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1、第六章,投资项目财务数据估算,中山学院经济与管理系何怡萍,第一节财务数据估算概述,中山学院经济与管理系何怡萍,一、财务数据估算的含义,财务数据（财务基础数据）：与项目寿命期内全部经济活动有关的数据，如投资额、成本、价格、销售收入、税金、折旧等。财务数据估算：在建设必要性、生产建设条件和技术评估的基础上，按照评估办法规定的要求和方法，调查、收集、鉴别、评审和测算一系列财务经济数据，并填列财务经济数据预测表的工作。,中山学院经济与管理系何怡萍,二、财务基础数据评估的内容,项目寿命期（项目计算期）项目投资总成本费用营业收入和税金利润总额及利润分配固定产投资贷款还本付息,中山学院经济与管理系何怡萍,项
2、目寿命期评估,项目寿命期包括项目建设期和生产期。（一）建设期评估1.按项目的性质、规模，根据主管部门的规定确定；2.依据或参照主管部门制定的建设期定额，并注意建设项目所在地区的类别和工期定额种类确定；3.一次性估算法：参照同类工程工期，适当调整。,中山学院经济与管理系何怡萍,项目生产期包括投产期和正常生产期。投产期：项目从建成投产到实际年产量达到设计生产能力时所经历的时间。工业项目的生产期一般按综合折旧寿命期确定。固定资产（主要设备）寿命期可分自然寿命期、技术寿命期和经济寿命期。自然寿命期：项目的使用期限，即设备经投入使用到不能修复而报废所经历的时间。,（二）生产期评估,中山学院经济与管理系何
3、怡萍,技术寿命期：设备从投入使用到无形损耗而被淘汰所经历的时间。经济寿命期：设备从投入使用到继续使用已经不经济而提前报废所经历的时间。一般以成本（折旧费与修理费之和）最低而确定的设备更新的最佳期限。项目生产期的确定以主要设备的经济寿命期为基础，并考虑其技术寿命期的影响进行评估。,项目寿命期评估,中山学院经济与管理系何怡萍,财务估算报表关系图,中山学院经济与管理系何怡萍,三、财务数据估算的原则,遵循现行经济法规实事求是，准确可靠立足现实，着眼未来坚持可比性原则,中山学院经济与管理系何怡萍,四、财务数据的估算程序,熟悉项目概况，制定工作计划收集资料分析审查所收集的资料进行财务数据估算,中山学院经济
4、与管理系何怡萍,第二节项目投资估算与资金筹措评估,中山学院经济与管理系何怡萍,一、项目总投资,项目总投资指建设项目从前期准备工作开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用，包括建设投资、建设期利息和流动资金。,中山学院经济与管理系何怡萍,建设项目总投资构成,中山学院经济与管理系何怡萍,（一）建设投资,建设投资是建设项目在筹备与建设期间实际发生的全部费用。建设投资的构成：固定资产投资固定资产投资方向调节税（2000年暂停征收）无形资产投资其他资产投资预备费,中山学院经济与管理系何怡萍,1.固定资产投资指使用期限较长（一般在一年以上），单位价值在规定标准以上，在生产过程中为多个生产周期服务，在
5、使用过程中保持原来物质形态标准的资产。固定资产投资包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费、其他费用及不可预见费用。2.无形资产投资3.其他资产（递延资产）投资4.预备费：基础预备费；涨价预备费,中山学院经济与管理系何怡萍,（二）建设期利息可作为建设投资的一部分（三）流动资金包括两部分：定额流动资金和超额流动资金,中山学院经济与管理系何怡萍,（一）固定资产投资估算1.扩大指标估算法在项目建议书和初步可行性研究阶段，套用同类项目的固定资产投资额估算新建项目投资额的一种方法。方法的不足:估算的准确性差需要有关历史数据,二、项目建设投资的估算,中山学院经济与管理系何怡萍,（1）单位生产能力投资估算法
