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1、融资融券基础知识（员工篇）,融资融券业务部 2011年3月,主要内容,一、融资融券定义,二、融资融券交易与普通证券交易的主要区别,三、融资融券基础知识,四、融资融券常见误区,一、融资融券定义,（一）融资融券交易,（二）融资融券业务,融资融券交易，又称信用交易，是指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。,融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。,二、融资融券交易,客户向公司借入资金买入上市证券,客户需要提交一定比例的保证金作为担保物,在约定的期
2、限内偿还所借资金和证券,支付融资利息、融券费用,客户向公司借入上市证券并卖出,融资融券交易,融资交易,融券交易,向公司借券,向公司借钱,二、融资融券交易,进行融资交易,进行融券交易,保证金、可充抵保证金证券,保证金比例,二、融资融券交易,标的证券,融资融券期限,融资利息、融券费用,债务清偿,客户借钱、借券怎么偿还?,借钱就要还相同金额的钱,借券就要还相同种类、相同数量的券（涉及权益处理等特殊情形除外）,三、融资融券交易与普通证券交易的区别,（一）是否存在财务杠杆效应,（二）是否可以做空,（三）保证金要求不同,（四）法律关系不同,（五）风险承担和交易权利不同,三、融资融券交易与普通证券交易的区别
3、,（一）是否存在财务杠杆效应,普通交易不具有财务杠杆效应，融资融券交易存在财务杠杆效应。,举例：客户李先生持有200万元证券市值的浦发银行股票，他预期浦发银行股价可能上涨。李先生将持有的浦发银行股票作为担保物，向证券公司融资买入100万元证券市值浦发银行股票。（不考虑交易手续费、融资利息）,三、融资融券交易与普通证券交易的区别,（二）是否可以做空,普通交易不能做空，融券交易可以做空获利。,举例：客户李先生预计未来受到政府调控政策的影响房地产板块股票可能出现下跌，他向证券公司借入万科A并卖出。（不考虑交易手续费、融券费用）,借入万科A 1万股,以8元价格卖出,万科A股价由8元跌至7.2元,以7.
4、2元价格买入万科A 1万股,偿还之前所借万科A 1万股,获利=（8-7.2）1万股=8000元,三、融资融券交易与普通证券交易的区别,（三）保证金要求不同,投资者从事普通证券交易须提交100%的保证金，即买入证券须事先存入足额的资金，卖出证券须事先持有足额的证券。,从事融资融券交易则不同，投资者只需交纳一定的保证金，即可进行保证金一定倍数的买卖（买空卖空），在预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券，并在高位卖出证券后归还借款；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出，并在低位买入证券归还。,1、普通证券交易,2、融资融券交易,三、融
5、资融券交易与普通证券交易的区别,（四）法律关系不同,投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系。,从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系。,1、普通证券交易,2、融资融券交易,三、融资融券交易与普通证券交易的区别,（五）风险承担与交易权利不同,投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，所以几乎可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券品种（少数特殊品种对参与交易的投资者有特别要求的除外）。,从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投资者只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买卖证券
6、，而证券公司确定的融资融券标的证券均在证券交易所规定的标的证券范围之内，这些证券一般流动性较大、波动性相对较小、不易被操纵。,1、普通证券交易,2、融资融券交易,信用证券账户客户用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。,信用账户,信用资金账户客户只能开立一个信用资金账户。,普通账户,担保物转入,担保物转出,四、融资融券基础知识,（一）信用账户,四、融资融券基础知识,（一）信用账户,1、信用证券账户 是指客户在证券公司处开立的，用于记载客户委托证券公司持有的担保证券明细数据的实名证券账户，该账户是证券公司“客户信用交易担保证券账户”的二级账户。,2、信用资金账户 是指客户在商业银
