期货基础知识培训班.ppt

《期货基础知识培训班.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《期货基础知识培训班.ppt（119页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、,新纪元期货公司 南京营业部 沈寅,期货基础知识培训,如果你“爱”一个人让他去做期货如果你“恨”一个人也让他去做期货,【期货】是场【战争】,1、战争是敌我双方的对抗；期货是多空双方的搏杀。2、战争以士兵为筹码；期货以资金为筹码。3、战争以保全自我生命为第一要义；期货以保证资金安全为首要前提。4、战争形势复杂多变，期货行情“飘忽不定”。5、战争一方可能一溃千里，就像期货上的大趋势行情；战争的双方也可能持久对峙，就像期货上的横盘震荡。6、战争总是要死人的，有人胜有人败；期货总是要分输赢的，有盈也必有亏。7、战争即使你胜利1000次，只要一次失利，就可能全军覆没，横死乌江；期货不管你盈利多少倍，只要

2、一次不慎，也可能爆仓出局，全盘皆输。,第一部分：【期货基础知识】一、期货市场的产生发展、功能和作用、组织结构 以及我国期货市场的发展二、期货交易制度与交易流程三、期货品种与合约四、期货交易类型及分析方法五、金融期货股指期货第二部分：期货交易的认识误区及期货交易中的风险防范,主要内容：,第一部分,【期货基础知识及交易规则】,期货（Futures），通常指期货合约。是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。,一、期货市场的产生,期货市场最早萌芽于欧洲；1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场 伦敦皇家交易所，后来成为伦敦国际金融期货期权交易所(

3、LIFFE)的原址；荷兰的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所；比利时的安特卫普开设了咖啡交易所；荷兰在期货交易的基础上发明了期权交易。,期货市场的产生,期货交易的起源-萌芽阶段,现代期货的产生,期货是商品经济发展的必然产物人类社会的贸易形式现货交易方式即期贸易、货到款清交易 远期合同交易未来某个时点按现在确定的价格交付期货交易方式标准化合约交易,如果我们还没有期货，我们就不得不去发明它。Tony Freeland，谷物商人，引自商品交易手册（芝加哥交易所出版）,现代期货制度的产生,1848年芝加哥期货交易所(CBOT)问世,跨地区跨时间的现货交易,1848年CBOT商会,1851年远期合约,18

4、65年标准化合约、保证金制度1882年允许以对冲方式免除履约责任1925年芝加哥期货交易所结算公司,具有历史意义的制度创新，标志真正意义期货交易的诞生!,其它早期重要期货交易所(一),1874年芝加哥商业交易所产生,1919年9月，原芝加哥黄油和鸡蛋交易所，更名为芝加哥商业交易所(CME)活牛、活猪期货合约,世界上最大的肉类和畜类期货交易中心重要的外汇、利率期货和股指期货交易中心,其它早期重要期货交易所(二),1876年伦敦金属交易所(LME)产生,19世纪中期，英国是世界上最大的金属锡和铜的生产国。,1885年法国期货市场产生,交易品种主要是白糖、咖啡、可可、土豆1988年2月，法国商品交易

5、所与法国金融工具期货市场合并为法国国际期货交易所(MATIF),期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易和远期交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。,期货交易与现货交易,什么是期货交易？Futures,期货交易与现货交易,期货交易与远期交易,期货市场的功能,规避风险价格发现,规避风险的功能,指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的

6、机制。最终效果要取决于期货价格与现货价格的价差(称为基差)在期货市场建仓时和平仓时的变化。投机者的参与是套期保值实现的条件,期货套期保值,期权交易规避风险的作用,价格发现的原因,首先，期货交易的参与者众多，代表供求双方的力量，有助于价格的形成。其次，期货交易中的交易人土大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法。他们充分竞争形成的期货价格能够比较接近地代表供求变动趋势。再次，期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。,期货市场组织结构,期货市场,投资者,核心服务层,监管机构,期货交易所结算机构期货经纪机构,交割仓库、结算银行信息咨询机

