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1、金融市场与投资,第三章 股票,一、股份有限公司的性质（一）股份公司的性质 股份公司是对外享有独立的民事权利、负有民事责任、依法独立经营的法人。股份公司的一般性质：其一，具备独立法人资格。其二，以股份筹资形式组建。其三，股份投资的永久性。其四，所有权和经营权分离。各国由于法律体系不同。对股份公司范围的理解也不同，一般将其分为四种：股份有限公司、有限责任公司、无限责任公司、两合公司。,第一节 股份有限公司,（二）股份有限公司的性质 股份有限公司是股份公司的一种，股份有限 公司是指其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的公司。股份有限公司与有
2、限责任公司一起构成了股份公司的两种基本形式。1承担有限民事责任。2资本总额平分相等的股份。3可向社会公开发行股票。4股东人数有下限但无上限。,第一节 股份有限公司,二股份有限公司的设立 股份有限公司的设立，是指依照法定程序组建公司的实体并取得法人资格的行为。（一）设立方式 股份有限公司的设立，可以采取两种形式：发起设立和募集设立。所谓发起设立是指由发起人认购公司发行的全部股份而设立公司。所谓募集设立是指由发起人认购公司发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集而设立公司。,第一节 股份有限公司,（二）设立条件 设立股份有限公司，应当具备下列条件：1发起人符合法定人数。2发起人认缴和社会公开募集的
3、股本达到法定资本最低限额。3股份发行、筹办事项符合法律规定。4发起人制定公司章程并经创立大会通过。5有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构。6有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件。,第一节 股份有限公司,（三）设立程序 1设立准备。2申请与批准。3募集股份。4召开创立大会。5登记注册。,第一节 股份有限公司,三、股份有限公司的组织机构（一）股东大会1股东大会的种类。股东大会常见的有三种：第一种是创立大会，它是在公司成立时完成的。第二种是股东年会，是法定的每年召开一次的例会。第三种是临时股东大会，临时股东大会是在一些特殊情况下进行的。2股东大会的职权。各国公司法对股东大会的权限有不同
4、的规定，宽严不一。3股东大会的召开。股东大会由董事会负责召集，由董事长主持。,第一节 股份有限公司,（二）董事会 董事会是股份有限公司的常设权力机构，它由股东大会选出的董事组成，通常，董事人数为奇数，以便表决处理事务。董事可以是法人，也可以是自然人，但法人董事也必须由自然人代表任职。在我国，董事每届不得超过3年，但期满可以连选连任。我国公司法规定，董事会设董事长1人。可以设副董事长12人，董事会成员为519人。董事会为公司的法定代表人。董事会每年度至少召开2次会议。,第一节 股份有限公司,（三）监事会 监事会是股份有限公司的常设监督机构，其成员是监事。监事由股东大会选举产生，由股东代表和公司职
5、工代表担任，两者比例由公司章程规定。董事、经理及财务负责人不得兼任监事。每届任期3年，届满可连选连任，我国公司法对其制订了一个下限，不得少于3人，监事会在其组成人员中推选1名召集人，监事会与董事会并立，处于相对独立的地位。,第一节 股份有限公司,（四）经理 经理是指在股份有限公司章程授权范围内，由董事会聘任的负责公司业务活动的高级职员。经理对董事会负责，并有权列席董事会会议。,第一节 股份有限公司,一、股票的概念与性质（一）股票的定义 股票是有价证券的一种主要形式，它是股份公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以取得股息和红利的凭证。股票作为一种所有权凭证，有一定的格式。目前我国发行
6、的股票均在证券交易所中交易。,第二节 股票的性质与特征,（二）股票的性质 1 股票是有价证券。有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式。2股票是一种要式证券。股票应记载一定的事项，其内容应全面真实，这些事项往往通过法律形式加以规定。3股票是一种证权证券。证券分为设权证券和证权证券。4 股票是一种资本证券。5股票是一种综合权利的证券。股票不属于物权证券，也不属于债券证券。,第二节 股票的性质与特征,二、股票的特征 1收益性。2风险性。3流动性。4永久性。5参与性,第二节 股票的性质与特征,三、股票的价值与价格（一）股票的价值股票的票面价值。即股票面值。它是股份有限公司在其所 发行的股票上标明的
