国际金融课件报关.ppt

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1、新编国际金融09 报关,一、国际金融的概念,简单地说是指国际间的资金融通，即国际间的货币流通与借贷资本的运动。具体来说，就是分析、研究和处理国际间的货币兑换、借贷关系、收付方式、结算制度、金融市场、货币体系、金融机构等问题的总称。,二、国际金融的研究对象和范围,1国际金融的研究对象 就是研究国际间货币兑换、信用及相互关系的内在规律性。2国际金融的研究（或学习）范围 主要包括：国际收支、国际储备、外汇和汇率、外汇交易运作、外汇风险管理、国际结算(有专门课程研究)、国际货币体系、国际金融市场、国际资本流动、国际金融机构等内容。,三、学习国际金融的意义,第一，有助于我们掌握对外金融活动的规律，认识对

2、外金融活动中的利害关系，从而有利于制定正确的对外金融政策，保护我国在国际经济活动中的合法权益；第二，有助于我们管好、用好外汇资金，避免外汇风险，实现外汇增值；有利于我们吸引外资，充分利用外资，为对外经济活动提供优质服务，保证对外开放政策的顺利执行。第三，有助于在生产经营活动及金融活动中，运用国际金融知识作出最佳选择，并自觉遵守国际金融惯例。,第一章 外汇和汇率,第一节 外汇第二节 汇率第三节 汇率制度,第一节 外汇,一、外汇(Foreign exchange)的定义 外汇是国际汇兑的简称，它有动态和静态定义。（一）外汇的动态定义是指国际汇兑行为，即一国货币换成另一国货币，以便清偿国际间的债权债

3、务活动。,（二）静态的外汇定义（平时所说的外汇）,外汇是以外国货币表示的，可以用于国际支付和清偿国际债务的金融资产。它包括：（1）外国货币：包括纸币、硬币等。（2）外币有价证券：包括政府债券、公司债券、股票（3）外币支付凭证：包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证（4）其他外汇资金：包括黄金、特别提款权等,二、外汇必须具备三个基本特征：（1）可接受性：即这种外币在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用。（2）可偿性：外汇能够保证行使偿付或购买功能的货币债权；（3）可兑换性：外汇必须具有充分的可兑换性,能用于多边国际结算。,第一章 第一节 外汇,（三）IMF定义：外汇是货币行政当局以银行存款，财政部

4、库券，长短期政府债券等形式所保存的，在国际收支逆差时使用的债权。（四）中华人民共和国外汇管理条例中规定外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（1）外币现钞，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；（3）外币有价证券，包括债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其他外汇资产。,第一章 第一节 外汇,三、外汇的分类,1、按照外汇进行兑换时的受限制程度分类 自由外汇：是指不经货币当局批准就可以在外汇市场上兑换成他国货币，或可以向第三者办理支付的外国货币、支付凭证和有价证券，如美元、欧元、日元等。有限自由外汇：是指不经货币发行国批准，就不能

5、自由地兑换成他国货币或对第三国进行支付的外国货币和支付凭证，如人民币。记账外汇：记账在双方指定银行账户上的外汇，不能兑换成其他货币，也不能对第三国进行支付。,第一章 第一节 外汇,2、根据外汇的来源与用途分类贸易外汇指由商品的输出入引起收付的外汇。贸易外汇收入是一个国家最主要的外汇来源，贸易外汇支出则是外汇的主要用途.非贸易外汇（金融外汇）指由非贸易往来而引起收付的外汇。它主要由劳务外汇、旅游外汇和侨汇等组成。随着国际经济贸易和其他事物往来的发展，对某个国家已日益重要。,第一章 第一节 外汇,三、外汇的作用,1、为国际结算的完成提供了便利 以外汇作为国际支付手段和支付工具，不仅节省了运送贵金属