6、,根据生产能力与投资的相互关系，用统计部门或主管部门提供的单位生产能力投资消耗指标来粗略匡算拟建项目投资的方法。例如：每万吨涤纶纤维的投资每千米铁路投资每千瓦发电能力的火电站投资每吨煤生产能力的煤矿投资,中山学院经济与管理系何怡萍,计算公式为：,其中，I 为拟建项目固定资产投资额，I0为同类项目的实际固定资产投资额，Q0为同类项目生产规模；Q为拟建项目生产规模；为物价转换系数。,中山学院经济与管理系何怡萍,（2）生产规模指数估算法,生产规模指数估算法：它根据生产规模与固定资产投资额之间存在着相互关系的原理，选用已经建成项目的固定资产投资，估算不同规模同类项目的固定资产投资的方法。计算公式为：,
7、其中，I0 为已经建成的同类项目的实际投资，Q 为拟建项目生产规模，Q0为已建成项目的生产规模，为物价转换系数，n为生产规模指数（n0.6）。,中山学院经济与管理系何怡萍,生产规模指数估算法,例：现拟建生产能力为15万吨的一个化工厂，建设期为3年。已知两年前建成的一个类似的生产能力10万吨化工厂，其固定资产投资为2500万元，且已知这种工厂投资生产规模指数n为0.72；根据调查，近年该类相关设备与物资的物价转换系数为1.09，试估算拟建化工厂的投资额？,中山学院经济与管理系何怡萍,2.概算指标估算法,参照国家或地区性概算指标和有关定额，估算单项工程费用，然后汇总计算出固定资产投资的方法。（1）
8、工程费用估算建筑工程费用设备购置费安装工程费用（2）其他费用估算土地征用费、可研费、勘察设计费、施工机构迁移费等不可预见费,中山学院经济与管理系何怡萍,概算指标估算法,（1）工程费用估算建筑工程费用=建筑面积*平方米造价设备购置费=设备出厂价*（1+运杂费率）或：设备购置费=设计费+生产成本+计划利润+计划税金+运杂费进口设备购置费=到岸价格+关税+消费税+各种手续费+国内运杂费设备安装工程费用=设备原价*设备安装费率,中山学院经济与管理系何怡萍,概算指标估算法,（2）其他费用估算（土地征用费、可研费、勘察设计费、施工机构迁移费、不可预见费等）有规定和收费标准的：按照有关规定和收费标准进行估算
9、没有规定和收费标准的：按实际可能发生的费用进行估算,中山学院经济与管理系何怡萍,（二）无形资产投资估算无形资产：能长期使用，但没有实物形态的资产。包括：专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉及其他无形资产。购入的无形资产：按实际支付价款计价；作为资本金投入的无形资产：按评估确认或合同金额计价；自行开发的：按实际发生费用计价；接受捐赠的：按所附单据或参照同类无形资产市价经评估计价；非专利技术、商誉的计价：经评估权威机构认定。,中山学院经济与管理系何怡萍,无形资产价格的决定因素：未来获得收益的大小及时间长短研发费用出让无形资产损失的利润类似的无形资产价格寿命期、专利有效期评估方法：收
10、益现值法；现行市价法,无形资产投资估算,中山学院经济与管理系何怡萍,（三）其他资产投资估算其他资产（递延资产）：已经支付但因其受益期长于一年而不能计入当期损益，应当由以后年度分期摊销的费用。包括：开办费、租入固定资产改良支出及摊销期在一年以上的其他待摊费用。,中山学院经济与管理系何怡萍,1.开办费：项目在筹建期内发生的，未能形成有形资产和无形资产的各类费用支出。包括项目筹备人员工资、差旅费、培训费、办公费、广告费、印刷费、注册登记费等。开办费应从项目开始生产经营的月份起，在不短于5年的期限内分期摊入管理费用。,中山学院经济与管理系何怡萍,2.租入固定资产改良支出：按受益期限分期摊入管理费用。3
11、.其他待摊费用：包括样品样机购置费、非常损失等。按受益期限分期平均摊销。,中山学院经济与管理系何怡萍,（四）预备费估算1.综合计提法：以建设基本费用（包括固定资产、无形资产、递延资产投资之和）为基数，按经验比率（10%-20%）统一计提预备费。2.分项计提法：基本预备费的估算方法基本预备费=建设基本费用*预备费率一般工程项目的预备费率为12-15%涨价预备费：按预期物价上涨水平估算,中山学院经济与管理系何怡萍,（五）建设期利息估算a.各年贷款在年初一次支取使用，则每年应计利息为：,b.各年贷款在年中均衡发生，则每年应计利息为：,中山学院经济与管理系何怡萍,注意：无论这部分利息在建设期内是否偿还