7、构会计师事务所、律师事务所等,政府为维护期货市场秩序而专设的部门期货行业协会,相关服务机构,我国期货市场的建立与规范,新中国期货市场（一）,1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。（河南田源的第二故乡）1991年6月10日深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业；同年5月28日上海金属交易所开业；1992年9月，第一家期货经纪公司广东万通期货经纪公司成立，同年底，中国国际期货经纪公司开业（田源）。,初创,新中国期货市场（二）,交易所过多、分布不平衡，品种

8、重复设置、设计不合理；地下非法交易泛滥，盲目开展境外交易，运作不规范，大户联手交易、操纵市场，欺诈投资者等；投机过度，期货价格难以实现合理回归，多次酿成期货市场风险，直接影响市场功能发挥。(国债事件/红小豆/绿豆),出现很多问题,监管架构的确立 中国证券监督管理委员会负责具体工作行业自律机构中国期货业协会2000年12月29日成立期货交易所的清理整顿 试点：95年15家 98年3家期货经纪公司的清理整顿 最低注册资金3000万元违规事件的处理 暂停交易市场禁入,清理整顿,新中国期货市场（三）,新中国期货市场（四-规范发展）,稳步发展期货市场 规范发展期货市场的法律法规相继出台 99年通过刑法修

9、正案-07年3月16日，国务院颁布期货交易管理条例，07年4月15日实行。考点-条例与暂行条例相比有哪些改变？商品-商品+金融 金融企业可以从事期货交易 期货公司定位为金融企业 去掉 经纪 市场风控机制期货交易量呈现恢复性增长并连创新高10-20-40万亿元,新品种恢复上市 目前共23个品种,规范发展,新中国期货市场（四）,中国期货保证金监控中心成立，有效降低保证金被挪用风险-国务院同意，证监会决定设立2006-5-18-由上期所、大商所、郑商所出资兴办，是非盈利性公司制法人-基本职能：及时发现并报告期货保证金被挪用的风险状况，配合监管 部门处置期货保证金风险事件。中国金融期货交易所成立（20

10、06-09-08,上证/深证/上期/大商/郑商共同发起），沪深300指数期货仿真交易推出（2006-10-30）。,规范发展,新中国期货市场（四）,二、期货交易制度与流程,1、期货交易的基本特征,合约的标准化交易的集中化双向交易对冲机制杠杆机制,1）期货交易的基本特征合约的标准化,期货具有标准化和简单化的特征,期货交易通过买卖期货和约进行,而期货合约是标准化的合约.,1）期货交易的基本特征合约的标准化,2）期货交易的基本特征双向交易,买入开仓,卖出平仓,卖出开仓,买入平仓,3）期货交易的基本特征对冲机制,买入开仓-卖出平仓买入开仓-卖出平今卖出开仓-买入平仓卖出开仓-买入平今,4）期货交易的基

11、本特征杠杆机制,100,900,200,10%,股票市场,期货市场,100,110,110,4）期货交易的基本特征杠杆机制,100,￥900,0,股票市场,期货市场,100,100,90,期货市场与证券市场,2、期货交易制度,保证金制度涨跌停制度强行平仓强行减仓交割制度,当日无负债结算制度持仓限额大户报告套期保值审批制度结算担保金制度风险准备金制度风险提示制度信息披露制度,1）期货交易制度涨跌停制度,2）期货交易制度保证金制度,5-10%保证金交易杠杆效应 力度放大！,杠杆机制,3）期货交易制度交割制度,期货交割 是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。包括：1、实物交割商品期货2、现金交