6、的费用，且缩短了支付时间2、促进了国际贸易的发展和资本流动 各种票据的使用、国际剩余资本借助外汇实现了全球范围的流动。,3、调节了国际间资金供求的不平衡 世界各国经济发展的不平衡，导致了一般发达国家资金过剩，发展中国家资金短缺，外汇有助国际资本转移，使国际资本供求关系得到调节。4、充当国际储备手段 外汇充当主要国际储备资产，可以平衡对外经济交易中的国际收支。若一国存在国际收支逆差，可动用外汇储备来弥补；若外汇储备多，则该国国际清偿能力强。,案例：外汇储备的重要性,1997-1998年爆发的东南亚金融危机，始于泰国，后迅速扩散整个东南亚并波及世界。泰、菲、马、印尼等国大量国际资本外逃，导致本国货

7、币迅速贬值，国币管理当局动用了所有外汇储备都没有遏制货币贬值的势头，许多东南亚国家的汇市、股市轮番暴跌，金融系统及社会经济受到严重创伤。东南亚虽然动用了所有外汇储备，但相比外逃的国际资本，仍然杯水车薪。,关于汇率的小故事聪明的农民,美国和墨西哥边境住着一位农民，别人以种地维持生计，他却另辟蹊径，仅靠自己10美元的积蓄过上了悠哉的生活。早上，他在美国这边的酒店花1美元买一杯啤酒和一盘牛排，吃完后拿着剩下的9美元来到墨西哥。这时过了中午，他在当地银行按1:3的汇率，将9美元换成27比索，然后拿出3比索，在当地饭店继续喝啤酒、吃牛排。晚上，他拿着剩下的24比索回到美国这边，再按美国1:2.4的汇率，

8、换成10美元。这样，一天下来他等于白白享用了啤酒和牛排，第二天他再次重复这个行程。,这位农民正是靠两国汇率的差异，进行套利活动，得到了免费用餐。农民没花钱，酒店也获得了收入，那到底谁付 了钱？学过汇率后便知道，如果美国汇率正确，则墨西哥低估了比索的价值，钱由墨西哥出的；若墨西哥的汇率正确，则美国低估了美元的价值，钱由美国出；如果两国的汇率都不正确，钱由双方共同支付。,第二节 汇率,一、汇率的定义及表述方式（一）汇率的定义1、外汇汇率（exchange rate）是以一种货币表示另一种货币的价格，也称“汇价”、“价格”、“外汇行市”、“外汇牌价”。,第一章 第二节 汇率,1美元=6.8157人民

9、币元 美元基准货币（Based Currency）、被报价货币、也称单位货币 人民币报价（标价）货币（Quoted Currency）汇率通常由五位有效数字组成，汇率变动的最小单位称为（basis point，pips)简称点，它是标价货币最小价格单位的1%,第一章 第二节 汇率,2、汇率表述方式中文文字 1美元=82.810日元三字母货币代码表示 USD/JPY 82.810货币符号表示（J.￥/）82.810 含义：每 1美元等于若干数额日元,四、货币代码,第一章 第一节 外汇,二、汇率的标价方法 汇率具有双向性特点，即可用本币表示外币价格，又可用外币表示本币价格，所以有两种基本汇率标价法

10、。（一）直接标价法 1、直接标价法指以一定单位(1、100、1000等）的外国货币为标准，用若干本国货币来表示外国货币价格的汇率标价方式，又称应付标价法，大多数国家都用直接标价法。【例】我国人民币市场汇率为：月初：USD1=CNY 6.9014 月末：USD1=CNY 6.8200 此标价法下，外币数额固定不变，本币的数额则随着本、外币币值的变化而变化。,第一章 第二节 汇率,（二）间接标价法 Indirect quotation 间接标价法指以一定单位（1、100、1000）的本国货币为标准，用若干外国货币来表示本国货币价格的汇率标价方式，又称应收标价法，主要国家有英、美、澳、新西兰、南非等

