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1、财务报表、税和现金流量,第二章,重要概念和技能,知道会计价值与市场价值的区别。知道会计利润与现金流量的区别。知道平均税率和编辑税率有何区别。知道怎样从财务报表中决定企业的现金流量。,本章概述,资产负债表利润表税现金流量,资产负债表,资产负债表是企业在给定的时点上组织资产、负债和所有者权益的一个便利方式资产按流动性来排序：易转换成现金价值损失没有意义资产负债表恒等式：资产负债所有者权益,资产负债表的构造 2.1,净营运资本与流动性,净营运资本：流动资产 流动负债净营运资本意味着在未来12个月内变为可用的现金超过同期必须支付的现金。一个运转健康的企业，其营运资本通常是正值。流动性：资产转换成现金的
2、速度和难易程度一家企业的流动性越高，陷入财务窘境的 可能性就越小，但是持有流动资产一般盈利能力较低。在流动性的优点和丧失的潜在利润之间做出权衡。,US 公司2001年和2002年12月31日的资产负债表 2.1,市场价值与帐面价值,资产负债表上所列示的企业资产价值叫做账面价值.市场价值是资产、负债或权益在市场上的买卖价格市场价值和账面价值通常有很大的差距，为什么呢？在做决策的过程中哪一个价值更重要呢？,举例2.2 Klingon 公司,利润表,利润表更像记录某一时期公司运转情况的录象带利润表中首先报告的一般是收入，然后是扣除本期间的各项费用。配比原则（GAAP）-先确认收入，然后将收入与有关的
3、制造成本相配成比。,US 公司2002年利润表 2.2,网上查找,公开交易公司应该安全，有责任地保存好定期报告这些报告通常都是电子文档，你可以去SEC公共位置找EDGAR上网去找一家企业看看你会发现什么！,税,税率总是在改变边际税率和平均税率边际税率 多赚一美元所应多支付的税率百分比。平均税率=税额/应税所得额其它税率,例子:边际税率与平均税率,假设你的公司应税所得额为400 000。公司税额是多少?平均税率是多少?边际税率呢?如果你认为一个项目将会给你的公司带来100000美元的应税所得额，那么你将会选择哪种税率来进行分析呢?,现金流量的概念,现金流量是我们从财务报表中所能获得的最为重要的信
4、息之一现金流量表所提供的信息和我们看到的并不完全一样。我们要知道怎样利用资产创造现金,怎样为资产的购买筹措现金.,来自资产的现金流量,来自资产的现金流量(CFFA)=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量来自资产的现金流量=经营现金流量 净资本 性支出 净营运资本变动,举例:US 公司,经营现金流量(I/S)=息税前盈余+折旧 税=$547资本性支出(B/S and I/S)=期末固定资产净值期初固定资产净值+折旧=$130净营运资本变动(B/S)=期末 NWC 期初 NWC=$330来自资产的现金流量=547 130 330=$87流向债权人的现金流量(B/S and I/S)=利息支出
5、新的借款净额=$24流向股东的现金流量(B/S and I/S)=派发的股利 新筹集的净权益=$63来自资产的现金流量=24+63=$87,现金流量概要 2.5,举例：资产负债表和利润表资料,流动资产1998:流动资产=4500;流动负债=13001999:流动资产=2000;流动负债=1700固定资产和折旧1998:固定资产净额=3000;1999:固定资产净额=4000折旧=300长期负债及所有者权益1998:长期债务=2200;普通股=500;溢缴股本=5001999:长期债务=2800;普通股=750;溢缴股本=750利润表信息息税前盈余=2700;利息支出=200;税=1000;股利
6、=1250,举例:现金流量,经营现金流量=2700+300 1000=2000净资本性支出=4000 3000+300=1300净营运资本变动=(2000 1700)(1500 1300)=100来自资产的现金流量=2000 1300 100=600流向债权人的现金流量=200(2800 2200)=-400流向股东的现金流量=1250(750 500)=1000来自资产的现金流量=-400+1000=600这就得到现金流量恒等式,快速问答,市场价值与账面价值的区别是什么?我们在做决策的时候应该用哪一个呢?账面收入和现金流量的不同处是什么?哪个是我们在做决策时所需要的?平均利率与边际利率有何不同呢?当我们作财务分析的时候应该用哪个呢?我们怎样测定企业的现金流量呢?它的公式是什么，又怎样去获得信息?,