7、行开立的实名资金账户，用于记载客户交存的担保资金的明细数据，该账户是证券公司“客户信用交易担保资金账户”的二级账户。,四、融资融券基础知识,（二）保证金、可充抵保证金证券,1、保证金 保证金是指投资者向证券公司融入资金或证券时，证券公司向投资者收取的一定比例的资金，保证金可以证券公司认可的证券充抵，证券公司认可的证券应符合证券交易所得规定。,2、保证金可以是现金，也可以是可充抵保证金证券，可充抵保证金证券包括股票、债券、基金。,3、可充抵保证金证券不包括：S股、ST股票、限售股、暂停交易股票、权证、非上市债券、非上市证券投资基金。,四、融资融券基础知识,（二）保证金、可充抵保证金证券,4、沪深
8、证券交易所每日公布可充抵保证金证券名单，证券公司在证券交易所规定的范围内确定可充抵保证金证券范围。,5、公司在公司网站（）、营业场所、融资融券网上交易客户端公布可充抵保证金证券范围。,6、公司根据证券交易所的规定及市场情况的变化，定期或不定期调整可充抵保证金证券范围。截止2011年2月28日，公司确定的可充抵保证金证券中股票1922只、债券563只、基金123只，合计2608只。,四、融资融券基础知识,（三）可充抵保证金证券折算率,1、可充抵保证金证券折算率 可充抵保证金证券折算率是指在计算保证金金额时，客户提交的作为充抵保证金的证券按其证券市值折算为保证金的比率。,四、融资融券基础知识,（三
9、）可充抵保证金证券折算率,2、沪深交易所规定,四、融资融券基础知识,（三）可充抵保证金证券折算率,3、沪深证券交易所确定可充抵保证金证券最高折算率，证券公司在证券交易所规定的范围内确定可充抵保证金证券折算率。,4、公司在公司网站（）、营业场所、融资融券网上交易客户端公布可充抵保证金证券折算率。,5、公司根据证券交易所的规定及市场情况的变化，定期或不定期调整可充抵保证金证券折算率。,四、融资融券基础知识,举例：假设公司确定的浦发银行的折算率为60%，某客户持有100万证券市值的浦发银行股票，浦发银行作为可充抵保证金证券，折算成保证金金额是多少？,保证金金额=100万60%=60万,如果公司确定的
10、浦发银行折算率为55%，100万证券市值浦发银行股票折算成保证金金额为55元。,四、融资融券基础知识,（四）标的证券,1、标的证券 标的证券是指投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。,四、融资融券基础知识,（四）标的证券,2、沪深交易所规定,在交易所上市交易的证券，经交易所认可，可作为融资买入或融券卖出的标的证券：（一）符合规定的股票；（二）证券投资基金；（三）债券；（四）其他证券。,四、融资融券基础知识,（四）标的证券,2、沪深交易所规定,标的证券为股票的，应当符合下列条件：（一）在交易所上市交易满三个月；（二）融资买入标的证券的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元
11、，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元；（三）股东人数不少于4000人；（四）近三个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%，日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4个百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上；（五）股票发行公司已完成股权分置改革；（六）股票交易未被交易所实行特别处理；（七）交易所规定的其他条件。,四、融资融券基础知识,（四）标的证券,3、证券公司在证券交易所规定的范围内确定标的证券范围。,4、公司在公司网站（）、营业场所、融资融券网上交易客户端公布标的证券范围。,5、公司根据证券交易所的规定及自身经营情况，定期或不
12、定期调整标的证券范围。,四、融资融券基础知识,（四）标的证券,6、截止2011年2月28日公司确定的标的证券范围,融资标的证券89只,融券标的证券2只：苏宁电器（002024）、中国建筑（601668）,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,1、保证金比例：是指投资者融资买入证券或融券卖出证券时交存保证金与融资金额或融券金额的比例。,2、保证金比例分为融资保证金比例和融券保证金比例。,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,3、融资保证金比例：是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例。,融资保证金比例保证金/（融资买入证券数量买入价格）100%,融券保证金比例保证金/（融券卖出证