11、。【例】伦敦外汇市场汇率为：月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 本币数额固定不变，外币的数额随着本、外币币值的变化而变化。*标价方法可以相互转化,第一章 第二节 汇率,（三）美元标价法（U.S.Dollar Quotation）又称纽约标价法，20世纪五六十年代以来，各国外汇市场普遍采用“美元标价法”。指在国际间进行外汇交易时，银行间的报价通常以美元为基准来表示各国货币的价格，即1美元=若干其他币种，主要为了方便外汇市场参与者对不同市场的汇价进行比较。,第一章 第二节 汇率,第一章 第一节 外汇,二、汇率的种类*1、按汇率的制定方法（1）基本汇率 通常选

12、择一种国际经济交易中最常使用、在外汇储备中所占的比重最大的可自由兑换的关键货币作为主要对象，与本国货币对比，订出汇率（如美元、欧元）(2)套算汇率又称交叉汇率各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。制定出基本汇率后，本币对其他外国货币的汇率就可以通过基本汇率加以套算。,第一章 第二节 汇率,套算汇率的计算方法：1.当关键货币相同时，交叉相除法。USD1=JPY110.20/110.50USD1=SF1.3530/1.3560SF1=JPY110.201.3650/110.501.35302.当关键货币不同时，同边相乘法。EURO1=USD1.20

13、00/1.2020 USD1=JPY110.20/110.50EURO1=JPY1.2000110.20/1.2020110.503.利用中间汇率求得,第一章 第二节 汇率,解：7.79301.01207.7006 7.79401.01107.7092 EUR/HKD7.7006/92 解：1.61207.793012.562 1.61307.794012.572 GBP/HKD12.562/72HKD/GBP=（112.572）/(112.562)0.0795/96。,第一章 第二节 汇率,【例1】已知：某日巴黎外汇市场报价 USD/EUR1.0110/20 USD/HKD=7.7930/4

14、0 求：EUR/HKD【例2】已知：某日伦敦外汇市场报价 GBP/USD=1.6120/30 USD/HKD=7.7930/40 求：GBP/HKD,第一章 第二节 汇率,*2、按银行外汇交易的标准（1）买入汇率（Buying Rate），又买入价，即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。（2）卖出汇率（Selling Rate），又卖出价，银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。（3）中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。（4）现钞汇率（Bank Notes Rate），即银行买卖外国现钞的价格。现

15、钞买入价低于现汇买入价，因为外国现钞在本国无法流通，要运往国外使用，产生一定费用。,第一章 第二节 汇率,买价和卖价的位置,直接标价法下（中国）1USD=6.8147/6.8157 CNY 美元买入价 美元卖出价简便报价：6.81是大数、57是小数。可报47/57或6.8147/6.8157 银行买入美元价 银行卖出美元价-6.8147+1-1+6.8157,点差收益：0.0010,第一章 第二节 汇率,间接标价法（伦敦）1GBP=1.5623/40 USD 美元卖出价 美元买入价 银行卖出美元价 银行买入美元价-1.5623+1-1+1.5640 点差收益0.0017表示银行买入1美元，花费

16、1/1.5624英镑，银行卖出1美元，花费1/1.5623英镑。,第一章 第二节 汇率,关键点提示,1、外汇买卖价格的排列方向：直接标价法：买入外汇价 卖出外汇价 左-右 间接标价法：卖出外汇价 买入外汇价 右-左2、无论是直接还是间接标价法，一个汇率中的两个数字必按前小后大排列。,第一章 第二节 汇率,注意：买入或卖出都是站在报价银行的立场来说的。在买入被报价币的同时也就卖出着报价币,并且在报价银行买入被报价币的同时是询价者在卖出被报价币。在银行报价中，相对于被报价货币而言，总是买价在前、卖价在后，而且买价总是小于卖价，买卖价之间的差额就是报价银行买卖被报价货币的收益。,对于银行报出的汇率，

