银行从业课件 风险管理第四章.ppt

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1、银行从业风险管理精讲班主讲老师：姬新龙,第四章 市场风险管理,本章考情：历年试题分布情况：结合历年考题分析，本章属考试的主要内容，题型以单选题出现的居多，历年考试中都有8-12分的分值比重。考试目的：通过本章的测试，使应考人员掌握市场风险的概念及分类、市场风险的计量方法及市场风险的检测和控制等。,第四章 市场风险管理,主要内容：市场风险的概念；市场风险类型；市场风险计量的概念；市场风险计量方法；市场风险监测；市场风险控制；市场风险监管资本计量与绩效评估。,第四章 市场风险管理,本节的主要考点及知识点：市场风险特征与分类、主要交易产品及其风险特征以及资产分类，其中重点是市场风险特征与分类，难点是

2、主要交易产品及其风险特征。,第一节 市场风险识别,一、市场风险特征与分类1、市场风险的内涵（记忆）市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内业务和表外业务发生损失的风险。,第一节 市场风险识别,2、市场风险的分类（理解记忆）市场风险分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险。（1）利率风险又分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。,第一节 市场风险识别,（2）汇率风险是指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险。分为外汇交易风险和外汇结构性风险；案例分析：资产负债币种差异形成的外汇结构性风险（参考教材，理解记忆）（3）股票价格风

3、险是指由于商业银行持有的股票价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。根据我国监管机构的规定，目前尚严禁商业银行直接投资股票市场。,第一节 市场风险识别,（4）商品价格风险是指商业银行所持有的各类商品价格发生不利变动而给商业银行造成经济损失的风险。根据我国监管机构的规定，目前严禁商业银行直接投资商品实物或期货市场。注意：商品价格风险中所述的商品不包括黄金这种贵金属，黄金价格波动被纳入商业银行的汇率风险范畴。,第一节 市场风险识别,【例题】：1、市场风险主要包括利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险，这几种风险往往是相互交织，互相影响的。【答案】为A，正确【解析】市场风险定义，记忆类。

4、,第一节 市场风险识别,【例题】：2、（）不包括在市场风险中。A、利率风险B、汇率风险C、操作风险D、商品价格风险【答案】为C。【解析】概念理解类，排除法。,第一节 市场风险识别,【例题】：3、（）是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。A、信用风险 B、市场风险C、操作风险 D、流动性风险【答案】：B【解析】：概念记忆类。,第一节 市场风险识别,二、主要交易产品及其风险特征 1、主要交易产品分类（1）即期是指现金交易或现货交易，交易的一方按约定价格买人或卖出一定数额的金融资产，交付及付款在合约订立后的两个营业日内完成。（2）远期通常包括

5、远期外汇交易(Forward Exchange)和远期利率合约(FRAs)。（3）期货（Futures）是在场内（交易所）进行交易的标准化远期合约，包括金融期货和商品期货等交易品种。,第一节 市场风险识别,远期和期货的差异,第一节 市场风险识别,（4）互换(Swaps)是指交易双方约定在将来某一时期内相互交换一系列现金流的合约，常见的有利率互换(Interest Rate Swap)和货币互换(Currency Swap)。（5）期权(Options)赋予其持有者拥有在将来某个时段内以确定价格购买或出售标的资产的权利而非义务。为拥有这样的权利，期权买方(Buyer)在购买期权时，必须支付期权卖

6、方(Writer)一笔期权费(也称权利金),第一节 市场风险识别,期权的基本类型：按照交易权利,第一节 市场风险识别,期权的基本类型：按照履约方式,第一节 市场风险识别,期权的基本类型：按照执行价格,第一节 市场风险识别,2、金融衍生品的风险特征 金融衍生产品一方面可以用来对冲市场风险，另一方面也会因高杠杆率而造成新的市场风险。衍生产品对市场风险的放大作用通常是导致巨额金融风险损失的主要原因。,第一节 市场风险识别,【例题】：1、下列关于衍生产品与市场风险关系的说法，正确的有（）。A.衍生产品可用来防范市场风险B.衍生产品会产生新的市场风险C.衍生产品的杠杆作用可以完全消灭市场风险D.衍生产品

