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1、2023/11/5,1,财务管理学,肖淑芳北京理工大学管理与经济学院会计系,2023/11/5,2,财务管理学,教材财务管理学主编：肖淑芳，副主编：张秀梅，佟岩北京理工大学出版社2009年9月,2023/11/5,3,财务管理学,题型单选题（每小题2分，共20分）多项选择题（每小题2分，共20分）判断题（每小题2分，共20分）计算分析题（每小题10分，共40分）,2023/11/5,4,财务管理学资金时间价值,假如你想在明年花 10,000 元购买一辆新车.你可以在你的资金上赚得 7%的利息,那么现在你需要投资多少?PV=10,000/(1.07)1=9345.79你估计在17年之后，你将需要
2、大约150,000 元送你女儿上大学.如果每年你能赚得8的利息，你现在需要投资多少钱?PV=150,000/(1.08)17=40,540.34,2023/11/5,5,财务管理学资金时间价值,假如你赢得票据交换所出版者1000万美元大奖.在今后30年中每年将得到$333,333.33。如年利率为 5%，这项奖金的真实价值是多少?PV=333,333.331 1/1.0530/.05=5,124,150.29假设你计划每年年末把2000元存入一个利率为7.5%的个人退休基金账户。如果你在40年后退休，那么你将会有多少钱?FV=2000(1.07540 1)/.075=454,513.04元,2
3、023/11/5,6,财务管理学资金时间价值,你正在存钱准备购买一套新房，你准备每年存入10,000元，年利率为 8%.你将立即存入第一笔款项.那么，在3年结束时你将有多少钱?FV=10,000(1.083 1)/.08(1.08)=35,061.12元,2023/11/5,7,财务管理学资金时间价值,若名义利率为16%，每季复利一次，则实际利率为多少？若名义利率为16%，每半年复利一次，则实际利率为多少？,2023/11/5,8,财务管理学风险与收益,假如商店同意你以每月分期付款的方式购买一套计算机系统.其总售价为$3500.贷款期为2年，每月计息一次，利率为16.9%.你每月还款金额为多少
4、?月利率=0.169/12=0.01408333333（月实际利率）计息期数=2(12)=243500=C1 1/1.01408333333)24/0.01408333333C=172.88,2023/11/5,9,财务管理学风险与收益,基本的财务比率分析财务报表的综合分析,2023/11/5,10,财务管理学证券估价,P94（第1题）：永安公司在2009年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%，每年12月31日付息，到期时一次还本。如果2009年1月1日的市场利率是8%，该债券的发行价应定为多少？P94（第1题）-续，如果2009年1月1日的市场利率是12%，该债券的发行价又
5、应该定为多少？,2023/11/5,11,财务管理学证券估价,P94（第1题）-续，若以上债券半年付息一次，市场利率是8%，该债券的发行价应为多少P94（第1题）-续，若该债券半年付息一次，2010年1月1日市场利率为12%，当时该债券市场价格为950元，问是否应该购买？,2023/11/5,12,财务管理学证券估价,P94（第7题）永安公司准备投资购买前程股份有限公司的股票，前程公司股票预计明年每股股利为0.8元，预计从明年开始以后每年以5%的增长率增长，永安公司的必要报酬率为9%，则前程公司股价为多少时永安公司可以购买？某公司购入一种股票，预计每年股利为500元，公司准备永久性持有该股票，
6、若企业预期收益率为12%，则股票价格为多少？,2023/11/5,13,财务管理学长期投资决策,P140（第1题）：星庆公司准备投资一个新项目，初始投资3000万元，项目可运作4年，第1年净现金流量1500万元，第2年1200万元，第3年800万元，第4年300万元，公司的资本成本率为10%。计算净现值和回收期并判断公司是否应该进行该项投资（如果公司可接受的投资回收期为3年）？,2023/11/5,14,财务管理学长期投资决策,某项资料如下表所示，公司所得税税率为25%，资本成本为10%。,计算1-6年净利润年折旧额=（160000-10000）6=25000净利润=（58000-10000-