12、（有些贷款并不要求在建设期中偿还利息，应当累计到生产期偿还），基于“负债费用资本化”的原则，即负债费用作为购置某些资产的一部分历史成本，应列为资本支出。所以，建设期利息应该按有关规定，单独立项，并且计入总投资中。同时还应计入固定资产（或无形资产）原值中。,建设期利息估算,中山学院经济与管理系何怡萍,例：已知项目在第1、2年两年各借款100万元及50万元（年中均衡发生），利率为10%，如果：（1）建设期不必交付利息；（2）建设期必须交付利息，试计算项目的建设期利息。,建设期利息估算,中山学院经济与管理系何怡萍,建设期利息估算,中山学院经济与管理系何怡萍,二、流动资金估算,流动资金：指项目建成投产
13、前预先垫付，为投产后维持正常生产，用于购买原材料（包括备品备件）、燃料、动力，支付工资和其他费用，以及被在产品、半成品、产成品和其他存货所占用的经常性的周转资金。在项目的生产经营中，它以现金（包括存款）、存货、应收和应付账款的形式出现。,中山学院经济与管理系何怡萍,流动资金构成流动资产与流动负债的差额。根据管理方式的不同，分为定额流动资金（最低限度资金，包括储备资金、生产资金和成品资金）与非定额流动资金（应收款和货币资金）。一般讨论的是定额流动资金部分。,流动资金估算,中山学院经济与管理系何怡萍,流动资金估算,在项目的整个寿命周期内，它始终被占用，并且循环周转。直到项目寿命周期结束，全部流动资
14、金才能退出生产和流通领域，以货币的形式，作为“流动资金回收”列入现金流项。,中山学院经济与管理系何怡萍,流动资金=流动资产-流动负债（应付账款+预收账款）,流动资金估算,中山学院经济与管理系何怡萍,流动资金的估算方法,（一）扩大指标估算法参照同类生产企业流动资金占销售收入、经营成本的比率及单位产量占用流动资金的比率等确定项目流动资金需要量的方法。包括：销售收入资金率法、总成本资金率法、固定资产价值资金率法、单位产量资金率法只适用于机会研究和初步可行性研究阶段。,中山学院经济与管理系何怡萍,扩大指标估算法,1.销售收入（产值）资金率法根据项目建成投产后，预计正常生产年份销售收入和该行业的销售收入
15、资金率来计算流动资金数额的一种方法。计算公式为：,加工工业项目一般采用销售收入资金率法估算流动资金需要量。,中山学院经济与管理系何怡萍,扩大指标估算法,2.总成本资金率法按项目建成投产后，预计正常年份的经营成本（或总成本）资金率来计算流动资金的方法。计算公式为：,（总成本）,（总成本资金率）,采掘工业项目一般采用总成本资金率法估算流动资金需要量。,中山学院经济与管理系何怡萍,扩大指标估算法,3.固定资产价值资金率法根据固定资产价值和该行业的固定资产的价值资金率来计算流动资金的方法。计算公式为：,火电、港口、钢铁项目一般采用固定资产价值资金率法估算流动资金需要量。,中山学院经济与管理系何怡萍,扩
16、大指标估算法,4.单位产量资金率法根据单位产量占用流动资金的比率来计算流动资金的方法。计算公式为：,矿产项目一般采用单位产量资金率法估算流动资金需要量。,中山学院经济与管理系何怡萍,（二）分项详细估算法在可行性研究阶段，必须使用分项详细估算法，其步骤为：（1）首先必须进行项目的成本估算，利用“总成本估算表”的数据，再进行分项计算。（2）确定外购原材料、燃料、动力、在产品、产成品、现金等的最低周转天数和年周转次数。（3）通过流动资金估算表，借助成本估算表，按下面各构成部分的相应公式计算。,中山学院经济与管理系何怡萍,分项详细估算法,流动资金=流动资产-流动负债,流动负债=应付账款+预收账款,应付
