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1、第十章,消费与投资理论,第一节 宏观经济理论的演进,一、古典宏观经济理论 代表人物：亚当斯密、大卫李嘉图、马尔萨斯、约翰米勒、萨伊 观点：市场中的价格机制可以自动地将社会所有资源充分利用并实现充分就业，因此一国的实际国民收入必然是该国所有资源充分利用的结果，而国民收入的增减取决于资源供给的变化，所以他们强调供给方面情况。,（一）萨伊定律的内容,萨伊定律的核心思想是“供给创造其自身的需求”。这一结论隐含的假定是，循环流程可以自动地处于充分就业的均衡状态。理论依据：（1）利率的调节可以是储蓄等于投资。（2）物价与工资的调节可以使资源合理配置并实现充分就业。,（二）古典宏观经济理论的政策含义,在古典
2、学派看来，充分就业可以通过价格机制而自动实现，因而无须政府的干预。政府的任务就是制定各种规则，保证整个社会经济自由运行。,二、凯恩斯宏观经济理论,（一）凯恩斯对古典宏观经济理论的批判（1）利息率的调节不能保证储蓄与投资必然相等。（2）物价与工资调整困难（3）工资的下降就是个人收入的减少,（二）有效需求不足定律,造成的原因：（1）边际消费倾向递减规律（2）资本边际效率递减规律（3）流动偏好于利息率,（三）凯恩斯主义的政策主张,凯恩斯主义经济学家认为：宏观经济容易出现延长的商业周期、高失业与投机以及通货膨胀交替出现。因此，凯恩斯主义者坚信政府能够通过货币政策和财政政策改变总需求进而影响实际经济活动
3、。,三、货币主义宏观经济理论,（一）货币主义的精髓（1）货币供给增长是决定名义国内生产总值增长的系统性因素。（2）价格和工资是相对灵活的。（3）私人部门是稳定的。,（二）货币主义与凯恩斯主义的区别,（1）这两个学派对作用于总需求的因素存在不同的看法。货：总需求仅受货币供给量的影响凯：货币对总需求、产出和价格很重要，其他要素也很重要。（2）这两个学派对总供给行为的看法不同。货：认为凯恩斯主义经济学家夸大经济活动中工资-价格的粘性。凯：强调价格和工资的粘性。,（三）货币主义的政策主张,货币主义经济学家对宏观经济政策最重要的贡献，在于他们主张固定的货币规则，而非相机抉择的财政政策和货币政策。,四、新
4、古典宏观经济理论,（一）新古典宏观经济学的基础两个假设：经济人总是追求最大化的。在自由竞争资本主义条件下，市场总是出清的。（二）新古典学派的政策主张旨在对付失业的系统性财政政策和货币政策具有无效性。,五、新古典综合学派宏观经济理论新古典综合学派认为：现代资本主义社会是私人经济和政府经济并存的“混合经济”制度。六、供给学派的宏观经济理论这一理论认为只有采取措施增加商品和劳务的供给，才能医治美国经济中的病症。,第二节 消费与储蓄,消费函数就是消费支出与与决定消费的各种因素之间的依存关系。,假设消费支出仅受收入的影响，用代表C消费，用Y代表收入，则消费函数可以表示为：Cf（Y）,一、消费函数与消费倾
5、向,收入水平、商品价格水平、利率水平、收入分配状况、消费者偏好、家庭财产状况、消费信贷状况、消费者年龄构成、制度、风俗。,a为自发消费；b为边际消费倾向（MPC），线性消费曲线的边际消费倾向为一常数；b与Y之积是引致消费。,如果a100，b0.9，则C1000.9Y，即收入增加1单位，其中的90%就被用于消费，只要知道了收入Y，就可以计算出消费者的全部消费量了。,边际消费倾向（MPC）是指每增加的一个单位收入时消费的变动情况。由定义可知，由于消费增量只是收入增量的一部分，故边际消费倾向的取值范围是01之间。其计算公式如下：,平均消费倾向（APC）是指消费支出在收入中所占的比例。由于消费可能大于