13、券数量卖出价格）100%,4、融券保证金比例：是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例。,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,举例：假设客户以10元价格融券卖出100万股万科A，需要缴存900万保证金，融券保证金比例是多少？,融券保证金比例=900万元/（10元100万股）=90%,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,5、沪深交易所规定,（1）投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%。,（2）投资者融券卖出证券时，融券保证金比例不得低于50%。,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,6、公司规定,（3）融资融券业务试点初期，公司公布的融资保证金比例下限为60%，
14、融券保证金比例下限为65%,（2）融券保证金比例=公司公布的融券保证金比例下限+1-公司公布标的证券的折算率,（1）融资保证金比例=公司公布的融资保证金比例下限+1-公司公布标的证券的折算率,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,6、公司规定,（4）公司有权调整融资保证金比例下限、融券保证金比例下限,（5）公司在公司网站（）、营业场所、融资融券网上交易客户端公布标的证券融资保证金比例、融券保证金比例。,（6）公司规定的保证金比例不得低于交易所规定的最低比例。,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,举例：假设公司确定的深发展A（000001）的折算率为60%，深发展A的融资保证金比例、融券保
15、证金比例分别是多少？,1、融资保证金比例=60%+1-60%=100%,2、融券保证金比例=65%+1-60%=105%,四、融资融券基础知识,（六）保证金可用余额,保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。,四、融资融券基础知识,（六）保证金可用余额,计算公式：保证金可用余额现金+（充抵保证金的证券市值折算率）+（融资买入证券市值融资买入金额）折算率（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率融券卖出金额融资买入证券金额融资保证金比例融券卖出证券市值融券保证金比例利息及费用
16、公式中，融券卖出金额融券卖出证券的数量卖出价格，融券卖出证券市值=融券卖出证券数量市价，融券卖出证券数量指融券卖出后尚未偿还的证券数量；（融资买入证券市值融资买入金额）折算率、（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率中的折算率是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率，当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按100计算。,四、融资融券基础知识,（六）保证金可用余额,保证金可用余额,+,-,+,-,-,现金,充抵保证金的证券市值折算率,未了结融资合约、融券合约占用保证金,融资融券交易产生的浮盈浮亏经折算后形成的保证金,融券卖出金额,融资利息、融券费用,-,+,-
17、,四、融资融券基础知识,（六）保证金可用余额,投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金可用余额。,举例：假设客户李先生信用账户有100万资金，200万证券市值万科A，公司确定的万科A的折算率为70%，客户以10元价格融资买入浦发银行1万股，公司确定的浦发银行的折算率为60%，客户信用账户保证金可用余额是多少？（不考虑交易手续费用、融资利息，假设万科A与浦发银行的价格没有变化）,浦发银行的融资保证金比例=60%+1-60%=100%,融资买入浦发银行占用保证金=10元1万股100%=10万元,保证金可用余额=100万+200万70%-10万=230万元,四、融资融券基础知识,（七