12、割股指期货,4）期货交易制度强行平仓,三、期货品种与合约,全球期货品种,商品期货,农产品期货,金属期货,能源期货,NYBOT 经济作物-棉花咖啡可可,CME 畜禽产品-黄油、鸡蛋、生猪、活牛、猪腩,CME 林产品:木材 Tocom 天然橡胶,CBOT 谷物期货-小麦玉米大豆,伦敦金属交易所(LME)-铜、锡、铅、锌、铝、镍,纽约商品交易所(COMEX)-黄金、白银、铜、铝,纽约商业交易所(NYMEX),伦敦国际石油交易所(IPE),1、商品期货,2、金融期货,金融期货,外汇期货,利率期货,股指期货,1972年5月，CME设立了国际货币市场分部(IMM)最早的金融期货品种：欧元、英镑、加元、日元

13、和瑞郎等,1975年10月，CBOT上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所(CBOT)上市。,1982年2月，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约 S&P500恒生指数 日经Nikkei225,3、期货期权,期货期权,源于股票交易，后来移植到期货交易中，发展更为迅猛。期货期权交易的对象既非物质商品，又非价值商品，而是一种权利，是一种“权钱交易”。1982年10月1日，美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所(CBOT)上市，为其他商品期货和金融期货交易开辟了一方新天

14、地，引发了期货交易的又一场革命。芝加哥期权交易所(CBOE)是世界上最大的期权交易所。,全球主要期货品种及上市交易所,4、中国期货交易所,上海期货交易所（工业品、有色金属）大连商品交易所（农产品）郑州商品交易所（大宗商品）中国金融期货交易所（金融衍生品）,中国上市期货品种及上市交易所,四、期货交易类型,套期保值 套 利 投 机,1、期货交易类型套期保值,1）套期保值基本定义,套期保值指在期货市场上买进（卖出）与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险。套期保值的原理、同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致

15、、现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致 套期保值交易的基本原则：1。交易方向相反 2。商品种类相同或相关 3。商品数量相等或相当 4。月份相同或相近,2）套期保值类型及应用,买入套期保值（多头套期保值）特征:-在期货市场做多-担心其将来需求的商品价格或要偿还的负债价格上涨或升值卖出套期保值（空头套期保值）特征:-在期货市场做空-担心其拥有的资产或商品价格下跌或贬值,2、期货交易类型套利,套利概述,套利的概念 也叫价差交易（Spread Trading）。套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。套利与普

16、通投机交易的区别,套利的特点风险较小 成本较低 套利的作用、有助于价格发现功能的有效发挥、有助于市场流动性的提高,3、期货交易类型投机,抢帽子短线中线长线,从操作时间上分类：,超短线；短线 日内动量交易；日内波段交易中线：数天数周长线：数周数月,从操作时间上分类：,超短线；短线 日内动量交易；日内波段交易中线：数天数周长线：数周数月,超短线稳定赚钱的六个关键,坚决止损 坦然接受损失 保证足够的交易次数 顺势操作 把握好进场时机 保持良好的心态,罗杰斯的成功法则,A.独立思考 B.勤奋 C.绝不亏损 D.价值投资 E.静若处子,斯坦利克罗,“钱是坐着赚回来的”,理查丹尼斯“海 龟”,理查丹尼斯：

17、“只要提供正确的教导，任何人都可以学会如何成功地进行交易。”丹尼斯把他所教授的学员统称为“海龟”。他在此之前曾经前往新加坡参观过一个养殖海龟的农场，回想起那一大缸爬来爬去的海龟，丹尼斯说：“我们要像新加坡培育海龟那样培育我们的交易员。”,杰瑞帕克海龟学员,帕克25岁时曾是一名会计师，1983年他进入了丹尼斯创办的培训班，学习其所谓的“顺势投资系统”。1994年他创办的奇瑟比克资本公司就进入顶尖交易公司排名。帕克的办公室位于佛吉尼亚州距离里士满城30英里的马纳金萨伯特，一个名不见经传的小地方。,奇瑟比克资本公司1988年到2006年获得的年回报率表如果在1988年开始投入10万美元到，奇瑟比克资

