简洁明快基金常识.ppt

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1、简捷明快基金常识,二零零八年八月,自我介绍,市场部区域总监：银华基金管理公司 市场部地 址：深圳市深南大道6008号 特区报业大厦19层邮 编：518034电 话：（0755）83516888手 机：传 真：（0755）83516888-604E-mail：网 址：,一、证券市场投资基金简介,二、封闭式基金与开放式基金,三、我国关于开放式基金的重要规定,四、基金的各项费用,五、基金投资的几个重要文件,六、基金类型,七、投资基金的风险,八、优秀的基金业界公司,九、市场与投资,目 录,一、证券市场投资基金简介,（一）起源 1、社会化分工协作 2、专业化管理 3、规避与分散风险（二）特征 1、集合资

2、金 2、专业理财 3、组合投资,二、封闭式基金与开放式基金,根本区别在于：对象及抽回投资的方式开放式基金：是持有人和基金公司之间的交易，有柜台交易和网上交易 等方式。封闭式基金：是持有人之间的交易，在交易所系统进行，和基金公司无关。ETF和LOFETF:指可在交易所交易的基金。为投资者同时提供了交易所交易以及申购、赎回两种交易方式。ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金;LOF:则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金。,三、我国关于开放式基金的重要规定,（一）、设立募集1、基金管理人应当自开放式基金设立申请获得批准之日起六个月内进行设

3、立募集；2、开放式基金的设立募集期限不得超过三个月；3、销售金额与户数。“设立募集期限内，净销售额超过2亿元，最低认购户数达到200人。”,（二）、申购费用、赎回费用1、“开放式基金可以收取申购费，但申购费率不得超过申购金额的5”2、“赎回费率不得超过赎回金额的3”,（三）基金投资规定,1、基金投资于股票、债券得比例不得低于该基金资产总值的80。2、一个基金持有一家上市公司的股票，不得超过该基金净值的10。3、同一基金管理人管理得全部基金持有一家公司发行得证券，不得超过该证券得10。4、一个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金资产净值的20。（于2005年停止执行）,（四）存续期间异常情况

4、,1、巨额赎回基金净赎回超过基金总分额的10。2、暂停赎回3、机构套利与大额申购暂停,（五）收益分配,两种形式：现金分红和红利再投资（一）收益的构成 基金收益包括：基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券差价、银行存款利息以及其他收入。因运用基金财产带来的成本或费用的节约应计入收益。基金净收益为基金收益扣除按照有关法律法规规定可以在基金收益中扣除的费用等项目后的余额。（二）收益分配原则 1、基金收益分配采用现金方式或红利再投资方式，基金份额持有人可选择现金方式或红利再投资方式；基金份额持有人事先未做出选择的，默认的分红方式为现金红利；2、每一基金份额享有同等分配权；3、基金当期收益先弥补上期

5、亏损后，方可进行当期收益分配；4、基金收益分配后每份基金份额的净值不能低于面值；5、如果基金当期出现亏损，则不进行收益分配；6、在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益分配每年至多6次；7、全年基金收益分配比例不得低于年度基金已实现净收益的60%。基金合同生效不满3个月，收益可不分配；（三)红利再投资的优点复利的投资魅力“利滚利”的复利投资魅力，对于长期投资者而言，投资时间越长，分红频率越大，红利再投的优势就越明显。此外，红利再投资不收取申购费用，对于增持看好的基金也很合算。虽然1%1.5%的申购费率看似不高，但对长期投资而言，在复利效应作用下，微小的费用差异也能引起长期收益的巨大差距。,四、

6、基金的各项费用,（一）、管理费,（二）基金托管费 0.1%-0.25%（三）申购、赎回手续费（四）销售管理费（中间业务收入）（五）客户维护费(中间业务收入）,五、基金投资的几个重要文件,（一）、招募说明书1、投资目标和战略(银华优质为例）A、通过投资于兼具优质增长性和估值吸引力的股票，在严格控制投资组合风险的前提下力求取得基金资产的长期较快速增值。B、“优质增长是超额收益的实质性驱动力”。企业增长可以区分为不同的类型和阶段，不同类型和阶段的增长对股票价格的驱动具有不同的效力。通过有效识别增长的类型和所处的不同阶段，在准确评估投资价值的基础上，遴选适于投资的股票，并适时投资、严格风险控制，可最大

7、化投资收益。,“三步曲”式分析和评级，构建基金股票库构建股票投资组合调用基础股票库识别“优质增长”调用本基金管理人根据自身研究投资经验和优势所建立和维护的银华基础股票库，确定本基金股票投资的基本范围。根据上市公司增长的阶段特性，将股票划分为5类，其中4类纳入继续研究的视野。对应每一类股票，运用相应的评估体系，从基本面（F）、估值（V）和市场预期（E）三个层面进行深入分析，形成综合评级，进而构建基金投资股票库。根据股票投资组合构建原则和相关风险管理指标，形成基金的股票投资组合。,、投资策略,、风险市场风险 管理风险 流动性风险 其他风险,、成本(以银华优质为例),、认购份额的计算内扣法:申购费用

