《LME的几个交易特点与相关操作-经典详细的介绍.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《LME的几个交易特点与相关操作-经典详细的介绍.ppt（41页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、伦敦金属交易所（LME）的几个交易特点与相关操作的介绍,licaimao,各主业愿景,集团愿景：以贸易为基础、以资源为依托，成为具有国际竞争力的金属矿产企业集团,黑色矿业业务中心,黑色流通业务中心,金融业务中心,地产建设业务中心,科技业务中心,冶金原料开发,钢铁及冶金原料流通服务,金融控股,房地产与建设安装,科技,国内黑色矿业第一阵营,全球最大的综合性钢铁流通服务商,具有五矿特色的金融控股公司,有竟争力和影响力的房地产企业,具有国际竞争力的金属矿产科研院,五矿集团的愿景与使命,有色业务中心,有色金属开发与利用,全球领先的有色金属矿业公司,全球第一阵营,我们是谁五矿有色业务中心概况,世界第一：钨
2、资源量、钨精矿产量、硬质合金产量、锑资源量、氧化锑产量、中重稀土产量,全球前三：锌精矿产量,中国铜、铝金属重要运营商,中国第一：锌冶炼产能,2011年，五矿有色行业地位大幅提升,我们做了什么,通过兼并收购和战略合作,五矿有色在有色商品运营及资源开发方面取得了持续发展。,2003-2004,收购江西钨业51%股权；收购美国舍温氧化铝厂(2007年出售)。,与世纪铝业公司在牙买加联合勘探铝土矿；与智利铜业公司签署长期电解铜合资合同。,与江西铜业联合收购北秘鲁铜业;收购德国HPTEC公司收购山西关铝股份。,收购澳大利亚OZ公司主要资产，组建MMG;控股湖南有色。,稀土运营企业的系列收购、组建；五矿资
3、源的资本运作和重组；湖南有色股权结构的调整和梳理。,收购核心资产位于非洲的Anvil公司。,2005-2006,2008,2009,2010,2011-2012,交易与成长,我们做了什么,1,8,7,5,6,4,9,10,11,12,13,14,23,17,24,16,15,25,18,19,20,22,21,3,7,2,五矿有色境外掌控资源储量：铜1140万吨、锌1820万吨、铅260万吨、金370吨、铝矾土1.78亿吨。保有相当数量的镍、钼、银等金属矿产资源。已经具备了十分可观的境外有色金属与矿产品供应能力。,五矿有色海外资源分布情况,我们的成绩,我们的成绩,特殊的交割期 与结算价格设计,
4、LME,逐日交割 加减基差,半电子化交易,纽约商品交易所（COMEX）&上海期货交易所(SHFE),按月交割,电子化交易,LME结算价格,当日结算价格Cash Settlement Price,收盘价Closing Price,2nd Ring,当日结算价格Cash Settlement Price,一个神奇的价格,流动性好,透明,可操作性强,一次性操作20000吨的电解铜或者铝是不会引起价格大幅度变化,当日结算价格是否容易受到操纵,现货合同条款案例：2011年4月，公司分别与国外供应商签订镍产品采购合同，数量120吨镍金属，装船月2011年6月，采购价格为2011年5月LME现货结算价月均价
5、减去300美元；与国内客户签订镍产品销售合同，数量120吨镍金属，交货月为2011年8月，销售价格为2011年8月LME现货结算价月均价减去150美元。,2011年4月28日在期货市场卖出5月现货结算价平均价120吨，到期日2011年9月21日。从5月均价到9月21日的价差为10，最终5月均价为26000。2011年9月21日有到期空头120吨，价格26010（26000+10）。,2011年7月20日在期货市场买入8月现货结算价平均价120吨，到期日2011年9月21日。从8月均价到9月21日的价差为-10，最终8月均价为27000。2011年9月21日有到期多头120吨，价格26990（2
6、7000-10）。,用平均价格进行期货保值,保值效果：2011年9月21日，进行期货结算，期货亏损-117600美元，计算公式为：120*（26010-26990）=-117600。现货盈利138000美元，计算公式为：120*（27000-150）-（26000-300）=138000。合计盈亏15600美元：138000-117600=20400。平均每吨盈利170美元。盈利来自两部分：现货采购升水和销售升水的差：-150-（-300）=150美元卖出5月均价到9月21日的价差和买入8月均价到9月21日的价差：10+10=20美元。,结论采购作价期去销售作价期有三个月差值市价波动剧烈，盈亏
7、难以预测通过期货操作，将盈亏锁定为销售升水和采购升水的差值以及较小的价差波动,增值服务：内盘结算平均价格OTC合约的设计思考,COMEX结算价格,SHFE金属品种的结算价,结算价OTC合约形成的必要条件,实体用户的需求风险敞口的合规许可及风险敞口的管理能力成熟稳定的做市商（Market Maker）群体基于市场化的对冲模型设计交易所的政策倾斜支持,增值服务：即期交割OTC合约,LME铜的实际远期曲线 2003年4月3日 期货升水 Contango,LME铜的实际远期曲线 2004年4月5日 现货升水 Backwardation,即期交割,VS,按月交割,即期交割合约OTC形成的必要条件,实体用
8、户的需求强大的现货交易能力资金背景风险敞口的合规许可及风险敞口的管理能力交易所的政策倾斜支持,期、现的结合：LME仓储和交割,为什么期货交易所会有现货交割,LME仓库与仓单,LME的品牌效应,LME对注册仓单与取消仓单基本没有限制,LME在仓储方面的角色,仓库地点：700多个储存设施,LME交割与 LME sword 系统,LME仓单的二级市场,溢价交易二级市场交易的透明度,Tom-Next交易简介,增值服务：内盘交易所二级仓单市场的完善,交易所主导交易所的改进方向二级仓单市场的做市商金融资本,国际化的交易所：跨市交易,USA,COMEX,CHINA,SHFE,LME,LME与SHFE之间的期
9、货跨市交易,案例：利用境外和境内期货市场,锁定采购和销售价格XX公司与国外供应商签订电解铜采购合同，数量1000吨，装船月7月，基准价为7月15日的LME现货结算价，贸易升水为115美元/吨，预计到港时间为8月份。XX公司准备将该批进口电解铜在国内以人民币方式按照届时上海现货价格进行销售。,保值效果：合同结束时，伦敦现货付款941.5万美元，伦敦期货亏损（-9500+9300）=20万美元；上海现货销售收款人民币7100万元，上海期货盈利（-71000+74100）=310万人民币。按照汇率6.53计算，增值税率1.17计算，杂费600元人民币计算，现货采购成本为（9300+115）*6.53*1.17+600=7253万元人民币，现货销售收入为7100万元，现货亏损7253-7100=153.万元人民币；期货保值盈利总共为310-20*6.53=179万元。1000吨进口总盈利为179-153=26万元人民币。,增值服务：跨市比价OTC期货合约设想,按月交割的比价合约考虑铜、铝、锌,比价合约形成的必要条件,实体用户的需求风险敞口的合规许可及风险敞口的管理能力境内外合规交易渠道人民币与外汇的流动能力,其他OTC增值服务的发展方向,期权交易,美式期权按月交割Call&Put,个人建议：会员单位可以设计针对性强的OTC个性化期权。,远期交易,谢 谢,