18、本公司，一直复利持有。则最终到2006年19年变成158.43万美元，达到近16 倍的收益。,威廉艾克哈特：如今这位海龟们的老师为客户管理的交易资金大概达到10亿美金。杰瑞帕克：任然工作在弗吉尼亚州里士满城的郊外管理上亿美元资产。杰夫戈登：如今是个个人投资者，他最大的兴趣在于教学。迈克卡尔：成为了一名职业作家，他最喜欢的话题就是雪地车以及各种冬季消遣活动。柯蒂斯费斯：最初最成功的海龟现居住在阿根廷的布宜诺斯艾里斯。安东尼布鲁克：芝加哥艾滋病基金会担任董事会成员。利兹谢瓦尔：还在经营她创建的EMC资本公司。保罗拉巴：如今是表现仅次于杰瑞帕克的1984年海龟，他也在2006年模仿丹尼斯在1983年

19、那样公开招聘学员。,“海龟”现在情况,期货比股票好做A.不用选股B.很强的季节性C.双向性D.时间限制,江 恩,管会长-成为期货赢家五要素,1.资本无论多少 2.知识期货市场的基本知识、市场预测、风险收益比【了解自己在何时收益、了解何时有风险、明确止赢止损点】3.操作技巧套利、套期保值、抢帽子、.4.心理素质谦虚谨慎、平和【赚也是它、亏也是它、都是自己操作过程的一个步骤 5.诚实守信【期货文化=诚信文化】,期货交易分析方法,第一节基本分析法,概念 是根据商品的产量、消费量和库存量(或者供需缺口)，即根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析方法。特点(一)分

20、析价格变动的中长期趋势(二)研究的是价格变动的根本原因(三)主要分析的是宏观性因素,需求与市场价格的关系,需求法则影响商品需求的类因素：价格越高，对它的需求量越小；价格越低，需求量越大。消费者的收入。一般而言，收入增加会导致对商品需求量的增加。消费者的偏好。相关商品价格的变化。相关商品可分为相互替代的商品和相互补充的商品。在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品的需求量减少；在替代品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的增加。消费者预期的影响。需求弹性需求的价格弹性是指需求量对价格变化的反应程度，或者说价格变动1%时需求量变动的百分比。当价格稍有下降即造成大量需求时，称之为需求

21、有弹性；反之，当价格下跌很多，仅造成需求的少量增加时，则称之为需求缺乏弹性。(二)研究的是价格变动的根本原因商品市场的需求量构成 1国内消费量2出口量 3期末商品结存量,供给与市场价格的关系,供给法则影响商品供给的类因素：商品的价格。一般而言，价格上涨，供给量增加；价格下降时，供给量减少。生产技术水平。一般而言，技术水平低，供给量少；技术水平高，供给量就多。其他商品的价格水平。生产成本。生产成本上升，利润减少，供给量就会缩小；反之，成本下降致使利润增加，就会促使供给量扩大。预期。供给弹性供给弹性是指价格变化引起供给量变化的敏感程度，即价格变动1%时供给量变动的百分比。一般地说，大多数商品在短期

22、内其供给都相当缺乏弹性，因为生产对于价格上涨的反映有时间上的滞后性，生产者或厂商不可能仓促地依据价格短时间内的变化而频繁地改变生产计划。所以，大多数商品在短期内的供给价格弹性较低。商品市场的供给量构成 1前期库存量 2当期生产量 3当期进口量,影响价格的其他因素,供求关系经济波动周期因素对价格的影响金融货币因素的影响(利率和汇率)政治因素对价格的影响政策因素对价格的影响自然事件对价格的影响投机和心理因素对价格的影响,第二节技术分析法,概念 通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状态，包括价格变动、交易量与持仓量的变化等资料，按照时间顺序绘制成图形或图表，

