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1、第二章 财务报表分析,一、财务报表分析概述（一）什么是财务报表分析 财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。,财务报表分析的起点是财务报表，分析使用的数据大部分来源公开发布的财务报表。财务分析的结果是对企业的偿债能力、赢利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。财务报表分析是认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企业的
2、状况。,（二）财务报表分析的目的,企业财务报表的主要使用人有七种，他们的分析目的不完全相同：投资人、债权人、经理人员、供应商、政府、雇员和工会、中介机构。一般目的可概括为：评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。根据分析的具体目的可分为：流动性分析；赢利性分析；财务风险分析；专题分析，如破产预测，注册会计师的分析性检查程序等。,（二）财务报表分析的方法,1、比较分析法 比较分析：对两个或几个有关的可比数据进行比较。按比较对象分类 趋势分析 横向比较 差异分析 按比较内容分类 比较会计要素的总量 比较结构百分比 比较财务比率,2、因素分析法 因素分析，是依据分析指标和影响因素
3、的关系。从数量上确定各因素对指标的影响程度。具体分为：差额分析法 指标分解法 连环替代法 定基替代法,（四）财务报表分析的一般步骤,明确分析目的收集有关的信息根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要深入研究各部分的特殊本质进一步研究各个部分的联系解释结果，提供对决策有帮助的信息,（五）财务报表分析的局限性,财务报表本身的局限性报表的真实性问题企业会计政策的不同选择影响可比性比较基础问题,二、基本的财务比率,变现能力比率资产管理比率负债比率赢利能力比率,（一）变现能力比率,1、流动比率 流动比率=流动资产流动负债 反映企业短期偿债能力 营运资金=流动资金流动负债 一般认为
4、，生产企业合理的最低流动比率是2。计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率的高低。营业周期、流动资产中的应收账款额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。,2、速动比率 速动比率=（流动资产存货）流动负债 通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为短期偿债能力偏低。影响速动比率可性度的重要因素是应收账款的变现能力。保守速动比率=（现金+短期证券+应收账款净额）流动负债,3、影响变现能力的其他因素,增强变现能力的因素 可动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期资产 偿债能力的声誉减弱变现能力的因素 未作记录的或有负债,（二）资产管理比率
5、,资产管理比率是用来衡量公司在资产管理方面的效率的比率。1、营业周期 营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数,2、存货周转天数,存货周转率=销售成本平均存货成本 存货周转天数=360存货周转率 存货周转率指标的好坏反映存货管理水平，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。原材料周转率=耗用原材料成本平均原材料成本 在产品周转率=制造成本平均在产品存货,3、应收账款周转天数,应收账款周转率反映应收账款速度，是年度内应收账款转化为现金的平均次数。应收账款周转率=销售收入平均应收账款 应收账款周转天数=360应收账款周
6、转率影响该指标正确计算的因素有：季节性经营的企业；大量使用分期付款结算方式；大量使用现金结算方式；年末大量销售或年末销售大幅度下降。,4、流动资产周转率,流动资产周转率是销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。流动资产周转率=销售收入平均流动资产 流动资产周转速度反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业赢利能力。,5、总资产周转率,总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。总资产周转率=销售收入资产总额 各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映赢利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的赢利能力。,（三）负债比率,负债比
7、率是指债务和资产、净资产的关系。它反映企业偿付到期长期债务的能力。1、资产负债率 资产负债率是负债总额除以资产资产总额的百分比，反映总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率=（负债总额资产总额）100%资产负债率分析,2、产权比率 产权比率是负债总额与股东权益总额之比率关系。产权比率=（负债总额股东权益）100%反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系。也反映债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。,3、已获利息倍数 已获利息倍数=息税前利润利息费用4、影响长期偿债能力的其他因素 长期租赁 担保责任 或有项目,（四）赢利能力比率,1、
8、销售净利率 销售净利率=（净利润销售收入）100%该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，可分解为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率。2、销售毛利率=（销售收入-销售成本）销售收入100%,3、资产净利率 是企业净利润与平均资产总额的百分比。资产净利率=净利润平均资产总额100%4、净资产收益率 也叫净值报酬率或权益报酬率。=净利润平均净资产100%,三、财务状况的综合评价,（一）杜邦分析法权益乘数=1（1-资产负债率）权益报酬率=资产净利率权益乘数 资产净利率=销售净利率资产周转率权益报酬率=销售净利率资产周转率权益乘数,（二）沃尔评分法,（三）综合评价法,四、上市公司财
9、务报告分析,（一）上市公司财务报告的类别 招股说明书 上市公告 定期报告：年度报告、中期报告 临时公告：重大事件公告、公司收购公告,（二）上市公司的财务比率,1、每股收益 每股收益是指本年净收益与年末普通股份总数的比值。每股收益=净利润年末普通股份总数 每股收益是衡量上市公司赢利能力最重要的财务指标。它反映普通股的获利水平。同时注意，每股收益不反映股票所含的风险，股票是“份额”概念，每股收益多，并不意味多分红。,每股收益的延伸分析,市盈率 市盈率=普通股每股市价普通股每股收益 反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬河风险。它市市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明
10、市场对公司的未来越看好。该指标不能用于不同行业的比较。正常市盈率为520。,每股股利=股利总额年末普通股份总数股票获利率=普通股每股股利普通股每股市价100%股利支付率=普通股每股股利普通股每股净收益100%股利保障倍数=普通股每股收益普通股每股股利留存收益比率=（净利润-全部股利）净利润100%,2、每股净资产,每股净资产=年末股东权益年末普通股股数市净率=每股市价每股净资产 一般来说市净率达到3可以树立较好的公司形象。,五、现金流量分析,（一）结构分析 流入结构分析 流出结构分析 流入流出结构分析（二）流动性分析1、现金到期债务比 现金到期债务比=经营现金净流入/本期到期的债务2、现金流动负债比 现金流动负债比=经营现金净流入/流动负债3、现金债务总额比 现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额,（三）获取现金能力分析 获取现金的能力，是指经营现金净流入和投入资源的比值。销售现金比；每股经营现金净流；全部资产现金回收率量,