17、如何来判断买卖价？对于银行报出的汇率，前者表示被报价货币的买价，后者表示被报价货币的卖价，只要根据标价法的不同判断出哪个是被报价货币就可以了。在直接标价法下，如英镑兑美元1.8650/60，英镑是被报价货币，美元是报价货币；1.8650是买价，它表示银行用1.8650美元即可买入1英镑外汇，而卖出1英镑外汇可收回1.8660美元，买价在前卖价在后，买卖之间的10个点的差价即为银行的兑换收益；,3、按外汇交易支付通知方式分类(1)电汇汇率(简称TT rate)是银行卖出外汇后，以电报为传递工具，通知其国外分行或代理行付款给收款人时所使用的一种汇率。(2)信汇汇率(简称MT rate)是在银行卖出

18、外汇后，用信函方式通知付款地银行转付收款人的一种汇款方式。(3)票汇汇率（简称DD rate)是银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外取款。,第一章 第二节 汇率,信汇和票汇的汇率低于电汇汇率，差额大致相当于邮程期间的利息。因为电汇使国际资金转移较为迅速，能在1-3天内支付款项，银行不能利用客户资金，所以电汇汇率最高。,第一章 第二节 汇率,4、按外汇交易的交割时间 所谓交割（Delivery），是指买卖双方履行交易契约，进行钱货两清的授受行为(1)即期汇率。它是指买卖外汇双方成交当天或两天以内进行交割时使用的汇率。(2)远期汇率。是在未来一

19、定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同，达成协议的汇率。到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割。,第一章 第二节 汇率,5、按外汇管理的宽严程度（1）官方汇率（法定汇率）国家货币当局所规定并予以公布的汇率。（2）市场汇率 在自由外汇市场上买卖外汇自发形成的汇率。实行外汇管制的国家一般都存在上述两种汇率，而取消了外汇管制的国家只存在市场汇率。,6、按国际汇率制度不同分类,固定汇率：一国货币同另一国货币的汇率基本固定，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的稳定。政府运用手段选择一个基本参照物，并公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定的比价。参照可以是黄金、某一货币、

20、或多种货币合。固定汇率不是永远不变的。,（2）浮动汇率：指汇率水平完全由外汇市场上供求决定、政府不加任何干预的汇率制度。外币供过于求，外币贬值，本币升值，外汇汇率下跌。由于政府力量的强大和对经济生活的日益加深的干预，各国政府同样也或多或少地对汇率水平进行行政干预和指导，这种汇率称为肮脏的浮动汇率，政府不加任何干预的称之为清洁浮动汇率。,三、影响汇率变动的因素,（一)、国际收支国际收支顺差，在外汇市场上表现为外汇供应大于需求，使本国货币汇率上升，外国货币汇率下降，反之亦然。短期的、临时的、小规模的国际收支差额，政府通过外汇市场上的干预和其他因素可抵销对汇率的影响。长期的国际收支逆差，一般必定导致

21、本国货币汇率的下降。,（二）、相对通货膨胀率货币的对外价值的基础是对内价值。对内价值的降低，其对外价值汇率必然随之下降。一般来说，相对通货膨胀率较高的国家，表示其货币的对内价值的持续下降速度相对较快，其汇率也随之下降。,（三）、相对利率利率作为使用资金的代价或放弃使用资金的收益，也会影响到汇率水平。当本国利率上升时，将吸收外资内流，使外汇市场上的外币供应相对增加，外币供大于求，使本国货币较前升值，本国货币汇率上升。利率主要对短期汇率影响较大。,本章首页,（四）、政府政策（五）、国际政治经济局势（六）、人们的心理预期外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现，评价高，信心强，则货币升值。

22、解释短线的汇率波动。有时这些因素同时发生作用，有时个别因素起作用。,四、汇率变动的经济影响,（一）、对一国对外贸易的影响汇率不稳定，且波动幅度大，会增加对外贸易的风险，影响对外贸易。若本币贬值，则以外币表示的本国商品价格就会下降，增加对本国商品的需求，则出口增加，反之则减少。,（二）、对一国国内经济的影响汇率（价格）变动短期内引起进出口商品的国内价格发生变化继而波及整个国内物价发生变化从而影响整个经济结构发生变化导致汇率变动对经济发生长期影响。（三）、对一国资本流动的影响本币贬值本国资本外流使国际收支状况恶化（四）、对一国旅游业及其有关部门的影响本币贬值且国内物价不变外币购买力加强对国外游客的