23、或形成一定的指标系统，然后针对这些图形图表或指标系统进行分析研究，以预测期货价格走势的方法。技术分析法的特点 量化指标特性 趋势追逐特性 技术分析直观现实,五大主流技术分析法,K线图形 日本蜡烛图 海龟交易体系技术指标理论KDJ、RSI、MA等江恩理论角度线、方形图、轮中轮艾略特波浪理论周期理论费波纳契数字、气节周期,技术分析的理论基础,三个假设：考点假设一 市场行为反映一切假设二 价格依趋势运动假设三 历史往往重演,成交量在价格分析中的作用,交易量大小反映市场的强烈程度和压力强弱 验证价格形态 期货市场中交易量分析的有限性 停板合约挂牌到摘牌过程活跃程度不同,持仓量分析,考点,价格、交易量与

24、持仓量关系表,考点,五、金融期货,1、金融期货的产生与发展2、外汇期货3、利率期货4、股票指数期货5、股票期货,1、金融期货的产生与发展,金融期货概念：指以各种金融工具或金融商品（如外汇、债券、存款凭证、股价指数等）作为标的物的期货交易方式。第一张金融期货合约：1972年5月16日美国芝加哥商业交易所的分部国际货币市场(IMM)所推出的外汇期货合约金融期货类别：外汇期货、利率期货、股指 期货（包括股票期货）,1）期货市场的发展,金融期货,外汇期货,利率期货,股指期货,1972年5月，CME设立了国际货币市场分部(IMM)最早的金融期货品种：欧元、英镑、加元、日元和瑞郎等,1975年10月，CB

25、OT上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所(CBOT)上市。,1982年2月，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约 S&P500 恒生指数 日经Nikkei225血的教训1973年CBOE 成立后开始 One Chicago,股票期货,2、利率期货,利率期货概念是指以货币市场或者资本市场上各种债务凭证为标的物的期货合约，它可以回避利率波动所引起的证券价格变动的风险。尽管利率期货的产生比外汇期货晚了三年多，但其发展速度却比外汇期货快得多。,1）债务凭证的种类,债务凭证概

26、念是指在信用活动中用以证明债权债务关系的书面凭证商业信用：各种形式的商业票据，如商业本票、商业汇票等 银行信用：银行券、银行票据以及各种形式的银行存款凭证等 国家信用：各种期限的国库券 消费信用：各种形式的抵押凭证,货币市场&资本市场,货币市场:t 1年 国库券 商业票据 可转让定期存单 各种欧洲货币资本市场:t 1年 各国政府发行的中长期债券,2）利率期货市场发展与现状,产生与发展：1975年10月，CBOT上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。其成交量规模每年以几何级数式增长。目前，无论在美国还是美国之外的国家和地区，利率期货的交易量都排第

27、二位。,市场现状,美国 美国之外地区,CME：3个月欧洲美元和短期国债短期利率期货 CBOT：5年10年和长期国债中长期利率期货,泛欧交易所(Euronext)Liffe:3个月Euribor 偏重短期利率期货 欧洲期货交易所Eurex:长于中长期利率期货,4、股票指数期货,股指期货市场现状 股票指数的概念与世界主要股票指数 股票指数期货的产生股票指数期货合约的报价套期保值与投机,1）股指期货市场现状,股指期货是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式。股指期货交易合约的标的物是股票价格指数。以股票价格指数为交易对象的衍生交易除了股指期货外，还有股指期权(包括股指期货期权)。股指期货是金融期货中

28、产生最晚的一个类别。自1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合指数期货交易以来，股票指数期货日益受到各类投资者的重视，交易规模迅速扩大，交易品种不断增加。目前，股指期货交易已成为金融期货也是所有期货交易品种中的最大的品种。韩国KOFEX的迅速崛起，使得多年来一直在股指衍生品交易上高居榜首的CBOE和CME所占的比重逐年下降。,2）股票指数概念,概念所谓股票指数，是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场也可以有多个股票指数。编制股票指数过程首先需要从所有上市股票中选取定数量的样本股票。选择一种计算简便、易于修正并能保持统计口径的一致性和连续性