7、的杠杆作用对市场风险具有放大作用E.衍生产品的杠杆作用可能导致金融风险事件中出现巨额损失【解析】答案为ABDE。理解分析类。,第一节 市场风险识别,【例题】：2、将传统的互换进行合成，来为投资者提供类似贷款或信用资产的信用衍生产品是（）。A.总收益互换 B.信用违约互换C.信用价差衍生产品 D.信用联动票据【解析】答案为A。概念理解记忆类。,第一节 市场风险识别,三、资产分类1、交易账户和银行账户（1）交易账户记录的是银行为了交易或管理交易账户其他项目的风险而持有的可自由交易的金融工具和商品头寸。（2）银行账户记录的是银行的其他业务，最典型的是存贷款业务。,第一节 市场风险识别,注意：若银行账

8、户和交易账户划分不当，则会影响市场风险资本计量的准确程度；若允许银行在两个账户之间随意调节头寸，则会为其根据需要调整所计算的资本充足率提供监管套利的机会。,第一节 市场风险识别,2、资产分类的监管标准与会计标准 资产分类的监管标准的优点是直接面向风险管理，缺点是可操作性相对较弱。国际会计准则对金融资产划分的优点在于，它是基于会计核算的划分，而且按照确认、计量、记录和报告等程序严格界定了进入四类账户的标准、时间和数量，以及在账户之间变动、终止的量化标准，有强大的会计核算理论和银行流程架构、基础信息支持；缺点是财务会计意义上的划分着重强调的是权益和现金流量变动的关系和影响，无法真实反映商业银行在盈

9、利的同时所承担的风险状况。,第一节 市场风险识别,【例题】：1、关于商业银行资产分类的会计标准和监管标准的以下说法，不正确的是（）。A.两者所要达到的目标不同B.随着人们对风险日益关注，两者之间存在的差异将慢慢消失C.资产分类的监管标准是直接面向风险管理的D.资产分类的会计标准有强大的会计核算理论和银行流程架构、基础信息支持,第一节 市场风险识别,【解析】答案为B。资产分类的监管标准的优点是直接面向风险管理，缺点是可操作性相对较弱。国际会计准则对金融资产划分的优点在于，它是基于会计核算的划分，而且按照确认、计量、记录和报告等程序严格界定了进入四类账户的标准、时间和数量，以及在账户之间变动、终止

10、的量化标准，有强大的会计核算理论和银行流程构架、基础信息支持;缺点是财务会计意义上的划分着重强调的是权益和现金流量变动的关系和影响，不直接面对风险管理的各项要求。,第一节 市场风险识别,本节的主要考点及知识点：市场风险计量的基本概念、市场风险计量方法和市场风险监测与控制，其中重点是市场风险计量的基本概念，难点是市场风险计量方法。,第二节 市场风险计量,一、基本概念（记忆）1、名义价值、市场价值、公允价值、市值重估（1）名义价值是指金融资产根据历史成本所反映的账面价值。在市场风险计量与监测的过程中，更具有实质意义的是市场价值与公允价值。（2）市场价值是指在评估基准日，自愿的买卖双方在知情、谨慎、

11、非强迫的情况下通过公平交易资产所获得的资产的预期价值。,第二节 市场风险计量,（3）公允价值是指交易双方在公平交易中可接受的资产或债权价值。（4）市值重估是指对交易账户头寸重新估算其市场价值,第二节 市场风险计量,【例题】：1、金融资产的市场价值是指：A.金融资产根据历史成本所反映的账面价值B.在评估基准日，自愿买卖双方在知情、谨慎、非强迫的情况下通过公平交易资产所获得的资产的预期价值C.交易双方在公平交易中可接受的资产或债券价值D.对交易账户头寸按照当前市场行情重估获得的市场价值【解析】答案为B。概念记忆类。,第二节 市场风险计量,【例题】：2、公允价值的计量方式有哪几种？A.直接使用可获得