8、=申购金额申购费率 净申购金额=申购金额申购费用 申购份额=尽申购金额申购当日净值外扣法:净申购金额=申购金额(1+申购费率)申购金额=净申购金额(1+申购费率)申购费用=申购金额净申购金额 申购份额=尽申购金额申购当日净值,例:投资10000元,费率为1.5,申购当日基金净值为1.0 5元:内扣法:净申购金额:10000-100000 1.5=98 5 0 申购费用:100000 1.5=1 5 0元 申购份额=98 5 0 1.05=9380.95 份外扣法:净申购金额:10000(1+1.5)=98 5 2.22元 申购费用:10000-98 5 2.22=147.78元 申购份额=98

9、 52.221.05=9383.07份,、基金经理蒋伯龙 经济学硕士 加盟银华基金管理公司，历任行业研究员，兼任策略研究员，现任投资管理部估值经理、银华优势企业基金及银华优选基金基金经理 任招商证券行业研究员 任富国基金管理公司行业研究员 毕业于中国人民银行研究生部,2003年,2002年,2001年,2000年,、基金托管人的权利1）依据法律法规和基金合同的规定安全保管基金财产；2）依照基金合同的约定获得基金托管费；3）监督本基金的投资运作，如托管人发现基金管理人的投资指令违反基金合同或有关法律法规的规定的，不予执行并向中国证监会报告；4）在基金管理人职责终止时，提名新的基金管理人；5）依据

10、法律法规和基金合同的规定召集基金份额持有人大会；6）法律法规、基金合同规定的其他权利。,、基金托管人的义务1）以诚实信用、勤勉尽责的原则安全保管基金财产；2）设立专门的基金托管部门，具有符合要求的营业场所，配备足够的、合格的熟悉基金托管业务的专职人员，负责基金财产托管事宜；3）确保基金财产的安全，保证所托管的基金财产与基金托管人自有资产以及不同的基金财产相互独立；对不同的基金分别设置账户，独立核算，分账管理，保证不同基金之间在名册登记、账户设置、资金划拨、账册记录等方面相互独立；4）除依据基金法、本基金合同及其他有关法律法规规定外，不以基金财产为自己及任何第三人谋取不当利益，不得委托第三人托管

11、基金财产；5）保管由基金管理人代表基金签订的与基金有关的重大合同及有关凭证；6）按规定开设基金财产的资金账户和证券账户；。,、对基金份额持有人的服务本基金管理人承诺为基金份额持有人提供一系列服务。本基金管理人将根据基金份额持有人的需要和市场的变化，增加或变更服务项目。主要服务内容如下：（一）资料寄送（二）咨询、查询服务（三）在线服务（四）网上开户与交易服务,（二）、年报、中报、季报 1.基金管理人应当在每年结束之日起90日内，编制完成基金年度报告;2.基金管理人应当在上半年结束之日起60日内，编制完成基金半年度报告;3.基金管理人应当在每个季度结束之日起15个工作日内，编制完成基金季度报告,六

12、、基金类型,（一）、晨星分类股票型基金、配置型基金、债券型基金、保本基金、货币市场基金（二）、国内情况平衡基金、可转换债基金、行业基金（三）、对冲基金1、管理费用较高2、风险收益大3、投资者要求较 高,七、投资基金的风险,（一）、本金风险（二）、利率风险（三）、市场风险（四）、流动性风险（五）、信用风险（六）、通货膨胀风险,假设通胀率为3。1，在一段时间内货币购买力如下表：,七、基金评价,（一）历史收益法（截至8月20日）,（二）数理统计1、值：基金的业绩偏离一定基准的值。例：假设一只股票基金的3年平均收益是20，而一只债券基金的3年平均收益是13。同时：同期股票指数的年均收益是28，债券指数

13、的年均收益是10。7。则：股票基金的值为8，而债券基金的值为2。3。结论：债券基金优于股票基金。,风险调整收益：通过将目标基金的风险调整 至与基准风险一致之后，再来计算值。1、使用值计算风险调整收益 值测量的是基金相对于给定风险因素的暴露程度。例：假设两只基金，一只有70投资标准普尔500种股票指数，30投资国债（无风险资产）；另一只50投资于标准普尔500种股票指数，50投资国债。那么，第一只基金相对于标普的值为0。7；第二只为0。5。,标普500种股票指数收益率 28.0国债收益率 5.0基金收益率 25.7（A)22.0%(B)标准收益：国债收益率(标普股票指数国债收益率）21.1%16

14、.5%基金值 4.6%5.5%结论:基金B优于基金A.,2、使用值测量风险调整收益夏普比例（基金收益率无风险收益率）/例:国债收益率 5%基金实际收益 25.2%(A)27.2%(B)基金收益率超过无风险收益率值 20.2%22.2%收益标准差 10.1%14.8%夏普比例 2.0 1.5结论:基金A优于基金B.,(三)、基金评级1、2001年银河证券成立了基金研究评价中心。2、晨星公司（Morningstar)星级评价体系,八、优秀的基金业界公司,（一）、富于创新的基金管理公司先驱集团1、先驱集团由约翰 鲍格尔于1975年创立。2、独特的所有权结构。3、长线投资4、低成本战略5、第一家推出指