29、的计算公式作为编制的工具，通常的计算方法有如下三种：算术平均法、加权平均法和几何平均法。在此基础上，确定一个基期日，并将某一既定的整数(如100、1 000等)定为该基期的股票指数。以后，则根据各时期的股票价格和基期股票价格的对比，计算出升降百分比，即可得出该时点的股票指数。,3）世界上影响范围较大的股票指数,(一)道琼斯平均价格指数 1道琼斯工业平均指数(DJIA)。DJIA是由30家美国著名大工商公司股票组成。2道琼斯运输业平均指数(DJTA)。由20家在纽约证券交易所挂牌的运输业公司股票组成。3道琼斯公用事业平均指数(DJUA)。由15家在纽约证券交易所挂牌的公用事业大公司股票组成等。4

30、道琼斯综合平均指数(DJCA)。由上述三个指数的65种股票所组成。计算方法：算术平均法(二)标准普尔500指数 S&P500 标准普尔指数是美国标准普尔公司(StandardPoors）编制的，常被简称为S&P指数。样本总数500,计算方法为加权算术平均法。包括股票数量多，对美国股市的覆盖面与代表性高于道琼斯指数，且计算方法采用加权算术平均法，能够更精确地反映美国股票市场的变化。(三)道琼斯欧洲STOXX50指数 由在欧盟成员国法国、德国等12国资本市场上市的50只超级蓝筹股组成。1998年2月28日引入市场，基准值为1000点，基准日期为1991年12月31日。,3）世界上影响范围较大的股票

31、指数,(四)香港恒生指数 由在香港上市的较有代表性的 43(33)家公司的股票构成。计算方法：加权平均法(五)沪深300指数计算方法：加权平均法从沪深两市选取300支A股作为样本，基期日为2004年12月31日。基点为1000点。是中国内地第一个开展股指期货交易的标的指数，由中证指数有限公司经营管理。采用分级靠档的方法调整股本数的数量，并以调整后的调整股本数作为加权比例。调整方法为定期调整和临时调整两种。调整实施时间分别为每年1月、7月的第一个交易日。调整方案提前两周公布。,4）股票指数期货的产生,股票指数期货：是以股票市场的价格指数作为标的物的标准化合约的交易。股票指数期货合约的报价方式：指

32、数的点数报价。交割问题如何解决?现金交割。,股票指数期货相关术语释义,合约价值、乘数由指数的点数与一个固定的金额相乘而得，这个事先规定的固定金额叫做乘数。沪深300指数合约的乘数是300元。如:恒生指数,固定金额为港元50元 5000点x50港元=25万港元又如:标准普尔500种股票期货合约,固定金额为250美元1200点x250美元=30万美元最小跳动点(变动价位)。股指期货合约交易的报价是按照指数点进行的，其价格必须是交易所规定的最小价值的整数倍，指数期货中的最小变动价位通常比基础指数的实际最小变动价位来得大。每日价格波动限制。持仓限额。结算方法与最后结算价。股指期货的最后结算价都是依据现

33、货指数确定的。,沪深300股指期货合约,期货期权,期权概念:Option是一种选择权，是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定资产的权利。所谓期权交易是一种权利的买卖，是期权的买方支付了权利金后，便取得了在未来某特定时间买入或卖出特定资产的权利的交易方式。,期权特点：第一，买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用；第二，期权买方取得的权利是在未来的或在未来一段时间内，或在未来某一特定日期；第三，期权买方在未来的买卖标的物是特定的；第四，期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的；第五，期权买方可以买进标的物，也可以卖出标的物；第六，期权买方取得的是买卖的权利，而不负

34、有必须买进或卖出的义务。买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择。第七，买方拥有权利并为此支付权利金；仅承担有限的风险，却掌握巨大的获利潜力。,期权知识简介,种类:1.按照期权合约标的物分:现货期权和期货期权 2.按照期权交易内容分：看涨期权（call option）：期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数额的标的物的权利，但不负有必须买进义务！看跌期权(put option)：向期权卖方卖出 3.按照行使期权的期限：美式期权和欧式期权,期权合约的主要内容,期货期权合约几乎包括了相关期货合约的所有标准化要素，其中