18、）担保物、担保物价值,1、担保物 担保物是指投资者提供的，用于担保其对公司所负融资融券债务的资产，包括投资者提交的保证金、充抵保证金的证券、融资买入的全部证券和融券卖出所得全部价款以及投资者信用账户内所有其他资产。,2、担保物价值 担保物价值是指投资者信用账户中资金与证券市值的总和。,四、融资融券基础知识,（八）维持担保比例,1、维持担保比例 维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例。,2、计算公式,3、公司监测客户账户风险度的重要指标之一。,4、维持担保比例是实时变动的指标。,四、融资融券基础知识,（八）维持担保比例,举例：假设某客户向信用账户转入200万元现金，转入300
19、万元证券市值的万科A股票，客户以20元价格融资买入招商银行6万股，招商银行的融资保证金比例为100%、万科A的折算率为55%，该客户信用账户的维持担保比例是多少？（不考虑融资利息、交易手续费用，假设万科A与招商银行的价格没有变化）,现金+信用证券账户内证券市值=200万元+300万元+20元6万=620万元,融资买入金额+融券卖出数量市价+利息及费用=20元6万股=120万元,维持担保比例=620万元/120万元=517%,四、融资融券基础知识,（九）提取线、警戒线、平仓线,1、提取线=维持担保比例300%,2、警戒线=维持担保比例150%,3、平仓线=维持担保比例130%,4、公司确定、调整
20、提取线、警戒线、平仓线，应在公司网站或营业场所公告。,四、融资融券基础知识,（九）提取线、警戒线、平仓线,1、提取线=维持担保比例300%,（1）当客户信用账户维持担保比例超过300%时，客户可以向公司申请提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，但提取后客户信用账户的维持担保比例不得低于提取线。,（2）客户提取担保物的，应提前两个交易日向公司提出申请。,四、融资融券基础知识,（十）信用等级,1、信用等级是指投资者向证券公司提出融资融券业务申请后，公司根据投资者基本情况、财务状况、证券资产及交易状况、信用状况等因素评定投资者的信用等级。,四、融资融券基础知识,（十）信用等级,2、客户信用评
21、定标准表,四、融资融券基础知识,（十一）授信额度,1、授信额度是指证券公司根据投资者的资信状况、担保物价值、履约情况、市场变化、证券公司财务安排等因素综合确定的投资者可融资融券的最大限额。投资者融资融券的总额不得超过其授信额度。,2、授信额度=融资授信额度+融券授信额度,四、融资融券基础知识,（十二）融资融券主要费用,四、融资融券基础知识,（十二）融资融券主要费用,1、融资年利率=中央人民银行公布的六个月贷款利率+3%融资日利率=融资年利率/360,2、融券年费率=中央人民银行公布的六个月贷款利率+5%融券日费率=融券年费率/360,3、中央人民银行最新公布的六个月贷款利率为5.60%目前公司
22、确定的融资年利率为8.60%、融券年费率为10.60%,4、融资利息、融券费用按日（自然日）计提。,5、日罚息率：0.5（万分之五）,四、融资融券基础知识,（十三）融资负债、融券负债,融资负债是指投资者因向证券公司融资所产生的对公司所负债务，包括但不限于融资本金、利息、管理费、逾期息费、罚息。其中，融资本金包括成交金额及其他相关交易费用（交易手续费、过户费、印花税）。,融券负债是指投资者因向证券公司融券所产生的对公司所负债务，包括但不限于融入证券、融券费用、管理费、逾期息费、罚息等。,四、融资融券基础知识,（十四）融资余额、融资买入额、融券余量、融券余额、融券卖出量、融资融券余额,1、融资余额
23、：未了结融资合约融资开仓时成交金额中未偿还部分2、融资买入额：融资开仓成交金额3、融券余量：未了结融券合约对应的尚未偿还的证券数量4、融券余额：未了结融券合约对应的尚未偿还的证券数量证券收盘价格5、融券卖出量：融券开仓成交数量6、融资融券余额=融资余额+融券余额,四、融资融券基础知识,（十五）融资融券交易主要菜单,1、担保物划转：担保物转入、担保物转出2、信用普通买卖：信用普通买入、信用普通卖出3、融资买入、现金还款（直接还款）、卖券还款4、融券卖出、现券还券（直接还券）、买券还券5、市价委托（融券卖出不能市价委托）6、银证转账,四、融资融券基础知识,（十六）融资融券合约期限,客户在证券公司单