12、的市场价格B.使用公认的模型估算市场价格C.根据实际支付的价格，只要不能证明该价格不具有代表性D.使用企业特定的数据，该数据应能被合理估算，并且与市场预期不冲突E.根据资产获得时的历史成本【解析】答案为ABCD。理解分析类，排除法。,第二节 市场风险计量,2、敞口 敞口就是风险暴露，即银行所持有的各类风险性资产余额。狭义的敞口是指外汇敞口，也称外汇敞口头寸，分为单币种敞口头寸和总敞口头寸。,第二节 市场风险计量,（1）单币种敞口头寸是指每种货币的即期净敞口头寸、远期净敞口头寸、期权敞口头寸以及其他敞口头寸之和，反映单一货币的外汇风险。单币种敞口头寸=即期净敞口头寸+远期净敞口头寸+期权敞口头寸

13、+其他敞口头寸=（即期资产-即期负债）+（远期买人-远期卖出）+期权敞口头寸+其他敞口头寸 注意：由于黄金交易通常看做是外汇交易的延伸，因此对黄金敞口头寸也采用这种计量方法。,第二节 市场风险计量,（2）总敞口头寸反映整个货币组合的外汇风险，一般有三种计算方法：累计总敞口头寸法，净总敞口头寸法，短边法。,第二节 市场风险计量,案例分析：外汇总敞口头寸的计算 假设商业银行的外汇敞口头寸如下：日元多头50，德国马克多头100，英镑多头150，法国法郎空头20，美元空头180。分别采用以上三种方法计算总外汇敞口头寸：累计总敞口头寸为：50+100+150+20+180=500净总敞口头寸为：（50+

14、100+150）-（20+180）=100短边法先计算出净多头头寸之和为：50+100+150=300，净空头头寸之和为：20+180=200，因为前者绝对值较大，因此根据短边法计算的外汇总敞口头寸为300。,第二节 市场风险计量,【例题】：1、如果某商业银行持有1000万美元资产，700万美元负债，美元远期多头500万，美元远期空头300万，那么该商业银行的美元敞口头寸为：A.700万美元B.500万美元C.1000万美元D.300万美元【解析】答案为C。,第二节 市场风险计量,3、久期（1）久期的定义 久期（也称持续期）用于对固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的衡量。如果知道固定收益产品

15、的麦考利久期(Macaulay Duration)，那么在市场利率有微小改变时，固定收益产品价格的变化可以通过下面的公式表示：,第二节 市场风险计量,也可近似写成：P=-P*D*y/(1+y)其中，P为固定收益产品的当前价格；P为价格的微小变动幅度（通常小于1）；Y为市场利率；y为市场利率的微小变动幅度；D为麦考利久期（通常以年为单位）。当市场利率发生变化时，固定收益产品的价格将发生反比例的变动，其变动程度取决于久期的长短，久期越长，其变动幅度也就越大。,第二节 市场风险计量,案例分析：假设某10年期债券当前的市场价格为102元，债券久期为9.5年，当前市场利率为3。如果市场利率提高0.25，

16、则该债券的价格变化为：P=-1029.50.0025/（1+0.03）=-2.352 即该债券的价格将降低2.352元。,第二节 市场风险计量,（2）久期缺口（Duration Gap）资产与负债的久期越长，资产与负债价值变动的幅度越大，利率风险也就越高。银行通常使用久期缺口来分析利率变化对其整体利率风险敞口的影响。用 DA表示总资产的加权平均久期，DL表示总负债的加权平均久期，VA表示总资产，VL表示总负债。则：,第二节 市场风险计量,久期缺口=资产加权平均久期-（总负债总资产）负债加权平均久期=DA-（VL/VA）DL 资产负债久期缺口的绝对值越大，银行整体市场价值对利率的敏感度就越高，因