17、账款=年外购材料、燃料、动力/周转次数,流动资产=应收账款+存货+现金+预付账款,现金=（年工资及福利费+年其他费用）/现金周转次数,存货=外购原材料、燃料+在产品+产成品,外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料/原材料周转次数,在产品=（年外购原材料、燃料动力费+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用）/在产品周转次数,产成品=（年经营成本-年其他营业费用）/产成品周转次数,应收账款=年经营成本/应收账款周转次数,预收账款=预收的营业收入/预收账款周转次数,中山学院经济与管理系何怡萍,周转次数周转额各项流动资金平均占用额如：应收账款周转次数赊销收入净额应收账款平均余额存货周转次数销售成本平均
18、存货,中山学院经济与管理系何怡萍,存货、现金、应收账款和应付账款的最低周转天数，可参照同类企业的最低周转天数，并结合项目特点确定。,中山学院经济与管理系何怡萍,四、资金来源与融资方案评估,（一）资金来源与融资方案种类1.融资主体：新设项目法人/既有项目法人2.既有法人融资方式：内部融资、新增资本金、新增债务3.新设法人融资方式：股东投入资本金、债务资金,中山学院经济与管理系何怡萍,4.项目资本金的来源渠道和筹措方式：股东直接投资、发行股票、政府投资等5.项目债务资金来源渠道和筹措方式：银行贷款、外国政府贷款、国际金融组织贷款、出口信贷、银团贷款、发行债券、融资租赁等,资金来源与融资方案评估,中
19、山学院经济与管理系何怡萍,6.既有法人内部融资渠道：货币资金、资产变现、资产经营权变现、直接使用非现金资产。准资本的处理原则：优先股在项目评价中应视为项目资本金；可转换债券在项目评价中应视为项目债务资金。,中山学院经济与管理系何怡萍,（二）资金来源与融资方案分析评估1.审查融资数量的合理性2.审查融资的可靠性、保证性和合理性3.审查融资是否能满足既定目标重点审查融资结构、融资成本、融资风险。,资金来源与融资方案评估,中山学院经济与管理系何怡萍,第三节 项目成本费用评估,中山学院经济与管理系何怡萍,一、成本费用的概念,项目总成本费用是项目在一定时期内为生产和销售产品而耗费的全部成本和费用。费用：
20、在生产经营中的各种消耗的货币表现，包括直接费用、间接费用和期间费用。费用按照成本对象进行归集和分配，就构成了各成本对象的制造费用。,中山学院经济与管理系何怡萍,二、成本费用的分类,（一）按成本要素分类1.外购材料2.外购燃料、动力等3.工资及福利费4.修理费,5.折旧费6.摊销费7.财务费用8.其他费用,中山学院经济与管理系何怡萍,1.计入产品成本的生产费用直接材料直接人工制造费用,2.期间费用管理费用财务费用销售费用,（二）按费用的经济用途分类,中山学院经济与管理系何怡萍,（三）按产量的关系分类固定费用（成本）变动费用（成本）,中山学院经济与管理系何怡萍,三、成本费用估算,1.外购原材料、燃
21、料、动力估算,中山学院经济与管理系何怡萍,2.工资估算年工资总额=人均年工资额企业定员人数工资包括企业各类人员工资、奖金、津贴和补贴。年平均工资可根据历史经验数据并考虑一定比率的年增长率确定。,成本费用估算,中山学院经济与管理系何怡萍,3.修理费估算一般按固定资产原值（3-5%）或固定资产折旧的一定百分比计提。4.折旧费估算5.摊销费估算无形资产按规定期限分期平均摊销，没有规定期限的，按不少于10年摊销；递延资产按不少于5年的期限平均摊销。,成本费用估算,中山学院经济与管理系何怡萍,6.财务费用：主要考虑长期和短期负债利息净支出。,成本费用估算,利息支出=（年初借款累计-年还款资金总额/2）年