35、另有三项要素是期货合约中所没有的。权利金(Premium)。权利金就是期货期权的价格，是期货期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。又称为权价、期权费、保险费。执行价格(Exercise Price)。执行价格是指期货期权的买方有权按此价买入或卖出一定数量的期货合约的价格，也是卖方在履行合约时卖出或买入一定数量的期货合约的价格,又称为履约价格、敲定价格(Strike Price)、约定价格。这一价格一经确定，则在期权有效期内，无论期权之标的物的市场价格上涨或下跌到什么水平，只要期权买方要求执行该期权，期权卖方都必须以此执行价格履行其必须履行的义务。合约到期日(Expirin

36、g Date)。合约到期日是指期货期权合约必须履行的时间，是期货期权合约的终点。,期货期权与期货的异同,共同之处交易对象都是标准化合约交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行交易达成后，都必须通过结算所统一结算。不同之处：合约标的物不同 买卖双方的权利义务不同 保证金规定不同市场风险不同,第二部分内容,对期货交易的认识误区期货交易中的风险防范,入市前的认识误区一,期货收益稳定，肯定赚钱 正确观点：期货交易是一种高风险、高收益的投资工具，既有可能获得高利润，也有可能遭受高损失。,入市前的认识误区二,期货合约可以一直持有正确观点：期货合约不能一直持有风险：保证金不足，强行平仓 合约到期，实物交

37、割,入市前的认识误区三,做黄金期货买金条正确观点：个人投资者不能进行实物交割机构投资者交割数量也会受到交易所规定的限制企业套期保值头寸的申请需要经上海期货交易所批准，套期保值头寸数量也是交易所根据实际情况最终核定,代理风险,代理机构选择不当参与地下黄金交易风险,如何防范代理风险,选择具备合法代理资格的期货公司 查询途径：证监会、期货业协会、期货交易所、当地的证监局。在受到法律保护的市场进行交易,市场风险,长期趋势与短期价格波动不一致引发的风险隔夜持仓引发的风险突发事件引发的风险,市场风险,隔夜持仓可能产生的风险,国内外市场交易时间的差异性决定了：北京时间的夜晚黄金价格波动幅度比较大。,长假期间

38、持仓风险大,长假期间持仓可能产生的风险,长假期间外盘上涨,长假后第一天跳空高开,伦敦期铜走势图,上海期铜走势图,突发事件引发的市场风险,8月16日，次级债风波冲击市场，黄金价格大幅下挫,如何防范期货市场风险,熟悉市场特点了解交易规则正确分析市场制定合理的投资计划,流动性风险,无法及时以当前的价格买入或卖出合约 出现涨、跌停板的行情 交易刚上市的合约或临近交割月的合约 后果：减少获利空间 增加亏损幅度,如何防范流动性风险,选择交易活跃的合约进行交易避免交易交割月份合约,交易风险,操作风险资金管理风险交割风险,操作风险,操作失误交易密码被盗,小疏忽，大损失,如何防范资金管理风险,大资金，少投入避免满仓操作坚持止损原则，及时止损/止赢 不怕错 就怕拖一些资金不宜入市,交割风险,不了解交割规则导致的风险,保证金提高实际交割困难,如何防范交割风险,企业：了解交割规则个人：提前移仓、平仓出场,法律风险,市场参与主体的相关行为与法规发生冲突导致无法获得预期收益甚至蒙受损失（不提示期货交易风险、全权委托、承诺保底收益）法律风险贯穿期货交易的各个环节,如何防范法律风险,熟悉相关法律，维护自身权益全权委托，谨慎对待,加强风险管理提高投资收益,衷心祝福所有投资者投资成功，享受人生！,