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1、题型：单选题、判断题占 25分计算题占75分 老师说我们复习的目标主要是掌握7个复习要点的计算题（本PPT中加下划线的是老师复习时给我们讲的主要内容和新增计算题）,计算题复习的7个要点:一：复利终值和复利现值年金现值和终值的 计算（P27-35）二：四个财务能力分析（各个财务比率的计算（P80-98)三：杜邦分析法（P107-110）四：三种财务杠杆系数的计算（营业、财务、联合杠杆的测算 P196-203)五：每股收益分析法（P208-211）六：应收账款的机会成本的计算（p297-299)七：经济批量模型（P308-310),建议：1.时间允许的话可以与课后相关的习题结合理解。2.本PPT中
2、没有涉及到的内容并不代表不考，但是本套PPT已将老师讲的复习内容和例题进行了一个比较简洁的汇总。但如需更详细的内容可以参考课件及书本相关内容。,复习要点1：2.1.3 复利终值和复利现值,利息的计算 单利指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。复利不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。在讨论资金的时间价值时，一般都按复利计算。,2.1.3 复利终值和复利现值,复利终值 终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。,2.1.3 复利终值和复利现值,复利终值的计算公式：,上述公式中的称为复利
3、终值系数，可以写成（Future Value Interest Factor)，复利终值的计算公式可写成：,2.1.3 复利终值和复利现值,复利现值 复利现值是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。,2.1.3 复利终值和复利现值,由终值求现值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。,上式中的 叫复利现值系数或贴现系数，可以写为，则复利现值的计算公式可写为：,相关例题可参考P28例2-2。,第二章2.1.4 年金终值和现值,后付年金的终值和现值先付年金的终值和现值延期年金现值的计算永续年金现值的计算,年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。,2.1.4 年金终值和现值,后付年金的终值,后
4、付年金每期期末有等额收付款项的年金。,后付年金终值的计算公式：,2.1.4 年金终值和现值,后付年金的终值,A 代表年金数额；i代表利息率；n代表计息期数；,某人在5年中每年年底存入银行1000元，年存款利率为8%，复利计息，则第5年年末年金终值为：,例题,2.1.4 年金终值和现值,后付年金的终值,2.1.4 年金终值和现值,后付年金的现值,后付年金现值的计算公式：,老师复习的计算题,1.某年初借款100万元，年利率8%，4年期，每年末分期等额偿还，试填制以下还本付息表：每年的偿还额=1000000/3.312=301932.37,附注：自己必须要学会计算，其它的还没填的空格自己计算,2.要
5、想在第5年末从银行一次性取出10万元，若存款年利率为5%，现在至少应存入银行多少钱？=100000（1+5%）-5=78400,2.1.4 年金终值和现值,后付年金的现值,2.1.4 年金终值和现值,后付年金的现值,2023/9/16,某人准备在今后5年中每年年末从银行取1000元，如果年利息率为10%，则现在应存入多少元？,例题,2.1.4 年金终值和现值,后付年金的现值,2023/9/16,先付年金每期期初有等额收付款项的年金。,2.1.4 年金终值和现值,先付年金的终值,先付年金终值的计算公式：,2023/9/16,另一种算法：,2.1.4 年金终值和现值,2023/9/16,某人每年年
6、初存入银行1000元，银行年存款利率为8%，则第十年末的本利和应为多少？,例 题,2.1.4 年金终值和现值,先付年金的终值,2.1.4 年金终值和现值,先付年金的现值,2023/9/16,先付年金现值的计算公式：,2023/9/16,另一种算法,2.1.4 年金终值和现值,2023/9/16,某企业租用一台设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8%，则这些租金的现值为：,例 题,2.1.4 年金终值和现值,先付年金的现值,2023/9/16,延期年金最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项的年金。,2.1.4 年金终值和现值,延期年金的现值,延期年金现值
7、的计算公式：,2023/9/16,某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8%，银行规定前10年不需还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息1000元，则这笔款项的现值应是：,例 题,2.1.4 年金终值和现值,延期年金的现值,2023/9/16,永续年金期限为无穷的年金,2.1.4 年金终值和现值,永续年金的现值,永续年金现值的计算公式：,2023/9/16,一项每年年底的收入为800元的永续年金投资，利息率为8%，其现值为：,例 题,2.1.4 年金终值和现值,永续年金的现值,复习要点2：第3章第2节 财务能力分析（各种比率的计算）,一、偿债能力分析二、营运能力分析三、盈利能