6、、等于、小于收入，则平均消费倾向可能大于、等于、小于1。,消费函数曲线,C,0,Y,C=Y,C=a+Y,E,APC1,APC=1,APC1,A,a,-S,+S,2003-2007年我国社会消费品 零售总额及其增长速度,中国民众消费的特点,1.由于我国的社会保障体系还不够完备,所以民众的消费总体上比较谨慎.人们的储蓄愿望较强烈.2.由于收入的差距大,使得民众的消费水平、消费档次差距很大.3.总体上看,许多家庭的相当部分收入用于购买住房和子女教育消费、医疗消费等.这与我国的社会福利开支水平不够高和社会保障体系不够完备有关.,储蓄函数是用来描述储蓄与收入之间依存关系的函数，储蓄是指收入中未被消费的部
7、分。,储蓄函数可以表示为：Sg(Y)线性储蓄函数表达式为：SYCY(abY)a(1b)Y,二、储蓄函数与储蓄倾向,E,A,O,S,Y,S=a+(1b)Y,储蓄函数是用来描述储蓄与收入之间依存关系的函数，储蓄是指收入中未被消费的部分。,储蓄函数可以表示为：Sg(Y),三、消费函数与储蓄函数的关系,C,S,0,a,-a,E,Y,Y,-s,-s,+s,+s,C=a+Y,S=-a+(1-)Y,APC1,APC=1,APC1,APS0,APS=0,APS0,S,S,平均消费倾向（APC）与平均储蓄倾向（APS）之和恒等于1。YCS，如果等式两边同时除以Y，可得：,边际消费倾向（MPC）与边际储蓄倾向（M
8、PS）之和也恒等于1。YCS,边际消费倾向递减，边际储蓄倾向递增；平均消费倾向是递减的，平均储蓄曲线倾向是递增的。,三、短期与长期消费函数,(一)长期消费函数 C=Y 一般将C=a+bY形式的消费函数称为短期消费函数,C=Y形式的消费函数称为长期消费函数。,450,Y,C,C=Y,（二）绝对收入短期消费函数,美国哈佛大学教授阿瑟斯密塞斯认为，消费变动与收入变动本来是不成比例的，但是从长期来看，消费与收入呈现出同比例变动的特征，即APC显示出基本不变的稳定性。,C=Y,C1,C2,C3,Ca,Ca,Cb,Cc,C,Y,Y1,Y2,Y3,（三）相对收入的短期函数,美国哈佛大学教授杜生贝提出。其主要
9、论点是消费者的消费支出主要取决于相对收入水平。其论点可归纳为：1、消费的“示范效应”。2、消费的“棘轮效应”,示范效应,楚王好细腰的寓言出自墨子，讲的是楚灵王喜欢苗条腰细的宫女。众宫女为了得到楚灵王的宠爱而纷纷节食，追求“骨美”，结果个个饿得面黄肌瘦，弱不禁风。这个寓言的劝讽意义是显而易见的。但从现代经济学角度来看，我们完全可以赋予楚王好细腰一个全新的不同含义。,消费者的消费行为要受周围人们消费水准的影响，这就是所谓“示范效应”。如果一个人收入增加了，周围人收入也同比例增加了，则他的消费在收入中的比例并不会变化。而如果别人收入和消费增加了，他的收入并没有增加，但因顾及在社会上的相对地位，也会打
10、肿脸充胖子地提高自己的消费水平。这种心理会使短期消费函数随社会平均收入的提高而整个的向上移动。,棘轮效应,商朝时，纣王登位之初，天下人都认为这位精明的国君的治理下，商朝的江山一定会坚如磐石。有一天，纣王命人用象牙做了一双筷子，十分高兴地使用这双象牙筷子就餐。他的叔父箕子见了，劝他收藏起来，而纣王却满不在乎，满朝文武大臣也不以为然，认为这本来是一件很平常的小事。箕子为此忧心忡忡，有的大臣莫名其妙地问他原因，箕子回答说：“纣王用象牙做筷子，必定再不会用土制的瓦罐盛汤装饭，肯定要改用犀牛角做成的杯子和美玉制成的饭碗；有了象牙筷、犀牛角杯和美玉碗，难道还会用它来吃粗茶淡饭和豆子煮的汤吗？大王的餐桌从此