7、票面金额，2.股票的帐面价值。又称股票净值或每股净资产，是指每股 股票所包含的实际资产的价值。3股票的清算价值。这是指股份有限公司清算时，股票的 每一股份所代表的实际价值，一般是在公司解散时需要清 算。4股票的市场价值。也称股票的市值。指股票在股票市场 进行交易过程中所具有的价值。它是在不断的变化的，反 映里股票市场的行情。,第二节 股票的性质与特征,（二）股票的价格1发行价格。股票的发行价格是股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。发行价格可以分为面值发行、折价发行、溢价发行2股票的理论价格。利息率=股息收益/股票理论价格 股票理论价格=股息收益/利息率。3股票的市场价格
8、。股票的市场价格可分为开盘价格、收盘价格、最高价格、最低价格、平均价格、最新价格等。,第二节 股票的性质与特征,四、股票与相关概念的关系（一）股票与股份。股份是股份有限公司全部资本的最基本的计算单位。首先，每一股份都代表着股份有限公司一定量的资本额，每股资本额都是相等的。其次，股份是股东出资份额及其股东权的体现。股东的权利完全取决于股东持有股份的数量。每一股所显示的股东权相等。股票是股份的证书表现形式，但不是唯一的，在不同的股份公司中，股份的证书表现形式是有差别的，只有在股份有限公司中股份的证书表现形式才是股票。,第二节 股票的性质与特征,（二）股票与股单。股票与股单都是股份公司中运用的概念，
9、它们的共性在于都是代表股东在股份公司出资以及享受股东权益的股份证书。但两者有区别：1二者的适用范围不同。2二者的性质不同。3二者的表现形式不同。,第二节 股票的性质与特征,（三）股票与认股权证 股票与认股权证往往同时出现在股份有限公司的股票发行过程中，两者之间有密切的关系，但有不同。1二者的性质不同。股票是股份有限公司公开发行的用以确认投资者的出资份额以及相应享有股东权益的法律凭证，认股权证则是股份有限公司在股票发行前发放的确认持有者享有在规定时间内，按照一定价格购买公司一定数量新发行股票的权利。2二者的期限不同。股票是与股份有限公司的续存期限一致的，不存在有效期限，股东只能将股票买卖转让，而
10、不能要求收回投资或退股，而认股权证一般都有规定的期限，只能在规定的期限内购买股票，认股权证才有效，超过规定的期限认股权证的认股权证自动作废。,第二节 股票的性质与特征,一、按是否记名分类（一）记名股票 记名股票是将股东姓名或名称记载于股票票面并同时载于公司股东名册的股票。（二）不记名股票 不记名股票也称无名股票。是指在股票票面不记载股东姓名或名称。也不将其载入公司名册的股票。,第三节 股票的分类,二、按有无面值分类（一）有面值股股票。有面值股股票也称有面额股票，它是指在股票的票面记载一定金额即票面价值的股票。有面值股股票的票面金额等于资本总额除以股份数。对于有面值股股票的票面金额许多国家都规定
11、了发行这种股票的最低股面金额。（二）无面值股股票 无面值股股票也称无面额股，它是指在股票的票面不载明具体金额即票面价值的股票，这种股票是在股票的票面上标明其公司具体总额中所占比例，因此，也叫比例股票。,第三节 股票的分类,三、按股权特点分类（一）普通股股票 普通股股票是股份有限公司发行的对股东不加特别限制，股东享有平等权利，并随公司盈利大小而分取相应的股息、红利的股票。普通股股票是股份有限公司最重要的股票种类。普通股与股份有限公司的存续时间相一致，期间股东享有以下权利。1股份有限公司的经营参与权。2盈利分配权。3认股优先权。4剩余资产分配权。（1）对A股和B股的四种理解。（2）根据普通股的投资
12、风险和收益,第三节 股票的分类,（二）优先股股票 优先股股票是指股份有限公司发行的公司收益和剩余资产分配方面比普通股具有优先权的股票。优先股股票的特征主要表现在以下几个方面：1约定的固定股息率。2优先分派股息和清偿剩余资产。3表决权受到限制。4股票可由公司赎回。,第三节 股票的分类,根据优先股股票所包含的权利不同，优先股股票可以分为以下不同种类：1累积优先股和非累积优先股。2参与分配优先股和不参与分配优先股。3可赎回优先股和不可赎回优先股。4股息可调优先股和股息不可调优先股。5可转换优先股和不可转换优先股。,第三节 股票的分类,我国现行的股票按投资主体不同有国家股、法人股、公众股和外资股等不同