8、力分析四、发展能力分析,一、偿债能力分析,1.短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析3.影响偿债能力的其他因素,1.短期偿债能力分析,流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产存货)/流动负债现金比率=(现金+现金等价物)/流动负债现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现金利息支出),2.长期偿债能力分析,资产负债率=负债总额/资产总额100%股东权益比率=股东权益总额/资产总额100%权益乘数=资产总额股东/权益总额产权比率负债总额/股东权益总额,2.长期偿债能力分析,有形净值债务率=负
9、债总额/(股东权益总额无形资产净值)偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用现金利息保障倍数=(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税)现金利息支出,3.影响偿债能力的其他因素,或有负债将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。担保责任在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。租赁活动如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。可用的银行授信额度可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。,二、营运能力分析,应收账款周转率=赊销收入净额/应收
10、账款平均余额存货周转率=销售成本/存货平均余额流动资产周转率=销售收入流动资产/平均余额固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值总资产周转率=销售收入/资产平均总额,三、盈利能力分析,资产报酬率资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额100%资产利润率=利润总额/资产平均总额100%资产净利率=净利润/资产平均总额100%股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额100%销售毛利率与销售净利率销售毛利率=销售毛利/营业收入净额100%=(营业收入净额营业成本)/营业收入净额100%销售净利率=净利润/营业收入净额100%,三、盈利能力分析,成本费用利润率=净利润/成本费用总额100%每股利润
11、与每股现金流量每股利润=(净利润优先股股利)/发行在外的普通股平均股数每股现金流量=(经营活动现金净流量优先股股利)/发行在外的普通股平均股数,三、盈利能力分析,每股股利与股利支付率每股股利=(现金股利总额优先股股利)/发行在外的普通股股数股利支付率=每股股利/每股利润100%每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数市盈率与市净率市盈率=每股市价/每股利润市净率=每股市价/每股净资产,四、发展能力分析,销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额100%资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额100%股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额100%利润增长能力=本年利润
12、总额增长额/上年利润总额100%,复习策略,关于财务能力分析的相关计算建议结合P112页的案例题：“海虹公司财务分析案例”进行理解答案详解在第17页,复习要点3：二：杜邦分析法,1.杜邦分析系统图2.股权报酬率是杜邦分析的核心指标3.几个重要的等式关系股东权益报酬率=资产净利率权益乘数 资产净利率=销售净利率总资产周转率 销售净利率=净利润销售收入 总资产周转率=销售收入资产平均总额,杜邦分析系统图（图3-3）,股东权益报酬率又可称：（权益净利率、净资产报酬率、所有者权益报酬率）,课堂复习题,例题：假定某个企业的股东权益报酬率如下：根据杜邦分析，判断企业股东报酬率降低的原因是什么，企业提高股东
13、权益报酬率的途径有哪些？（类似于课本习题P112第4题）,因为股东权益报酬率=资产净利率X权益乘数=销售净利率X总资产周转率X权益乘数又由表中可以看出，其它指标都没有发生改变，除了权益乘数从4降到了2.，因此可知权益乘数降低时企业股东权益报酬率降低的主要原因。而权益乘数反映财务杠杆的大小，因此建议可以再资产利润率大于负债利息率的情况下，通过增大权益乘数，即提高财务杠杆。,复习要点4；掌握三种杠杠的测算（第6章第3节 杠杆利益与风险的衡量）,一、营业杠杆利益与风险二、财务杠杆利益与风险三、联合杠杆利益与风险注：老师说，主要要求掌握三种财务杠杆的测算,一、营业杠杆利益与风险,1.营业杠杆的原理2.
