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1、项目投资决策的方法,一、静态评价法二、动态评价法,一、静态评价法,（一）静态回收期法（二）投资收益率法注意分别从以下四个方面来掌握：1、定义（基本原理）2、计算 3、评价准则 4、优缺点,（一）静态投资回收期法 P,1定义（基本原理）P1762计算公式（1）年投资回收额为年金形式（2）每年回收额为不等的形式3.决策规则4.特点,（一）静态投资回收期法,1静态投资回收期法的基本原理。静态投资回收期就是从项目投建之日起，用项目各年的未折现现金流量将全部投资收回所需的期限。,2、计算（1）年投资回收额为年金形式 P=NCF/I（2）每年回收额为不等的形式 p 用累计现金流量图求得。,详见 P177,
2、（一）静态投资回收期法,3静态投资回收期法的决策规则。当互斥方案选择投资决策时，应优选投资回收期短的方案；进行选择与否投资决策时，则必须设置基准投资期Tc，当PtTc则项目可以考虑接受；当PtTc，项目应予拒绝。,（一）静态投资回收期法,4静态投资回收期法的特点。（1）容易理解，容易计算；（2）完全忽视了回收期以后的现金流量；（3）没有考虑现金流量的取得时间。,没有考虑回收期以后的现金流量情况,项目012345A-10 46444B-1046666,（二）投资收益率法,1投资收益率法的基本原理。2投资收益率法的决策规则。3投资收益率法的特点。,（二）投资收益率法,1投资收益率法的基本原理。投资
3、收益率就是项目投产后正常生产年份的净收益与投资总额的比值。,（二）投资收益率法,2投资收益率法的决策规则。投资收益率大于基准投资收益率 可以公司自行确定或行业标准 在互斥方案中选择收益率最高的,（二）投资收益率法,3投资收益率法的特点。（1）简明易懂，容易计算（2）未考虑资金的时间价值,二、动态评价法,（一）净现值法（NPV）（二）内部收益率法（IRR）（三）获利指数（）,（一）净现值法（NPV）,1净现值法的基本原理。2净现值法的决策规则。3净现值法的特点。,（一）净现值法（NPV）,1净现值法的基本原理：净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值，减去初始投资后的余额。未来报酬现
4、值投资额的现值,（一）净现值法（NPV）,2净现值法的决策规则若NPV0则项目应予接受；若NPV0，则项目应予拒绝。,（一）净现值法（NPV）,3净现值法的特点：（1）充分考虑了货币的时间价值，不仅估算现金流量的数额，而且还要考虑现金流量的时间。,（二）内部收益率法（IRR）,1内部收益率法的基本原理。2内部收益 率法的决策规则。3内部收益率法的特点。,（二）内部收益率法（IRR）,1内部收益法的基本原理。内部收益率就是净现值为零时的贴现率。,（）（）（）,（二）内部收益率法（IRR）,2内部收益率法的决策规则。设置基准贴现率ic，当IRRic，则方案可行；若IRRic，则方案不可行。,（二）
5、内部收益率法（IRR）,3内部收益率法的特点。（1）充分考虑了资本的时间价值（2）内部收益率的概念易于理解，容易被人接受（3）计算过程复杂，一般需要一次或多次测算。,（三）获利指数法（PI）,1.法的基本原理。又称现值指数项目流入量现值与流出量现值的比率2.法的决策规则。PI13.获利指数法的特点。,项目现金流量分析,例：某项目初始投资为1000万元，其中股东资产投资800万元，营运资金投资200万元。项目期限10年，每年产生销售收入800万元，发生付现成本500万元。预计项目终结时固定资产变现收入与清理费用相互抵消，净值为0。项目固定资产预计残值为0，按直线折旧。公司所得税税率为40。分析项目的现金流量。如果要求的折现率为10，计算项目的净现值。,
