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1、財務管理理論與策略書報報告,碩研財金一甲 MA080101 杜培筠,Firms and financial institutions in or near financial distress in the midst of the 2008 financial crisis experienced many of the costs associated with financial distress that we have described,creating further negative consequences for the real economy.Of particular
2、 concern was the seeming unwillingness of banks to make loans to borrowers at reasonable terms.One possible explanation was that the borrowers were not creditworthy and so lending to them was a negative NPV investment.But many,including the banks themselves,pointed to made it extremely difficult to
3、raise the capital needed to make positive-NPV loans,Thus,a primary rationale for governmental bailouts during the crisis was to provide banks with capital directly,alleviating their debt overhang and increasing the availability of credit to the rest of the economy.,Bailouts,Distress Cost,and Debt Ov
4、erhang,銀行紓困、危機成本和債務積壓,公司和金融機構在2008年金融危機中經歷了許多財務 困境，我們所描述的相關成本，對實體經濟有進一步 的消極後果。特別關注的是銀行似乎不願意在合理的條件下貸款給 借款人。一種可能的解釋是，借款人沒有良好的信譽，所以貸款給他們是一個負淨現值投資。但是包括銀行 本身，指出了要提高資金需求去做到正淨現值貸款是 非常困難的。在危機期間，政府援助最主要的就是直接提供銀行資 金，以減輕他們的債務負擔和增加信貸供應。,財務危機成本（Financial Distress Cost）,指公司無法履行償債的義務或財務狀況惡化的情況時所發生的一些成本，包含直接與間接成本，會
5、使公司舉債所獲得的利益大打折扣。直接成本包含：A、處理法律行政程序時所花費的時間。B、公司破產時支付給律師及會計師的費用。C、臨時處分資產的讓價損失。間接成本包含：A、客戶與供應商因對公司喪失信心所造成的訂單流失。B、公司必頇放棄無法立即產生現金流入的可行投資計畫。C、重要員工的離去或管理當局處理破產事宜所形成的無效率。D、限制條款使公司失去財務操作的彈性。,銀行公會100年12月9日召開常務理事會議決議，受到歐債危機爆發及美國經濟復甦腳步緩慢，國內經濟景氣亦有明顯趨緩的情形，配合行政院通過經濟景氣因應方案，擬訂會員辦理經濟部移送企業債權債務協商案件自律規範、銀行業配合政府經濟景氣因應方案處理
6、股票質借暫行補充原則和會員辦理非自願性失業勞工之自用住宅購屋貸款本金緩繳及展延還款期限作業要點等3項金融協助措施。考量景氣趨緩之情勢尚不像2008年金融海嘯嚴峻，且據相關經濟趨勢分析，明（101）年下半年國內景氣可能逐步走揚，所以此三項措施之受理申請期限暫訂為101年6月底止。,銀行公會通過紓困協助方案,簡稱債務協商自律規範，係針對經濟部依所訂企業債務協商要點診斷評估通過並移送最大債權金融機構辦理企業債務協商之案件，由銀行公會訂定債務協商自律規範，以強化對營運困難企業之資金融通。經濟部評估通過並轉送最大債權金融機構辦理債權債務協商 之案件，經召開債權債務協商會議，經債權總額三分之二以 上金融機
7、構同意後，全體債權金融機構應一體遵循。債務協商評估作業期間，各金融機構暫不緊縮銀根。增列風險控管機制、防範道德風險機制及未遵守協議之 制約機制。,會員辦理經濟部移送企業債權債務協商案件自律規範,簡稱股票質借補充原則，參採銀行公會在2008年金融海嘯時相關協助機制所訂定的自律規範，主要是對授信戶提供擔保之股票評估值貶落致不符原授信條件者，銀行得依有關法令及程序辦理變更授信條件或和解協議，以協助穩定股市及以股票為擔保取得融通資金之企業。,銀行業配合政府經濟景氣因應方案處理股票質借暫行補充原則,簡稱失業勞工自用住宅貸款展延要點，參採銀行公會在2008年金融海嘯時相關協助機制所訂定的自律規範，主要是協助紓解因企業裁員或關廠歇業而導致之非自願性失業勞工自用住宅貸款繳款壓力，由銀行依相關貸款戶之申請，提供半年至2年之本金緩繳及展延貸款期限。,會員辦理非自願性失業勞工之自用住宅購屋貸款本金緩繳及展延還款期限作業要點,文章來源：Jonathan Berk and Peter DeMarzo,“Corporate Finance”,Second Edition p.525,參考資料：中華民國銀行公會,
