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1、http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/http:/,练习:某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案:(1)从现在起,每年年初支付20万元,连续付10次,共200万元。(2)从第5年开始,每年年初支付25万元,连续支付10次,共250万元。假设该公司的资本成本率(即最低报酬率)为10%,你认为该公司应
2、选择哪个方案?,例2某企业向银行借入一笔款项,银行货款的年利率为10%,每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息,但从第11年第20年每年年末偿还本息5000元。要求计算这笔款项的现值。解答:P=5000(P/A,10%,10)(P/F,10%,10)或=5000(P/A,10%,20)5000(P/A,10%,10)或=5000(F/A,10%,10)(P/F,10%,20),例1:某人年初存入银行一笔现金,从第三年年末起,每年取出1000元,至第6年年末全部取完,银行存款利率为10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少?答案:,方法一:V0=APVIFA10%,6-APVIFA10%
3、,2=1000(4.355-1.736)=2619方法二:V0=APVIFA10%,4PVIF10%,2=10003.16990.8264=2619.61,(1)P=20(P/A,10%,10)(1+10%)或P=20(P/A,10%,9)+1=135.18(万元)(2)P=25(P/A,10%,10)(P/F,10%,3)=115.41(万元)或P=25(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3)=115.41(万元)该公司应选择第二种方案。,4、永续年金无限期定额支付的现金,如存本取息。永续年金没有终值,没有终止时间。现值可通过普通年金现值公式导出。公式:,当n 时,,例1:某项永久性
4、奖学金,每年计划颁发50000元奖金,若年利率为8%,该奖学金的本金应为多少元?答案:本金=50000/8%=625000(元)例2:拟购买一支股票,预期公司最近两年不发股利,预计从第三年开始每年支付0.2元股利,若资金成本率为10%,则预期股利现值合计为多少?答案:P=0.210%=2P=2(P/F,10%,2),四、特殊问题(一)不等额现金流量现值的计算 公式:,At-第t年末的付款,例.某人准备第一年年末存1万,第二年年末存3万,第三年至第5年每年年末存4万,存款利率5%,问5年存款的现值合计。P=1(P/F,5%,1)+3(P/F,5%,2)+4(P/A,5%,3)(P/F,5%,2)F=4(F/A,5%,3)+3(F/P,5%,3)+1(F/P,5%,4),