11、顿顿都要摆上美酒佳肴了；吃的是美酒佳肴，穿的自然要绫罗绸,缎，住的就要求富丽堂皇，还要大兴土木筑起楼台亭阁以便取乐了。对这样的后果我觉得不寒而栗。”仅仅5年时间，箕子的预言果然应验了，商纣王瓷意骄奢，便断送了商汤绵延500年的江山。在上面的故事中，箕子对纣王使用象牙筷子的评价，运用了现代经济学一种消费效应棘轮效应。所谓棘轮效应，又称制轮作用，是指人的消费习惯形成之后有不可逆性，即易于向上调整，而难于向下调整。尤其是在短期内消费是不可逆的，其习惯效应较大。这种习惯效应，使消费取决于相对收入，即相对于自己过去的高峰收入。,理论的核心是消费者容易随收入的提高而增加消费，却不易随收入的降低而减少消费。
12、消费不是取决于消费者当前的绝对收入水平，而是取决于相对意义上的收入水平。,Y,C,C=Y,Cs2,Cs1,C1,C2,Ct1,Yt1,Y1,Y2,（四）终身收入消费函数,由美国经济学家莫迪里安尼提出来的，他认为，消费者的收入及收入与消费的关系同整个生命周期内的不同阶段有关。消费者会在很长的时间范围内规划他们的消费开支，以求在整个生命周期内消费的最佳配置。由于在短期中人们的财富存量不会发生明显的变化，因此平均消费倾向随收入的增加而递减，但在长期中，人们的财富存量是随着收入的变化而变化的，且两者之间一般存在某种比例关系，这样，平均消费倾向就可能变成常数，即固定不变。,莫迪里安尼简介,莫迪里安尼（1
13、918）长期担任麻省理工学院教授，在经济学流派上属于拥护凯恩斯主义的新古典综合派。他除了在消费函数理论方面作出了杰出贡献外，还在公司财务研究领域与米勒教授共同提出了著名的MM定理。1985年因其在这两方面的重要理论贡献而获得诺贝尔经济学奖。,（五）持久收入消费函数,由美国芝加哥大学教授弗里德曼提出来的。该理论认为，消费者的消费支出主要不是由他的当前收入或现期收入决定，而是由他的持久收入决定。所谓持久收入是指消费者可预期的、有获取保障的、稳定的长期性收入。从长期来看,只有持久消费与持久收入之间存在高度的相关性和稳定的函数关系,持久消费且与持久收入之间有一固定比率.,小资料,弗里德曼（191220
14、06）长期在芝加哥大学任教.。1976年获诺贝尔经济学奖。至今获该奖项最多的大学是芝加哥大学(至今“出产”美国总统最多的大学是耶鲁大学)。芝加哥大学的传统是主张经济自由主义，并以对货币问题的深入研究而著称。现代货币主义有时也成为芝加哥学派。芝加哥引以为豪的是一座大厦（西尔斯大厦，地上110层，美国最高建筑）、一支球队（芝加哥公牛队，乔丹曾在该队效力）、一所大学（芝加哥大学）。,四、影响消费的非收入因素,（1）市场利率（2）价格预期（3）货币幻觉 货币幻觉（money illusion），即有的人只注意到货币收入的提高而忽略了物价的相应上升，误以为自己的实际收入增加了，从而增加消费，导致平均消费
15、倾向上升；另一些人则可能只注意到物价的上升而忽略了货币收入的相应提高，从而减少消费，导致平均消费倾向下降。（4）收入分配（5）金融资产,第三节 投资理论,一、决定投资的因素（一）利率利率越低，投资量越大（二）预期利润率投资项目的预期利润率越高，投资量越大。（三）预期通货膨胀率预期通货膨胀率越高，投资量越大。（四）折旧折旧量越大，投资越多,二、资本的边际效率曲线与投资的边际效率曲线（自学）三、投资的类型及决定,（一）企业固定资产投资的决定不仅取决于进行投资的成本，而且取决于产量水平。,（二）住宅投资的决定（1）实际利率：住房投资与实际利率呈反向变动。（2）原有住房的价格住房投资与原有住房的价格同方向变动。（3）资产选择住房收益率相对于其他资产的收益率增加，住房投资就会增加。（4）建筑业的时滞,（三）企业存货投资的决定存货投资的类型：生产准备过程中原材料的积累生产过程中半成品的积累最终产品的积累一个企业合理的存货投资规模取决于企业对存货投资的收益和存货投资的成本之间的比较。,