14、营业杠杆系数的测算3.影响营业杠杆利益与风险的其他因素,1.营业杠杆的原理,营业杠杆的概念从上述公式可知，在单价p和单位变动成本v不变的情况下，由于存在固定成本F，随着销量Q的增长，会使息税前利润更快速地增长；反之，亦然。由此，形成了营业杠杆。营业杠杆利益分析营业风险分析,例6-18：XYZ公司在营业总额为2400万元3000万元以内，固定成本总额为800万元，变动成本率为60%。公司207-209年的营业总额分别为2400万元、2600万元和3000万元。现测算其营业杠杆利益，如表6-9所示。由于XYZ公司有效地利用了营业杠杆，获得了较高的营业杠杆利益，即息税前利润的增长幅度高于营业总额的增
15、长幅度。,下面再对拥有不同营业杠杆的三家公司进行比较分析。其中，A公司的固定成本大于变动成本，B公司的变动成本大于固定成本，C公司的固定成本是A公司的2倍。现测算A，B，C三个公司的营业杠杆利益，如表6-10所示。,例6-19：假定XYZ公司207-209年的营业总额分别为3000万元、2600万元和2400万元，每年的固定成本都是800万元，变动成本率为60%。下面以表6-11测算其营业风险。由于XYZ公司没有有效地利用营业杠杆，从而导致了营业风险，即息税前利润的降低幅度高于营业总额的降低幅度。,2.营业杠杆系数的测算,营业杠杆系数是指企业营业利润的变动率相当于营业额变动率的倍数。它反映着营
16、业杠杆的作用程度。为了反映营业杠杆的作用程度，估计营业杠杆利益的大小，评价营业风险的高低，需要测算营业杠杆系数。,例6-20：XYZ 公司的产品销量40000件，单位产品售价1000元，销售总额4000万元，固定成本总额为800万元，单位产品变动成本为600元，变动成本率为60%，变动成本总额为2400万元。其营业杠杆系数为：一般而言，企业的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越高；企业的营业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越低。,3.影响营业杠杆利益与风险的其他因素,产品销量的变动产品售价的变动单位产品变动成本的变动固定成本总额的变动,在上例中，假定产品销售数量由40000件变为
17、42000件，其他因素不变，则营业杠杆系数会变为：假定产品销售单价由1000元变为1100元，其他条件不变，则营业杠杆系数会变为：假定变动成本率由60%升至65%，其他条件不变，则营业杠杆系数会变为：假定产品销售总额由4000万元增至5000万元，同时固定成本总额由800万元增至950万元，变动成本率仍为60%。这时，XYZ公司的营业杠杆系数会变为：,思考题,企业的营业风险是由营业杠杆引起的吗？影响企业营业风险的因素有哪些？,二、财务杠杆利益与风险,1.财务杠杆原理2.财务杠杆系数的测算3.影响财务杠杆利益与风险的其他因素,1、财务杠杆原理,财务杠杆的概念财务杠杆，亦称筹资杠杆，是指企业在筹资
18、活动中对资本成本固定的债务资本的利用。从公式可知，由于债务利息I的存在，息税前利润的变化，会引起税后利润更快速地变化，由此形成了财务杠杆。财务杠杆利益分析财务风险分析,财务杠杆利益分析,亦称融资杠杆利益，是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给权益资本带来的额外收益。例6-21：XYZ公司207-209年的息税前利润分别为160万元、240万元和400万元，每年的债务利息为150万元，公司所得税税率为25%。该公司财务杠杆利益的测算如表6-12所示。,财务风险分析,亦称筹资风险，是指企业经营活动中与筹资有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险，甚至可能导