15、数基金的公司。,（二）、基金业界的巨无霸富达投资（FMR)1、截至2001年管理资产近8000亿美元。股票基金资产接近美国证券资产的3。2、天才的基金经理彼得 林奇 掌管麦哲伦基金13年，资产增产了2800。,（三）、晨星公司股票型基金：主要投资于股票的基金，其股票投资占资产净值的比例 70%债券型基金：主要投资于债券的基金，其债券投资占资产净值的比例 80%配置型基金：投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型 基金和债券型基金的分类标准。货币市场基金：主要投资于货币市场工具的基金，货币市场工具包括短期债 券、央行票据、回购、同业存款、大额存单、商业票据等。保本基金：基金招募说明

16、书中明确规定相关的担保条款，即在满足一定的持 有期限后，为投资人提供本金或收益的保障。,晨星星级评价（Morningstar Rating）晨星把每只具备 1 年以上业绩数据的基金归类，在同类基金中，基金按照“晨星风险调整后收益”指标（Morningstar Risk-Adjusted Return）由大到小进行排序：前 10%被评为 5 星；接下来 22.5%被评为 4 星；中间 35%被评为 3 星；随后 22.5%被评为 2 星；最后 10%被评为 1 星。晨星提供基金一年、两年、三年、五年和十年评级，并将在下阶段推出综合评级。晨星星级评价以基金的过往业绩为基础，进行客观分析，旨在帮助投

17、资人找出值得进一步研究的基金，而并非代表买卖基金的建议。,九、市场与投资,A、上海证券市场走势图,从市盈率的历史变动来看，目前市盈率已经处于10年来的低位，而且由于企业赢利增长，2001年以后市盈率的下降更快于股票指数的下降，加速了向国际接轨的过程。,A股市盈率处于10年来的低位,目前的点位并不高：估值的国际比较,1983年后的新台币汇率与TAIEX指数走势,牛市投资逻辑,、2003年：股价对比法 例：联通、宝钢、2004年：PEG法（股票市盈率应当与公司的长期利润增长率相吻合）例：振华港机、上港机箱3、2005年：股改送出价值 例：中兴通讯、云南白药4、2006年：重估 例：有色金属类、资源

18、类 存有低估倾向的股票有四类：（1）金融类；（2）医药保健类；（3）消费品类；（4）公用事业类,晨星评级：星 2002年11月13日成立，截至2006年4月14日，累计净值增长率达53.89%晨星（深圳）基金数据中心已实现7次分红，每10基金份额累计分红3.4元，在国内开放式基金中列第1位被科学与财富（Value）推荐为2005年最值得投资的15只基金之一，并被誉为平衡型基金中“3年累计分红最高的基金”在2004年中国证券报举办的“首届中国基金金牛奖”评比中，荣获“中国金牛基金”奖,基金业绩银华优势,基金业绩银华优势,晨星评级：星 2004年8月11日成立，截至2006年4月14日，累计净值增

19、长率达37.05%晨星（深圳）基金数据中心 已实现3次分红，每10基金份额累计分红3.2元，在所有开放式基金中列第2位 2006年3月，荣获Lipper评级一年期最佳股票基金奖（Lipper首次中国内地基金评级的10个奖项中授予股票基金的唯一奖项）,基金业绩银华-道88,基金业绩银华道88,2005年9月27日成立，截至2006年4月14日，6个月内累计净值增长率达41.02%；在所有基金中，最近6个月、今年以来的排名均列第1位晨星（深圳）基金数据中心 6个月内已分红2次，每10基金份额累计分红2.2元2006年第一季度，“名列全部基金之首”中国证券报2006年4月21日头版,基金业绩银华优选

20、,基金业绩银华优选,银华优质增长基金与银华优选基金一脉相承（1）能工佩利器 同一基金经理，投资理念和策略与基金经理风格契合；基金经理具有优秀的选股能力。（2）系出同门，品质保证 银华基金具备丰富的投资管理经验，为基金投资提供强大的研究支持（3）共同的研究团队，基础股票库共享。推陈出新 在估值的基础上，银华优质增长基金主要强调“优质增长企业”的甄别和选择；而银华优选基金侧重估值分析。用股票价格预期盈利市盈率 表示，则银华优选基金强调当前市盈率（估值）是否合理的考察，而银华优质基金强调预期盈利（企业业绩和盈利增长）的评估。银华优质基金更注重企业成长性，力争有效挖掘成长股，因而可以归类为成长型股票型基金。,“优质”与“优选”系出名门，一脉相承,银华基金管理公司 市场部地 址：深圳市深南大道6008号 特区报业大厦19层邮 编：518034电 话：（0755）83516888传 真：（0755）83516968Email：网 址：,