17、而整体的利率风险敞口也越大。,第二节 市场风险计量,【例题】：1、久期是用来衡量金融工具的价格对什么因素的敏感性指标？A.利率 B.汇率C.股票指数 D.商品价格指数【解析】答案为A。概念记忆。,第二节 市场风险计量,【例题】：2、以下关于久期的论述正确的是：A.久期缺口的绝对值越大，银行利率风险越高B.久期缺口绝对值越小，银行利率风险越高C.久期缺口绝对值得大小与利率风险没有明显联系D.久期缺口大小对利率风险大小的影响不确定，需要做具体分析【解析】答案为A。概念理解类。,第二节 市场风险计量,【例题】：3、以下关于久期缺口的论述正确的是：.当久期缺口为正时，如果市场利率下降，资产和负债的价值

18、都会增加，资产价值的增加幅度大于负债价值的增加幅度，银行净值的市场价值上涨.当久期缺口为负时，如果市场利率下降，资产和负债的价值都会增加，资产价值的增加幅度大于负债价值的增加幅度，银行净值的市场价值上涨.当久期缺口为负时，如果市场利率上升，资产和负债的价值都会下降，资产价值的下降幅度小于负债价值的下降幅度，银行净值的市场价值上涨.当久期缺口为正时，如果市场利率上升，资产和负债的价值都会下降，资产价值的下降幅度小于负债价值的下降幅度，银行净值的市场价值上涨.当久期缺口为零时，银行净值的市场价值不受利率风险的影响【解析】答案为ACE。理解分析。,4、收益率曲线 收益率曲线用以描述收益率与到期期限之

19、间的关系。收益率曲线的形状反映了长短期收益率之间的关系，它是市场对当前经济状况的判断，以及对未来经济走势预期（包括经济增长、通货膨胀、资本回报等）的结果。,第二节 市场风险计量,【例题】：1、收益率曲线图中的横坐标和纵坐标分别表示：.资产的到期期限.资产的不同市场价值.资产的到期收益率.资产的现值.资产的当期收益率【解析】答案为AC。理解记忆类。,第二节 市场风险计量,【例题】：2、债券收益率曲线通常表现的形态包括（）。A.正向收益率曲线 B.反向收益率曲线C.波动收益率曲线 D.水平收益率曲线E.垂直收益率曲线【解析】答案为ABCD。理解记忆类。,第二节 市场风险计量,二、市场风险计量方法1

20、、缺口分析缺口分析用来衡量利率变动对银行当期收益的影响。缺口分析的局限性：（1）忽略了同一时段内不同头寸的到期时间或利率重新定价期限的差异;（2）未考虑当利率水平变化时，各种金融产品因基准利率的调整幅度不同产生的利率风险（即基准风险），也未考虑因利率环境改变而引起的支付时间的变化。,第二节 市场风险计量,（3）未能反映利率变动对非利息收入的影响。（4）未考虑利率变动对银行整体经济价值的影响，所以只能反映利率变动的短期影响。因此，缺口分析只是一种相对初级并且粗略的利率风险计量方法。,第二节 市场风险计量,【例题】：1、商业银行可以利用缺口分析法，针对特定时段，计算到期资产和到期负债之间的差额，以

21、判断商业银行在过去特定时段内的流动性是否充足。（）【答案】：B，错误。【解析】：缺口分析是衡量利率变化对银行的影响。理解分析类。,第二节 市场风险计量,【例题】：市场风险计量方法中的缺口分析的局限性是：.忽略同一时间段内所有头寸的到期时间或利率重新定价期限的差异.缺口分析只考虑了利率的重新定价风险，没有考虑利率的基准风险.大多数缺口分析未能反映利率变动对非利息收入和费用影响.缺口分析主要衡量利率变动对银行当期收益的影响，未考虑利率变动对银行经济价值的影响.缺口分析忽略了与期权有关的头寸在收入敏感性方面的差异【解析】答案为ABCDE。理解记忆类。,第二节 市场风险计量,2、久期分析 久期分析也称

