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1、财管：第十章 流动资产管理,(一)现金的持有动机与成本(二)最佳现金持有量的计算(三)应收账款的功能与成本(四)信用政策的构成要素与决策方法(五)存货的功能与成本,内容简介,一.现金的管理,现金持有动机,是指生产过程中暂时停留在货币形态上的资金，包括现金、银行存款、其它货币资金。变动能力强，但盈利能力差。现金的决策：是现金流动性和盈利能力的衡量。,现金持有动机,现金的成本,现金最佳持有量的确定,现金的日常管理,（一）现金持有动机,满足日常业务的现金支付需要。是最主要的动机。用于购料，激税、付债，派发现金股利取决于企业的销售水平。,一、现金的管理,库存现金以防发生意外的支付。是次要的动机。取决于
2、三个方面:企业承担风险的程度;企业临时举债能力；企业对现金流量预测的可靠程度,置存现金用于不寻常的购买机会。最次的动机，取决于：市场的投资机会；企业对待风险的态度。,（二）现金的成本,指企业因保留一定现金余额而增加的成本管理费用；安全措施费等，为固定成本，机会成本；丧失的再投资机会的收益。是变动成本（相关成本）机会成本=现金平均待有量有价证券利率,一、现金的管理,是企业现金与有价证券转换时的交易费用，如委托买卖佣金、委托手续费、过户费等。转换成本=证券变现次数每次转换成本,指现金短缺而发生的直（间）接损失或者为防止现金短缺而发生的防护成本。一般只在缺货条件下才予以考虑。,一、现金管理,(三)现
3、金管理的目的：在保证经营所需要现金的同时，节约使用资金，从闲置的现金中获得最大的收益。现金多，降低企业的收益；现金少，可能影响生产经营。,(四)现金管理的基本内容（1）编制现金收支计划，合理估计未来现金的需要。P350（2）对日常的现金收支进行控制。（3）用特定的方法确定最佳的现金余额。,一、现金的管理,(五)最佳现金余额的确定,1.现金周转期模式,现金周转期指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。,现金周转期=存货周转期+应收账款周转期应付账款周转期。,一、现金的管理,一、现金的管理,例、赊销商品50天后收款，赊购商品30天后付款，从购货到销货期限为100天，年现金需求量270万。
4、,一、现金的管理,(五)最佳现金余额的确定,2.存货模型,假设收入是每隔一段时间发生的，而支出是在一定时期内均匀发生的。企业可通过销售有价证券获得现金。,持有成本：持有现金的机会成本，即有价证券的利息率，它与现金余额成比例。现金转换成本：它是固定成本，与交易次数有关。,现金余额总成本,一、现金的管理,TC=,N为现金余额，T是现金需求总额，I为短期证券的利率，B是每次转换的成本。,最佳现金余额 N=,例：见课本第355页,(六)现金的日常控制,一、现金的管理,1.加速收款,尽可能缩短应收帐款的回收时间支票结算时间一般无法改变；可通过邮政信箱法和银行业务集中法缩短支票邮寄时间和停留时间；无论哪种
5、方法，都应权衡前后的收益与成本。,2.控制支出,控制支出时间:采用汇票支付工资;合理使用现金“浮游量”，充分利用企业已付银行未付间的时间差;力争现金流量同步。,企业帐户上存款余额与银行帐户上余额的差,二、应收账款管理,正确衡量信用成本和信用风险，合理确定信用政策。基本目标:在发挥应收帐款强化竞争，扩大销售减少存货功能的同时；最大限度地发挥应收帐款的投资收益。,1、应收账款的功能：,增加销售减少存货,2、应收账款的成本：,机会成本：资金投放在应收帐款上所丧失的其他投资机会的收益。通常用有价证券的利息表示.管理成本：资信调查费用，账簿、收款费坏账成本：,二、应收账款管理,（二）信用政策,信用品质:
6、道德品质记录,（character）,偿付能力:流动资产量,（capacity）,资本:权益,（capital）,抵押品,（collateral）,经济状况,（conditiong）,二、应收账款管理,信用期限：,A、边际收入扩大销量，增加毛利 B、边际成本：成本增加（机会成本、坏帐损失、收款费用）。,现金折扣和折扣期限：,A、边际收入：扩大销量，增加毛利。B、边际成本：现金折扣成本,2、信用条件是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，包括信用期限，折扣期及现金折扣。,二、应收账款管理,A:收入3600.坏账率2%.变动成本率60%;B:收入3960.坏账率3%.变动成本率60%;C:收入
7、4200.坏账率6%.变动成本率60%;,资金成本10%.,二、应收账款管理,3、收帐政策即收帐方针制定收帐政策要在增加的收帐费用与减少的坏帐损失、机会成本之间进行权衡。,三、存货管理,1、存货的作用：,（1）保证生产正常进行。（2）有利于销售。（3）组织均衡生产，降低产品成本。,2、存货的成本：,（1）采购成本：（2）定货成本：同定货次数有关。（3）储存成本：同每次定货量有关。（4）过时的损失成本：,三、存货管理,3、存货的日常控制：,（1）经济批量模型：每次定货量的多少影响到一定时期的储存成本、订货成本。订购的批量大，使储存成本上升，但订货次数减少，订货成本少。订购的批量小，储存成本会降低
8、，但会增加订货成本。,三、存货管理,设全年需要量为A，每批订货量为Q。订货成本：每次订货成本为F，则全年订货成本=A/QF。储存成本：单位产品全年平均储存成本为C，全年平均库存量为Q/2。全年储存成本=CQ/2。全年总成本T=最优批量：使得总成本T最小。例：见课本第379页。,*,F,F,F,三、存货管理,3、存货的日常控制：,（2）订货点控制：企业一般在存货用完前开始订货。因此，企业需要考虑在还有多少存货时，开始订货？,每天正常耗用量N、预计每天最大耗用量M、提前时间T、预计最长提前时间R。正常储备量：NT保险储备量：（MRNT）/2订货点H=,例：见课本第383页。,三、存货管理,3、存货的日常控制：,（3）ABC控制法：按存货产品所占资金额的大小，将存货产品分成A、B、C三类。对不同类存货实现不同的管理办法。,目的：使企业分清主次，突出重点，以提高存货管理的整体效果。分类标准：金额标准（主要），品种数量（次要）A类：金额巨大（0.7）品种较少（0.1）分品 种重点控制B类：金额一般（0.2）品种相对较多（0.2）分类一般控制 C类：金额极小（0.1），品种繁多（0.1）按金额灵活控制,