19、致企业破产的风险。例6-22：假定XYZ公司207-209年的息税前利润分别为400万元、240万元和160万元，每年的债务利息都是150万元，公司所得税税率为25%。该公司财务风险的测算如表6-13所示。,2.财务杠杆系数的测算,财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数，它反映了财务杠杆的作用程度。为了反映财务杠杆的作用程度，估计财务杠杆利益的大小，评价财务风险的高低，需要测算财务杠杆系数。,例6-23：ABC公司全部长期资本为7500万元，债务资本比例为0.4，债务年利率为8%，公司所得税税率为25%，息税前利润为800万元。其财务杠杆系数测算如下：一般而言，财务杠
20、杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆系数越小，企业财务杠杆利益和财务风险就越低。,3.影响财务杠杆利益与风险的其他因素,资本规模的变动资本结构的变动债务利率的变动息税前利润的变动,在上例中，假定资本规模由7500万元变为8000万元，其他因素保持不变，则财务杠杆系数变为：在上例中，假定债务资本比例变为 0.5，其他因素保持不变，则财务杠杆系数变为：在上例中，假定其他因素不变，只有债务利率发生了变动，由8%降至7%，则财务杠杆系数变动为：在上例中，假定息税前利润由800万元增至1000万元，在其他因素不变的情况下，财务杠杆系数变为：,三、联合杠杆利益与风险,1.联合杠杆原理亦
21、称总杠杆，是指营业杠杆和财务杠杆的综合。2.联合杠杆系数的测算例6-24：ABC公司的营业杠杆系数为 2，财务杠杆系数为1.5。该公司的联合杠杆系数测算为：DCL=21.5=3,复习要点5：资本结构决策的每股收益分析法,1.每股收益分析法的含义每股收益分析法（每股收益无差别点分析法，EBIT-EPS分析法）是利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法。所谓每股收益无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点，亦称息税前利润平衡点，有时亦称筹资无差别点。2.每股收益分析的列表测算法3.每股收益分析的公式测算法,每股收益,每股收益分析法案例（建议看书本P208-210的
22、案例、结合练习P215页第7题，会更容易理解）,某公司目前拥有长期资本8500万元，其中资本结构为：长期负债1000万元，普通股7500万元，普通股股数为1000万股。现计划追加筹资1500万元，有两种筹资方式供选择：（1）增发普通股300万股；（2）增加负债。已知目前每年债务利息额为90万元，如果增加负债筹资，每年利息额会增加到270万元。所得税率为25%。假设追加筹资后预期可实现的息税前利润为900万元,续前例,EBIT,EPS,0,90,270,870,0.45,S,B,每股收益分析法图示,复习要点6：第9章1.应收账款的机会成本计算,应收账款的机会成本一般按有价证券的利息率计算例题：有
23、应收账款100万元，平均收现期30天，企业一般的投资年报酬率6%，则该应收账款的机会成本为=100 6%30/360=?,存货的功能与成本 存货规划存货控制,存货规划包括两个方面的内容，一是应当订购多少，二是应当何时开始订货。,复习要点7：第9章2.经济批量模型,经济批量模型（由于PPT的内容不是很是很全，需要补充看书本P308-P309页的经济批量模型假设和公式推导过程，更容易理解）,经济批量,A代表全年需要量Q代表每批订货量F代表每批订货成本，H代表每件存货的年储存成本,o,经济批量=,经济批数,总成本,一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量,存货规划,新宇公司全年需要甲零件1200件，每次订货的成本为400元，每件存货的年储存成本为6元。计算新宇公司的经济批量如下：,例 题,公式法,老师复习讲的计算题：存货陆续入库陆续耗用情况下的经济批量模型,假设平均日入库量p;平均日耗用量d，则：订货量Q入库需要的天数Q/p（送货期）在送货期耗用的存货量(Q/p)d 由于存货是边送边用，故仓库中存货的最高储存 量为Q-(Q/p)d 于是，存货的平均储存量为Q-(Q/p)d/2 即Q/2(1-d/p)总成本=(A/Q)F+Q/2(1-d/p)C 即当(A/Q)F=Q/2(1-d/p)C时，总成本最小（注：具体的例题老师没讲，但是大家都记住这个运算公式，并学会运用吧）,