22、为持续期分析或期限弹性分析，用于衡量利率变动对银行整体经济价值的影响。一般而言，金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值越高，表明利率变动将会对银行的经济价值产生较大的影响。,第二节 市场风险计量,与缺口分析相比较，久期分析是一种更为先进的利率风险计量方法。缺口分析侧重于计量利率变动对银行短期收益的影响，而久期分析则能计量利率风险对银行整体经济价值的影响，即估算利率变动对所有头寸的未来现金流现值的影响，从而对利率变动的长期影响进行评估，并且更为准确地计量利率风险敞口。,第二节 市场风险计量,久期分析的局限性：（1）不能反映基准风险及因利率和

23、支付时间的不同而导致的头寸的实际利率敏感性差异，也不能很好地反映期权性风险。（2）对于利率的大幅变动（大于1），由于头寸价格的变化与利率的变动无法近似为线性关系，久期分析的结果就不再准确，需要进行更为复杂的技术调整。,初期繁荣：一战结束，大量公司扩充资本(有强烈的融资需要)。2.商业银行绕过限制，通过控股的证券公司将资金投放到证券市场。3.1927年麦克法顿法取消禁止商业银行承销股票的规定。,发行监管制度的变迁 背景知识：发行监管制度的核心内容是股票发行决定权的归属+国际上两种监管类型(政府主导型即核准制和市场主导型即注册制，我国属于前者)。,第二节 市场风险计量,【例题】：1、如果某商业银行

24、资产为1000亿元，负债为800亿元，资产久期为6年，负债久期为4年，如果年利率从8上升到8.5%，那么按照久期分析方法描述商业银行资产价值的变动：A 资产价值减少27.8亿元B 资产价值增加27.8亿元C 资产价值减少14.8亿元D 资产价值增加14.8亿元【解析】答案为A.,初期繁荣：一战结束，大量公司扩充资本(有强烈的融资需要)。2.商业银行绕过限制，通过控股的证券公司将资金投放到证券市场。3.1927年麦克法顿法取消禁止商业银行承销股票的规定。,发行监管制度的变迁 背景知识：发行监管制度的核心内容是股票发行决定权的归属+国际上两种监管类型(政府主导型即核准制和市场主导型即注册制，我国属

25、于前者)。,第二节 市场风险计量,3、外汇敞口分析 外汇敞口分析是衡量汇率变动对银行当期收益的影响的一种方法。在进行外汇敝口分析时，银行应当分析单一币种的外汇敞口，以及各币种敞口折算成报告货币并加总轧差后形成的外汇总敞口。外汇敞口分析的优点：计算简便、清晰易懂。外汇敞口分析的局限性：忽略了各币种汇率变动的相关性，难以揭示由各币种汇率变动的相关性所带来的汇率风险。,第二节 市场风险计量,【例题】：1、下列关于外汇敞口分析的说法，正确的有（）。A.外汇敞口主要来源于银行表内外业务中的货币错配B.当在某一时间段内，银行某一币种的多头头寸与空头头寸不一致时，所产生的差额就形成了外汇敞口C.在进行敞口分

26、析时，银行只需分析各币种敞口折成报告货币并加总轧差后形成的外汇总敞口D.银行应当对交易业务和非交易业务形成的外汇敞口加以区分E.对因存在外汇敞口而产生的汇率风险，银行通常采用套期保值和限额管理等方式进行控制【解析】答案为ABDE。排除法。,第二节 市场风险计量,4、风险价值(VaR)风险价值是指在一定的持有期和置信水平下，利率、汇率等市场风险要素的变化可能对资产价值造成的最大损失。使用统计语言可表述如下：P(V-VaR)=X其中，V为资产价值的变化，X为置信水平。,第二节 市场风险计量,案例分析：VaR值的风险释义 假设商业银行某外汇交易头寸在持有期为1天、置信水平为99的情况下，其VaR值经