23、招揽作用,第三节 汇率制度,汇率制度：是指一国货币当局对其货币汇率水平的确定、汇率变动方式等所做的一系列的安排或规定。内容为：规定确定汇率的依据；规定汇率波动的界限；规定维持汇率应采取的措施；规定汇率应怎样调整。主要的汇率制度类型：固定汇率制（可调整的钉住汇率制）、爬行钉住、汇率目标区、货币局、浮动汇率制等。,2023/10/28,50,一、固定汇率制度定义：政府用行政或法律手段确定、公布及维持本国货币与某种参考物之间的固定比价。金本位货币制度下的固定汇率制度特征：1、汇率有稳定的物质基础，即黄金；2、汇率波动极小，稳定性较好。,（一）布雷顿森林体系（1944-1973）下的固定汇率制度内容,

24、1、在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所确定的汇率是法定汇率。外汇买卖的汇率要受外汇供求关系的影响而围绕法定汇率上下波动。2、根据国际货币基金组织的规定，市场汇率波动的幅度，如超过平价上下的1，各国政府的有关当局就有义务进行干预。3、1971年12月以后，市场汇率波动幅度又扩大为平价上下的2.5。4、确定美元含金量为1美元含0.888671kg纯金，黄金官价为35美元1盎司。5、汇率制度的决定基础仍是黄金，汇率波动小。,第一章 第三节 汇率的决定理论,（二）布雷顿森林体系下的固定汇率制度的特点1、制度产生的基础不同2、调节机制不同3、汇率的稳定程度不同4、货币内在价值不同,第一章 第三节

25、汇率的决定理论,2023/10/28,53,定义：汇率水平完全由外汇市场的供求、政府不加任何干预。但完全凭市场供求自发形成汇率，不采取任何干预措施的国家几乎没有。（一）浮动汇率制度的种类1.按政府是否干预划分自由浮动：又称清洁浮动，汇率水平完全由外汇市场的供求、政府不加任何干预。管理浮动：肮脏浮动，一国货币当局为使本国货币对外的汇率不致波动过大，通过各种方式对外汇市场进行干预。,二、浮动汇率,2、按浮动程度划分盯住浮动：将本币按固定比价同某一种外币或一篮子货币相联系，本币对其他外币的汇率随着盯住货币与其他外币汇率的浮动而浮动。有限灵活浮动：一国货币的汇价盯住某一种货币或一组货币浮动，与盯住货币

26、之间的汇率有较大的波动幅度。3、更为灵活型或高度弹性型（1）根据一套指标浮动（2）较灵活的管理浮动（3）单独浮动,（二）浮动汇率制度的特点1、汇率波动频繁且幅度变化剧烈2、有管理的浮动是共性3、单独浮动是主体4、国际储备货币的多元化,2023/10/28,56,1999年至2005年IMF的汇率制度分类,IMF对中国汇率制度的归类,来源：IMF,三、人民币汇率制度,（一）1994年以前的人民币汇率形成机制1、单一浮动汇率制（1949-1952）2、单一固定汇率制（1953-1972）3、“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制（1973-1980）4、官方汇率与贸易外汇内部结算价并存（1981-19

27、84）5、官方汇率与外汇调剂价并存（1985-1993）其中，4和5是由单一汇率制转为双重汇率制,（二）1994-2005年的人民币汇率形成机制1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。2005年以来，我国外贸顺差迅速扩大，贸易摩擦加剧。2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币不再盯住单一美元，选择若干主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子，参考一篮子货币，计算人民币多边汇率指数变化。,2023/10/28,60,小结：汇率制度演化有两个趋势：从相对固定向更加灵活的安排转化；从中间制度向两极制度转化。,