22、利率,7.其他费用：参照同类企业的经验数据，采用其他费用占总成本费用的百分比计算。,中山学院经济与管理系何怡萍,8.总成本费用估算前7项费用的合计数9.经营成本估算（为生产和销售产品而发生的经常性现金支出）经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出,成本费用估算,中山学院经济与管理系何怡萍,四、固定资产折旧评估,（一）平均折旧法 1.平均年限法（直线法）,中山学院经济与管理系何怡萍,在实际工作中，年折旧额通常是通过折旧率计算求得：,固定资产折旧评估,中山学院经济与管理系何怡萍,2.工作量法,固定资产折旧评估,中山学院经济与管理系何怡萍,（二）加速折旧法 1.年数总和法,固定资产折旧评估,年
23、折旧率,中山学院经济与管理系何怡萍,例：某项固定资产的原值为80000元，预计使用年限为6年，预计残值为8000元，各年折旧率和折旧额计算如下：根据公式，折旧率的分母为65432121；分子第一年为6，第二年为5，第三年为4，第四年为3，第五年为2，第六年为1。即：第一年的折旧率62128.57第二年的折旧率52123.81第三年的折旧率42119.05第四年的折旧率32114.29第五年的折旧率2219.52第六年的折旧率1214.76,年数总和法,中山学院经济与管理系何怡萍,根据各年折旧率和固定资产应提折旧总额（800008000）72000元计算各年的折旧额，如下表：,年数总和法,中山学
24、院经济与管理系何怡萍,2.双倍余额递减法,注意：在固定资产折旧年限到期以前两年内，将固定资产账面净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。,固定资产折旧评估,中山学院经济与管理系何怡萍,双倍余额递减法,例：某项设备的原值为80000元，预计残值收入为2000元，预计使用年限为5年。采用双倍余额递减法计算折旧，各年折旧额如下表：,中山学院经济与管理系何怡萍,第四节营业收入、税金及利润的估算,中山学院经济与管理系何怡萍,一、项目营业收入评估,营业收入=产品年销售量销售单价产品预测价格=产品预测成本+产品预测利润+产品预测税金产品预测利润=产品预测成本成本利润率,中山学院经济与管理系何怡萍,二、项目营业税
25、金的评估,（一）增值税评估,小规模纳税人：项目应纳增值税=销售收入征收率（3%）,=销项税额-进项税额,中山学院经济与管理系何怡萍,（二）消费税评估实行从价定率办法计算的应纳税额=销售额税率实行从量定额办法计算应纳税额=销售数量单位税额,中山学院经济与管理系何怡萍,（三）营业税评估 应纳营业税额=营业额营业税税率（四）资源税评估 应纳资源税额=课税数量单位税额,中山学院经济与管理系何怡萍,（五）城市维护建设税评估 应纳城市维护建设税额=（实缴增值税+实缴消费税+实缴营业税）适用税率（1%-7%）（六）教育费附加评估 应交教育费附加=（实缴增值税+实缴消费税+实缴营业税）适用税率（3%，2%）,
26、中山学院经济与管理系何怡萍,三、利润评估,利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净额营业利润=产品销售利润+其他业务利润产品销售利润=产品销售收入-产品销售税金及附加-总成本费用其他业务利润=其他业务收入-其他业务支出,中山学院经济与管理系何怡萍,四、利润分配评估,利润分配顺序：1.税前弥补以前年度亏损；2.依法缴纳所得税；3.被没收的财物损失、支付各项税收的滞纳金和罚款；4.税后补亏；5.提取法定盈余公积金和公益金；6.向投资者分配利润。,中山学院经济与管理系何怡萍,利润分配评估,1.所得税评估应纳所得额=收入总额-成本、费用和损失税收调整项目应纳所得税额=应纳所得额适用所得税税率（25%，20%，15%）,中山学院经济与管理系何怡萍,利润分配评估,2.税后利润评估税后利润=利润总额-所得税3.盈余公积金、公益金评估现行财务制度规定，企业至少提取10%的法定盈余公积金，法定公益金的提取比例为5%。,中山学院经济与管理系何怡萍,利润分配评估,4.应付利润评估企业税后可供分配的利润减去公积金、公益金后的余额，即为可向投资者分配的利润。5.未分配利润评估将利润和利润分配情况编制成利润及利润分配表。,