27、过计算为1万美元，则意味着该外汇头寸在次日交易中，有99的可能性其损失不会超过1万美元。计算VaR值涉及两个重要因素的选取：置信水平和持有期。,初期繁荣：一战结束，大量公司扩充资本(有强烈的融资需要)。2.商业银行绕过限制，通过控股的证券公司将资金投放到证券市场。3.1927年麦克法顿法取消禁止商业银行承销股票的规定。,发行监管制度的变迁 背景知识：发行监管制度的核心内容是股票发行决定权的归属+国际上两种监管类型(政府主导型即核准制和市场主导型即注册制，我国属于前者)。,第二节 市场风险计量,计算VaR值的三种模型方差一协方差法（Variance-CoVariance Method）历史模拟法

28、（Historical Simulation Method）蒙特卡洛模拟法（Monte Carlo Simulation Method）。VaR的优点：是可以将不同业务、不同类别的市场风险用一个确切的数值VaR来表示，是一种能在不同业务和风险类别之间进行比较和汇总的市场风险计量方法。同时，由于风险价值具有高度的概括性且简明易懂，因此更适宜董事会和高级管理层了解本行市场风险的总体水平。,第二节 市场风险计量,VaR的局限性：（1）不能反映资产组合的构成及其对价格波动的敏感性，对风险管理的具体作用有限，需要辅之以缺口分析、久期分析等方法；（2）未涵盖价格剧烈波动等可能会对银行造成重大损失的突发性小

29、概率事件，需要采用压力测试、情景分析等方法对其分析结果进行补充。,第二节 市场风险计量,【例题】：1、计算VaR值的基本方法有方差-协方差法、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法，这三种方法中需要历史数据支持的是（）。A.历史模拟法和方差-协方差法B.蒙特卡洛模拟法和方差协方差法C.历史模拟法、蒙特卡洛模拟法D.方差-协方差法、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法【解析】答案为D。三种方法都需要。,第二节 市场风险计量,5、敏感性分析 敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素（利率、汇率、股票价格和商品价格）的微小变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。敏感性分析的优点：计

30、算简单且便于理解，在市场风险分析中得到了广泛应用。敏感性分析的局限性：主要表现在对于较复杂的金融工具或资产组合，无法计量其收益或经济价值相对市场风险要素的非线性变化。,第二节 市场风险计量,【例题】：压力测试主要采取的方法是敏感性分析和情景分析，敏感性分析着重分析特定风险因素对组合或业务单元的影响，情景分析则是评估所有风险因素变化的整体效应。【解析】答案为。理解记忆类。,第二节 市场风险计量,6、压力测试压力测试的目的是评估银行在极端不利情况下的损失承受能力。压力测试包括：（1）利率总水平的突发性变动；（2）主要市场利率之间关系的变动；（3）收益率曲线的斜率和形状发生变化；（4）主要金融市场流

31、动性变化和市场利率波动性变化；（5）关键业务假定不适用；（6）参数失效或参数设定不正确。,第二节 市场风险计量,【例题】：1、压力测试是为了衡量：A.正常风险 B.小概率事件的风险C.风险价值 D.以上都不是【解析】答案为B。概念理解。,第二节 市场风险计量,【例题】：2、压力测试是一种风险管理技术，其功能主要有（）。A.评估商业银行在盈利性和资本充足性两方面承受压力的能力B.提供商业银行对自身风险特征的理解C.为商业银行提供更好的信用风险管理模型D.为估计商业银行在压力条件下的风险暴露提供方法E.帮助董事会和高层管理者确定商业银行的风险暴露是否与其风险偏好一致性的假设【解析】答案为ABDE。