13、类型。一、国有股 国有股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。国有股从资金来源上看，主要有三个方面：第一,现有国有企业整体改组为股份公司时所拥有的净资产。第二，现阶段有权代表国家投资的政府部 门向新组建的股份公司的投资。第三，经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建股份公司的投资。,第四节 我国的股票的类型,二、法人股 法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。三、公众股 公众股也可以称为个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的
14、股份。公众股有两种基本形式：公司职工股和社会公众股。,第四节 我国的股票的类型,四、外资股 外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。这是我国股份公司吸收外资的一种方式。它以人民币标明面值，在发行、交易和分红时均采用外汇进行计价支付。外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。,第四节 我国的股票的类型,一、股息、红利的含义及其来源（一）股息和红利的含义 股息是股份有限公司定期按照股票份额的一定比例支付给股东的收益。红利是股份有限公司按照规定分配股息之后，将尚剩余的利润分配给股东的部分。,第五节 股票的投资收益,（二）股息、红利的来源 股息、红利来源于公司
15、的净利润。但实际上，公司分配股息、红利的总额一般是要少于公司的净利润，公司都要保留一部分盈余用于增加公司资本的投入量，或者维持未来股息分配的稳定性。通常股息、红利只能从本年度利润中分配，但是，在本年度亏损时，也可用以前的留存收益中进行分配，不过股份有限公司不能从其资本中支付股息、红利，以防止公司的核定资本的减少。公司分配的股息、红利同公司的净利润成正比，没有利润润不得分配。对于法定盈余公积金超过公司资本总额50%的部分，可以 作为股息、红利进行。,第五节 股票的投资收益,二、股息、红利的形式1现金股利。俗称派现。2股票股利。它是股份有限公司以股票的形式支付给股东的股息、红利。3财产股利。它是股
16、份有限公司以现金以外的其他资产向股东分派股息、红利。4负债股利。这是股份有限公司通过建立一种负债，用债券或应付票据作为股利分派给股东。,第五节 股票的投资收益,三、股息、红利的分配（一）股息、红利的分配的原则1必须依法进行必要的扣除后，并尚有盈余时才能分配股息、红利。2分配股息、红利，必须执行股份有限公司已定的股息政策。3股息、红利的分配，原则上以股东持有的股份比例为依据。公司章程另有规定的除外。4股息、红利的分配，应严格遵守股东平等原则，,第五节 股票的投资收益,股份有限公司依照以上原则分配股息、红利，还必须遵循以下法律规定：1当股份有限公司无力偿还到期债务，或者分配了股息、红利之后无力偿还
17、债务时，不得分配股息、红利。2股份有限公司分配股息、红利，不得影响公司资产的构成和妨碍公司的正常发展。3股份有限公司分配股息、红利，不得违反公司所签订的有关约束股息、红利分配的合同条款。,第五节 股票的投资收益,（二）股息、红利的分配程序 1 由公司董事会根据公司的盈利水平和股息政策，确定股利分配方案。2 提交股东大会审议，通过后生效，董事会即可依股利分配方案向股东宣布。3 在规定的付息日派发股息、红利。,第五节 股票的投资收益,股息、红利的分配程序涉及的几个重要的日期。1分配公告日。这是公司董事会决定将在某日发 放股息、红利，并向股东宣布这一分配消息的日期。2股权登记日。这是公司规定的股东进
18、行股权登记的日期。只有在股权登记日被记录在公司股东名册上的股东，才有资格分享此次股份有限公司分配的股息、红利。3除权除息日。股权登记日后的第一个交易日就是除权除息日，是指在该日及之后买进的股票不再享有送配公告中所登载的各种权利。,第五节 股票的投资收益,交易所在除权日当天公布除权价、除息价。其计算方法为：(1)除息价=股权登记日收盘价 每股所派现金 除权分为送股除权和配股除权。其中：(2)送股除权价=股权登记日收盘价/（1+送股比例）(3)配股除权价=（股权登记日收盘价+配股比例配股价）/（1+配股比例）同时送股及配股的除权价计算方法：(4)除权价=（股权登记日收盘价+配股比例配股价）/（1+送股比例+配股比例）同时送红、派息、配股的除权价计算方法：(5)除权价=（股权登记日收盘价+配股比例配股价每股所派现金）/（1+送股比例+配股比例）,第五节 股票的投资收益,