24、笔融资、融券债务的最长期限为六个月。,四、融资融券基础知识,（十七）融资开仓、融券开仓,1、融资开仓：客户向公司借资金买入标的证券举例：客户李先生以8.50元价格融资买入万科A 1万股,2、融券开仓：客户向公司借标的证券并卖出举例：客户王先生以8.50元价格融券卖出万科A 1万股,四、融资融券基础知识,（十八）部分偿还融资合约、部分偿还融券合约,1、部分偿还融资合约：客户融资开仓后，部分偿还融资负债举例：2010年12月1日客户马先生以8.50元价格融资买入万科A 1万股。2010年12月2日客户马先生通过直接还款偿还融资负债4万元。,2、部分偿还融券合约：客户融券开仓后，部分偿还所借证券举例
25、：2010年12月1日客户张先生以8.50元价格融券卖出万科A 1万股。2010年12月2日客户张先生通过买券还券偿还5000股万科A。,四、融资融券基础知识,（十九）了结融资合约、了结融券合约,1、了结融资合约：客户融资开仓后，偿还全部融资负债（该合约）举例：2010年12月1日客户李先生以8.50元价格融资买入万科A 1万股2010年12月10日客户李先生偿还所有融资负债（该合约）,2、了结融券合约：客户融券开仓后，偿还全部融券负债（该合约）举例：2010年12月1日客户李先生以8.50元价格融券卖出万科A 1万股2010年12月10日客户李先生偿还1万股万科A及融券费用（该合约）,四、融
26、资融券基础知识,（二十）融资融券合同期限,1、融资融券业务合同有效期为一年。,2、融资融券业务合同到期日的一个月前，客户与证券公司均可书面通知对方到期终止合同或者重新签订合同；双方均未发出通知的，融资融券业务合同有效期自动顺延一年；以此类推。,四、融资融券基础知识,（二十一）融资专用资金账户、融券专用证券账户,1、融资专用资金账户是指证券公司以自己的名义，在商业银行开立的资金账户，用于存放证券公司拟向投资者融出的资金和投资者归还的资金。,2、融券专用证券账户是指证券公司以自己的名义，在证券登记结算机构开立的证券账户，用于记录证券公司持有的拟向投资者融出的证券和投资者归还的证券。,四、融资融券基
27、础知识,（二十二）客户信用交易担保资金账户,客户信用交易担保资金账户是指证券公司以自己的名义，在商业银行开立的资金账户，用于存放投资者交存的、担保证券公司因向投资者融资融券所生债权的资金。,客户信用交易担保证券账户是指证券公司以自己的名义，在证券登记结算机构开立的证券账户，用于记录投资者委托证券公司持有、担保证券公司因向投资者融资融券所生债权的证券。,（二十三）客户信用交易担保证券账户,四、融资融券基础知识,（二十三）客户信用交易担保证券账户,四、融资融券基础知识,（二十四）强制平仓,强制平仓是指当出现融资融券业务合同约定的情形时，公司处分客户担保物用以偿还客户对公司所负融资融券债务的行为。,
28、四、融资融券基础知识,（二十五）强制平仓的情形,1、当客户信用账户当日（T日）日终清算后维持担保比例低于平仓线时，客户未在T+2日内追加担保物使维持担保比例达到警戒线以上的，则公司将在T+3日对客户实施强制平仓收回相应债权。,2、当客户融资融券债务到期时未按时偿还融资融券负债，公司将在融资融券债务到期日下一交易日对客户实施强制平仓收回相应债权。,3、当客户融资融券合同到期时未按时偿还融资融券负债，公司将在融资融券合同到期日下一交易日对客户实施强制平仓收回相应债权。,4、当客户出现违反承诺、监管要求、不再具备开户资格、资信状况急剧恶化等严重影响客户偿债能力等情形，公司有权对客户实施强制平仓。,5
29、、因其他特殊事项触发的强制平仓按融资融券业务合同相关规定处理。,四、融资融券基础知识,（二十六）追加担保物与强制平仓,平仓线=维持担保比例130%,1、追加担保物 当客户信用账户当日（T日）日终清算后维持担保比例低于130%时，公司通知客户追加担保物，客户应在T+2日（T+1、T+2均为交易日）内及时追加担保物，追加后的维持担保比例不得低于150%。,2、强制平仓 当客户信用账户当日（T日）日终清算后维持担保比例低于130%时，客户未在T+2日内追加担保物使维持担保比例达到150%以上的，则公司将在T+3日对客户实施强制平仓收回相应债权。,五、融资融券常见误区,误区1：公司对客户授信后，公司将把资金划入到客户信用账户，客户随时可以使用。,误区2：公司借客户证券后，证券将划入到客户信用账户，客户可以随时卖出。,误区3：公司对客户授信后，即使客户不进行信用开仓，每日也要支付融资利息或融券费用。,误区4：公司授予客户100万融资授信额度后，客户一定能够融资开仓100万元。,误区5：公司对客户实施强制平仓是指将客户信用证券账户的股票全部卖出。,谢谢！,
