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1、宏观经济分析概述,一、宏观经济分析的意义与方法（一）宏观经济分析的意义1、把握证券市场的总体变动趋势2、判断整个证券市场的投资价值3、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向4、了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。,（二）宏观经济分析的基本方法1、总量分析法是指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析等，进而说明整个经济的状态和全貌。是一种动态分析（包括总量和平均量或比例量）2、结构分析法指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。是一种静态分析。3、宏观分析资料的搜集与处理一般包括政府的重点经济政策与措施、一般生
2、产统计资料、金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。,二、评价宏观经济形势的基本变量（一）国民经济总体指标1、国内生产总值（GDP）指一个国家（或地区）所有常住居民在一定时期内（一般按统计年）生产活动的最终结果。常住居民是指住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。GDP=C+I+G+(X-M)C代表消费（常住居民的个人消费）；I代表投资（净投资与折旧）；G代表“政府支出”（包括政府购买、但不包括政府转移支付，以避免重复计算）；X代表“出口”；M代表“进口”,2、工业增加值指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终
3、结果。是衡量国民经济的重要统计指标。（1）生产法：工业总产出减去工业中间投入。（2）收入法：从收入的角度出发，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额计算。具体构成项目有固定资产折旧、劳动者报酬、生产税净额、营业盈余。也叫“要素分配法”。,3、失业率是指劳动人口中失业人数所占的百分比，劳动人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的认得全体4、通货膨胀指一般物价水平持续、普遍、明显地上涨。5、国际收支是一国居民再一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他来往中所产生的全部交易的,（二）投资指标投资规模是指一定时期在国民经济各部门、各行业再生产中投入资金的数量。投资规模是否适度，是影响经济稳定
4、与增长的一个决定因素。主要包括政府投资、企业投资和外商投资。,（三）消费指标1、社会消费品零售总额是指国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会集团供应的消费品总额。分为对居民的消费品零售额和对社会集团的消费品零售额。它是研究国内零售市场变动情况、反映经济景气程度的重要指标，它的大小和增长速度也反映了消费水平的高低和消费意愿的强弱。,2、城乡居民储蓄存款余额是指某一时间点城乡居民存入银行及农村信用社的储蓄金额。包括城镇居民和农民个人的储蓄存款。不包括居民的手持现金和工矿企业、部队、机关、团体等单位存款。,（四）金融指标1、总量指标（1）货币供应量，是单位和居民个人在银行的各项存款和手持
5、现金之和。流通中现金（M。），指单位库存现金和居民手持先进之和。狭义货币供应量（M1），是指M。加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。广义货币供应量（M2），是指M1加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金M1和M2的差额，通常称为“准货币”。,（2）利率指在借贷期内所形成的利息与本金的比率。有存款利率、贷款利率、国债利率、回购利率、同业拆借利率之分。再贴现率和同业拆借利率是基准利率。,（3）汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率。一般来说，国际金融市场上的外汇汇率是由一国货币所代表的实际社会购买力平价和自由市场对外汇的供求关系,（4）外汇储备是一国对外债券的总和，用于偿还外债和支付进口，是国际储备的一种。一国当前持有的外汇储备是以前各时期一直到现在为止的国际收支顺差的累计结果。包括外汇储备、黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸。,5、财政指标（1）财政收入，指国家财政参与社会产品分配所取得的收入，是实现国家职能的财力保证，（2）财政支出，指国家财政将筹集起来的资金进行f分配使用，以满足经济建设和各项事业的要求。（3）赤字和结余。财政收入与财政支出的差额即为赤字（差值为负时）或结余（差值为正时）。,
