离的走势。一般说来