32、理解分析，排除法。,初期繁荣：一战结束，大量公司扩充资本(有强烈的融资需要)。2.商业银行绕过限制，通过控股的证券公司将资金投放到证券市场。3.1927年麦克法顿法取消禁止商业银行承销股票的规定。,第二节 市场风险计量,7、情景分析 情景分析是一种多因素分析方法，结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响。情景分析中所用的情景通常包括基准情景、最好的情景和最坏的情景。情景可以人为设定（如直接使用历史上发生过的情景），也可以从对市场风险要素的历史数据变动的统计分析中得到，或通过运行描述在特定情况下市场风险要素变动的随机过程得到。,第二节 市场风险计量,在风险管理实践中

33、，敏感性分析、压力测试和情景分析通常结合在一起使用，既考虑单一市场风险因素的微小变化对资产价格的影响，同时也考虑多种风险因素在外部宏观因素影响下的综合作用结果。,第二节 市场风险计量,【例题】：1、情景分析用于：.测试单个风险因素或一小组密切相关的风险因素的假定运动对组合价值的影响.一组风险因素的多种情景对组合价值的影响.着重分析特定风险因素对组合或业务单元的影响.A和C【解析】答案为B。,第二节 市场风险计量,8、事后检验 事后检验是指将市场风险计量方法或模型估算结果与实际发生的损益进行比较，以检验计量方法或模型的准确性、可靠性，并据此对计量方法或模型进行调整和改进的一种方法。,第二节 市场

34、风险计量,【例题】：1、违约概率和违约频率都是用来衡量信用风险的，都是对信用风险的事后检验的结果，一般说来两者应该相等。【答案】B，错误。【解析】违约概率是事前分析，违约频率是事后验证。,第二节 市场风险计量,本节的主要考点及知识点：市场风险管理的组织框架、市场风险监测与报告和市场风险控制，其中重点是市场风险管理的组织框架、市场风险监测与报告，难点是市场风险控制。,第三节 市场风险监测与控制,一、市场风险管理的组织框架1、董事会2、高级管理层3、相关部门,第三节 市场风险监测与控制,二、市场风险监测与报告1、市场风险报告的内容和种类（1）按业务、部门、地区和风险类别分别统计计量的市场风险头寸；

35、（2）对市场风险头寸和市场风险水平的结构分析；（3）头寸的盈亏情况；（4）市场风险识别、计量、监测和控制方法及程序的变更情况；（5）市场风险管理政策和程序的遵守情况；,第三节 市场风险监测与控制,（6）市场风险限额的遵守情况，包括对超限额情况的处理；（7）事后检验和压力测试情况；（8）内外部审计情况；（9）市场风险经济资本分配情况；（10）对改进市场风险管理政策、程序以及市场风险应急方案的建议；（11）市场风险管理的其他情况。,第三节 市场风险监测与控制,2、市场风险报告的路径和频度（1）在正常市场条件下，通常每周向高级管理层报告一次；在市场剧烈波动的情况下，需要进行实时报告，但主要通过信息系

36、统直接传递。（2）后台和前台所需的头寸报告，应当每日提供，并完好打印、存档、保管。,第三节 市场风险监测与控制,（3）风险价值（VaR）和风险限额报告必须在每日交易结束之后尽快完成。（4）应高级管理层或决策部门的要求，风险管理部门应当有能力随时提供各种满足特定需要的风险分析报告，以辅助决策,第三节 市场风险监测与控制,三、市场风险控制1、限额管理（1）交易限额(Limits on Gross or Net Positions)是指对总交易头寸或净交易头寸设定的限额。（2）风险限额是指对基于量化方法计算出的市场风险参数来设定限额。（3）止损限额(Stop-Loss Limits)是指所允许的最大