7、25000）（1-25%）=17250计算1-6年营业现金净流量营业现金流量=（58000-10000-25000）（1-25%+25000=17250+25000=42250 计算净现值NPV=42250*PVIFA10%,6-160000+10000*PVIF10%,6=29656.43计算回收期PP=160000/42250=3.79年,2023/11/5,15,财务管理学资本成本与资本结构,ABC公司股票的系数为1.5，市场上所有股票的平均报酬率为14%，国库券利率为6%，目前该公司股票价格为20元，流通在外的普通股股数为800万股。该公司有流通在外的债券100万张，每张面值为100元
8、，发行价格为120元，发行费用率为2%，票面利率为10%。该公司所得税税率为25%。要求：计算该公司的普通股资本成本、债券资本成本（简化方法）及加权平均资本成本。普通股资本成本=6%+1.5*（14%-6%）=18%债券资本成本=100*10%（1-25%）/120（1-2%）=6.38%加权平均资本成本股票价值=20*800=16000万元债券价值=120*100=12000万元总价值=16000+12000=28000万元加权平均资本成本=（16000/28000）*18%+（12000/28000）*6.38%=13.02%,2023/11/5,16,财务管理学资本成本与资本结构,例8-
9、12，WSK公司目前拥有资本800万元，其中债务资本200万元，普通股600万元，公司所得税率为25%。公司准备投资一个项目需追加筹资200万元，有三种方案可供选择：即增发普通股、增加债务和发行优先股。相关资料祥下表。,2023/11/5,17,财务管理学资本成本与资本结构,每股收益分析法不同筹资方式下的每股收益 增发普通股增发债务发行优先股,2023/11/5,18,财务管理学资本成本与资本结构,每股收益分析法不同筹资方式下的每股收益 增发普通股增发债务发行优先股,2023/11/5,19,财务管理学资本成本与资本结构,每股收益分析法增发普通股和增加债务的每股利润无差别点 EBIT=63.3
10、3万元 增发普通股和发行优先股的每股利润无差别点 EBIT=74万元增加债务和发行优先股每股利润无差别点EBIT无解,2023/11/5,20,财务管理学资本成本与资本结构,每股收益分析法每股利润无差别点分析图,债券融资,2023/11/5,21,财务管理学杠杆利益与风险,某企业生产甲产品，2010年的有关资料为：销售量为10万件，单位产品售价10元，变动成本率60%，固定成本总额15万元，利息费用5万元，所得税税率25%。计划期预计甲产品的单位售价、单位变动成本和固定成本总额不变，预计销售量将减少10%。要求：计算该企业2011年息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DCL。如果该企业201
11、1年度的销售额增长了20%，其他不变，估计该公司2011年的EBIT和EPS各增长了多少？2011年销售量10(110)9(万件)2011年单位变动成本1060=6(元)2011年息税前利润：9(106)1521(万元)2011年净利润=(215)(125)12(万元)DOL=9（10-6）/9（10-6）-15=1.71DFL=21/（21-5）=1.31DCL=1.711.3125=2.242011年的EBIT增长=20%*1.71=34.2%2011年EPS增长=34.2*1.31=44.8%,2023/11/5,22,财务管理学股利与股利政策,某公司2009年的税后净利润为1000万元
12、，2010年的投资计划拟需资金1200万元。其目标资金结构为自有资金与负债资金之比是3：2。该公司流通在外的普通股总额为2000万股，无优先股。公司采用剩余股利政策。要求：计算该公司当年可发放的股利额及每股股利。该公司当年可支付的股利1000-120035280(万元)每股股利28020000.14(元股),2023/11/5,23,财务管理学短期财务计划管理,A公司2008年和2009年的一部分财务数据如下表12-4所示，要求计算：存货周转天数、应收账款周转天数、应付账款周转天数、经营周期和现金周转期。,存货周转天数=360/3.7=96天存货周转率=300（70+90）2=3.75应收账款周转天数=360天/2=180天应收账款周转率=840（360+480）2=2应付账款周转天数=360天/2.73=131.9天应付账款周转率=300（120+100）2=2.73经营周期=96+180=276天现金周转期=276-131.9=144.1天,2023/11/5,24,财务管理学短期财务计划管理,某零件年需要量为18000件，日供应量为100件，一次订货成本为20元，单位储存成本为0.5元/年。该零件的需求是均匀的，并且没有保险库存。要求：计算该零件的经济订货量、最佳采购次数、最佳采购间隔。,