37、损失额。注意：商业银行总的市场风险限额以及限额种类、结构应当提交董事会批准。,第三节 市场风险监测与控制,2、风险对冲 风险对冲是指商业银行可以通过金融衍生产品等金融工具，在一定程度上实现对冲市场风险的目的，即当原风险敞口出现亏损时，新风险敞口能够盈利，并且尽量使盈利能够全部抵补亏损。,第三节 市场风险监测与控制,案例分析：市场风险对冲 假设商业银行以美元为单位进行外币资产管理。当日该银行向其客户发放了1 000万英镑的短期贷款，预计3个月后收回，贷款发放当日汇率为1英镑=2.0美元。商业银行的研究部门预测，3个月后美元可能会升值到1英镑=1.8美元。基于此分析预测，商业银行可以采取的最简单、

38、最直接的风险对冲交易是，在贷款发放的当日，在外汇期货市场卖出价值1 000万英镑的期货合约，汇率为1英镑=1.9美元。当商业银行到期收回贷款时，如果美元汇率确如预测升值到1英镑=1.9美元甚至更高，则通过期货交易可以减少汇率风险造成的损失；如果到期美元汇率不升反降，则可以利用因英镑升值而获取的美元账面收益抵补卖出英镑期货合约造成的损失，将汇率风险控制在一定范围之内。,3、经济资本配置（1）自上而下法通常用于制订市场风险管理战略规划。（2）自下而上法通常用于当期绩效考核。,第三节 市场风险监测与控制,本节的主要考点及知识点：市场风险监管资本计量和经风险调整的绩效评估。其中重点是经风险调整的绩效评

39、估，难点是经风险调整的资本收益率和经济增加值的计算。,第四节 市场风险监管资本计量与绩效评估,一、市场风险监管资本计量 根据巴塞尔委员会的规定，市场风险监管资本的计算公式为：市场风险监管资本=(最低乘数因子+附加因子)VaR 其中，巴塞尔委员会规定最低乘数因子为3；附加因子设定在最低乘数因子之上，取值在01之间；VaR的计算采用99的单尾置信区间，持有期为10个营业日,第四节 市场风险监管资本计量与绩效评估,【例题】：1、巴塞尔委员会在1996年的资本协议市场风险补充规定中提出的对运用市场风险内部模型计量市场风险监管资本的公式为（）。A.市场风险监管资本=乘数因子VARB.市场风险监管资本=（

40、附加因子+最低乘数因子）VARC.市场风险监管资本=VAR乘数因子D.市场风险监管资本=VAR（附加因子+最低乘数因子）【解析】答案为B。公式记忆。,第四节 市场风险监管资本计量与绩效评估,二、经风险调整的绩效评估经风险调整的资本收益率的计算公式为：RAROC=税后净利润业务单位(或交易)经济资本业务单位(或交易)如果一笔交易只发生了几天，则需将经风险调整的资本收益率调整为年化比率，以便于比较所有交易的经风险调整的资本收益率。其年化公式为：RAROCAnnual=（1+RAROCr）D/T-1,第四节 市场风险监管资本计量与绩效评估,经济增加值是指商业银行在扣除资本成本之后所创造的价值增加。经

41、济增加值的计算公式为：EVA=税后净利润-资本成本=税后净利润-经济资本资本预期收益率=（RAROC-资本预期收益率）经济资本 采用经风险调整的资本收益率和经济增加值这两项指标来评估交易人员和业务部门的业绩，有助于在商业银行内部树立良好的风险意识，并鼓励严谨的价值投资取向，从而减少甚至避免追逐短期利益的高风险投机行为。,第四节 市场风险监管资本计量与绩效评估,【例题】：1、假定某商业银行资产组合的收益为100万元，所对应的税率为25%，资本预期收益率为10%，为了覆盖该资产组合可能产生的损失，商业银行为该组合配置的经济资本为20万元，则该资产组合的经济增加值为（）万元。A.55 B.73 C.75 D.100【答案】B【解析】10075%-2010%=73,第四节 市场风险监管资本计量与绩效评估,